Gate 深度報導與加密市場分析

南韓散戶投資人先前從 FOMO 轉向 JOMO 的情緒，原因是近期股市崩盤。上半年初 FOMO 佔據主導地位，因為 KOSPI 多次重複刷新歷史高點，促使遲進場的投資人湧入市場。上個月以來急劇的市場下跌，導致韓國交易所證券市場出現 18 次賣方交易中止與 5 次熔斷機制；在部分半導體槓桿產品中，超過 90% 的投資人進入虧損區。這次崩盤讓在高點買進的投資人遭受普遍損失，並引發線上討論：「不買反而幸運」。律師金恩裕（Kim Eun-yu）透過投資 輝達 與 Palantir，5 年內約獲 2100% 報酬，主張 JOMO——應遵循自己充分研究過的公司，而非追逐每一檔上漲的股票。 金恩裕主張 JOMO 投資做法，2100% 報酬後更強調原則 律師金恩裕透過社群網路服務表示：「陷入 FOMO 的投資人，往往無法透過不斷切換股票來獲得顯著獲利；而擁有 JOMO 的投資人，則相信並等待那些他們已經充分研究過的公司。」金恩裕曾任 30 年的都市更新與重建律師，53 歲開始研究股票。她透過投資 輝達 與 Palantir，5 年內約取得 2100% 的報酬。她在 20 日的電話採訪中告訴《金融新聞》

比特幣在 7 月 20 日從 65,420 美元反彈；在大型持有者於 60 天內累積 66,700 BTC 的推動下，價格較 7 月 17 日觸及的 63,706 美元低點上漲逾 3%。此次反彈是在約 4,500 萬美元的做空部位被清算，以及看漲的 MACD 交叉之後發生；交易者在與伊朗戰爭相關、波動加劇的環境中進行操作。比特幣市值徘徊於約 1.313 兆美元，且該資產已連續第三週站上 200 週移動平均線；同時，仍在延燒的中東衝突推高油價，並在 7 月 17 日引發了初步的風險資產拋售。 大型持有者在 60 天內累積 66,700 BTC 來自 Cryptoquant.com 的鏈上數據顯示，儘管在價格走弱期間中型錢包出手賣出，大型持有者仍在過去 60 天內增持了約 66,700 BTC。這種累積模式出現於 7 月 18 日與 19 日比特幣在盤整中交易的期間；期貨數據顯示收盤價介於 64,120 美元至 64,270 美元之間。截至週一的交易時段，買盤將比特幣果斷推升至 65,000 美元之上。 市場數據將比特幣的 24 小時區間置於 63,733 美元至 65,644 美元；現貨

越南於 3 月 16 日發布《第 284/2026/NĐ-CP 號法令》，對不使用政府核發平台、而在國內進行加密貨幣交易的國內投資者設下罰金，金額為 3,000 萬越南盾至 5,000 萬越南盾（約 11.4 億美元至 19 億美元）。該法令自 9 月 1 日起生效，目標是在限制使用 Binance、OKX 與 Bybit 等海外平台的同時，建立受監管的國內加密貨幣市場。根據 Chainalysis 的 2025 年加密貨幣採用指數，越南在全球排名第 4。至 2025 年 6 月止的 12 個月內，交易者移轉超過 2,000 億美元的數位資產；對於全球最活躍的加密貨幣市場之一而言，這項監管調整意義重大。 越南發布第 284 號法令，採階梯式罰金架構 依據《第 284/2026/NĐ-CP 號法令》，未透過財政部核可的服務提供者來進行加密貨幣交易的國內投資者，面臨 3,000 萬越南盾至 5,000 萬越南盾的罰金。法令指出，其處罰適用於組織；而個人若犯下相同違規行為，通常罰金為該金額的一半。 作為對照，在越南酒精濃度高於 0.08% 的情況下駕車，除可能的 2 年駕照停權外，還將被處以

