Gate 深度報導與加密市場分析

前紐約州州長 Andrew Cuomo 加入加密貨幣交易所 OKX 董事會，該平台週一發布公告。當天，Cuomo 也上 Fox Business，宣傳 24/7 代幣化股票交易，進一步加深他與該交易所既有的合作關係。上個月，OKX 與紐約證券交易所母公司 Intercontinental Exchange 成立一家 50-50 合資企業，並由 Cuomo 擔任聯合主席。董事會任命是在 Cuomo 對外公開倡議將加密貨幣作為金融基礎建設之後出現，使這項合作夥伴關係得以擴大為 24/7 的鏈上股票交易，並吸引國際資本流入美國市場。 Cuomo 將加密貨幣描述為未來的金融基礎建設 「所以加密貨幣、OKX、金融科技，與 ICE [以及] 紐約證券交易所一起——這是一樁早就該發生的婚姻，」Cuomo 在接受 Fox Business 訪問時表示。「當人們談到加密貨幣時，他們通常談論的是代幣等等。這不是我看待加密貨幣的方式。我把它視為未來的金融基礎建設。」 Cuomo 將 Intercontinental Exchange 稱為「典型的傳統金融公司」，並表示有信心，與 OKX 的合作可以在推動「2

Pump.fun 的 PUMP 代幣在 7 月 20 日飆漲超過 22%。知名 Solana 交易員 Ansem 揭露其約在 $0.001675 的長倉後，價格升至 $0.00207。這波反彈使該代幣創下自 5 月 12 日以來的最高價，並帶動 24 小時交易量突破 1.31 億美元，較前一交易日大增超過 500%。根據 Coinpedia，PUMP 成為 CoinGecko 所追蹤的 100 大加密貨幣中表現最佳者；這一走勢反映的是衍生品活動增加，而非源自有機現貨需求。 Derivatives Activity Drives 63% Open Interest Increase PUMP 永續合約的未平倉量在反彈期間由約 1 億提高至 1.63 億，增幅達 63%，顯示新資金進入衍生品市場。根據 Coinpedia 的衍生品分析，資金費率維持正值在 0.0023，反映看漲情緒。 現貨與期貨的累計成交量 delta 仍維持深度負值。現貨 CVD 約在負 451 億，期貨 CVD 約在負 5,090 億，僅見小幅改善。價格走高但現貨買盤偏弱之間的落差顯示，槓桿部位才是推動這波行情的主要動

去中心化交易所 ApeX 於 7 月 20 日發布的每週更新中，推出針對 CASHCAT 的永續合約交易，槓桿最高可達 50x。該上架全程在鏈上運行，且不需要進行身分認證，延續了 ApeX 透過其 Omni 交易平台搶占迷因幣投機交易量的推動。此舉使 ApeX 有機會在衍生品需求領域展開競爭；在 7 月 4 日，Pump.fun 與 PumpSwap 的合併日交易量首次突破 10 億美元。根據 CryptoSlate 資料，迷因幣目前已占 Solana 每週交易量超過 20%。ApeX 運行於以太坊區塊鏈，採用去中心化模式：使用者直接在鏈上交易，不透過中介。 ApeX 增加事件交易並擴展不需 KYC 的法幣入金 7 月 20 日的更新涵蓋 CASHCAT 上架之外的多項變動。ApeX 在其行動網頁介面中新增事件交易（Event Trade）功能，讓使用者可透過行動瀏覽器存取法幣入金並直接進行交易，而無需下載原生 App。交易所也在 7 月 15 日暫時下架 KORUUSDT 交易對，原因是底層資產進行股票分割；依 Traders Union 的說法，該交易對的新持倉開倉將暫停，直至另行

