全球股指與恐慌貪婪指數

根據 CNBC Investing Club，Meta Platforms 本週大漲 15%，成為該俱樂部最佳表現者，因該公司加速努力將其龐大的 AI 基礎設施變現。7 月 1 日，Meta 確認正準備推出雲端業務，以出售多餘的運算能力，與 Amazon Web Services、Microsoft Azure 和 Google Cloud 展開競爭。隨後，該公司在週二推出 Muse Image，這是一款供創作者與廣告商使用的 AI 影像生成模型；並於週四揭開 Muse Spark 1.1，面向程式碼與代理式 AI 任務，顯示其策略性轉向提供付費開發者存取。CEO Mark Zuckerberg 告訴 Bloomberg，租用運算能力的交易可能比內部使用更具獲利性。與此同時，半導體股仍然波動。蘋果公布一項與 Broadcom 的多年期晶片合作，預期將超過 300 億美元，且包含在科羅拉多州進行 15 億美元的製造擴張，幫助該產業週三趨於穩定。整體市場也取得進展，本週 Nasdaq 上漲 1.74%，S&P 500 上漲 1.23%，但在伊朗緊張局勢升溫之際，道瓊下跌 0.5%。

ETF 行動（ETF Action）共同創辦人麥克．艾金斯（Mike Akins）本週在 CNBC 的《ETF Edge》節目中建議，投資人應在未來六個月提高對相較於主要人工智慧股票表現落後的市場板塊的曝險。艾金斯指出，軟體與雲端運算相關個股曾從高估值下滑，但仍維持強勁的成長情境；具顛覆性的技術正好延伸至中型與小型市值區間；而表現落後的還包括 Magnificent Seven 指數成分股，以及小型到中型市值公司。該建議出爐之際，Magnificent Seven 指數在今年上半年下跌超過 2%，而 Nasdaq-100 上漲近 20%；不過，隨著下半年初期交易動能改變，截至週五收盤時，Magnificent Seven 上漲 5%，Nasdaq-100 下跌 1%。艾金斯曾在 ALPS 擔任交易所買賣基金（ETF）的主管，之後共同推出獨立的金融科技與研究公司，他指出這些板塊在大型市值（megacap）以及半導體主導的市場中被拋在後面。 艾金斯建議軟體與雲端運算個股 艾金斯本週在《ETF Edge》表示，軟體與雲端運算相關個股是他認為表現落後、但具備強勁報酬潛力的首要名單。「這些公司證

根據 BlockBeats，摩根大通正在測試一個 AI Agent，該 Agent 將於 7 月 11 日自主調整股票與債券配置，以因應不斷變化的市場狀況。在為期 20 年的回測中，表現最佳的 AI 模型的年化報酬比傳統 60/40 股票-債券組合高出 0.7 個百分點，同時維持較低波動性。該銀行測試的全部 8 個 AI Agent 皆展現出風險調整後報酬的提升。

根據 The Kobeissi Letter，美國上市 ETF 的受託資產（AUM）截至 7 月 11 日已達到創紀錄的 15.6 兆美元，過去 30 個月翻倍。投資人截至今年迄今已投入超過 1 兆美元到美國上市的 ETF，接近 2025 年相同指標的兩倍。以目前速度計算，預計年度淨流入將首次超過 2 兆美元，較去年創紀錄高出約 33%。

根據 MarketWatch 的分析，全球金融市場如今建立在高估值、較高的槓桿以及 AI 投資瘋狂之上，結構類似於 2000 年 dotcom 泡沫與 2008 年金融危機之前的情況。目前與 AI 相關的投資總量約為 dotcom 泡沫規模的 17 倍，且是 2008 年次級貸款危機期間的 4 倍。 MarketWatch 與 McKinsey 的數據顯示，全球房地產價值在全球範圍內被高估幅度最高可達 50%，而全球股價也可能依據 Shiller CAPE 指標高估至其合理價值的 2 倍左右。與此同時，實體金融資產的 5 兆美元支撐著超過 1 兆美元的金融資產，但在過去 20 年中，每新增 1 美元的實體資產投資，卻增加了 4 美元的債務。約有 40% 的美國上市公司以及大約 15% 的全球企業無法償付債務本金；若資產價格下跌或波動飆升，將提高去槓桿風險。