Chris Fall 於週一辭去 AI 標準與創新中心（Center for AI Standards and Innovation，CAISI）董事職務，距離川普政府在 4 月任命他領導該機構僅三個月，CNBC 已獲證實。美國商務部並未披露 Fall 為何離開其在 CAISI 的職位；CAISI 是商務部轄下的一個機構，負責促進測試與針對商用 AI 系統的協作研究。依商務部發言人 Kristen Eichamer 的說法，國家標準與技術研究院（National Institute of Standards and Technology，NIST）主任 Arvind Raman 將擔任 CAISI 臨時主任，並持續監督該機構。Fall 辭職也加劇了市場對川普政府內 AI 政策領導層人選的不確定性；自總統在 6 月簽署一份行政命令以來，該政府在 AI 監管上採取更積極的「親自下場」做法。 Arvind Raman 被任命為 CAISI 臨時主任 商務部發言人 Kristen Eichamer 確認，國家標準與技術研究院（NIST）主任 Arvind Raman 將擔任 CAISI 臨時主

Robinhood Markets 週一接獲 Bernstein 上調目標價，目標從 $130 上調至 $160；該分析師指出，券商正擴展至預測市場、代幣化股票、永續合約，以及由 AI 驅動的交易。Bernstein 分析師 Gautam Chhugani 將 12 個月目標價從 $130 上調至同時維持「優於大盤（Outperform）」評級；他表示，公司正將業務從傳統股票與加密貨幣，推向成長更快的交易產品。此上調反映 Bernstein 的看法：預測市場、永續合約、代幣化股票，以及與運算連結的合約，將成為其估計位於超過 700 億美元費用池之下的未來成長動能。 Bernstein 上調 Robinhood 目標價至 $160 Robinhood Markets 週一盤中交易價格為 $100.49，盤中最低 $98.61、最高 $102.60。HOOD 股價在盤中上漲 0.53%，此前在盤前交易已上漲超過 2%。 Bernstein 將 Robinhood 的 12 個月目標價從 $130 上調至 $160，並維持「優於大盤（Outperform）」評級。修正後的目標價採用 2028

韓國股市交易量與投資人存款下降，原因是個人投資人因外部條件不利而減少持倉。根據韓國交易所（Korea Exchange）數據，7 月 20 日 KOSPI 市場交易量錄得 33.2087 兆韓元，較 7 月 1 日的 51.8114 兆韓元下跌 35.9%。跌勢源於對 AI 盈利能力的疑慮以及中東戰事的不確定性，進而引發風險趨避情緒；隨著投資人心理轉弱，出現了止損式拋售。Daishin 證券 FICC 研究主管李卿旻（Lee Kyung-min）表示，市場分析師預期在國內供需狀況惡化且外部環境不利（包括半導體板塊走弱）之下，波動將持續。 KOSPI 交易量自 7 月 1 日至 7 月 20 日下跌 35.9% 根據韓國交易所的說法，7 月 20 日 KOSPI 市場交易量達到 33.2087 兆韓元，較 7 月 1 日的 51.8114 兆韓元減少 35.9%。5 月交易量曾超過 92 兆韓元，但近期縮至 30 兆韓元區間。這一下滑反映供需面基本面走弱，而不僅僅是價格波動本身；當 KOSPI 指數處於相近水位時，4 月 27 日交易量達 51.012 兆韓元（收盤為 6615.03）。

AMC 娛樂（AMC Entertainment）的股票在下午交易時段攀升 24%，原因是院線連鎖在第二季公布營收成長 14%，以及調整後淨獲利 1.04 億美元，扭轉了去年同期的小幅虧損。這波上漲緊隨著克里斯多福・諾蘭（Christopher Nolan）執導的《The Odyssey》強勢的首映週末：從週四到週日，來自全球的 AMC 電影院累計吸引超過 430 萬名觀眾，並在北美票房創下 1.24 億美元的票房收入。該片表現成為自 2024 年以來，AMC 首度創下 R 級片最強首映週末，凸顯院線市場中仍存在爭奪觀眾注意力的持續競爭。 AMC 公布 14% 營收成長與 $104M 調整後淨獲利 AMC 娛樂在第二季的營收年增 14%，並同時公布調整後淨獲利達 1.04 億美元，對比去年同期錄得的小幅虧損。該公司在財報公告後，股票於下午交易時段上漲 24%。 《The Odyssey》在首映週末帶來 $124M 北美票房 從週四到週日，全球超過 430 萬人到 AMC 電影院觀影，其中多數觀眾都在看克里斯多福・諾蘭的《The Odyssey》。該片創下北美票房收入 1.24 億美元，