長青帶單員彼得·布蘭特（Peter Brandt）預測，比特幣將在 2026 年 10 月 4 日觸及其當前市場循環的底部，延續他認為該加密貨幣尚未完成其熊市「重置」。布蘭特表示，他預期循環低點會在那天出現，同時也承認精確辨識市場底部的困難。他的論點基於比特幣的歷史回撤模式：過去的主要熊市曾出現超過 80% 的修正，他並表示比特幣可能跌破 50,000 美元，並在形成相對持久的低點之前，落入高 4 萬美元的區間。發稿時，比特幣交易價格約為 63,661 美元，多頭認為在大幅下跌後目前區間已出現用盡現象，但布蘭特則認為仍未出現完結式的投降。 布蘭特以中性情緒作為證據，反對目前已見底 布蘭特表示，市場心理仍過於平衡，尚不足以形成重大低點；他指出熊市通常以恐慌結束，而非以中性收場。「現在是中性 [sentiment]。市場不會因中性情緒而見底。市場是在恐慌與成交量中見底。」布蘭特說。這種看法讓市場結構優先於價格水位。接近 60,000 美元的低點需要投資人已經達到投降式拋售（capitulation），但布蘭特認為，許多交易員仍在等待反彈。 他說，如今也同樣叫人買在底部的人，最終可能會在最終

SpaceXAI 週一宣布發布一款微軟 Excel 外掛程式，將其 Grok AI 助理直接整合到試算表軟體中。該工具可讓使用者使用純英文提示進行數據分析、建立公式，以及執行金融預測，而無需切換應用程式或手動編寫語法。SpaceXAI 也確認類似整合已在 Microsoft Word 與 PowerPoint 提供，將對話式 AI 工具擴展至更廣泛的 Office 套件。該發布緊隨 xAI 的策略性更名為 SpaceXAI 之後，正式將這項 AI 事業納入 SpaceX 企業架構之下，並整合涵蓋太空探索、衛星通訊與先進運算的技術。 SpaceXAI Grok 外掛程式可在 Excel 中實現對話式數據分析 該外掛程式允許使用者高亮特定儲存格範圍，並就資料趨勢、異常與底層驅動因素向 Grok 提出對話式問題。Grok 會以引用來源儲存格的方式提供說明，並能在底層數據旁生成對應圖表。使用者可用純英文查詢所選的試算表範圍，即時獲得洞察，包含直接的儲存格引用與自動生成的圖表。 除了查詢數據外，該工具還簡化活頁簿的建立流程。使用者可以用純文字描述想要達成的結果，Grok 會自動把適當的 Exce

以太坊現貨 ETF 在 7 月 13–17 日當週的淨流入中記錄了 $105M ，這是自 4 月以來最強的單週數字，並且較前一週的 8400 萬美元加速；依 CoinGlass 與 Farside Investors 的資料。兩週連續的正流入終結了長達八週的資金外流連續期，顯示在持續兩個月的贖回之後，機構需求出現了可衡量的轉變。BlackRock 的 ETHA 在整個以太坊 ETF 體系中，伴隨更新的淨申購領先地位發生逆轉，並帶來新的淨創造；這也引發疑問：這是否代表持久的機構重新參與，或只是短期的技術性反彈。資金流向集中在 ETHA——依 BingX 資料，截至 7 月中旬，其累計淨流入已達 112.8 億美元——意味著整體現貨 ETF 類別的健康狀況，取決於單一基金的表現。自 2024 年 7 月類別推出以來，九家發行商的全類別累計淨流入約為 110.7 億美元，總淨資產價值約為 104 億美元。 ETHA 在經歷八週外流後推動兩週反轉 前一週的 $84M 流入是八週贖回期之後出現的首個正週；而 7 月 13–17 日當週 $105M 的延續也為反轉增添了權重。追蹤資金流向的平台 C

邁克爾·塞勒（Michael Saylor），Strategy 的共同創辦人，也是目前公開上市公司中最大的比特幣（Bitcoin）持有者，於 7 月 11 日公開反對 BIP-110。BIP-110 是一項提議為期一年的軟分叉（soft fork），將限制比特幣公鏈上的非金融資料儲存。塞勒認為，該提案帶來的系統性風險，超過它試圖解決的垃圾訊息（spam）問題，並將此事界定為一個治理問題：由誰來決定哪些交易是有效的。截至 7 月 13 日，礦工對 BIP-110 的訊號（miner signaling）約為 1.3%，遠低於所需的 55% 閾值；自願訊號截止期限約在 8 月的區塊 961,542。塞勒的批評警告，把交易類型的差別處理嵌入共識規則，將損害比特幣的結構性中立。Strategy 目前約持有 843,775 BTC，使得塞勒的反對更像是來自最大企業型比特幣資產負債表的一句立場。 礦工訊號對 55% 閾值僅達 1.3% 截至 7 月 13 日，依據 bip110.org 的公開訊號監測器（public signaling monitor），BIP-110 的礦工支持度約為 1.3%

