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半導體材料、零組件與設備 ETF 在每週報酬上的表現最亮眼，原因是投資資金在修正階段從大型晶片股輪動撤出。三星電子與 SK Hynix 在快速上漲後進入短線回檔，帶動買盤興趣轉向設備與材料公司，包括 Jusung Engineering、Wonik IPS 與 PSK。證券分析師將這種輪動歸因於持續進行中的 AI 半導體投資循環，並預期價值鏈層級的輪動資金流在短期內仍可能延續。 三星 SDS 目標：2031 年達到 6.6 千億韓元數據中心營收 三星 SDS 宣布計畫擴大其數據中心事業，目標是在 2031 年達到每年 6 千億韓元的相關營收。公司將以海南韓國 AI 計算中心與龜尾 AI 數據中心為周邊重點，推動基礎設施擴張，以因應 AI 推論需求飆升。三星 SDS 也將擴大其設計—建造—營運（DBO）的商業模式，目標在 2031 年前取得超過 500 兆瓦（megawatts）的數據中心容量。產業預測指出，AI 推論工作負載將在 2030 年前增至 4 倍，支撐相關公司的營收成長。 韓華費城造船廠贏得 20 億美元美國飛彈防禦合約 韓華集團旗下收購的費城造船廠（Philly Shipy

根據韓國交易所（Korea Exchange）的數據，韓國散戶投資者在 6 月 16 日至 7 月 16 日期間，淨買入三星電子（Samsung Electronics）與 SK Hynix 股票超過 34 兆韓元。此波買盤發生之際，外國投資者在同一期間於上述兩檔股票中淨賣出 37.45 兆韓元。散戶投資者同時將 5.64 兆韓元配置到追蹤這兩家半導體巨頭的四檔主要單一股票槓桿 ETF，反映市場在波動加劇的情況下，對半導體產業復甦的預期。 散戶淨買入 34 兆韓元、外資撤出 自 6 月 16 日至 7 月 16 日，散戶投資者在三星電子淨買入 13.18 兆韓元，在 SK Hynix 淨買入 21.06 兆韓元，合計為 34.24 兆韓元，根據韓國交易所數據。在同一期間，外國投資者在三星電子淨賣出 15.53 兆韓元，在 SK Hynix 淨賣出 21.92 兆韓元。散戶吸收了外資大部分獲利了結，支撐了這兩檔半導體股票的價格穩定。 槓桿 ETF 資金流入達 5.64 兆韓元 在同一期間，散戶投資者在四檔主要單一股票槓桿 ETF 上淨買入 5.64 兆韓元。KODEX Samsung E

Allbridge Core 跨鏈橋於7月20日發生閃電貸與穩定幣池匯率操弄的攻擊，損失超過1.1百萬美元，官方已暫停協議並建議受影響的LP立即提取資金。攻擊路徑為取得閃電貸、操縱USDC/USDT池、以異常匯率提取流動性、同區塊還款。資金現已轉移約110萬並混合，最終損失待公佈。退款地址為0x01a494079DCB715f622340301463cE50cd69A4D0，呼籲返還以補償LP。

DCK 投資為隸屬於麥格理資產管理（Macquarie Asset Management）的投資工具，於 7 月 20 日宣布對在 KOSDAQ 上市的 Gabia 發出每股 48,000 韓元的收購要約。該要約目標為 9,805,505 股（佔已發行股份 73.1%），不包含庫藏股及控股股東持股；最低接納門檻為 3,267,629 股（24.3%）。該收購旨在使 Gabia 下市並轉為全資子公司。另於 7 月 17 日，DCK 投資簽署合約，將以相同每股 48,000 韓元價格向共同執行長 Kim Hong-guk 及兩名相關方收購 3,270,248 股（24.4%）股份，合計 156.9700 億韓元。Gabia 自去年以來陷入與持有 2026 年第 1 季（Q1 2026）股權 14.3% 的激進基金 Align Partners Asset Management 的爭議，內容涉及董事會組成及股利擴張。 DCK 投資以每股 48,000 韓元設置要約價格，溢價 41.6% 每股 48,000 韓元的要約價格，較 Gabia 於 7 月 16 日（申報前一個營業日）的收盤價 33

