Gate 深度報導與加密市場分析

標普 500 指數週三終止了超過一年的最長連勝，股市在油價與公債殖利率上升的壓力下大幅回檔，且市場對伊朗戰爭的擔憂升溫。以色列總理 Benjamin Netanyahu 向 CNBC 表示，他和美國總統 Donald Trump 在處理伊朗戰爭方面有「戰術分歧」。同時，SpaceX 為其公開市場首次亮相訂出每股 $135 的固定價格。晶片製造商 Broadcom 未達第二季營收預期，盤後交易延長時段股價下跌 15%。儘管 CrowdStrike 仍擊敗預期，股價也在隔夜下滑約 10%。這些進展發生之際，與標普 500 與 Nasdaq 100 連動的期貨今早再度走低，導致拖累因素包含 Micron 與 Marvell 等晶片商。 標普 500 因伊朗戰爭疑慮中斷連勝 股市週三大幅回檔，標普 500 終結了超過一年以來最長的連勝。油價週三上漲約 2%，但今早走低。美國公債殖利率 也飆升，推動 10 年期公債（10-year note） 逼近 4.5% 水準。私募股權相關股票因對估值的疑慮捲土重來而拖累市場。標普 500 在週三的下跌後，目前本週轉為負值，令其 9 週連勝面臨風險。與大盤指

稅務律師指出，根據國會參議院財政聯席委員會（Congress' Joint Committee on Taxation）上週發布的一份稅法指南分析，在川普的《One Big Beautiful Bill Act》內有一項條款，可能會對信託與遺產造成「雙重課稅」。 扣除上限會限制頂尖所得者能扣除多少，卻意外地也適用於信託與遺產；這意味著，即使信託已將所得分配給也會就該所得被課稅受益人，信託仍可能需要就所得繳稅。該條款影響的信託所得低至 16,000 美元，且適用於本稅收年度，稅務顧問稱這對資產規劃而言是一場「數學惡夢」。 扣除上限使信託所得產生雙重課稅 根據聯席委員會（Joint Committee on Taxation）的《藍皮書》（Bluebook）中的一則註腳，針對高所得個人的扣除限制現在也適用於信託與遺產。JCT 為非黨派機構，並負責解釋立法內容。 歷來，信託與遺產能扣除給予受益人的所得，該所得隨後會在個人層級被課稅。這種分配扣除設計目的是確保所得只被課稅一次。 《One Big Beautiful Bill Act》對列舉扣除（itemized deductions）的上限，

Brokeree Solutions 已推出其 PAMM（資金管理）系統的整合 API，讓經紀商、金融機構與加密公司能將受託管理帳戶服務嵌入自有交易平台。該 API 移除了先前將 PAMM 部署綁定在 MetaTrader 與 cTrader 環境上的平台特定限制。此次發布是在 Brokeree 於 2026 年 3 月推出其 Social Trading Integration API 之後，完成一項兩步驟策略，將兩套旗艦投資系統延伸至超出標準交易平台。 Brokeree PAMM 整合 API 移除平台依賴 超過十年來，PAMM 系統一直以 MetaTrader 的架構為基礎，近年才加入對 cTrader 的相容性。Brokeree 的 Integration API 移除了這項平台特定需求。現在，運行自有交易平台的經紀商、金融機構與加密公司，可將 Brokeree 的 PAMM 直接嵌入其既有基礎設施中。 PAMM 系統是一種受託投資技術，可讓多位投資者將資金彙集到由專業資金管理者管理的單一策略。平台會自動追蹤每位投資者在資金池中的份額，按比例分配獲利與虧損，計算管理與績效費用，

