Gate 深度报道与加密市场分析

美国军方完成了对伊朗连续第九个夜间袭击行动，在争夺霍尔木兹海峡控制权的同时，周末有 3 名现役军人遇害，美国死亡人数升至 17 人。这轮袭击浪潮引发担忧，战争可能正在进入新阶段；从两国签署一份旨在结束冲突的谅解备忘录算起，时间仅过去一个月。根据 AAA，布伦特原油突破每桶 90 美元大关；而今早美国汽油全国均价回升至每加仑 4 美元以上。 美国在伊朗冲突中的死亡人数达 17 人 美国军方表示，近期战斗中有 3 名现役军人丧生。周末将美国在伊朗战争中的死亡总数带到 17 人。美国昨天完成了对伊朗连续第九个夜间袭击行动。消息人士称，根据伊朗外交部发言人的说法，德黑兰可能会寻求与美国进行谈判。 布伦特原油突破每桶 90 美元 布伦特原油突破每桶 90 美元大关，此前一周其涨幅约为 16%。在伊朗外交部发言人表示德黑兰可能会与美国进行谈判后，这一国际基准油价回吐了一部分涨幅。燃油价格继续冲击美国司机：据 AAA，今早美国汽油全国均价再次回到每加仑 4 美元以上。 上周三大股指收跌 由于投资者感受到油价走高带来的压力，上周三大主要指数均收盘下跌。美股期货在开盘前走高，因为华尔街展望新一周。 CN

美国国债最新跟踪显示，美国的全国性国债已创下历史新高，达到 39.5 万亿美元。自首次突破 39 万亿美元后的约三个月内，国债规模增加了约 4000 亿美元。随着旧的低利率美国国债到期并按当前市场收益率再融资，这一激增反映出利息成本上升：10 年期国债收益率接近 4.58%，30 年期国债收益率接近 5.08%。自二战后数年后首次以来，公开持有的联邦债务已上升至超过 GDP 的 100%，引发了关于联邦支出、借款以及长期财政政策的争论，因为华盛顿正面临又一场债务上限之争。 美国国债跨过 39.5 万亿美元里程碑 根据最新的美国财政部跟踪数据，美国的全国总国债已攀升至 39.5 万亿美元。总额在 4 月首次突破 39 万亿美元，并在约三个月内再增加了约 4000 亿美元。2024 年 7 月时，债务规模接近 35 万亿美元，两年内增加了超过 4 万亿美元。部分市场追踪机构估计，过去 30 天内债务增加约 2860 亿美元。 公开持有的联邦债务已超过美国经济规模，即首次跨过 GDP 的 100%水平。这也是自二战后数年之后的首次出现。美国财政部前官员 Steve Rattner 写道，在特

Fireblocks 已将 Circle 的 Gateway 和 Circle Payments Network 集成到其机构级数字资产平台中，使交易公司、支付服务商和银行能够在单一运营框架下访问统一的 USDC 资金托管管理以及跨境支付基础设施。该集成旨在满足不断增长的、受监管的稳定币基础设施需求：在 2026 年第二季度，稳定币占 Fireblocks 平台处理的全部数字资产交易量的 69%，其中 USDC 在 Fireblocks 客户中超越 USDT，成为使用最广泛的稳定币。Fireblocks 引用的行业数据表明，2025 年全球稳定币结算规模达到 33 万亿美元，同比增长 72%，反映出该行业正转向解决机构在跨多个公链与支付通道使用稳定币时面临的运营挑战。 USDC 成为 Fireblocks 平台上使用最广泛的稳定币 Fireblocks 表示，USDC 最近已成为其平台上使用最广泛的稳定币，尽管其整体市值规模仍更大。公司将这种变化归因于机构对受监管的数字美元基础设施需求不断增长，因为银行、支付公司和交易公司正在扩大对基于区块链结算的使用。根据 Fireblocks 的说