由 Yonhap Infomax 針對 13 位國內宏觀經濟專家所做的調查預測，南韓第 2 季（Q2）國內生產總值（GDP）季增成長率為 0.37%，承接第 1 季（Q1）1.8% 的成長。該預測由半導體產業帶領的強勁出口所驅動，並在政府擴張性財政立場支持下形成。這項預測高於韓國央行 5 月對 Q2 的估計 0.2%，反映在預期會受到 Q1 意外強勁成長帶來的基期效應影響下，主要指標仍維持強健表現。 調查顯示 Q2 成長預測範圍從 -0.2% 到 1.0% Yonhap Infomax 彙整 7 月 20 日 13 位宏觀經濟專家的預測，得出 Q2 季增成長率中位數估計為 0.4%。個別預測介於 -0.2% 至 1.0% 之間。以年增為基準，專家預測 Q2 GDP 成長 3.43%，全年成長預測為 3.28%。韓國央行在 7 月 16 日的經濟評估中表示，預期 Q2 成長將超過其 5 月預估的 0.2%，原因是透過追加預算緩解中東供應衝擊，且出口表現穩健。 4 月、5 月與 6 月出口創新高 南韓出口在 4 月與 5 月均超過 850 億美元，創下當月紀錄。6 月出口達到 1,023

凱文·華許，這位新任聯準會主席，上週向國會作證，並確認了削減聯準會前瞻指引以及降低溝通透明度的計畫，這標誌著與前任鮑爾（Jerome Powell）的作風出現明顯背離。華許表示，為即將到來的會議提供預測，可能會導致確認偏誤：聯準會只接受支持先前判斷的數據。這種轉變與鮑爾的時代形成對照；當時每年舉行 8 場 FOMC 記者會，並透過非官方管道主動釋放市場訊號，以避免意外發生。 鮑爾將 FOMC 記者會擴大至每年 8 場 鮑爾在任期間，將 FOMC 記者會從珍妮特·葉倫（Janet Yellen）每年 4 場提升至每年 8 場。葉倫僅在季度會議、即經濟預測彙總（Summary of Economic Projections，SEP）發布時舉行記者會；其餘 4 場會議則僅發表聲明。鮑爾也使用《華爾街日報》聯準會記者尼克·提米拉奧斯（Nick Timiraos）作為非官方管道，提前在黑市（blackout）期前釋放政策轉向訊號。2024 年 9 月，提米拉奧斯引用前任鮑爾資深顧問約翰·福斯特（John Faust）的說法，暗示會議前兩天將進行 50 個基點的降息。2022 年 6 月，提米拉奧

Lookonchain 指出，一位神秘巨鯨約十小時前創新錢包，以59.1%賠率押注西班牙奪冠，金額195萬美元，數小時內獲利約135萬。費蘭·托雷斯加時進球，西班牙1-0擊敗阿根廷奪冠。Polymarket決賽前交易額超過42億美元，顯示預測熱度。2026年世界杯贊助格局無頂級加密合作，NFT缺席，Socios球迷代幣仍活躍，Kraken以非頂級方式參與。

Kevin Wash，這位新的聯準會主席，在上週的國會作證中宣布聯準會溝通策略出現重大轉向，表示央行將採取更審慎的作法，透過縮減前瞻指引並取消點陣圖。這標誌著聯準會離開了在前任主席鮑爾時期所強調的透明化年代；鮑爾將 FOMC 記者會從每年四次擴增到每年八次，並且常透過非正式管道事先釋出政策動向的訊號。Wash 指出，過度的前瞻指引會造成確認偏誤，亦即市場會忽略與先前聯準會預測不一致的數據。這項政策轉向讓聯準會更接近前任主席 Alan Greenspan 的「低溝通」作風：當時的做法要求市場必須解讀間接訊號，例如他公事包的大小，以判斷政策意圖。 鮑爾將 FOMC 記者會擴增至每年八次 在鮑爾的領導下，聯準會在每次年度全部八場 FOMC 會議後都舉行記者會，使得記者會次數從 Janet Yellen 任內的每季一次（四次）翻倍。Yellen 只在季度末的會議、即經濟預測摘要（Summary of Economic Projections，SEP）發布時舉行記者會，其餘四次會議僅發表聲明。 鮑爾也運用非正式溝通管道，避免市場出現意外。2024 年 9 月，為聯準會自 2020 年 3 月以來

南韓 KOSPI 股票指數在早盤一度下跌超過 4%，但在外資淨買入 2,562 億韓元後，跌幅收斂。基準指數下跌，主因是美國市場走弱以及中東地緣政治緊張。外資與機構買盤扭轉賣壓，指數從盤中接近 6500 點的低位回升，並收復大部分跌幅。 根據韓國交易所（Korea Exchange）的資料，KOSPI 指數在上午 9:20 為 6794.29，較前一交易日下跌 26.31 點（0.39%）。指數開盤為 6643.58，較前一交易日下跌 177.02 點（2.60%）；早盤一度跌幅超過 4% 後，大幅回升。 外資與機構投資人淨買入 256.20 億韓元 在證券市場中，外資淨買入 2,562 億韓元，機構淨買入 132 億韓元；散戶投資人則淨賣出 2,798 億韓元。 在市值較大的個股中，三星電子上漲 0.59%，SK 海力士上漲 2.39%。SK Square（0.41%）與三星電機（3.52%）也同樣表現強勢。現代汽車（-3.76%）、LG 能源解決方案（-2.84%）以及三星人壽（-2.72%）下跌。 按產業別來看，電氣與電子（0.53%）以及不動產（0.28%）上漲；機械與設備（-