十個去中心化金融平台正在促成私募信貸資產的代幣化。這些工具——包含 Centrifuge、Maple Finance、Goldfinch、TrueFi、Clearpool、Credix、Untangled Finance、Securitize、Fireblocks 與 Chainlink——涵蓋信貸生命週期的不同環節：發起、承銷、託管、資料連通性與合規。私募信貸過去通常透過封閉的機構管道來運作，隨著每個平台在代幣化流程中處理特定層級，它正變得能在鏈上取得。這種轉變讓如發票、應收款與現金流等真實世界資產得以被打包進鏈上資金池，進而改變資本的配置與監控方式。 Centrifuge 將真實世界資產代幣化以支援鏈上融資 Centrifuge 讓企業能將真實世界資產——包含發票、應收款與可預測的現金流——打包進鏈上資金池。投資者直接為這些資金池出資，創造一條透明的資金流：資本進入、企業使用、且償還回流。該平台打開超越封閉機構群體的資產支持型融資的存取權。Centrifuge 的架構以比傳統私募信貸安排更直接的方式追蹤資本流動。 Maple Finance 透過精選機制運作機構型放貸資金池 Map

黃金在 2025 年底超越美國公債（US Treasuries），成為全球各國央行官方外匯存底中最大的組成項目；根據歐洲央行（European Central Bank）2026 年 6 月發布、探討歐元國際角色的報告。這項轉變發生在地緣政治緊張、制裁風險，以及對美元依賴的疑問，重塑全球準備金策略之際。此舉標誌著央行在安全性、流動性與主權風險方面的思維出現重大變化：黃金首次在數十年內超越美國政府債務。 黃金達到全球準備金 27%，而公債降至 22% 根據歐洲央行 2026 年 6 月報告，黃金在 2025 年底占全球全部官方外匯存底的 27%，較一年前的 20% 上升。在同一期間，美國公債的占比則從 25% 下滑至 22%。 以美元計價的資產仍約占全球存底的 42%，而歐元約占 15% 至 16%。儲備投資組合內的排名已出現變化：黃金如今已超越美國公債。 這項轉變之所以重要，是因為長期以來公債被視為央行的核心安全資產。它們具備高流動性、規模深厚，並由全球最大經濟體支撐。黃金則不同——它不支付任何收益、儲存成本可能較高，而且其價格可能波動。然而，就價值而言，央行正持有更多黃金。 部分轉變

Bluesky 首席營運官羅絲・王（Rose Wang）週三在倫敦 SXSW 宣布，該平台將調整策略，從與 X 競爭改為汲取靈感自 Reddit 的社群論壇模式。王表示，網站將不再採用「公共廣場」風格的動態串流，而是聚焦成為一種發現機制。該公告發布之際，據稱 Bluesky 於 3 月時已有 4,300 萬全球用戶，約占 X 預估全球 4 億 5000 萬用戶的 10%，而 Meta 的 Threads 上一年度已突破 4 億活躍月用戶。 Bluesky：用戶數 4,300 萬，對比 X 與 Threads 截至 3 月，Bluesky 擁有 4300 萬全球用戶；相較之下，X 的全球用戶估計為 4 億 5000 萬。Threads 是 Meta 旗下、並於 2023 年推出、與 Instagram 連動的平台；其高層表示，上年度 Threads 已超過 4 億活躍月用戶。 根據一位曾在 Bluesky 擔任工程主管、會在平台上發布用戶統計數據的前員工所述，Bluesky 的活躍日發文者從 2024 年底的峰值約 1.4 百萬人下降到如今約 60 萬人。據報，去年 10 月底，該平台在

據美國媒體 6 月 3 日報導，10 名美國政府官員（包括總統特使 Steven Witkoff 以及美國小型企業管理局局長 Kelly Loeffler）持有 SpaceX 或其新合併的人工智慧公司 xAI 的財務利益。預計 SpaceX 最早下週就將上市，可能會增加這些官員的財富；根據去年提交的揭露文件，他們合計持股價值介於 990 萬美元到 4,380 萬美元之間。預期的首次公開募股（IPO）可能成為美國股市史上最大交易；SpaceX 目標為 IPO 後估值 1.75 兆美元，並計畫透過發行約 5.56 億股籌資超過 750 億美元。 內政部 CIO：官員中持有最大 SpaceX 股權 根據 Bloomberg 報導，內政部首席資訊長 Paul McGuinness 在這些官員中持有最大的 SpaceX 股權，價值介於 500 萬美元到 2,500 萬美元之間。McGuinness 先前曾在 SpaceX 擔任軟體工程師，支援早期的 Dragon 太空船與 Falcon 9 火箭任務。他是在 Elon Musk 於 2025 年領導「政府效率部門」期間，被任命為目前職位。文件顯示