持有三星和 SK Hynix 杠杆 ETF 的韩国散户投资者正因科技股急剧反转而遭受巨大亏损。KB 金融集团表示，单一股票杠杆型交易所交易基金于 5 月 27 日推出，此后韩国个人投资者净买入 14 万亿韩元，折合约 94 亿美元。该类产品会放大韩国两大芯片制造商的每日涨跌幅，但由于半导体股票快速下跌，杠杆 ETF 会在每天重置敞口，导致在持续波动期间的亏损大于投资者最初预期。韩国监管机构作出回应，推出更严格要求：规定投资者在交易这些产品时，现金至少要有 3000 万韩元，而之前的有效最低要求约为 300 万韩元。 KODEX SK Hynix 杠杆 ETF 从 6 月高点回落 70% KODEX SK Hynix 单一股票杠杆 ETF 旨在实现 SK Hynix 股票每日涨跌幅的两倍，目前较其在 6 月达到的创纪录高点已下跌近 70%。该基金相较于发行价格也下跌了约 50%。由于杠杆 ETF 每天都会重置敞口，持续波动以及反复下跌导致的亏损大于投资者最初预期。 这些产品在 5 月 27 日推出后，零售需求飙升。策略一开始看起来很有吸引力，因为三星电子和 SK Hynix 受益于围绕人

根据 More Crypto Online 的 Elliott 波浪分析，比特币在开始另一轮多年扩张之前，可能会面临朝 $25,000-$35,000 方向的更深度回调。技术路线图预测 2029 年末出现一个主要周期顶部，随后在 2030 年经历熊市，并在 2031-2032 年间最终上攻至“七位数”。该预测基于 Elliott 波浪计数结构，并与 2018、2020 和 2022 年形成的熊市底部进行历史对比；这些阶段都在比特币开始主要扩张之前，于长期上升支撑附近形成。 Elliott Wave 分析预计比特币周期顶部出现在 2029 年末 短期结构仍偏修正，图表标出了若干可能的下行水平。初始支撑位于约 $56,300，随后是 $44,000 和 $39,400。更深的下跌可能在更广泛的看涨序列启动前，延伸至 $29,700-$34,400 区域。 在此基础上，预计的五浪上涨将逐步指向更高水平。第一轮主要扩张可能会推动比特币站上 $100,000，随后各轮浪向 $300,000 以及更高位置延伸。模型将更大的第三浪峰值置于 2029 年末附近，可能接近高六位数区间。随后，它预计在 2

越南于 7 月 16 日发布第 284/2026/NĐ-CP 号法令，对使用未经许可的加密货币平台实施行政处罚。该法令规定，对通过未经许可平台进行交易的投资者，罚款最高可达 5000 万越南盾（1900 美元）；对未经授权的加密货币发行以及严重洗钱防治（AML）违规行为，罚款最高可达 2 亿越南盾（7700 美元），相关规则自 9 月 1 日起生效。上述处罚为越南的受监管加密货币市场增加了执法框架，背景是该国在 1 月向境内交易所开放牌照申请，并且在 5 月，财政部副部长 Nguyen Duc Chi 表示，受监管的活动可能在第三季度启动。 第 284/2026/NĐ-CP 号法令为未经许可交易设定罚款结构 第 284/2026/NĐ-CP 号法令对通过未经许可平台交易的投资者处以最高 5000 万越南盾（1900 美元）的罚款。该法令对未经授权的加密货币发行以及严重洗钱防治（AML）违规行为，设定最高 2 亿越南盾（7700 美元）的罚款。相关规则自 9 月 1 日起生效。 当局获得暂停活动和没收资产的权力 该法令授权当局暂停与加密相关的活动、撤销牌照并没收资产。这些执法权力与第 2