Visa 於當地時間 16 日推出 Visa 穩定幣平台（VSP），旨在讓金融機構、Fintech 以及支付服務提供商能在單一環境中發行、贖回、託管並劃轉穩定幣。該平台目標是將穩定幣功能整合進既有的支付與金融系統，並解決機構在採用可程式化金錢時所面臨的營運挑戰。Visa 表示，平台初期將支援 OUSD（Open USD），由 Open Standard 開發；並計畫針對特定客戶進行測試版（beta）測試，以便在擴大服務範圍前先行驗證。 VSP 平台功能與 OUSD 支援 VSP 在 Visa 提供的單一環境中，為穩定幣營運提供企業級功能。使用該平台的機構可發行（鑄造）並銷毀 OUSD，也可在其營運範圍內持有並劃轉該穩定幣。該平台採用由 Open Standard 開發的 OUSD，作為首個受支援資產。 平台包含「錢包即服務」（Wallet-as-a-Service）功能，讓機構能建立並管理鏈上錢包。機構可利用這些錢包進行庫務作業、支付與流動性管理。 與既有 Visa 系統的整合 Visa 表示，VSP 的設計旨在整合既有的 Visa 網路。現正使用 Visa 結算、金融與外匯解決方案的

比特幣於7月20日報價64,543美元，受現貨ETF連日資金流入支撐，四日累計流入約1.32億美元，ETF控比特幣供應近6%。期貨未平倉約4760億美元，融資率為正。地緣事件方面，伊朗彈道飛彈擊中約旦美軍基地，2名美軍陣亡、1人失蹤、4人受傷，美軍回擊；哈梅內伊稱美為“大撒旦”、警告更大報復，伊朗稱不再履行停火協議義務。

Doosan Bobcat 預計今年第 2 季獲利會下滑，主要受北美住宅市場持續偏弱影響，而該市場也是其主要市場。根據 Yonhap Infomax 在過去三個月彙整的四家大型韓國本土證券公司的平均預估，公司第 2 季營業利益預計將年減 12.99% 至 1,806 億韓元（1806 億韓元），同時營收預計下滑 0.92% 至 2.2165 兆韓元。住宅市場低迷拉長，限制了建設設備需求的復甦；不過，資料中心建設等非住宅領域的成長預期可在一定程度上抵消降幅。 Doosan Bobcat 第 2 季獲利預測顯示獲利性下滑 今年第 2 季營收預計將下滑 0.92% 至 2.2165 兆韓元。營業利益預計跌幅會比營收更快，令營業利益率降至 8.1%，較去年同期約下滑 1.1 個百分點。導致表現惡化的主要原因是北美住宅市場的長期低迷，延後了建設設備需求的復甦。 北美住宅市場偏弱情況仍在 全美房屋建築商協會（NAHB）住宅市場指數一直在 30 多的區間波動，顯著低於 50 的基準，且仍維持在近十年低點。根據抵押貸款擔保商 Freddie Mac 的資料，美國 30 年期固定房貸利率已升至 6.55

標準普爾（Standard & Poor's）本月將 Oracle 的信用評等從 BBB 下調至 BBB-，促使 Sevens Report Research 的分析師 Tyler Richey 警告，這項變動代表市場將面臨的困難的早期警訊。此次降評使 Oracle 的評級只在垃圾債（junk bond）等級之上 1 個級距。Richey 指出，即使該公司的股價上漲，Oracle 的信用違約交換（credit default swap，CDS）價差也未能足夠縮小，顯示權益投資者忽略了債券投資者已辨識出的風險。債券市場與股票市場在風險評估上的落差，凸顯了更廣泛的模式：債券市場釋放出審慎訊號，而 S&P 500 指數則在接近歷史最高價的水位交易。 S&P 下調 Oracle 信用評等至 BBB- 國際信用評等機構標準普爾（Standard & Poor's）本月宣布，下調 Oracle 的信用評等，從 BBB 降至 BBB-。BBB- 評等位於投機等級（通常稱為垃圾債狀態）之上一個層級。 Sevens Report Research 的 Tyler Richey 在一份報告中表示，Orac