狗狗幣（DOGE）交易價格低於 $0.09，而分析師 Javon Marks 指出長期目標可能超過 $20，依據的是歷史上的山寨幣牛市（alt season）模式；同時分析師 KrissPax 將 $0.09 視為關鍵的短期支撐水準。這枚迷因幣在從 $0.09 的心理關卡下滑後，正於偏向 $0.08 上緣區間測試支撐。Marks 的預測源自狗狗幣過往週期的表現：該代幣在 2017 年的 alt season 期間曾出現約 100 倍的漲幅，而在 2021 年週期期間更是超過 300 倍，當時價格觸及接近 $0.74 的歷史新高。KrissPax 將 $0.09 這一水準形容為「像磁鐵一樣」，在波動期間反覆把價格拉回來。截然不同的時間範圍，反映了既有即時的技術支撐測試，也有植基於過去山寨幣市場行為的較長期週期型預測。 分析師 Javon Marks 預測：基於歷史 alt season 週期，DOGE 可能站上 $20 加密貨幣分析師 Javon Marks 分享了一張長期狗狗幣走勢圖，暗示這枚迷因幣在每個主要山寨幣週期都帶來更大的漲幅。根據 Marks 的分析，DOGE 在 2017

比特幣礦商 HIVE 依據 Bitcoin Archive 在 2026 年 6 月 4 日發布的公告，出售了其公司金庫中的 331 BTC，並保留 150 BTC。該公司表示，此次出售是為了滿足擴張計畫所需的流動性、基礎設施升級以及營運成本。礦業公司面臨日益增長的壓力，必須在長期數位資產曝險與資金需求之間取得平衡，這使得金庫決策成為股東與市場分析師關注的重點。 HIVE 以營運流動性出售 331 BTC HIVE 透過其挖礦作業產生數位資產，並將挖出的部分比特幣作為儲備資產持有。運行大規模挖礦作業需要持續投入資金。透過出售 331 BTC，HIVE 獲得額外流動性，以支援擴張計畫、基礎設施升級與營運成本。公司在做出決定前，評估了當前比特幣價格環境。這種做法讓 HIVE 能在不過度依賴外部融資的情況下，強化其財務狀況。投資人認為，這類動作屬於負責任的金庫管理的一部分。 HIVE 在公司金庫中保留 150 BTC HIVE 在出售後仍持有 150 BTC。保留的儲備顯示，公司仍然認為比特幣具備長期價值。保留下來的持倉，讓 HIVE 享有比特幣價格上漲後的未來收益曝險。在「出售與持有」之間

Solana 跌至約 68 美元，經過加劇的賣壓將這種加密貨幣推入關鍵技術支撐區後，週線最低的布林通道下緣接近 67 美元。加密分析師 Cheds Trading 指出，SOL 在週線週期跌入下方布林通道；而分析師 Jack Adams 則指出，可能的買入區位於 58 美元至 67 美元之間，並預測若支撐守住，今年稍晚可能出現朝向 120-175 美元的反彈。該走勢使 Solana 跌破其短期與中期移動平均線，200 週移動平均線接近 100 美元仍遠高於目前價格水準，凸顯了近期下跌的幅度；透過對波動帶與歷史支撐區的技術分析可見一斑。 Cheds Trading 在 67 美元附近的週線下方布林通道定位 SOL Cheds Trading 指出，Solana 在週線週期跌入下方布林通道，這是一個交易者會觀察的水位，用來判斷是否出現超賣狀況或趨勢延續。圖表顯示，SOL 在急劇的週線下跌後下探至約 68 美元，並將價格直接推入接近 67 美元的下方布林通道下緣。 布林通道（Bollinger Bands）透過在移動平均線之上與之下繪製標準差來衡量波動性。當價格觸及下方通道時，可能意味著賣壓

