監管政策

眾議院委員會領袖標記《數位資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）兩黨通過滿一週年，警告以「執法主導」方式進行監管正扼殺美國創新。儘管產業壓力不斷升高，該法案自去年起仍在參議院卡關。立法者強調，長期缺乏監管穩定性已迫使數位資產公司外移，使立法架構對維持美國在全球數位經濟核心地位至關重要。預期參議院表決將在 8 月休會前進行，但要落實市場結構規則仍不明朗。 近期關於唐納·川普（Donald Trump）個人加密貨幣獲利的指控，亦使該法案的走向更加複雜，反對者試圖利用此爭議來打亂其動能。儘管黨派僵局構成最直接的威脅，產業內部人士擔憂，若最終出現兩黨妥協，可能會稀釋甚至完全刪除第 604 條，以安撫執法機關的疑慮。 第 604 條保護非託管開發者免遭列為金錢傳輸商 第 604 條是該法案核心目標的關鍵：讓非託管區塊鏈開發者、節點營運者與驗證者免於被歸類為聯邦金錢傳輸商。包含 Coin Center 與 Blockchain Association 在內的主要倡議團體已將第 604 條定為不可談判的要件，以保障開源創新。 Real Finance

7 月 16 日，越南發布第 284/2026 號法令，對透過未持牌平台進行加密貨幣交易的個人施加最高 5,000 萬越南盾（$1,900）的行政罰款，並自 9 月 1 日起生效。個別交易者的罰款介於 3,000 萬至 5,000 萬盾之間（$1,150–$1,900），而未授權加密資產的投資人則面臨更嚴厲的 7,000 萬至 1 億越南盾（$2,700–$3,850）罰則。若組織涉及嚴重洗錢防制違規，最高可處 2 億越南盾（$7,700）的罰款。主管機關亦可暫停活動、撤銷許可，並沒收資產。 執法措施到來之際，越南正準備其首個受監管的加密貨幣市場。財政部副部長阮德錫（Nguyen Duc Chi）在 5 月表示，受監管的加密貨幣活動可能在 2026 年第 3 季開始。根據 Chainalysis，越南在 2025 年全球加密貨幣採用率排名第 4，交易者在 2024 年 7 月至 2025 年 6 月期間移轉超過 2,200 億美元的數位資產。然而，截至目前，尚無國內交易所取得營運許可，導致在 9 月 1 日生效日期前出現合規落差。

去中心化交易所 ApeX 於 7 月 20 日發布的每週更新中，推出針對 CASHCAT 的永續合約交易，槓桿最高可達 50x。該上架全程在鏈上運行，且不需要進行身分認證，延續了 ApeX 透過其 Omni 交易平台搶占迷因幣投機交易量的推動。此舉使 ApeX 有機會在衍生品需求領域展開競爭；在 7 月 4 日，Pump.fun 與 PumpSwap 的合併日交易量首次突破 10 億美元。根據 CryptoSlate 資料，迷因幣目前已占 Solana 每週交易量超過 20%。ApeX 運行於以太坊區塊鏈，採用去中心化模式：使用者直接在鏈上交易，不透過中介。 ApeX 增加事件交易並擴展不需 KYC 的法幣入金 7 月 20 日的更新涵蓋 CASHCAT 上架之外的多項變動。ApeX 在其行動網頁介面中新增事件交易（Event Trade）功能，讓使用者可透過行動瀏覽器存取法幣入金並直接進行交易，而無需下載原生 App。交易所也在 7 月 15 日暫時下架 KORUUSDT 交易對，原因是底層資產進行股票分割；依 Traders Union 的說法，該交易對的新持倉開倉將暫停，直至另行

根據 Odaily，美國眾議院通過的《CLARITY Act》（加密貨幣分類帳投資透明度與監管明確法案）時隔一年仍在參議院卡關，產業觀察人士預期在 8 月休會前會進行表決。產業團體 Coin Center 與 Blockchain Association 指出，第 604 條對於保護開源創新至關重要，因為該條款可使非託管的公鏈開發者、節點營運商以及驗證者，免於被歸類為聯邦資金傳輸者。 CertiK 的美國政府事務負責人 Stefan Muehlbauer 表示，刪除第 604 條可能會模糊軟體開發與金融服務之間的界線，從而使開發者面臨《銀行保密法》（Bank Secrecy Act）的合規要求，並引發第一修正案（First Amendment）的疑慮。此外，該法案也處理會計準則，承認美國證券交易委員會（SEC）撤銷員工會計公告 SAB 121，並限制 SEC 在未經完整的通知與意見徵詢（notice-and-comment）程序下，重新施加等同的加密託管會計要求。