Saemaul Geumgo 與 Hana Card 將於 8 月中旬推出第六張聯名私人標籤信用卡，較上次發布晚 9 個月。全新「MG+」系列卡主打訂閱付款福利，包含 Netflix 與 KakaoTalk 等行動服務，以及家電租賃的每月費用。本次推出背景是，Saemaul Geumgo 今年面臨家庭貸款成長目標為 0%，促使合作社透過卡片合作與新戶開立，擴大非利息收入。 Saemaul Geumgo 與 Hana Card 自 2014 年起推出第六張合作夥伴卡 Saemaul Geumgo 與 Hana Card 目前正敲定細節，包括 8 月中旬發布的商品名稱。兩家機構於 2014 年 10 月推出首款合作夥伴產品，並在此後陸續推出 PLCC，專注特定消費領域，包括行動支付、海外旅行與健康。 全新 PLCC 將在行動服務如 Netflix、KakaoTalk 等的訂閱付款提供折扣福利，並對如飲水淨化器等家電的每月租賃費用提供折扣。該卡透過水電費等公共事業繳費折扣，鎖定所有年齡層。折扣福利金額尚未定案。業界觀察人士表示，要比對先前「MG+ S Hana Card」所提供的每月最高 6

南韓公債市場參與者在 7 月 20 日採取審慎立場，並在升溫的地緣政治緊張局勢與央行政策訊號出現後，留意國際油價與半導體製造商股票走勢。伊朗在週末正式宣布將不再履行與美國的諒解備忘錄（MOU）義務；同時，美國中央司令部（US Central Command）在 7 月 18 日表示，7 月 17 日在約旦防禦伊朗的彈道飛彈與無人機攻擊時，有 2 名美軍士兵死亡、另有 1 人失蹤。韓國央行（BOK）行長申炫秀（Shin Hyun-song）強調，央行在前一週的貨幣政策會議升息後，將「非常仔細」地觀察第二季國內生產總值（GDP）數據，並保留連續升息的可能性。隨著市場預期將於 7 月 23 日發布第二季 GDP，南韓公債市場面臨更高的不確定性；此外，總額 2.8 兆韓元的 5 年期公債拍賣也計畫在同一時點進行。 伊朗宣布終止對美 MOU 義務，軍事緊張升級 伊朗在週末正式表示，將不再履行其與美國之間的諒解備忘錄（memorandum of understanding）的義務。美國中央司令部在 7 月 18 日宣布，駐紮在約旦的 2 名美國軍事人員在 7 月 17 日於與盟軍並肩防禦伊朗的彈道

南韓副總理兼財政部長 具允哲（Koo Yun-chul）在 7 月 19 日迎來上任滿一周年，並安排 7 月 20 日舉行市政廳會議，說明其第二年施政綱領。面對即將公布的房地產稅制改革（預計 7 月下旬或 8 月初），具允哲在經濟首長角色上迎來關鍵考驗；同時還要處理通膨、匯率與利率的「三高」風險。過去一年，南韓經濟從戒嚴衝擊中反彈，政府也基於強勁的出口表現，以及相較主要經濟體更穩定的通膨，將 2026 年成長預測從 2.0% 上調至 3.0%。 南韓記錄 GDP 成長反彈與通膨穩定 具允哲於去年 7 月 19 日上任後，每週 1 至 3 次主持部長級會議，以因應外部變數，包括美國關稅談判與中東衝突。受中東衝突逆風影響，南韓 2026 年第 1 季實質 GDP 仍達季增 1.8%。政府將名目成長預測上調至 12.3%，為自 1996 年以來最高水準，反映半導體價格上揚。 2026 年上半年累計出口創下 4,967 億美元新高，年增 48.4%。其中，半導體出口飆升 163%。南韓 2026 年 1 至 4 月出口排名提升至全球第 5 名，超越日本與義大利。截至 5 月止，經常帳順差總計

Zigbang 對今年上半年全國公寓交易數據的分析顯示，首爾前 1% 公寓開倉價格為 46.5 億韓元，較去年同期的 49.8 億韓元下滑。今年超高端價格的走弱，與首爾公寓市場整體上行趨勢形成對比。根據韓國不動產看板（Korea Real Estate Board），今年首爾公寓銷售價格指數上漲 5.74%。 首爾前 1% 公寓價格年減 今年首爾前 1% 平均交易價格達到 63 億韓元，較去年的 68.8 億韓元下滑。前 1% 開倉價格代表納入該地區前 1% 交易的基準門檻。京畿道的開倉門檻也由去年的 20.1 億韓元降至今年的 18.5 億韓元。 區域開倉價格顯示地理差異 區域分析顯示，京畿道前 1% 開倉價格為 18.5 億韓元，其後依序為大邱 15.8 億韓元、釜山 15.3 億韓元、世宗 12.8 億韓元。今年都會區公寓價格指數上漲 3.66%，其中京畿道上漲 3.32%。 高端交易集中於漢江沿線與再開發區 Zigbang 將前 1% 市場的形成歸因於既有高價物件交易，並結合新的高端住宅開發。高價值交易主要發生在漢江沿岸地區、再開發專案，以及新建的高級複合物件。在京畿道，交易集