以色列的自願加密貨幣稅務揭露計畫於 2025 年 8 月啟動，根據《Globes》的報導，截至目前僅收到 58 件與加密相關的揭露申請，揭露約 5,070 萬美元的隱藏數位資產資本。以色列稅務機關移除了先前揭露輪次所具備的匿名功能，稅務顧問將此政策變更視為導致參與度低迷的主要威懾因素。該計畫將持續至 2026 年 8 月 31 日，估計已在所有資產類型中創造 1,400 萬美元的稅收，遠遠低於主管機關設定的 7 億至 10 億美元徵收目標，以及國家審計長所指出的 10.4 億美元未實現的加密稅收。 以色列稅務機關對比 7 億美元目標，已徵得 1,400 萬美元 自以色列稅務機關於 2025 年 8 月推出該舉措以來，僅有 58 件與加密相關的揭露申請被提出，揭露約 5,070 萬美元（1.458 億謝克爾）的隱藏數位資產資本。涵蓋所有形式隱藏財富的更廣泛計畫，則在各類資產上共收到 289 件揭露申請，報告約 2.36 億美元的隱藏資本，並估計創造 1,400 萬美元的稅收。國家審計長先前已指出存在 10.4 億美元未實現的加密稅收。 移除匿名性使加密持有者不願揭露 與先前的揭露輪次不同

根據歐洲銀行業管理局、歐洲證券及市場管理局，以及歐洲保險與職業養老金管理局的聯合報告，歐洲金融機構在 2025 年依據《數位營運韌性法》（Digital Operational Resilience Act）通報了 3,383 起重大與資通訊（ICT）相關的事件。這些發現代表首批大型規模資料集之一，用以呈現在新的 DORA 報告框架下，營運中斷、系統故障與資安事件如何在歐洲金融業界擴散。監管機關表示，該資料顯示金融體系日益依賴共享基礎設施、外部科技供應商與相互連結的數位服務，而 DORA 已於 2025 年 1 月生效，以在整個歐洲金融體系引入協調一致的 ICT 風險通報義務。 信用機構占通報 ICT 事件逾 60% 信用機構占所有通報事件的超過 60%，而支付公司另占 16%。監管機關表示，這種集中情況未必反映銀行或支付的結構性弱點；相反地，這反映這些領域高度數位化且面向客戶的特性，並加上先前已存在的 PSD2 通報義務。 三分之一事件擴散至原始國家之外 資料顯示，營運中斷變得愈來愈跨境。約三分之一的事件擴散至事件起源國以外的地區，而約 8% 同時影響超過 10 個國家。監管機關將此

財政部長史考特・貝森特（Scott Bessent）這位巨觀投資人，以及 Key Square Group 的創辦人，現已主管美國的財政政策；他已公開力挺兩項方案：一是根據川普於 2025 年 3 月所發布的行政命令設立的戰略比特幣儲備，二是加速參議院通過《支付穩定幣清晰法案》（Clarity for Payment Stablecoins Act）。貝森特將穩定幣立法描述為正在華盛頓以他所稱的「審慎速度」（‘deliberate speed’）推進，力求在夏季結束前可能進行底線表決（floor vote）。 貝森特把這兩項倡議視為在結構上彼此連結：在他的說法中，對美元掛鉤的數位資產提供監管清晰度，是使比特幣作為儲備資產在傳統金融對手方之間能以營運層面可行方式被更廣泛的機構採用的必要前提。 這不只是財政部長在背書一對對加密友善的法案。這是行政部門已採納一套一致、按順序推進的數位資產整合理論的訊號：其中，穩定幣監管扮演著上路／導入（on-ramp）基礎設施的角色，而比特幣儲備政策則扮演的是主權級目的資產（sovereign-grade destination asset）的角色。這種雙軌