根據 CNBC 在 7 月 11 日的報導，Bitmine 董事長湯姆·李（Tom Lee）表示，儘管近期市場擔憂升溫，美國經濟仍將實現 V 型復甦。李指出，歷史數據顯示，美國經濟在地緣政治緊張時期展現的韌性，往往比市場通常預期的更強。他補充說，經濟成長動能已擴展至不僅限於 AI（人工智慧）基礎設施投資；規模更大的國防支出，正日益支持將生產回遷本土與再工業化的努力。

根據 BlockBeats，7 月 11 日（週五），儘管地緣政治緊張局勢升溫，美國股市仍大幅上漲，其中標普 500 指數逼近歷史新高；半導體公司 SK Hynix 也在美國首次公開募股中籌集了 265 億美元，創下美國股市史上最大規模的海外公司 IPO。此次反彈是在一週之後出現：隨著升級的美伊緊張局勢終結了為期三週的停火，推動油價走高，並重新引發通膨疑慮。 展望接下來，投資人將把焦點放在下週的宏觀經濟數據公布，包括 6 月 CPI 與 PPI，以及聯準會主席鮑爾向眾議院金融服務委員會與參議院銀行委員會的國會聽證會。儘管鮑爾近期釋出前瞻指引可能減少的訊號，市場仍希望能在利率指引方面獲得更清晰的說明。

Backed Assets（JE）Limited 透過 xStocks 生態系發行 Core MSCI Emerging Markets Tokenised ETF，並自 2026 年 7 月 11 日起提供對 iShares Core MSCI Emerging Markets ETF 的區塊鏈曝險。該產品將基礎 ETF 的曝險包裝在一個全額抵押的鏈上工具中，並可同時於以太坊相容網路上以 ERC-20 代幣形式提供，以及在 Solana 上以 SPL 代幣形式提供。發行方設計該代幣，旨在透過持有受監管託管安排下的實際基礎證券，以及發行代表該證券經濟曝險的區塊鏈代幣，來架起傳統金融基礎設施與去中心化金融的橋梁。xStocks 模型運作方式更接近代幣化追蹤憑證而非直接 ETF 股份，表示代幣持有人不會取得直接的股份所有權或投票權，而是持有一項受監管工具，該工具能交付 ETF 的經濟表現。 Backed Assets（JE）Limited 以代幣化追蹤憑證形式構建產品 Core MSCI Emerging Markets Tokenised ETF 的功能是代幣化追蹤憑證，旨在緊密跟隨基礎

Hana Securities 預測，由 AI 驅動的成長將在美國與全球的消費、投資與就業面向加劇經濟兩極化。該券商近期報告指出，AI 數據中心基礎設施是推動美國非住宅投資的核心驅動因素，但也提到，龐大的資本需求使效益集中在大型科技公司以及向海外出口 AI 硬體的國家。美國低收入家庭因能源成本與通膨而面臨可自由支配支出下降的壓力，而高收入消費者情緒仍保持穩定。分析強調，硬體出口國如南韓與台灣，與歐洲的傳統製造業經濟體之間出現結構性落差。 美國低收入家庭在通膨中削減可自由支配支出 Hana Securities 指出，美國經濟成長仍由國內需求帶動，但消費型態會因收入層級而出現劇烈分歧。低收入家庭在能源成本與通膨壓力下削減可自由支配支出，而高收入消費者情緒則相對健康。該券商分析顯示，同樣是美國消費數據，會因收入層級而反映不同的經濟現實。 前 1% 大型企業推動 AI 實體資本投資成長 非住宅投資對美國 GDP 的貢獻近來有所增加，主要聚焦在 AI 數據中心與基礎建設。Hana Securities 報告引用的 United States Federal Reserve（美國聯邦準備金）分析