策略在周一提交给美国证券交易委员会（SEC）的 8-K 文件中称，该策略在 7 月 13 日至 7 月 19 日期间出售了价值约 2.635 亿美元的 MSTR 股票。比特币金库公司在此期间出售了 2,732,318 股 MSTR 股票，但没有买入或卖出任何比特币。MSTR 卖出所得款项用于将 Strategy 的美元储备增加 2.25 亿美元至 32.25 亿美元（截至 7 月 19 日），反映该公司近期向建立现金储备的转变。 Strategy 卖出 270 万股 MSTR 股票，套现 2.635 亿美元 据 SEC 文件所述，该公司在 7 月 13 日至 7 月 19 日期间出售了 2,732,318 股 MSTR 股票。Strategy 在此期间没有购买或出售任何比特币。此次股票出售所得使公司的美元储备增加了 2.25 亿美元。 比特币持仓仍为 843,775 BTC，账面浮亏 据联合创始人兼执行董事长 Michael Saylor 称，Strategy 保留其比特币持仓 843,775 BTC，按当前价格计算价值约 547 亿美元。该公司以每枚比特币 75,476 美元的平均价

Freedom Capital 将 Nebius（NBIS）的评级从“持有”上调至“买入”，并将目标价从 159 美元上调至 200 美元，称该股较近期高点累计下跌超过 40%，使其成为更具吸引力的切入点。NBIS 股价周一盘前交易上涨 4.1%。此次上调评级是在该 AI 云公司上周宣布将获得 7.75 亿美元的高级担保债务额度之后进行的，旨在加速其全球 AI 云平台扩张。Freedom Capital 维持其对 Nebius 的长线看涨前景，指出公司拥有强劲的在手项目储备，以及来自包括 Microsoft 和 Meta 在内的投资级客户的超过 400 亿美元的已签约收入。 Freedom Capital 上调 NBIS 至买入：因下跌 40% Freedom Capital 将 NBIS 的评级从“持有”上调至“买入”，并将目标价从 159 美元上调至 200 美元。该公司表示，截至周五收盘，股价已较近期高点下跌超过 40%。该股于 2026 年 6 月 22 日创下 299.86 美元的历史最高价。“也许这个名字所蕴含的风险已经被挤出得足够了，因此我们终于可以建议买入它，”该公司根

此功能将个性化的财务信息直接推送到用户在应用中自行保管的那些钱包中。 这是一层由人工智能驱动的财务信息层，并已直接集成到自我托管钱包的使用体验中。 金融的进一步发展，不仅取决于个人存放资产的地点，还将取决于他们在多大程度上能够理解、管理并与这些资产互动。今天，Trust Wallet，这款最受欢迎的自我托管加密货币钱包，发布了关于 Trust Wallet AI 的公告。这是一层由人工智能驱动的财务信息层，并已直接集成到自我托管钱包的使用体验中。 借助 Trust Wallet AI，用户无需离开钱包，就能够围绕其组合提出查询、理解市场走势、探索数字资产，并发起交易。Trust Wallet AI 对 Trust Wallet 的所有用户开放。 许多人工智能系统都能够提供通用的财务信息；然而，它们并不具备个人真实财务状况的上下文。在不暗示、建议或告知用户对任何资产该做什么的前提下，Trust Wallet AI 的结构方式与众不同。它会识别用户在受支持链上的链上持仓，从而提供个性化信息，而非通用回复。此外，它不会告诉用户对任何资产该做什么。 例如，“我的组合这个月表现如何？”以及“今天

LayerZero、Kaito 和 Humanity 计划在 2026 年 7 月第四周发布价值超过 7.045 亿美元的代币，其中 LayerZero 与 Kaito 将分别在 7 月 20 日解锁，Humanity 则在 7 月 25 日解锁。上述发布对应的是预定的代币经济学事件：LayerZero 解锁 2510.71 万 ZRO 代币（2,030 万美元，流通量的 4.6%），Kaito 释放 1760 万 KAITO 代币（1,650 万美元，供应量的 4.3%），以及 Humanity 分发 2.6647 亿 H 代币（1,560 万美元，供应量的 8.6%）。这些解锁属于覆盖多个加密货币项目的更广泛代币分配日程，交易者将关注当新可用代币进入流通时的供给动态。其时间安排将大量代币供应扩张集中在同一周，涉及跨链互操作性、AI 驱动的数据分析以及去中心化身份协议。 LayerZero 将在 7 月 20 日解锁 2,571 万 ZRO 代币 LayerZero 将在 7 月 20 日释放 2,571 万 ZRO 代币，估值约 2,030 万美元。该解锁相当于其当前已解锁供应量

