Gate 深度报道与加密市场分析

比特币交易所交易基金（ETF）在 6 月 3 日录得 3.966 亿美元净流出，标志着该类别连续第 13 天出现赎回。以太坊、Solana 和 XRP 也同样录得流出，投资者对加密 ETF 市场的压力蔓延至各处。比特币 ETF 的资金集中从 Blackrock 的 IBIT（3.4234 亿美元）和 Fidelity 的 FBTC（5426 万美元）流出；与此同时，以太坊产品将连跌纪录延长至 17 个连续交易日，资金净流出 5294 万美元。Solana 和 XRP 基金在一个多月后首次出现净流出，分别有 534 万美元和 1274 万美元离场。只有 HYPE ETF 抵住了更广泛的回撤，通过 21Shares 的 THYP 追加 299 万美元。 Blackrock IBIT 和 Fidelity FBTC 带领比特币 ETF 资金流出 比特币 ETF 在 6 月 3 日录得 3.966 亿美元净流出。Blackrock 的 IBIT 领跑，流出 3.4234 亿美元。Fidelity 的 FBTC 紧随其后，流出 5426 万美元。比特币 ETF 的成交总额为 26 亿美元，而净资

伯恩斯坦在周三发布的一份研究报告中启动了对比特币挖矿公司 TeraWulf 和 Cipher Digital 的覆盖，并给出“跑赢大盘（Outperform）”评级。该研究强调，矿工正在为人工智能行业转型为“电力房东（power landlords）”。这家由 Société Générale 持有的投资机构表示，矿工在过去两年已签署 17 笔总额超过 1100 亿美元的交易，为包括 Google、Amazon、Microsoft、Nvidia 和 CoreWeave 在内的 AI 超级规模（hyperscalers）租约了 6 吉瓦的电力。伯恩斯坦分析师将这种布局归因于 AI 行业迫切的电力获取瓶颈，指出矿工所签约的电力约占美国当前在建的全部 AI 数据中心的 10%。 Bernstein 对 TeraWulf 和 Cipher Digital 启动覆盖并给予跑赢大盘评级 伯恩斯坦在其启动覆盖中分别对 TeraWulf（WULF）和 Cipher Digital（CIFR）给予“跑赢大盘（Outperform）”评级。分析师写道：“比特币矿工仍然最有能力解决‘从算力到计算的时长（ti

Supabase，这家为构建人工智能应用提供后端工具的初创公司，周四融资 5 亿美元，估值为 105 亿美元。该融资轮由 GIC 牵头，包括 Accel、Y Combinator、Craft、Felicis、Coatue 和 Stripe 在内。自 10 月上一轮融资以来，该公司的估值大致翻了一倍。这一激增反映出风投对从 AI 辅助编程浪潮中受益的 AI 基础设施公司的需求。AI 辅助编程使开发者和非技术用户能够通过简单的文本提示快速构建应用。 Supabase 获 GIC 牵头融资 5 亿美元 估值 105 亿美元的 5 亿美元融资轮由 GIC 牵头，并包含 Accel、Y Combinator、Craft、Felicis、Coatue 以及金融科技初创公司 Stripe 的参与。该估值大致相当于公司在 10 月上一轮融资时价值的 2 倍。联合创始人兼首席执行官 Paul Copplestone 表示，AI 编码工具目前已负责 Supabase 平台上大部分数据库的工作，其中 Claude Code 是 2026 年最大的贡献者。 自 2020 年推出以来，公司用户增至 25 万 S

CNBC 投资俱乐部的 Jim Cramer 周四建议投资者考虑削减在 Goldman Sachs 和 Wells Fargo 的持仓，尽管原因不同。Goldman Sachs 股价周四上涨超过 4%，创下历史新高，促使 Cramer 建议将涨幅带来的收益锁定在从而使其成为俱乐部最大持仓之一的那部分成果上。Wells Fargo 虽然周四上涨，但今年迄今仍下跌，Cramer 表示愿意削减该仓位，原因是该银行未能把握行业机会。上述建议是在周四的《Morning Meeting》直播中给出的，当时股市在从 AI 硬件概念股轮动至医疗与金融板块的过程中呈现涨跌交错的表现。 Goldman Sachs 因金融板块轮动创历史新高 Goldman Sachs 股价周四上涨超过 4% 达到历史新高，原因是投资者轮动投资金融类股票。Cramer 称 Goldman Sachs 是当前环境下的“首要金融”公司，并指出其在即将到来的 IPO 浪潮中的领导地位。该股票在一段强劲涨势后，已经成为 CNBC 投资俱乐部最大的持仓之一。Cramer 承认，鉴于其出现了显著涨幅，削减部分股票并锁定部分收益可能是有道