根據 Hana Securities，韓國的成長預測在 2026 年 7 月上調至 2.6%（由 1.9% 提升），原因是國際貨幣基金組織（IMF）在 AI 驅動的經濟變革中調升了其展望。AI 投資正集中在資本充足的主要科技公司，並在各國之間形成不同的成長走勢。包括南韓、台灣、泰國與馬來西亞在內的硬體出口國，因 AI 基礎設施需求增加而有望受益；而以傳統製造業為重點的歐洲與新興市場則面臨相對不利的局面。

南韓的 KOSDAQ 指數在 5 月 26 日從 1205.12 下跌 35.4%，至本月第 9 日的 778.17；原因是 5 月 27 日推出了單一個股槓桿型 ETF。產業人士認為，跌勢源於流動性從 KOSDAQ 股票轉移至追蹤三星電子與 SK Hynix 的槓桿型 ETF，而在此期間兩者股價皆創下紀錄高點。金融服務監督機構（FSS）局長 李燦鎮（Lee Chan-jin）在 6 月的一場記者會上表示，該產品推出的目的在於防止海外資金外流，但產生了副作用；青瓦台政策主管 金永範（Kim Yong-beom）則於 10 日稱，F4 會議（韓國企劃財政部、金融服務委員會、韓國央行、FSS）正在監控市場狀況。 KOSDAQ 指數在槓桿 ETF 推出後下跌 35.4% 根據 11 日的金融投資業界人士說法，隨著單一個股槓桿型 ETF 在 5 月 27 日推出，本國股市自此出現極端波動。KOSDAQ 指數在 5 月 26 日交易期間錄得 1205.12，隨後在本月第 9 日跌至 778.17，跌幅為 426.95 點（35.4%）。指數在 10 日反彈 5.47%，收在 837.43。 今年

根據 Digital Daily，南韓的 Kosdaq 指數自 5 月 27 日推出單一股票槓桿型交易所交易基金（ETF）以來，波動劇烈。該指數由 5 月 26 日的 1,205.12 下跌至 7 月 9 日的 778.17，出現 426.95 點的下滑，跌幅為 35.4%。今年在 Kospi 與 Kosdaq 上市的 2,768 檔股票中，約 63.6% 已觸及 52 週低點。該指數於 7 月 10 日反彈 5.47%，收在 837.43。 金融監督服務（FSS）主管李燦鎮在 6 月的新聞簡報中承認了這項產品所造成的非預期後果，表示該產品原本是為了防止資金外流而推出，但反而產生了不利影響。政府與金融主管機關正密切監測此情況，並透過由跨機關市場檢視小組進行討論，成員包含財政部、金融服務委員會、韓國央行以及 FSS。

根據 UBS 衍生性商品策略團隊的說法，該銀行的 Turbu-lens 市場脆弱性指標在 7 月 11 日達到 0.9，創下自 2025 年 9 月中旬以來的最高讀數。該讀數顯示市場處於「極度脆弱」狀態；如果系統性交易策略完全提高槓桿部位，市場可能觸及 +1 的最高水準。 在標普 500（S&P 500）預期本季獲利將成長 24% 且分析師在財報公布前持續上調估計的情況下，若實際結果不如預期，可能出現顯著的市場修正。與此同時，布蘭特原油已上漲至每桶 80 美元以上，而美國 10 年期公債殖利率也攀升至接近 4.6%，凸顯通膨疑慮升溫，可能限制股市進一步上漲。

根據《Herald Economics》，南韓股市下週將面臨關鍵事件，包括發布美國消費者物價指數（CPI）數據、企業獲利公告，以及南韓央行貨幣政策委員會就基準利率作出的決策。市場參與者關注這些經濟指標與獲利報告是否會在本週半導體波動及槓桿部位遭清算之後，觸發股市反彈。