尼日利亞總統鮑拉·艾哈邁德·廷布（Bola Ahmed Tinubu）於週五簽署行政命令，旨在協調全國各金融機構之間的虛擬資產監管。該命令針對其總統府所稱的數位資產監督碎片化問題，並設立虛擬資產委員會，以協調監管機構之間的政策。尼日利亞稅務主管機關將依據該指示更新其數位資產政策。特別顧問巴約·奧納努加（Bayo Onanuga）表示，此一框架旨在保護公民免受詐欺，同時在數位經濟中推動負責任的創新。根據國際貨幣基金會（International Monetary Fund）資料，尼日利亞已成為非洲加密貨幣採用的領導者，自 2019 年以來，其穩定幣流入量約占撒哈拉以南非洲穩定幣流入的 60%。 行政命令設立虛擬資產委員會 該行政命令成立一個由主要金融監管機構領導的虛擬資產委員會，以指導相關政策。奧納努加釐清，該命令並未建立新的監管機構，或在各機構之間移轉權力。每家機構均保有其完整的法定職權與獨立性，該框架係協調其工作，而非取代它。登記要求將依活動性質與所涉及的資產而定。奧納努加表示，該框架將填補先前使未登記營運者得以躲避監督的漏洞。 尼日利亞稅務局更新數位資產稅務政策 尼日利亞稅務局（N

俄羅斯國家杜馬（State Duma）預定於 7 月 21 日就第 1194918-8 號法案進行表決。該法案將在俄羅斯央行監督下，建立數字貨幣運作的法律框架。該法案已於 4 月 21 日通過初讀，340 名參與議員中有 327 人投贊成票；金融市場委員會則建議於 7 月 16 日推進。該立法旨在為俄羅斯的加密貨幣運作建立法律條件，同時限制國內支付用途，因莫斯科在西方制裁限制其使用傳統支付網路的情況下，尋求替代的跨境結算管道。 杜馬在初讀通過後安排最終表決 據 RBC 記者 Anastasia Kuzmicheva 報導，第 1194918-8 號法案（標題為「關於數字貨幣與數字權利」）預定於 7 月 21 日進行第二、三讀。俄羅斯政府於 4 月 1 日提出該提案。若法案於 7 月 21 日獲通過，立法將送交聯邦委員會（Federation Council），在送請總統 Vladimir Putin 簽署前先行審議。杜馬金融市場委員會主席 Anatoly Aksakov 表示：「而明天 [7 月 21]，我們將通過一項法律，以第二、三讀方式，目的是在我們國家建立加密貨幣運作的法律條件。

根據 RBC，7 月 21 日俄羅斯杜馬將在第二、三讀中表決第 1194918-8 號法案草案，繼其在 4 月 21 日已有 327 名議員支持第一讀之後，推進加密貨幣框架。預計俄羅斯央行將把年度零售加密貨幣購買上限設在 300,000 盧布（約 3,800 美元），而持牌交易所、託管機構與經紀商則將在央行監督下運作。自 9 月 1 日起，外國貿易參與者的跨境加密貨幣結算可能擴大，但相關實施規則可能會延遲市場全面准入。採礦活動將維持在聯邦稅務局的監督之下。杜馬金融市場委員會主席 Anatoly Aksakov 表示，該法旨在為俄羅斯的加密貨幣建立法律條件，並估計目前已有 2,000 萬名居民持有數位資產。

根據 ChainCatcher 的說法，奈及利亞總統 Bola Ahmed Tinubu 近期簽署了一項行政命令，設立「虛擬資產委員會」，目標是協調數位資產監管，並強化該國金融、稅務與資本市場主管機關之間的合作。 該委員會將由奈及利亞主要金融監管機構的首長領導，並負責制定相關政策指引。總統特別顧問 Bayo Onanuga 澄清，該命令不會設立新的監管機構，也不會在既有機構之間移轉權力；各機構仍保有其法定職責與獨立性。註冊需求將依據所涉活動與資產的性質而定。奈及利亞的稅務主管機關將更新其數位資產政策，並提供進一步細節，說明對納稅人的影響。

Polymarket 交易者將《CLARITY 法案》在 2026 年成為法律的機率，從今日的 37% 下調，原因是參議院內就與美國總統 Donald Trump 的加密貨幣商業利益相關的倫理條款仍陷入僵局。此次延宕聚焦於由參議院民主黨提出、由 Elizabeth Warren 領導的一項倫理修正案；他們希望能制定可執行的限制，防止負責監督該數位資產產業的高級政府官員從中獲利。儘管眾議院已通過該法案、參議院銀行委員會也已核准，但該立法尚未獲得參議院院會表決，令外界擔憂它可能會在立法者前往 8 月休會前錯失最佳時機。 Trump 的 14 億美元加密貨幣揭露引發參議院爭議 Trump 最新年度財務揭露顯示，約有 14 億美元的加密貨幣相關收入。申報文件包含約 5.94 億美元與 World Liberty Financial 相關，以及約 6.35 億美元與 TRUMP 迷因幣計畫相關。民主黨人士認為，若總統簽署影響同一產業的立法，這些金錢利益便構成明顯衝突。該揭露已成為參議院談判的核心爭點，而非次要的政治爭端。 參議院民主黨要求投票前先有倫理保障 由 Elizabeth Warren