由联邦参议员辛西娅·拉米斯（Sen. Cynthia Lummis）领衔的参议院共和党人上周致信美国联邦储备委员会监管副主席米歇尔·鲍曼（Federal Reserve Vice Chair of Supervision Michelle Bowman）、联邦存款保险公司（FDIC）主席特拉维斯·希尔（Federal Deposit Insurance Corporation Chair Travis Hill），以及货币审计署（OCC）署长乔纳森·戈尔德（Comptroller of the Currency Jonathan Gould），敦促其为数字资产制定新的资本标准。立法者批评《巴塞尔银行监管委员会》（Basel Committee on Bank Supervision）对数字资产适用的 1,250% 风险权重标准，呼吁建立一种技术中立的框架，能够准确反映数字资产的机遇与风险。此项推动之所以出现，是因为国会正在考虑更广泛的数字资产立法，该立法将扩大银行参与资产负债表内数字资产活动的能力。 法律人士批评巴塞尔委员会 1,250% 风险权重标准 参议员们质疑国际《巴塞尔银行监管

Integra 已选择 SettleMint 作为其数字资产生命周期平台合作伙伴，以在美国和阿拉伯联合酋长国开展房地产证券化。双方科技公司签署了一份谅解备忘录，以建立一个框架，将基于区块链的资产管理与监管合规相结合。Integra 聚焦房地产领域的人工智能与区块链基础设施，而 SettleMint 提供了一个平台，旨在帮助金融机构在多个区块链网络中开发并管理数字资产解决方案。随着房地产证券化受到行业关注，波士顿咨询集团的一份报告于 2026 年 5 月发布，预计包括房地产和私人信贷在内的另类资产证券化，到 2035 年可能占所有代币化领域的 25% 到 30%。 Integra 与 SettleMint 签署房地产证券化框架 MoU 在谅解备忘录下，进入 Integra 生态系统的项目将获得 SettleMint 的技术平台、实施专长以及基于法币的许可能力（如需要）。这些服务的范围将取决于各个项目的商业与部署要求。该合作伙伴关系建立了一个框架，将 Integra 的房地产生态系统与 SettleMint 的数字资产生命周期平台进行集成，从而在阿联酋和美国实现合规且可扩展的房地产证券化。

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 出售了他全部的 Hyperliquid 和 Near 持仓，理由包括宏观风险，其中包括能源成本上升、即将到来的 AI IPO，以及潜在的政治格局变化。链上追踪器 Lookonchain 报道称，Hayes 售出 247,334 HYPE，估值约为 1,802 万美元。Hayes 表示，他将在题为“Reality Test”的文章中提供更完整的解释，该文章定于下周二发布，并列出了退出的三个原因：与伊朗战争和库存补货相关的更高能源价格、预计在今年第三季度初之前推出的 3 个主要 AI IPO，以及一种观点，即唐纳德·特朗普总统可能会出于政治策略而转而反对 AI。此次出售表明，在 HYPE 大幅上涨之后，他正在向降低风险的方向转变，尽管 Hayes 之前曾预测该代币可能达到 150 美元。 Hayes 将能源成本、AI IPO 和市场时机列为退出原因 Hayes 表示，市场可能在现在到 9 月之间见顶，这促使他对 HYPE 和 NEAR 采取止盈操作。他的评论之际，全球加密市场正面临来自地缘不确定性的压力、表现较弱的山寨币走势，以及资金向与

联合国开发计划署（UNDP）于 2026 年 6 月 3 日在 Proof of Talk 2026 活动期间推出区块链咨询组（BAG）。该小组旨在探讨区块链技术如何强化公共系统、提升数字公共基础设施，并应对全球发展挑战。该倡议汇集来自整个区块链行业的 26 家成员组织，用于审视在金融普惠、数字身份、气候融资以及公共服务交付方面的应用。 UNDP 就金融普惠召开首次会议 首次会议由 UNDP 副署长 Haoliang Xu 主持，主题围绕金融普惠与数字金融。与会者审视了持续阻碍更广泛的采用数字金融服务的障碍，包括支付网络碎片化、与数字身份系统相关的限制、互操作性方面的担忧以及机构准备程度不一。Xu 表示，区块链不应仅被视为一项技术进步，更重要的考虑是此类创新能否强化公共系统并产生成果显著的发展效应。 此次启动建立在 UNDP 正在开展的持续工作之上，该组织正评估并在多个地区部署基于区块链的解决方案，包括非洲、拉丁美洲、中东、欧洲以及亚太地区。通过与政府、机构和行业相关方的合作，该组织一直在研究区块链在数字支付、气候融资、数字身份、公共采购、可追溯系统以及公共服务交付等领域的应用。 在启