Cardano 於 7 月 18 日啟動 Van Rossem 硬分叉，並在週末以零停機將網路轉換至協定版本 11。此次升級代表區塊鏈的首次大型協定變更，且完全透過鏈上社群治理機制獲得核准；期間沒有來自創辦開發公司 Input Output 的介入。該分叉獲得三個獨立治理機構的核准：由當選的社群代表（DReps）投票支持 77.63%，通過所需的 60% 門檻；資金池營運商核准率為 52.7%；憲法委員會則驗證其符合 Cardano 的創立文件。此升級降低 Plutus 智能合約的執行成本，並整合五項技術改進，包括新的加密工具以及一項安全修正：要求每一個資金池都使用獨一無二的加密金鑰。該分叉以荷蘭貢獻者 Max van Rossem 命名；他於 2025 年 10 月過世，並協助設計啟動本次升級的治理系統。此硬分叉奠定了 Cardano 計畫中的可擴展性改進的技術基礎。 三個治理機構核准 Van Rossem 升級 Van Rossem 硬分叉在 Cardano 的鏈上治理架構中，獲得三個獨立治理機構的核准。被稱為 DReps 的受託代表——社群成員當選後可代表 Cardano 持有者

英國首相安迪・伯恩漢（Andy Burnham）於 20 日當地時間表示：「我們將遵守財政規則」，並補充：「我所談的是既有的財政規則；我們會在其中清楚允許的範圍內運用所有彈性。」伯恩漢是在首相官邸兼辦公地點唐寧街 10 號（10 Downing Street）的花園中與記者會面時作出上述表述。此番發言正值外界持續就英國政府財政政策方向展開爭論，且市場對政策訊號保持敏感。 鎊／美元與英國公債（gilt）市場因伯恩漢發言作出反應 在伯恩漢發言後，鎊／美元匯率延續下跌。截至 20 日下午 12:35，鎊／美元匯率較上一交易時段收盤價下跌 0.03397 美元（0.295%）。 英國政府公債（gilt）殖利率擴大上升幅度。10 年期英國公債殖利率較上一交易時段上升 7.76 個基點至 5.0448%。 伯恩漢強調：「這與將經濟置於風險之中毫無關係」，並表示：「我一直採取非常審慎的做法。」他補充：「我們將提出資金規劃，並且會在預算中清楚加以說明。」 伯恩漢為最高 50% 的所得稅稅率留出空間 伯恩漢沒有排除將最高所得稅稅率提高到 50%，適用於最高所得者。英國目前的最高所得稅稅率為 45%，適用

Galaxy Digital 與德州理工大學體育部簽署了一份為期 15 年、價值 7,500 萬美元的冠名權協議，將把該校的足球場重新命名為 Galaxy Stadium。學校於 7 月 17 日宣布。該交易每年約支付 500 萬美元，取代 AT&T 的冠名權；AT&T 的冠名權在大約 20 年後於 6 月到期。更名後的場館將於 2026 年 9 月 5 日揭幕，屆時德州理工大學將在新賽季首戰迎戰 Abilene Christian。Galaxy Digital 由創辦人 Michael Novogratz 領導，旗下在平台上提供數位資產交易、資料中心基礎設施與資金管理服務，資產規模約 90 億美元。該協議反映出大學體育的一項更廣泛趨勢：隨著因聯盟重整帶來的成本上升，以及 Name, Image, and Likeness（NIL）付款，越來越多的大學仰賴企業贊助來抵消支出。 Galaxy Digital 成為德州理工大學的官方資料中心與數位資產合作夥伴 該協議不止用於場館標示。Galaxy Digital 成為德州理工大學體育部的官方資料中心與數位資產合作夥伴；這項指定涵蓋透過數位與