巴西的證券主管機關巴西證券交易委員會（Comissão de Valores Mobiliários，CVM）已成立工作小組，負責擬定代幣化證券的實驗性框架。該框架將涵蓋使用分散式帳本技術進行證券的登記、託管、交易與交割。主管機關成立該小組，是為了回應關於當證券在分散式帳本上流通時，既有的投資者保護、帳簿保存以及市場基礎建設規則應如何適用的實務性疑慮。此檢視時點與巴西代幣化資產市場已達 120 億雷亞爾相吻合，約等於 23.4 億美元；其中，擔保債券（debentures）與商業票據（commercial notes）約占 13 億美元。巴西已依照 CVM 於 2022 年發布的指引，根據代幣的經濟性質適用證券法。該指引釐清：使用區塊鏈不會改變某項資產是否符合證券資格。 CVM 制定代幣化證券首份框架提案的 60 天時程 該工作小組必須在正式成立後 60 天內，將首份提案送交 CVM 董事會。較廣泛的審查將持續 120 天，並可能延長 30 天。此時間表為主管機關提供一條明確路徑，從內部審查邁向潛在的實驗性框架。 該小組包含 14 個 CVM 部門，並可能諮詢政府機關、產業協會、自律機

巴西證券監管機構巴西證券交易委員會（Comissão de Valores Mobiliários，CVM）根據一份官方公告，已成立一個工作小組，以草擬代幣化證券的實驗性框架。該由 14 名成員組成的小組必須在 60 天內向 CVM 董事會提交首份提案；完整審查期間為 120 天，並可能延長 30 天。該框架將涵蓋透過分散式帳本技術進行證券的註冊、託管、交易與交割，同時考量資安風險與國際監管模型。巴西的代幣化實體資產市場目前約為 23.4 億美元。

根據 BlockBeats，越南於 7 月 20 日發布第 284/2026/NĐ-CP 號法令，針對未經許可的加密貨幣交易制定行政處罰。於未授權平台交易的投資者可能面臨最高 5000 萬越南盾（約 1,900 美元）的罰款；而未授權的加密貨幣發行及嚴重洗錢防制違規，最高可處以 2 億越南盾（約 7,700 美元）的罰金。監管機關獲得權力可暫停加密貨幣營運、撤銷執照並查扣資產。該法令將於 9 月 1 日生效。預計越南受監管的加密貨幣市場將於今年第三季度啟動，原因是 1 月已開放國內交易所執照申請。

根據 BlockBeats 報導，俄羅斯國家杜馬計劃於週二針對加密貨幣法案第 1194918-8 進行第二、第三次審讀，核心條款預計於 9 月 1 日生效。 該法案旨在於俄羅斯建立加密貨幣的受監管交易框架。非合格投資者可透過單一中介機構，每年在加密貨幣上的投資額最高達 300,000 盧布（約 3,800 美元），跨境轉帳上限為 100,000 盧布。合格投資者的相應上限分別為 300 萬盧布與 100 萬盧布。加密貨幣交易平台與中介機構必須核實投資者身分並監控交易量。國家杜馬金融市場委員會主席 Anatoly Aksakov 表示，該法律將為企業在貿易結算中使用數位資產創造條件，同時不施加過度的法律限制。

聯邦參議員辛西婭・盧米斯（Cynthia Lummis）在 7 月 20 日表示，《CLARITY Act》將讓客戶的加密貨幣與失敗公司的破產財產分開，以回應在 Celsius 與 Voyager 破產案中浮現的法律爭議。該提案將要求數位資產中介機構將客戶現金與數位資產視為客戶財產，而非公司資產。該立法旨在為美國的數位資產市場建立全面的聯邦規則，釐清美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission）與商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission）之間的監管角色，同時提供監管確定性、強化投資人保護，並提升市場完整性。 Celsius 與 Voyager 破產案建立客戶所有權先例 Celsius 與 Voyager 的破產案揭露了法律上的不確定性：客戶的存款究竟仍屬於使用者財產，還是成為公司的破產財產。於 2023 年 1 月，美國破產法官 Martin Glenn 裁定，存入 Celsius 的 Earn 帳戶中的加密貨幣會依其使用條款成為公司的財產。該裁定涵蓋當時 Celsius 申請破產時約 60