加拿大統計局於 7 月 20 日（當地時間）發布消息指出，加拿大消費者物價指數（CPI）在 6 月的年增率為 2.8%，低於市場預期的 2.9%，並較 5 月的 3.2% 下滑 0.4 個百分點。這一下降主要受到美國—伊朗停火備忘錄（Memorandum of Understanding）簽署後，國際油價趨於穩定所推動。儘管汽油價格仍比去年同期高出 20.5%，但因外交談判緩和油市壓力，汽油價格月增 10.2% 下跌 10.2%。加拿大央行偏好的核心通膨指標——中位數 CPI 為 1.9%，以及刪去極值（trimmed-mean）CPI 為 1.8%——兩者均較 5 月下跌 0.2 個百分點，顯示潛在物價壓力正在降溫。 汽油價格年增仍上漲，但月增下跌 6 月汽油價格年增 20.5%，較 5 月的 33.2% 漲幅放緩。加拿大統計局表示：「由於中東局勢的影響，汽油價格仍維持在高位，但由於外交談判以及暫時性停火協議，6 月國際油價已趨於穩定，導致汽油價格月增下跌 10.2%。」這段期間正值美國—伊朗 MOU 簽署，以結束敵對行動，使國際油市保持平靜。剔除波動較大的汽油成分後的 CPI 上升

根據 CryptoQuant 於 7 月 20 日發布的數據，Binance 與 Bybit 過去 30 天合計記錄到將近 23 億美元的穩定幣資金流出。Binance 佔該下滑約 15.5 億美元，而 Bybit 則損失約 7.86 億美元。這些提領削減了兩家最大型集中式交易所的可用購買力，因為比特幣仍卡在接近 60,000 美元的長時間盤整之中。像 USDT 與 USDC 這類穩定幣是交易所購買比特幣及其他數位資產的主要入金管道——當這些準備金縮減時，市場吸收賣壓或延續上漲走勢的能力就會下降。 自 2026 年初以來 穩定幣儲備在各集中式交易所下滑 這些資金流出延續了自 2026 年初以來就一直存在的趨勢。CryptoQuant 的交易所穩定幣儲備圖表顯示：全年期間，在集中式平台上提領始終持續超過入金。與先前看多週期中穩定幣儲備增加、從而為買入回檔提供額外資本不同，當前環境反映交易者較為保守的佈局。CryptoQuant 分析師 Darkfost（發布了 23 億美元的數字）在報導中寫道，這些數據指向「仍然過度悲觀的全市場持倉，使得 BTC 持續缺乏能夠在不利區間之外持久突破所需的

比特幣在維持 $60,000 的支撐，同時持續向 $65,000 發起挑戰，因為美國—伊朗衝突仍在延燒，而荷姆茲海峽再次維持關閉。分析師 Ali Martinez 指出，比特幣正在呈現先前市場循環中推動漲幅達 550% 和 7,500% 的相同走勢，並引用歷史數據表示，在熊市期間，比特幣罕見會跌破其先前的歷史最高價（All-Time High）。隨著地緣政治緊張局勢升級，Martinez 正在檢視過去的循環：先前的歷史最高價提供累積（accumulation）的機會，供長線投資者布局。 比特幣在 2015 與 2022 的循環中展現 7,500% 與 550% 的漲幅 在分析 2015 年的循環時，Martinez 指出，比特幣曾跌破約在 2013 年底達到的峰值 $259，但隨後在下一輪牛市中展現驚人的回歸，在價值上飆升超過 7,500%。 分析師指出，2022 年也出現類似情況。根據該說法，在 2021 年牛市之後，BTC 在 2022 年底跌破前一輪循環的峰值約 $19,660。之後，BTC 經歷一波巨大的牛市反彈，上漲超過 550%，並在 2025 年 10 月觸及峰值 $12