Hyperliquid 正在通过对其 HIP-4 升级的增强，引入无需许可的预测市场，允许任何人在该平台上部署市场。交易所宣布，此次推出将先在测试网上开始，然后再切换到主网；同时，它将从由验证者控制的模式转变，在该模式下，每年由验证者运行的市场数量少于 10 个。此举发生在预测市场在 6 月赌注额达到 500 亿美元之际，并且在夏季期间该行业经历了显著增长。 Hyperliquid 部署市场需要 500,000 HYPE 质押 任何希望在 Hyperliquid 上发起预测市场的人，都必须质押 500,000 HYPE 代币，约合 3000 万美元。如果验证者认定该市场的定义不佳或结算不正确，该押金可能会被削减。在质押的交换中，部署者可从其市场的交易费用中获得最高 50%。交易所表示，该经济设计与其无需许可的永续合约模型相同：参与者将真实资本置于风险之下，为设计良好的市场赚取费用，并且对于执行不佳的市场会损失其质押。 Kalshi 以 66% 市场份额领跑，6 月交易额达 330 亿美元 预测市场在 6 月产生了 500 亿美元的赌注额，其中 Kalshi 斩获 330 亿美元，占据

韩国个人投资者在本月 10 日至 16 日期间净买入 1,611 亿韩元的 TIGER US S&P500 ETF。根据 ETF CHECK 的数据，在所有 ETF 的个人净买入中排名第一。该资金流入发生在本月截至 16 日的这段期间：KOSPI 下跌 19.53%。期间英伟达？（注：原文为三星与 SK Hynix，下同）其中，三星电子和 SK Hynix 分别下跌 18.92% 和 28.05%。个人投资者将资金从聚焦韩国半导体的 ETF 转向美国指数 ETF，这些产品在同一时期表现相对更强：S&P500 上涨 0.68%，而 NASDAQ100 仅下跌 2.63%。这种再配置反映出投资者更倾向于对全球科技股（包括 Apple、英伟达、Microsoft、Amazon 和 Meta）进行更为分散的配置，而不是集中持有韩国半导体个股。 个人投资者净买入四只美国指数 ETF，位列前六名 根据 ETF CHECK，个人投资者在本月 10 日至 16 日期间净买入 KODEX US NASDAQ100（986 亿韩元）、KODEX US S&P500（810 亿韩元）以及 TIGER US

以太坊联合创始人维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）于周日发布了一个在 Aztec 上运行的匿名留言板演示。他在 Farcaster 上分享了该项目，并将其描述为他在 2022 年博客文章中提出的“带审核的 anon 广告牌（anon billboard with moderation）”概念的“氛围编码（vibe-coded）”玩具版本。该演示在 Aztec 的 Layer 2 网络上实现了完全私密的发帖，并配套链上审核层。该代码以维塔利克·布特林的 vbuterin 账号形式在 GitHub 上公开可用。该项目通过将匿名发帖与可编程的审查规则相结合，来应对去中心化通信系统中的隐私与内容审核挑战。 Aztec Layer 2 上的技术架构 根据仓库介绍，留言板建立在 Aztec 上。用户在以太坊基础层存入 ETH，在 Layer 2 上匿名发布消息，随后再将其 ETH 提现回 Layer 1。帖子在公开调用数据中不携带发送者地址，也不与原始存入相链接。 布特林在他于 Farcaster 发出的后续动态中指出，Aztec 已进入第二阶段，这是 Layer 2 成熟度分级中