NEAR Protocol 共同創辦人 Illia Polosukhin 週一表示，去年 10 月起就已開始出現由 AI 輔助的駭客攻擊，且如今已超越傳統的程式碼安全性審查速度。Polosukhin 在 The Block 的《The Starting Block》播客受訪時指出，Balancer 事件是這項趨勢的首個案例。他將加速歸因於 AI 模型能夠比人類審查者更快找出軟體弱點，令問題在人的修補尚未來得及啟動前就已被發現。網路資安產業歷來仰賴人工程式碼審查，但 Polosukhin 認為，隨著 AI 工具持續演進，這種做法已變得不可持續。 Polosukhin 提出形式化驗證作為安全解決方案 Polosukhin 主張透過形式化驗證，能以數學方式證明程式碼「做的是它所聲稱要做的事」。他表示，過去這個流程歷來費用高、速度慢且工作量龐大，但如今 AI 可以協助產生大部分所需的證明，接著由其他方再進行獨立檢查。 「你不需要依賴 AI，因為 AI 只是產出證明而已。」Polosukhin 說。「你只要確認這份證明是正確的。」 他認為，到目前為止，資安領域多半是由所謂「聰明的人」審查程式碼，

Binance 聯合執行長 Richard Teng 揭露，受影響的歐盟客戶所提領的資金中，有 70% 在交易所退出 MiCA 授權後，流向自託管錢包；其餘 30% 則轉移至根據歐盟《加密資產市場規範》（Markets in Crypto-Assets）取得授權的平台。Teng 於新加坡的 Reuters NEXT Asia 峰會上發表談話，指出在公司於 2026 年 7 月 1 日停止接收新的歐盟客戶，並於 6 月下旬在希臘撤回一份 MiCA 授權申請後，他引用了 Binance 的內部數據。Binance 是在審批流程中遭遇一再延遲且無解釋後，選擇撤回該申請。此舉引發疑問：更嚴格的 MiCA 授權規則是否將用戶留在受監管的場所，或是反而將活動推向監督更不直接的管道，因為該規範旨在為整個歐盟的加密業者建立共同的規則手冊。 Binance 報告：70% 的歐盟提領資金流向自託管錢包 Teng 的數據讓一項關於歐洲加密框架的早期政策問題受到更大壓力：更嚴格的授權規則是否讓用戶留在受監管的場所，或是促使活動流向監督更不直接的管道。停止對歐盟進行新客戶上線，迫使既有客戶遷移餘額，且正逢該交易

Strive, Inc. 於 7 月 13 日至 7 月 17 日期間以每枚約 63,221 美元的平均價格購入 21 枚比特幣，依據該公司於 7 月 20 日向美國證券交易委員會提交的 8-K 文件。此次收購使該家以達拉斯為基地的公司的當前總權益增加至 19,921 BTC。此舉反映 Strive 持續的策略，將權益資本系統性地轉換為比特幣資產庫資產。該公司目前在全球公開上市企業比特幣持有者中躋身前十，落後於 Strategy 的 843,775 BTC，但在 CEO Matthew Cole 的領導下仍致力於激進累積。 Strive 於 7 月 13-17 日購入 21 BTC 最新一筆收購為 Strive 的資金庫增加 21 枚，平均價格約為每枚比特幣 63,221 美元。此前，Strive 持有 19,900 BTC。這 21 枚的新增使截至 7 月 17 日的總量達到 19,921 BTC。平均購入價格低於 Strive 在先前購買期間所支付的水準。 截至 7 月 17 日現金部位升至 1 億 5,740 萬美元 截至 7 月 17 日，Strive 的現金及約當現金增加 3