三星生物製劑公司於 20 日披露，將以 14.6 億瑞士法郎收購 PolyPeptide Group 的 100%，約合 2.7 兆韓元，成為韓國產業史上最大的藥品併購案。此項收購將三星生物製劑的合約研發與製造組織（CDMO）服務，從抗體藥物、mRNA 和抗體-藥物偶聯物（ADC）延伸至胜肽領域，鎖定日益高漲的 GLP-1 肥胖症與糖尿病治療需求。儘管公司作出策略性公告，三星生物製劑股價仍在盤初下跌 1.93%，至 136.9 萬韓元，原因是投資人擔憂龐大現金支出帶來的短線財務壓力，以及近期股價上漲後的獲利了結。 三星生物製劑宣布 2.7 兆韓元收購 PolyPeptide Group 三星生物製劑於 20 日透過監管申報文件宣布，已簽署合約以 14.6 億瑞士法郎收購 PolyPeptide Group 的 100% 股權。交易架構包含購入 55.65% 的控股股份，並就剔除庫藏股以外的所有剩餘股份啟動公開收購。三星生物製劑將設立當地子公司，並以每股 44.31 瑞士法郎的全現金方式進行公開收購。預計移轉日期為 11 月 30 日，最終完成時間預定在 12 月底。 盤初股價下跌 1.

上週一次總統簡報期間，韓國政府將國家成長基金從 150 兆韓元擴大到 200 兆韓元，並使未來五年每年供給規模從 30 兆韓元提高到 40 兆韓元。金融服務委員會確認，直接股權投資將從 15 兆韓元成長到 25 兆韓元，但尚未披露其餘 40 兆韓元的增量將如何在間接投資、基礎設施融資以及超低利貸款之間分配。由於現有 50 兆韓元超低利貸款方案由韓國發展銀行承擔反向保證金負擔，分配問題已成為銀行業關注焦點。 金融服務委員會將直接股權投資提高至 25 兆韓元 金融服務委員會指出，直接股權投資將從 15 兆韓元增加到 25 兆韓元。原本 150 兆韓元的國家成長基金架構，將其中 75 兆韓元配置至先進戰略產業基金，另 75 兆韓元配置至民間與公部門基金。支持方式的拆分包括：用於直接投資 15 兆韓元、用於間接投資 35 兆韓元、用於基礎設施投資與融資 50 兆韓元，以及用於超低利貸款 50 兆韓元。 分配架構將直接影響銀行業的資源配置。若維持現行五五分配比例，民間金融機構必須重新評估其出資能力，以及針對新增配置的風險加權資產配置。 韓國發展銀行為超低利貸款承擔反向保證金 現有的 50 兆韓元

台積電（TSMC）首席財務官（CFO）黃仁昭（Wendell Huang）表示，19日的金融市場變動超出公司的控制範圍，回應17日股價下跌超過7%——該日為16日財報發布後股價上漲約1%的隔天。股價下跌發生在公布季度業績之後。黃仁昭強調，公司重點在於半導體產業的業務基本面，以及具結構性的、跨多年需求。 台積電 CFO 回應財報發布後的股價波動 在19日（當地時間）接受 CNBC 訪問時，黃仁昭表示「金融市場並非我們能控制的領域」。被問及股價走勢時，他補充說：「我們別無選擇，只能專注於我們業務的基本面。」 台積電股在16日（財報發布當天）收盤約上漲1%，但17日下跌超過7%。 黃仁昭解釋，儘管整個產業的元件價格壓力正在上升，但由於台積電將策略聚焦於附加價值更高的市場，其影響仍有限。黃仁昭表示：「我們看到了強勁、具結構性的、跨多年的需求」，並補充說：「我們沒有打算把市場機會拱手讓給任何人。」他進一步指出：「只要大型趨勢持續朝正確方向發展，我們就能繼續為股東提供具獲利的成長。」 台積電將亞利桑那投資擴大至 2,650 億美元，啟動第1階段營運 黃仁昭在訪談中表示，公司正在加速擴大其在亞利桑那