一份跟踪 SpaceX 估值的永续合约在 2026 年 5 月 28 日出现了闪电崩盘。此前，一笔单笔大额卖出订单压垮了偏薄的市场流动性。SPACEX-USDH 合约在 Ventuals 上架、并基于 Hyperliquid 构建，从 $2,277 在 30 分钟内暴跌至 $1,254，随后又反弹至约 $2,169。该事件在 1,393 个持仓中触发了 405 名用户的清算，并抹去了 151 万美元的名义价值（$1.51 million in notional value）。崩盘发生的原因在于：该合约仅在 5 月 18 日，也就是闪电崩盘前 10 天才刚上线，当时市场深度有限，未平仓合约规模低于 290 万美元，事发时 24 小时交易量为 487 万美元。由于 SpaceX 仍为私营公司，且没有公开的股票价格来锚定合约价值，因此预 IPO 的永续合约面临更高的波动风险。当大额订单打到订单簿、但流动性不足时，合成市场容易出现剧烈的价格波动。 SPACEX-USDH 合约在崩盘前记录了 290 万美元未平仓合约 在崩盘发生时，SPACEX-USDH 合约的未平仓合约规模低于 290 万美元

美国股市周四上午交易出现分化，原因是投资者将资金从芯片股轮动到医疗保健、金融类和通信服务板块。道琼斯工业平均指数大幅上涨800点以上，盘中一度创下52周高点51,502，随后回吐涨幅；标普500指数持平，纳斯达克综合指数下跌近0.7%。这轮轮动是在博通决定不提高其对2026财年和2027财年的AI收入预期之后发生的，该决定令投资者失望，并引发半导体板块抛售。医疗保健类股票在BofA将UnitedHealth Group上调至买入，并给出450美元的目标价后走强，BofA称医疗成本趋势改善。 道琼斯工业平均指数11个行业板块中有9个转为上涨，其中信息技术下跌2.6%，能源下跌0.5%。 UnitedHealth Group被BofA上调至买入，医疗保健板块走强 据TheFly报道，UnitedHealth Group Inc.（UNH）股价在周四开盘交易中上涨近6%。BofA分析师Kevin Fischbeck将UNH评级从中性上调至买入，目标价为450美元，高于此前的420美元。Fischbeck指出，医疗成本趋势改善以及对其看涨前景有支撑的近期数据点。 摩根士丹利分析师将UNH股票的

XRP 可能正在经历其历史上最深的相对强弱指数（Relative Strength Index）重置之一，据加密货币市场分析师 EGRAG CRYPTO 称，数据显示约 6000 万美元的未平仓合约持仓（open interest）在数天内从市场消失。此次下跌中的很大一部分来自 Bybit，那里杠杆过度的多头仓位遭遇清算。该分析师认为，尽管动能出现了剧烈崩塌，XRP 的更广泛市场结构仍保持完整，根据 CoinCodex 数据，该资产继续守住关键的长期支撑位，价格为 1.16 美元/枚。历史上，主要的 XRP 周期通常以剧烈的 RSI 重置和投资者耗尽为特征，然后才会转向反弹，不过当前的动能下滑似乎比以往更为极端。 EGRAG CRYPTO 识别出 XRP 市场结构中的历史性 RSI 重置 EGRAG CRYPTO 表示，XRP 的相对强弱指数已跌入异常疲弱区域，这标志着该分析师所描述的该资产历史上最深的动能重置之一。RSI 是一种广泛使用的指标，用于衡量价格走势的强度与速度，目前已出现急剧下滑。与之前那些伴随着价格走势遭受严重结构性损坏的下跌不同，分析师称，根据其观点，XRP 仍继续守