根據德意志銀行的說法，聯準會官員下週將發表一系列演說，重點在於他們對 6 月 CPI 數據的解讀，以及未來可能的利率走向。聯準會理事沃勒（Waller）預定於週一發表講話，聯準會主席鮑爾（Powell）將在週二與週三作證，而多位官員將在週五發表評論。市場觀察人士預期鮑爾會重申近期立場，而沃勒的講話將受到密切關注，以尋找貨幣政策走向的訊號。

根據 iM Securities 於 11 日發布的分析，美國針對伊朗的軍事打擊引發國際油價急升以及美國公債殖利率攀升。這些攻擊扭轉了原油市場的下行趨勢：西德州中質（WTI）價格從每桶 68 美元左右跳升至 74 美元，並在 8 日短暫突破 76 美元。油價飆升再度點燃通膨疑慮，推動美國 10 年期公債殖利率自 4.3% 區間升至 4.57%——接近 5 月 19 日在戰後高點記錄的 4.6663%。iM Securities 分析師朴尚賢（Park Sang-hyun）警告，債券市場對通膨風險的敏感度，對金融與資產市場構成新的威脅；即便股市在唐納・川普（Donald Trump）表示「事件將很快結束」之後保持穩定。 WTI 原油價格因伊朗遭襲後從每桶 68 美元跳升至 74 美元 西德州中質原油價格先前呈現下行後趨於穩定的走勢，但在美國對伊朗的軍事打擊後大幅飆升。先前已跌至每桶 68 美元左右的 WTI 價格跳升至 74 美元。8 日交易期間，價格一度超過每桶 76 美元。 股市維持穩定，而債市顯示對利通膨的敏感性 不含債券的金融市場並未將此情勢視為嚴重。唐納・川普表示：「不論發生什

根據格隆匯，印尼基準股票指數在 6 月 4 日下跌 4.2%，至 5,688.574 點，創下自 2020 年 12 月以來的最低水準。

根據 ChainCatcher 透過 Coinglass 資料顯示，當前幣圈恐慌指數在 7 月 11 日為 25，較昨日上升 3 點。7 天平均值為 22，而 30 天平均值為 18，顯示市場存在一段持續的極度恐慌情緒。

KOSPI 指數在截至 5 月 10 日的一週下跌 7.8%，收在 7,475.94；相較之下，5 月 3 日為 8,088.34。根據韓國交易所於 5 月 11 日發布的資料，該指數在週內觸及低點 7,246.79（5 月 8 日）。散戶投資人在一週內淨買入 5.5994 兆韓元，而外國投資人淨賣出 4.0705 兆韓元，推高了波動。上述投資人資金流向的分歧發生在韓國央行 5 月 16 日利率決策之前，央行行長 申賢洙（Shin Hyun-song）維持偏鷹的貨幣政策立場。 散戶投資人淨買入 5.5994 兆韓元半導體股票 散戶投資人於該週淨買入 5.5994 兆韓元，延續今年稍早以來的買入趨勢。SK 海力士獲得最大規模的散戶資金流入，達 3.7154 兆韓元，其後為三星電子 2.181 兆韓元，以及三星電機（Samsung Electro-Mechanics）3770 億韓元。買盤主要集中在大型股半導體股票。 外國投資人淨賣出 4.0705 兆韓元 外國投資人於該週淨賣出 4.0705 兆韓元。5 月份在 KOSPI 市場的外國總賣出額達 12.3524 兆韓元。期間外國投資人淨買

根據韓國交易所，KOSPI 於 7 月 11 日跌至 7,475.94，較 7 月 3 日的 8,088.34 下跌 7.8%。該指數於 7 月 8 日下探至 7,246.79。儘管市場波動，國內散戶投資人透過一週內淨買入 5.5994 兆韓元提供支撐。然而，外國投資人淨賣出 4.0705 兆韓元，並持續撤出韓國市場。散戶投資人主要聚焦於半導體股票，其中 SK Hynix 及三星電子分別獲得淨買入 3.7154 兆韓元與 2.1810 兆韓元。