金融行动特别工作组（FATF）发布了关于在虚拟资产及虚拟资产服务提供商领域实施 FATF 标准的第 7 次定向更新，警告称不完整的加密货币监管正在助长非法融资。报告指出，犯罪分子仍在利用监管漏洞，并举例提到一个位于柬埔寨的洗钱节点，该节点发行了一种被宣传为可免资产冻结的稳定币。尽管有 83% 的受访司法辖区已推进加密货币监管以及 FATF 第 15 项建议下的国际转账规则（Travel Rule），但该工作组强调：在监管较弱的司法辖区运营的离岸虚拟资产服务提供商，仍是风险缓释的一项挑战。 FATF 报告：83% 司法辖区在加密货币监管与国际转账规则上取得进展 报告承认，在 83% 的受访司法辖区中，已推动了加密货币监管以及 FATF 第 15 项建议的实施，其中包括国际转账规则。然而，仍有 11 个司法辖区在推进这一实施工作。第 15 项建议要求对虚拟资产服务提供商（VASPs）进行监管，并监测既有的反洗钱 / 反恐怖融资（AML/CFT）风险。 在周四，FATF 呼吁就 VASPs 的监管、许可与注册开展进一步工作，以弥补仍然存在、并被威胁行为体用于非法目的的漏洞。 离岸 VASPs

韩国国家养老金服务（National Pension Service）不顾内部反对与风险警告，依据《Edaily》获得的内部投资审查文件，在 2024 年强行推动对“The Exchange Seoul”开发项目进行 2520 亿韩元（1.89 亿美元）的投资。养老金基金承担了该项目总权益的 92.6%。两名内部委员会成员明确投票反对该交易，理由包括法律审查方面的担忧、许可延期风险以及租户被驱逐的不确定性。该投资决定与在项目管理方 Koramco Asset Trust 负责人的同时期，雇用一名此前在三星证券（Samsung Securities）工作的校友——其与房地产投资办公室高级官员曾有过关联——引发指控称养老金基金利用其投资地位影响人员决策；双方机构均否认相关指控。 国家养老金服务尽管有内部风险警告仍投资 2520 亿韩元 内部投资审查文件显示，国家养老金服务在 2024 年向位于 Mugyo-dong 区的“The Exchange Seoul”开发项目承诺投入 2520 亿韩元。该交易总权益为 2720 亿韩元，这意味着养老金基金对全部权益资本的出资占比为 92.6%。其余

迈克尔·塞勒（Michael Saylor），Strategy 的执行董事长，周末发布了一篇 110 点文章，反对比特币拟议的 BIP-110 软分叉，并在 2026 年 7 月 18 日发出一条推文。该文章题为“110 Reasons BIP 110 Is a Bad Idea（110 个理由说明 BIP 110 是个坏主意）”，主张该提案将通过使用共识变更来使目前有效、且支付费用的交易失效，从而树立危险先例。BIP-110 是一种软分叉，旨在未来约一年时间内，暂时限制比特币网络上的非金融数据（如 Ordinals 和铭文）。塞勒认为，尽管他与支持者的目标一致——让验证成本保持低廉，并让比特币聚焦于健全货币——但该补救措施本身的风险比其要解决的问题更大。自 2023 年以来，Ordinals 和铭文开始挤占区块空间，并推高费用；该提案也因此在比特币社区引发争论。 塞勒针对 BIP-110 的核心反对论点 塞勒的文章建立在他此前的立场之上，即 BIP-110 的主要危险在于它将确立的先例。他写道，比特币“无法读取意图”（网络无法区分字节代表的是图像、证明、合同还是未来应用），因此限制用

美国选民对美国政府持有私营公司股权的态度持怀疑立场。根据 CNBC 的全美经济调查（All-America Economic Survey），该调查于 7 月 8 日至 12 日进行，并于周五发布：49% 的受访者表示此类持股不恰当。美国外交关系委员会（Council on Foreign Relations）指出，该非党派智库称，特朗普政府已就总计近 270 亿美元的 30 笔交易进行了谈判。民调显示，只有 19% 的选民表示联邦政府持股是合适的，而仍有 32% 的人不置可否。随着政府出于国家安全和纳税人回报目的，扩大其在美国本土公司的权益持仓，调查结果反映出态度正在发生变化。 CNBC 民调显示：1,000 名登记选民在政府持股问题上分歧 CNBC 的 All America 民调于 7 月 8 日至 12 日进行，覆盖全国 1,000 名登记选民。该民调误差幅度为正负 3.1 个百分点，并与 Hart Research Associates 和 Public Opinion Strategies 合作开展。结果于周五发布。CNBC 报道称，政府与具有影响力的人工智能初创公司 Op