FishWar，这一由 AI 驱动的 Web3 游戏平台，宣布与 RATGPT（一个去中心化人工智能网络）达成战略合作。该合作旨在通过将 RATGPT 的去中心化基础设施集成到 FishWar 生态系统中，提升由 AI 驱动的区块链游戏的可扩展性与效率。随着由 AI 驱动的 Web3 游戏持续获得关注，计算需求不断增加也凸显了传统中心化基础设施的局限性。 FishWar 集成 RATGPT 的去中心化 AI 网络 FishWar 将人工智能与基于区块链的游戏结合，为用户提供以策略为导向的玩法以及充满动作的战斗体验。通过集成 GameFi 元素，该平台使玩家能够在沉浸式游戏环境中拥有游戏内资产并赚取奖励。 RATGPT 作为一个去中心化平台运行，允许用户创建、代币化并交易 AI 代理，同时借助去中心化物理基础设施网络（DePIN）技术。2026 年 6 月 3 日，FishWar 通过社交媒体宣布合作，称该合作将 AI、区块链与代币化经济相结合。 RATGPT 提供 DePIN 驱动的计算资源 通过集成 RATGPT 的去中心化 AI 网络与 DePIN 驱动的基础设施，FishWar

俄罗斯外交部周三对 17 岁英国学生亚历山大·布劳德（Alexander Browder）实施制裁，同时还包括另外四名英国公民。这些制裁似乎是对布劳德 2026 年 3 月报告的直接报复，该报告曝光了涉及莫斯科支持网络（Moscow-backed networks）的涉嫌加密货币洗钱行动。布劳德是“全球加密货币洗钱数据库”（Global Cryptocurrency Laundering Database）的创始人，被认为是普京政权（Putin's regime）中迄今遭到制裁的最年轻人士。 俄罗斯制裁五名英国公民 包括少年研究员 亚历山大·布劳德与另外四名英国公民一道被俄罗斯外交部点名。与布劳德一同被制裁的其他人包括《华盛顿邮报》（Washington Post）记者凯瑟琳·贝尔顿（Catherine Belton）、“Committed to Good”董事总经理爱丽丝·玛丽·劳赫尔（Alice Mary Laugher）、Chelsea Group 创始人兼主席理查德·尼古拉斯·韦斯伯里（Richard Nicholas Westbury），以及《The i Paper》（The

Flutterwave，非洲最大的支付公司，宣布与 Tempo 建立合作伙伴关系。Tempo 是一个由 Stripe 和 Paradigm 支持的区块链网络，旨在解决整个非洲范围内跨境资金转账昂贵且缓慢的问题。该合作为国际支付引入了基于稳定币的基础设施，实现稳定币在非洲境内及进入非洲的支付。世界银行数据显示，汇款到撒哈拉以南非洲的费用仍接近 7%，高于全球平均水平，也超过了联合国可持续发展目标中 3% 的目标值。 Flutterwave 将 Tempo 区块链集成到 Send App 和 Business 平台 Tempo 的一层区块链网络将集成到两款 Flutterwave 旗舰产品中：Send App，一个面向美国、英国、加拿大以及欧洲联盟中非洲用户的汇款平台，以及 Flutterwave for Business，该公司的面向企业的支付解决方案。这些平台每年处理数十亿美元的交易量。传统的国际支付系统依赖对应银行网络，可能需要数个工作日才能完成结算。该合作将部署基于稳定币的支付通道，以降低交易成本并加快涉及非洲的跨境转账结算速度。 Tempo Network 使用 USDC 和 U

SpaceX 周一对其首次公开募股（IPO）进行了修订，称水情状况——包括水资源短缺、围绕水的监管以及干旱——可能会限制数据中心的发展。这一举措反映了科技公司日益担忧水资源短缺可能如何影响其运营。用水已成为数据中心最具争议的问题之一，近期一项 Gallup 民调发现，10 位美国人中有 7 位反对其所在地区建设数据中心，并将水资源短缺列为首要资源忧虑。 公众因水问题反对度达 70% Gallup 民调显示，公众对数据中心扩建存在显著抵触，水资源短缺在美国人中被视为首要资源忧虑。面对日益激烈的反对，一些科技公司正忙着向公众保证他们正在直面并解决这一问题。 蒸发式冷却消耗新鲜用水以管理服务器热量 数据中心主要通过用水来给产生大量热量的服务器机架降温。一种广受欢迎的技术被称为蒸发式冷却，它使用新鲜水来吸收热量，然后将其泵入冷却塔，在室外蒸发。对于大型科技公司而言，增加用水量可以在一定程度上省钱，并降低排放，因为它能减少为冷却所需的电力消耗，而冷却所依赖的是高耗能的泵来循环水。 2024 年 Google 设施用水超 10 亿加仑 蒸发式冷却的用水足迹可能相当可观。Google 位于美国爱荷华