Onramp 是一家專注比特幣的金融服務公司，於 2026 年 7 月發布其《Back to Basics》報告，主張應直接持有現貨比特幣，而非透過 ETF 股份與交易所餘額等「紙上」權利。該報告發布時，比特幣交易價格約比其 2025 年末高點低 50%，而標普 500 指數約距其歷史高點 1% 內；那斯達克約距 4% 內；黃金約距其自身高點 24% 內。Onramp 將這種背離描述為一個令人信服的累積機會，並指出目前的回撤是比特幣史上相較以往循環中曾出現的下跌（77% 到 93%）而言最淺的狀況。撰寫當下，「恐懼與貪婪指數」已降至 22——深度進入極端恐懼區域。該公司強調比特幣固定的 2100 萬幣種供給，以及間接持有結構中嵌入的對手方風險，作為應持有實際比特幣而非對其價格的衍生主張的核心理由。 Onramp 在市場背離中發布報告 《Back to Basics》報告於 2026 年 7 月發布，當時比特幣盤整在其 2025 年末高點約一半的位置。根據 Onramp 的數據，標普 500 指數在發布當時約在其歷史高點 1% 內交易；那斯達克約在 4% 內；黃金則約在其自身高點 24%

SHOW Token 是一個娛樂生態系，整合區塊鏈與 AI（人工智慧），並推出一個平台，讓大眾可從電影製作的早期階段參與其中。該倡議旨在透過其去中心化執行製作（Decentralized Executive Producing）模式，讓代幣持有者參與影片支持，從而改變觀眾與影視產業之間傳統單向的關係。該平台串接傳統院線電影與區塊鏈技術，以及社群互動，提供專屬幕後花絮的存取權，並可能向參與者提供基於 IP 的獎勵。 SHOW Token 發布去中心化執行製作模式 SHOW Token 的去中心化執行製作模式，讓代幣持有者有機會參與影片支持，獲得對製作的專屬幕後花絮存取權，收到盛大首映禮邀請，並可能賺取基於 IP 的獎勵。該參與式模式由五個核心支柱支撐：SHOW Token（核心效用資產）、SHOW Movie（以「看了就能賺（watch-and-earn）」模式打造）、SHOW AI & Marketplace（由 AI 驅動的創意內容製作）、SHOW KIDS（在地動畫知識產權開發），以及 SHOW Capital & Index（策略性投資配置與生態系價值最佳化）。 SHOW Tok

美國食品藥物管理局（FDA）週一表示，一項顯示泰勒農場（Taylor Farms）來自墨西哥泰勒農場（Taylor Farms de Mexico）的冰山萵苣檢測出環孢子蟲（cyclospora）寄生蟲的測試為「假陽性」，但該機關仍維持其結論：由泰勒農場供應、來自墨西哥中部並經切碎的冰山萵苣導致了此次疫情，已使超過 1,600 人生病。該假陽性僅適用於其中一批特定出貨，FDA 不認為那一批是導致疫情的傳播媒介。這次推翻發生在調查仍在進行、使消費者與食品產業產生不確定之際；同時，FDA 仍持續建議美國人不要食用被召回的冰山萵苣。 FDA 維持冰山萵苣與疫情的關聯，儘管出現假陽性 FDA 週日表示，一項顯示泰勒農場（Taylor Farms de Mexico）供應的冰山萵苣樣本攜帶環孢子蟲寄生蟲的檢測結果為假陽性。該機關週一進一步釐清，這項假陽性並不改變其先前結論：此次疫情與由泰勒農場供應、來自墨西哥中部並經切碎的冰山萵苣有關；該產品也曾在部分 Taco Bell 門市供應。 FDA 在聲明中表示：「FDA 的追溯調查（traceback investigation）與疫情數據持續在聚焦

Paramount Skydance 擬以 1,100 億美元收購 Warner Bros. Discovery 的提案，週一在加州地方法院法官 Araceli Martínez-Olguín 核准一項為期 14 天的暫停禁制令後，獲得臨時限制令。該禁制令是在週五於奧克蘭舉行聽證會後發布，並於週一生效。該禁制令源自上週由州檢察長提出、由加州 Rob Bonta 牽頭的反壟斷訴訟，指控該併購將違反《Clayton Antitrust Act》（克萊頓反托拉斯法）。訴訟稱，合併後實體將控制近三分之一的電影與基本有線電視（basic cable）節目，並把 Paramount 與 Warner Bros. 影業、CBS 廣播網路、有線電視網路（包含 CNN、TNT、MTV 與 BET），以及串流服務 Paramount+ 與 HBO Max，整合到同一屋簷下。 法官就併購核准為期 14 天的暫停 在週一的裁定中，Martínez-Olguín 表示，由各州檢察長所組成的聯盟提出了「令人信服的證據，顯示由該交易所產生的合併後公司，將在寬幅院線（wide-release theatrical）發