美国银行（Bank of America）分析师在本月早些时候发布的一份研究报告中表示，正在发生“代际层面的自由现金流转移”。该分析聚焦于超大规模云服务商（hyperscalers）——他们一直在开出支票以支付对 AI 建设热潮的投入，并将其现金创造能力描述为已“衰竭”。预计亚马逊（Amazon）今年年底的自由现金流将为负，且超过 120 亿美元；不过，预计到 2026 年尘埃落定时，该公司在银行中仍将有超过 1000 亿美元的现金及现金等价物。此种转变引发疑问：超大规模云服务商是否会继续维持其支出水平，还是将越来越依赖债券和股票市场投资者来为其计划融资。 超大规模云服务商因 AI 基础设施支出面临现金流压力 超大规模云服务商一直在支付为数最多的支票，以支撑 AI 建设热潮。预计亚马逊今年年底的自由现金流将为负，且超过 120 亿美元；不过，杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）昔日的线上图书商店仍预计在 2026 年尘埃落定时，银行中拥有超过 1000 亿美元的现金及现金等价物。报告指出，自由现金流为负并不意味着公司已破产。文中还提到了近期更便宜的中国 AI 模型发展作为当前环境中的一

根据 Hacken 的说法，机构投资者正在超越智能合约审计，因为传统的信任信号（如先前审计和运营历史）未能预测哪些加密项目会在 2026 年第二季度遭到利用。随后，变化发生在一个季度：被攻陷的密钥、签名者和基础设施占了约 7.64 亿美元被盗金额的 88.3%，正如 Hacken 的《2026 年第二季度安全与合规报告》所述。Abraxas Capital 风险管理部门负责人 Federico Bagiotti 表示，“与所涉资本风险不匹配的安全性”是该公司最常导致其拒绝原本看似有吸引力仓位的信号；而 Moody's Ratings 数字经济策略负责人 Rajeev Bamra 则指出，运营韧性已成为机构评估安全、合规和治理的“现实视角”。 Hacken 2026 年第二季度报告揭示低监控采用率 Hacken 的《2026 年第二季度安全与合规报告》追踪了 1,427 个市值超过 100 万美元的加密项目。报告发现，这些项目中只有 9% 具备第三方监控，而其中 4% 同时将监控与在活跃状态下的漏洞赏金（bug bounty）和安全审计结合起来。该数据集覆盖了在 CoinGecko 信任

Capital B，欧洲第二大比特币金库公司，已批准一项 10-for-1（10 股合并为 1 股）的反向股票拆分，将于 9 月 8 日生效。公司总股数将从 3.007 亿股减少至约 3010 万股。该在 Euronext Growth Paris 上市的公司表示，此次合并旨在通过将每股面值从 0.08 欧元提高至 0.80 欧元（0.90 美元），来扩大其机构投资者基础。根据公司在周一发布的一句话声明，转换将自动完成，不会改变现有股东持股的总价值。 Capital B 执行 10-for-1 反向股票拆分 在已获批准的方案下，每一股新股将替代 10 股现有股票。每股面值将从 0.08 欧元提高至 0.80 欧元，同时已发行在外的股票总数将减少至约 3010 万股，而目前为 3.007 亿股。Capital B 确认，转换过程将于 9 月 8 日自动进行，无需股东采取行动。公司表示，合并完成后，投资者持股的总价值将保持不变。 公司瞄准机构投资者扩张 Capital B 表示，反向股票拆分旨在支持其机构化发展，并吸引更广泛的投资者群体。上个月，股东已批准最高达 1050 亿欧元的融资能力