比特币在周四交易时段接近 62,400 美元，标志着较一周前下跌了 14%。这是因为 Strategy 在 5 月下旬卖出了 32 BTC；U.S. spot Bitcoin ETFs 在连续三周出现资金外流，总计达到 42.1 亿美元；同时宏观环境发生变化，美国 4 月职位空缺上升至 7.62 百万。尽管 Strategy 的这笔出售规模在 32 BTC 这个层面上可以说微不足道，但因该公司此前被视为一种“结构性永不卖出”的比特币持有者，因此其行为具有象征意义。机构去风险化与更趋紧的宏观条件相交织，包括 10 年期美国国债收益率攀升至 4.45% 以上，以及油价走高，共同促成了 Glassnode 在其每周链上报告中所称“并未发生的反弹”。 Strategy 于 5 月下旬出售 32 BTC 据 The Block 报道的一份披露文件显示，Strategy 于 5 月下旬出售 32 BTC，用以资助其优先股息支付。QCP Group 在周三的一份研报中写道：“尽管该出售在规模上微不足道，但信号并非如此。”并补充称：“在市场中，象征意义很少能带来股息，但确实可能推动价格变化。”XS.c

Visa 和 Brale 于周四发布的一份声明中宣布，已启动一个概念验证（proof-of-concept），使用 SBC 在 Canton Network 上评估基于稳定币的清算。SBC 是由 Brale 发行、与美元挂钩的代币。该项目测试了具备隐私功能的区块链基础设施如何支持机构支付流程，包括更快且可编程的清算，同时让金融机构和支付公司能够保持对敏感交易数据可见性的控制。Visa 认为，稳定币代表着全球支付可扩展的下一代清算层。 Visa 在 Canton Network 上评估 SBC 用于机构清算 Visa 计划将 SBC 作为机构清算用例的额外稳定币选项进行评估，并借助 Canton Network 的原生支持，在真实世界的支付流程中开展测试。“通过我们与 Brale 的合作，我们正在探索 Canton Network 上的 SBC 如何支持需要兼具可编程性和隐私控制的机构清算用例，”Visa 加密部门负责人 Cuy Sheffield 在发布稿中表示。“这项合作有助于我们评估，要把这些能力带入生产环境需要什么。” Visa 的稳定币清算试点达到 70 亿美元年化运行率 Vi

大多数团队长期以来都认为基础设施只是次要的东西。会有策略，会有对交易所的访问——因此这就足够了。但随着时间推移，一种奇怪的感觉出现了：系统在运作，但结果有点“漂浮”。看起来一切都对，但缺乏稳定性。 在这样的时刻，注意力从交易本身转向其技术实现。于是，加密货币共托管（colocation）就成为消除这种不稳定性因素的一种方式。通过类似加密货币共托管的做法，基础设施被移得更靠近交易所，这带来了更可控的结果。 稳定性到底何时丢失 当系统运行在远程服务器上时，问题似乎并不明显。看起来一切都在正常运行，但结果在每笔交易中都会有所不同。在高峰负载期间，延迟很难预测。 这不是代码里的漏洞，也不是策略层面的问题。这是一些小的技术因素的累积，它们共同导致了不稳定。 切换到加密货币共托管之后，这种感觉会发生改变。系统开始在相似条件下表现得更加一致。结果会更接近期望值，而不会出现随机偏差。 第三方数据中心在这里扮演了重要角色。它是一个已经为交易所优化过的环境，在从网络连接到稳定性的一切基础要素上，都能以可预测的方式工作。 从外部看，共托管似乎只是关于速度。但在实际工作中，很快就会明白还有其他更重要的东西。

在彼此相隔数日的时间里，两家上市公司在其以太坊金库（Ethereum treasury）策略上看到了截然不同的发展。一家正在筹集新资本以扩大其持仓；另一家报告的损失超过 8,500 万美元。 这种差异凸显了企业在以太坊金库敞口（exposure）方面的不同路径。 结构化押注 Bitmine Immersion Technologies Inc，这家全球最大的以太坊金库公司，周三向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，拟启动面向公众的 A 系列永续优先股公开发行。 该公司计划以每股 100 美元的价格发行 300 万股，附带固定的累计股息率为每年 9.50%，并计划在获批后以股票代码 BMNP 在纽约证券交易所（NYSE）上市。 公司计划将募集资金主要用于购买更多以太坊，并扩展质押（staking）和验证者（validator）运营。 Bitmine 的以太坊金库策略包括质押：它能通过在以太坊网络上验证交易来产生收益。这些奖励可能有助于覆盖优先股的股息义务。 将优先股在 NYSE 上市，使此次发行置于受监管的资本市场之内，并让机构投资者更容易参与。 另一种做法与损失 FG Nexus，这