美國現貨比特幣 ETF 於截至 7 月 17 日的當週錄得 7,570 萬美元淨流入，這是在經歷連續 8 週資金淨流出、總計超過 82 億美元之後，第二週轉為正綠週。根據 SoSoValue 的數據，為期兩週的反彈使 13 檔基金的總淨收益達到 2.731 億美元。資金流入連續發生，出現於 5 月中旬至 7 月初期間投資人自這些基金撤出資金的階段之後；其中 6 月錄得約 45 億美元的退出金額——自 2024 年 1 月產品推出以來最差的單月。所回補的 2.731 億美元，約佔 8 週淨流出期間被提領的 82 億美元的 3.3%。 前一週錄得 1.974 億美元淨流入，使兩週合計總淨收益達到 2.731 億美元。淨流入代表在衡量期間內，流入基金的資金超過流出資金。這 13 檔美國現貨比特幣基金為投資人持有比特幣，無需個別錢包管理。 比特幣 ETF 在美國-伊朗升級後創單日 4.247 億美元提現紀錄 在最新的綠色週中，週一有 4.247 億美元於單日自基金流出——自 6 月 26 日以來最大單日提款。該資金外流發生在美國-伊朗軍事升級再度升溫、令市場震盪之後。其後的四天內，投資人逆轉走

韓國央行（BOK）將於 9 月推出其央行數字貨幣（CBDC）試點的第二階段，將真實世界交易測試擴展至 9 家商業銀行，因該國正朝向數位韓元商業化邁進。專案 Hangang 的下一階段將從有限的支付試驗，轉向使用銀行發行的存款代幣進行「即時交易」，並以韓國央行的批發型 CBDC 基礎設施作為結算層。新能力包括點對點轉帳以及政府補助款的撥付。經過最初包含 7 家銀行的第一階段後，試點已透過將慶南銀行（Kyongnam Bank）與 iM Bank 納入既有由 KB Kookmin Bank、Shinhan Bank、Hana Bank、Woori Bank、NH Nonghyup Bank、韓國工業銀行（Industrial Bank of Korea）與釜山銀行（Busan Bank）組成的聯盟，擴大到 9 家銀行。不同於由央行直接向消費者發行的零售型 CBDC 模式，南韓的做法是把商業銀行放在面向客戶的服務核心，而央行的數字貨幣僅作為機構之間的結算層。 慶南銀行（Kyongnam Bank）與 iM Bank 加入 9 家銀行 CBDC 聯盟 在最初包含 7 家銀行的第一階段之後，CB

眾議院委員會領袖標記《數位資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）兩黨通過滿一週年，警告以「執法主導」方式進行監管正扼殺美國創新。儘管產業壓力不斷升高，該法案自去年起仍在參議院卡關。立法者強調，長期缺乏監管穩定性已迫使數位資產公司外移，使立法架構對維持美國在全球數位經濟核心地位至關重要。預期參議院表決將在 8 月休會前進行，但要落實市場結構規則仍不明朗。 近期關於唐納·川普（Donald Trump）個人加密貨幣獲利的指控，亦使該法案的走向更加複雜，反對者試圖利用此爭議來打亂其動能。儘管黨派僵局構成最直接的威脅，產業內部人士擔憂，若最終出現兩黨妥協，可能會稀釋甚至完全刪除第 604 條，以安撫執法機關的疑慮。 第 604 條保護非託管開發者免遭列為金錢傳輸商 第 604 條是該法案核心目標的關鍵：讓非託管區塊鏈開發者、節點營運者與驗證者免於被歸類為聯邦金錢傳輸商。包含 Coin Center 與 Blockchain Association 在內的主要倡議團體已將第 604 條定為不可談判的要件，以保障開源創新。 Real Finance