Archer Aviation（ACHR）和 Anduril 週一宣布一個用於國防與商業應用的自動化 VTOL 飛機平台；文中撰寫時，ACHR 股票上漲超過 9%。兩家公司揭露了未具名的商業版，以及一款名為「Thunder」的國防型態；這是一種具備混合電力推進能力的第五級（Group 5）自動化攻擊旋翼機。此公告發佈之際，國防解決方案的需求（特別是無人系統）強勁；同時在美國與伊朗之間的霍爾木茲海峽緊張局勢升溫的背景下，兩家公司都運用多年空中計程車的開發與飛行測試數據來打造新平台。 Archer 與 Anduril 揭曉混合電動 VTOL 飛機，配備 Thunder 國防變體 兩家公司揭露了該飛機的未具名商業版，以及名為「Thunder」的國防版本；這是一種第五級（Group 5）的自動化攻擊旋翼機。兩種產品都具備混合電動推進系統，使飛行時間更長，並透過不同的飛行模式來節省與最佳化能源。該飛機將能夠搭載重型有效載荷。 Anduril 是一家由 Palmer Luckey 共同創立的私營國防公司；他因參與 Oculus VR 而知名，而 Oculus VR 於 2014 年被 Meta P

南韓金融主管機關宣布，將對單一股票槓桿產品提高更嚴格的保證金要求，並自下個月 5 日起生效。新政策將用於購買或追加持倉的最低現金保證金，從 10 兆韓元提高至 30 兆韓元，適用於涵蓋個別股票的槓桿產品。該規範同時適用於韓國國內股票與海外市場，目標是降低市場過熱並保護投資人。散戶投資人表達強烈反對，認為該政策剝奪了他們在市場下跌時進行應對的能力。此時間點也正好與半導體題材引發韓國市場擔憂之際，槓桿產品持有人普遍出現虧損的情況相吻合。 金融主管機關將槓桿保證金要求提高至 3,000 萬韓元 根據金融主管機關在 20 日的說明，加強版的單一股票槓桿法規適用於不論產品是國內還是海外。核心變化是基本保證金提高，將自下個月 5 日起生效。投資人進行新買入或追加單一股票槓桿產品既有持倉時，必須維持 30 兆韓元現金（由 10 兆韓元提高）作為基本保證金。該政策實質上提高了投資的進入門檻，使個人投資人變成該規範的主要目標。 散戶投資人批評失去攤平策略 個人投資人對該強化規範提出最強烈的反對，理由是被移除了防禦性選項。某位散戶投資人表示：「沒有 30 兆韓元現金的小散戶，難道就只能眼睜睜地看著虧損嗎？

尼日利亞總統鮑拉·艾哈邁德·廷布（Bola Ahmed Tinubu）於週五簽署行政命令，旨在協調全國各金融機構之間的虛擬資產監管。該命令針對其總統府所稱的數位資產監督碎片化問題，並設立虛擬資產委員會，以協調監管機構之間的政策。尼日利亞稅務主管機關將依據該指示更新其數位資產政策。特別顧問巴約·奧納努加（Bayo Onanuga）表示，此一框架旨在保護公民免受詐欺，同時在數位經濟中推動負責任的創新。根據國際貨幣基金會（International Monetary Fund）資料，尼日利亞已成為非洲加密貨幣採用的領導者，自 2019 年以來，其穩定幣流入量約占撒哈拉以南非洲穩定幣流入的 60%。 行政命令設立虛擬資產委員會 該行政命令成立一個由主要金融監管機構領導的虛擬資產委員會，以指導相關政策。奧納努加釐清，該命令並未建立新的監管機構，或在各機構之間移轉權力。每家機構均保有其完整的法定職權與獨立性，該框架係協調其工作，而非取代它。登記要求將依活動性質與所涉及的資產而定。奧納努加表示，該框架將填補先前使未登記營運者得以躲避監督的漏洞。 尼日利亞稅務局更新數位資產稅務政策 尼日利亞稅務局（N