Grayscale 於 6 月 3 日推出 Grayscale Hyperliquid Staking ETF（HYPG），並在 Nasdaq 開始交易，贊助費為 0.29%——為美國 Hyperliquid ETP 中最低。該 ETF 讓投資人接觸 HYPE，為 Hyperliquid 協議的原生代幣，同時透過積極參與網路獲取質押獎勵。Grayscale 的費用低於 21Shares 的 THYP（0.30%，於 5 月 12 日推出）以及 Bitwise 的 BHYP（0.34%，促銷期結束後，於 THYP 推出後 3 天推出）。此推出票面臨強勁的機構端關注，HYPE ETF 累計淨流入達到 1.92 億美元，且 6 月 3 日創下單日淨流入 299 萬美元。 Grayscale HYPG 與競爭對手 ETF 的費用比較 HYPG 以 0.29% 的贊助費啟動，使其成為在美國提供 HYPE 曝險的最具成本效益交易所交易產品。May 12th，21Shares 在 Nasdaq 推出 THYP，費用率為 0.30%。三天後，New York Stock Exchange 的 Bitw

美國財政部的外國資產控制辦公室（OFAC）擴大制裁，納入伊朗加密貨幣交易所 Nobitex，以及三家較小的平台——Wallex、Bitpin 和 Ramzinex。財政部指控 Nobitex 促成了 2025 年所有伊朗加密貨幣流入的 50%，資金據稱與伊朗軍方以及伊斯蘭革命衛隊（Islamic Revolutionary Guard Corps）有關。此舉接續上週沒收了與伊朗政府相關的 10 億美元加密資產，隨著加密貨幣成為西亞地緣政治緊張局勢中的爭議工具，進一步加劇財務壓力。 美國財政部制裁四家伊朗加密貨幣交易所與三名高層 外國資產控制辦公室在其擴大制裁架構下，將 Nobitex、Wallex、Bitpin 和 Ramzinex 指定為受制裁對象。根據美國財政部說法，這些平台協助伊朗規避先前的制裁。伊朗央行據稱使用 Nobitex 支持伊朗里亞爾。主席 Amir Hossein Rad、創辦人 Seyed Mohammad，以及執行長 Sayed Ali Khoee 已被列入制裁名單。 財政部長 Bessent 將制裁連結至防核武目標 美國財政部長 Scott Bessent 表示

比特幣及整體加密貨幣市場在過去 24 小時內出現 17.6 億美元的清算，其中比特幣佔 8.1064 億美元——僅多頭部位就有 7.3407 億美元。6 月 2 日（週二）創下自 2 月 5 日市場崩盤以來最大的一次清算事件，當時全市場被清算的多頭部位達 18.44 億美元。賣壓源自短期持有者，他們在比特幣價格高於 $80k 時買入，隨著市場情緒轉向極度恐懼地帶而面臨不斷擴大的損失；此外，自 5 月 15 日以來，現貨比特幣 ETF 的資金流出合計達 39.63 億美元，進一步加劇了壓力。當美國股市衝上歷史高點、但加密資產下跌時，市場情緒再度惡化；在比特幣近期反彈的鏈上指標顯示，需求不足以支撐上行動能。 現貨比特幣 ETF 累計流出 39.63 億美元 Farside Investors 的數據顯示，自 5 月 15 日以來，現貨比特幣 ETF 資金流向一直為負。僅在兩週多一點的時間內就記錄到 39.63 億美元的 ETF 流出，且連續多日出現負流量，凸顯看空的市場情緒。早在一個月前，考量短期動能，似乎有機會讓比特幣反彈至 9 萬美元。然而，隨著鏈上指標顯示在反彈行情期間缺乏需求，情緒