根據《Bitcoin News》，截至 2026 年 7 月中旬，CLARITY 法案仍未排入參議院院會表決；距離 8 月休會前只剩 14 個工作天。關鍵立法條款尚未更新，談判仍在進行中，涵蓋數個至關重要的條款，特別是針對政府官員可能從數位資產獲利的倫理規範。部分立法者原本預期本週能進行表決，但國會觀察人士指出，時間窗口正在縮小。

根據參議員 Cynthia Lummis 的說法，《CLARITY 法案》將在交易所破產期間保護客戶的加密貨幣資產，透過要求受監管的數位資產平台將客戶現金與數位資產視為客戶財產，並與公司資產分開。該立法亦禁止經紀商、交易商與交易所在未獲授權的情況下使用客戶資產。《CLARITY 法案》已通過眾議院，正待參議院批准。該提案旨在回應源自 Celsius 與 Voyager 破產案的爭議；在該等案件中，法院裁定客戶存款成為公司的財產，影響約 600,000 個帳戶與 42 億美元的資產。

越南於 7 月 16 日發布第 284/2026/NĐ-CP 號法令，針對使用未獲許可的加密貨幣平台施加行政處罰。該法令規定，透過未獲許可平台進行交易的投資者最高罰款 5000 萬越南盾（1900 美元），以及針對未經授權的加密貨幣發行與嚴重洗錢防制（AML）違規，最高罰款 2 億越南盾（7700 美元）；相關規定將於 9 月 1 日生效。這些罰則為越南受監管的加密貨幣市場新增執法框架，此前該國於 1 月開放國內交易所的許可申請，並在 5 月由財政副部長阮德赤（Nguyen Duc Chi）表示，受監管的活動可能於第 3 季啟動。 第 284/2026/NĐ-CP 號法令為未獲許可交易建立罰款結構 第 284/2026/NĐ-CP 號法令對透過未獲許可平台交易的投資者處以最高 5000 萬越南盾（1900 美元）的罰款。該法令對未經授權的加密貨幣發行與嚴重洗錢防制（AML）違規，規定最高 2 億越南盾（7700 美元）的罰款。相關規定將於 9 月 1 日生效。 當局獲得暫停活動與沒收資產的權力 該法令授權當局暫停與加密貨幣相關的活動、撤銷許可並沒收資產。這些執法權力與第 284/202

越南第 284/2026 號法令於 7 月 16 日發布，對透過未獲授權平台進行交易的投資者處以最高 5,000 萬越南盾（1,900 美元）的罰款；對未經授權的加密貨幣募資以及嚴重反洗錢違規行為，最高罰則可達 2 億越南盾（7,700 美元）。當局亦獲授權可暫停與加密貨幣相關的活動、撤銷許可證並沒收資產。該法令自 9 月 1 日起生效。 此舉是在越南於 1 月開放加密貨幣交易所執照申請之後發生。財政部副部長阮德乂（Nguyen Duc Chi）於 5 月表示，首批受規範的市場活動可能於第三季度開始。

金融行動特別工作組（FATF）發布其第 7 次針對性更新，說明在虛擬資產與虛擬資產服務提供商（Virtual Asset Service Providers）上的 FATF 標準落地進展，並警告：加密貨幣監管仍不完整，正在助長不法金融。報告指出，犯罪者持續利用監管漏洞，並舉例提到一個位於柬埔寨的洗錢節點，該節點發行一種被宣傳為可免於凍結資產的穩定幣。儘管有 83% 的受調查司法轄區已推進加密貨幣監管以及 FATF 第 15 項建議下的國際轉帳規則（Travel Rule），工作組仍強調：在監管薄弱的司法轄區運作的離岸虛擬資產服務提供商，對風險控管而言仍是一項挑戰。 FATF 報告：83% 司法轄區在加密貨幣監管與國際轉帳規則方面取得進展 報告承認，83% 的受調查司法轄區已推進加密貨幣監管，以及 FATF 第 15 項建議的落地（包含國際轉帳規則）。不過，仍有 11 個司法轄區在推動這項落地工作。第 15 項建議要求管制虛擬資產服務提供商（Virtual Asset Service Providers，VASPs），並監測既有的洗錢防制／打擊資恐（AML/CFT）風險。 週四，FATF

根據 BlockBeats 內容，7 月 20 日，美國《清晰法案》（Clarity Act）因仍未解決的倫理條款而遭遇延遲；參議院投票時程不確定，距離 8 月休會僅剩 14 個工作日。白宮尚未就限制政府官員加密持有與獲利的倫理規範達成共識。 立法僵局聚焦於與利益衝突相關的討論。業界人士正等待已更新的法案文本，並持續關注修訂後的法律是否仍保留《區塊鏈監管確定性法案》（Blockchain Regulatory Certainty Act，BRCA）的條款，以及參議院農業委員會中關於加密貨幣交易所垂直整合的規定將如何調整。