俄羅斯國家杜馬（State Duma）預定於 7 月 21 日就第 1194918-8 號法案進行表決。該法案將在俄羅斯央行監督下，建立數字貨幣運作的法律框架。該法案已於 4 月 21 日通過初讀，340 名參與議員中有 327 人投贊成票；金融市場委員會則建議於 7 月 16 日推進。該立法旨在為俄羅斯的加密貨幣運作建立法律條件，同時限制國內支付用途，因莫斯科在西方制裁限制其使用傳統支付網路的情況下，尋求替代的跨境結算管道。 杜馬在初讀通過後安排最終表決 據 RBC 記者 Anastasia Kuzmicheva 報導，第 1194918-8 號法案（標題為「關於數字貨幣與數字權利」）預定於 7 月 21 日進行第二、三讀。俄羅斯政府於 4 月 1 日提出該提案。若法案於 7 月 21 日獲通過，立法將送交聯邦委員會（Federation Council），在送請總統 Vladimir Putin 簽署前先行審議。杜馬金融市場委員會主席 Anatoly Aksakov 表示：「而明天 [7 月 21]，我們將通過一項法律，以第二、三讀方式，目的是在我們國家建立加密貨幣運作的法律條件。

美國領先經濟指標（LEI）6 月下跌 0.2% 至 99.1，扭轉了連續兩個月的上漲，據商務部（Conference Board）於當地時間 7 月 20 日公布。該下跌被歸因於消費者預期走弱，以及多數類別的建築許可減少；然而，包括殖利率曲線價差在內的金融項目則帶來正面貢獻。6 月的下滑接在 5 月上漲 0.1% 之後，並顯示對先前連續兩個月上行趨勢的部分逆轉。 LEI 組成項目在 6 月呈現複雜訊號 商務部表示，6 月 LEI 指數讀值 99.1 低於 Yonhap Infomax 的市場共識預期下跌 0.1%。上半年該指數年減 0.3%，較上一年下半年錄得的下跌 1.1%有所改善。金融項目（包括長短期利率之間的期限價差）對指數帶來正面貢獻，但未引領整體走勢。商務部指出，消費者預期轉弱以及多數類別建築許可下滑是拖累指數的主要因素。六個月與 12 個月成長率仍為負值，但相對穩定；6 月六個月擴散指數為 55.0。 商務部上調 2026 年 GDP 預測至 1.9% 商務部將其 2026 年全年 GDP 成長率預測由 1.8% 上調至 1.9%，理由是與 AI（人工智慧）相關的商業投資強

Polymarket 交易者將《CLARITY 法案》在 2026 年成為法律的機率，從今日的 37% 下調，原因是參議院內就與美國總統 Donald Trump 的加密貨幣商業利益相關的倫理條款仍陷入僵局。此次延宕聚焦於由參議院民主黨提出、由 Elizabeth Warren 領導的一項倫理修正案；他們希望能制定可執行的限制，防止負責監督該數位資產產業的高級政府官員從中獲利。儘管眾議院已通過該法案、參議院銀行委員會也已核准，但該立法尚未獲得參議院院會表決，令外界擔憂它可能會在立法者前往 8 月休會前錯失最佳時機。 Trump 的 14 億美元加密貨幣揭露引發參議院爭議 Trump 最新年度財務揭露顯示，約有 14 億美元的加密貨幣相關收入。申報文件包含約 5.94 億美元與 World Liberty Financial 相關，以及約 6.35 億美元與 TRUMP 迷因幣計畫相關。民主黨人士認為，若總統簽署影響同一產業的立法，這些金錢利益便構成明顯衝突。該揭露已成為參議院談判的核心爭點，而非次要的政治爭端。 參議院民主黨要求投票前先有倫理保障 由 Elizabeth Warren

Archer Aviation 執行長 Adam Goldstein 重新確認該公司的目標：讓空中計程車在 2028 年洛杉磯奧運前取得認證並開始飛行。他於週一在英國范堡羅航展（Farnborough Air Show）受訪時表示。該公司攜手 Anduril 發表其 Thunder 自主垂直起降防務載具，設計用於伴隨載人飛機與直升機，股價上漲逾 12%。Goldstein 承認時程仍十分雄心勃勃，因為 eVTOL 產業面臨監管與基礎建設等障礙，已使認證時程往後推遲。不過，川普（Donald Trump）總統透過其飛行員計畫在 26 個州推動的近期聯邦支持，旨在加速部署。 Archer 和 Anduril 揭曉 Thunder 防務飛機 Archer 於週一在范堡羅航展攜手 Anduril 發表其 Thunder 自主垂直起降防務載具。該飛機旨在伴隨載人飛機與直升機。兩家公司在 2024 年首次結盟。Archer 股價在該消息公布後上漲逾 12%。 川普飛行員計畫支持認證時程 Archer 及其同業從川普（Donald Trump）總統的 eVTOL 飛行員計畫中受益，該計畫旨在加速部署

XRP 在觸及其週期高點 3.65 的一年後，交投約在 1.10 美元，技術分析師仍根據 CoinCodex 的數據著重關注其長線市場結構。市場分析師 ChartNerd 指出，該資產在主要阻力下方呈現一種類似盤整的型態，同時形成更高的低點。這份分析出爐之際，加密貨幣市場仍在沿著前一個週期的高點價格水準所帶來的波動中繼續前行。 ChartNerd 指出 XRP 圖表中的亞馬遜式盤整型態 市場分析師 ChartNerd 表示，XRP 遵循與 Amazon 在其歷史性多年突破之前相同的技術藍圖。根據 ChartNerd 的分析，在兩種情況下，該資產都花了多年時間在主要阻力區下方盤整，同時穩定形成更高的低點。ChartNerd 將 XRP 綿長的盤整描述為並未否定其宏觀偏多結構，且重複的回撤都被買方持續吸收。ChartNerd 表示：「如果歷史押韻，那麼接下來的走勢將比先前那段雜訊重要得多。」 EGRAG CRYPTO 指出 40 天 RSI 值 42.7 為關鍵技術指標 資深分析師 EGRAG CRYPTO 指出，XRP 的 40 天相對強弱指數（RSI）大約在 42.7 附近徘徊，位置僅

比特幣交易價格接近 64,792 美元，上週上漲 1.59%，因買家試圖延長最新的反彈。CryptoQuant 分析師 CryptoOnchain 的七訊號模型顯示市場前景分歧：有四個動能指標指向偏多，但一個結構性訊號——已實現價格指標——使整體模型轉為偏空，並將建議的市場曝險從 100% 降至 30%。這種分歧源於自 1 月以來持續存在的持幣者成本基礎（成本基差）落差為 -26.3%。在該期間，近期買家（1 到 3 個月）持有的比特幣，其平均買入價格顯著低於較長線的持幣者（6 到 12 個月）。這種結構性失衡反映了短線價格走勢改善與長線估值脆弱之間的更廣泛衝突；成本基礎關係顯示潛在的分配（出貨）風險：當長線持幣者在較新的買家需求中出貨，但市場控制並未完整轉移時，可能就會發生。 持幣者成本基礎落差揭示分配風險 最明顯的不平衡出現在：1 到 3 個月前買入比特幣的投資者，與持有至 6 到 12 個月的投資者之間。根據 CryptoOnchain，這兩個群體的平均買入價格差距自 1 月以來維持在約 -26.3% 左右。近期買家仍以顯著較低的成本基礎持有比特幣，相較之下長線持幣者的成本基礎更

BitDelta Securities Financial Services 從阿聯酋資本市場管理局（UAE Capital Market Authority）取得第 5 類（Category 5）介紹經紀商執照；該執照於 2026 年 5 月 12 日正式核發，並於 7 月 20 日公布。此次核准完成了一項自 5 月 4 日原則性核准（in-principle approval）開始的授權流程。該執照允許 BitDelta Securities 於阿聯酋，向符合資格的零售及專業客戶介紹提供外匯、大宗商品、貴金屬、指數、股票、債券、交易所買賣基金（ETF）、期貨、選擇權與現貨市場產品的受監管國際經紀商，但不授權該公司執行客戶交易、持有客戶資金，或提供不受限制的投資建議。阿聯酋資本市場管理局先前名為證券與大宗商品管理局（Securities and Commodities Authority），並以編號 20200000439 發出該執照，在阿聯酋市場建立 BitDelta 受監管的客戶獲取（client-acquisition）業務據點。 BitDelta Securities 從阿聯