行業報告

Chainalysis 指出以加密貨幣支付的灰色市場勝肽年交易額逾1億美元，2026年Q1採購3200萬，Q2預估3900萬，全年可望破百億。市場高度集中，頂端供應商佔大部分；為降風險，領先商以穩定幣為主混合比特幣。警示：上海 Sigma Audley 與芬太尼前體組織相關、部分中國化學製造商轉型入局，買家測試支出降至約8美元，風險上升。

根據 PANews 於 6 月 5 日的報導，Web3 安全公司 CertiK 發布其 2026 年穩定幣威脅報告，指出以盧布作為支持的穩定幣 A7A5 佔據全球非美元穩定幣市場約 43%。該報告顯示，自 2025 年啟動以來，A7A5 的累計交易量已超過 1,100 億美元。報告指出，跨鏈橋已成為關鍵的攻擊途徑，安全事件導致今年迄今損失 3.28 億美元，其中包含來自 Kelp DAO 錢包漏洞利用的 2.91 億美元損失。 CertiK 表示，儘管西方實施了多輪制裁，A7A5 持有者地址仍持續增加，反映出傳統制裁面對鏈上金融網路所面臨的新增挑戰。該報告指出，穩定幣風險如今已從智慧合約漏洞延伸至金融基礎設施與地緣政治層面。

Messari 2026Q1 報告稱 Canton Network 手續費居 21 鏈首位，Q1 約 1.93 億美元，佔全網 42%；4 月完成匯豐代幣化存款試點。機構含高盛、法巴、德交所；JPM Kinexys 發行 JPMD；DTCC 推進美國國債代幣化。RWA 成長方面 Sei +350%最快，以太坊增長最大；Tron 市值增長 10%；Canton Coin 約 0.15 美元。

CoinShares 指出，Q1 2026 比特幣 ETF 持倉自 31.3 萬降至 26.1 萬枚，市值跌 35% 至約 178 億美元。對沖基金與券商合計減持 9.1 萬枚（約 96%），投資顧問仍最大持倉，僅降 5.9%，銀行增持 7,800 枚。SEC 2030 將數位資產列為戰略重點，CLARITY 法案時程待定，最快 2026 年 8 月表決。

根據 Guru Club 在 6 月 5 日報導的市場分析，自美國在 2024 年 1 月批准現貨加密貨幣基金以來，加密貨幣 ETF 市場已迅速擴張，已推出 130 檔新基金，另有 155 檔仍在開發中。然而，分析師警告，這些基金中約有三分之一可能在兩年內關閉。投資人需求仍集中在來自 BlackRock 與 Fidelity 等主要發行商的低成本比特幣與以太坊產品，導致較新的基金難以吸引到足夠的資產。正如 FactSet 的全球基金分析主管 Elisabeth Kashner 所解釋的，當一檔基金關閉時，其資產會被清算並分配給投資人，可能引發資本利得稅。

根據 CoinShares 對 13F 文件的分析，專業投資者在第一季度將其比特幣 ETF 持倉由 313,000 BTC 降至 261,000 BTC，減少 52,000 BTC，或下降 17%。這些持倉的總價值下降 35% 至 178 億美元，同時由 13F 申報者持有的美國比特幣 ETF 資產占比也從 24.7% 降至 20.8%。 對沖基金與經紀商占減少額的 96%，分別削減 31,400 BTC（下降 39%）與 18,800 BTC（下降 53%）。投資顧問作為持倉中最大的類別（持有 150,300 BTC），僅減少了 5.9%。CoinShares 分析師 Matt Kimmell 指出，這些數據反映比特幣在下行期間的歷史表現，「槓桿與策略性部位正在被平倉」。

根據 Coinshares，專業的比特幣持倉在 2026 年第 1 季度減少了 52.5K BTC，為季度下滑 17%。這些持倉的總價值也下跌 35% 至 178 億美元。避險基金與經紀商約占曝險減少的 95%，其中避險基金削減 31,400 BTC（下滑 39%），經紀商則拋售 18,800 BTC（下降 53%）。 為了抵消這一趨勢，銀行將其曝險增加至約 15,200 BTC，摩根大通（JPMorgan Chase）增加 3,000 BTC，富國銀行（Wells Fargo）增加 4,000 BTC，花旗集團（Citigroup）則首次出現在申報文件中。阿布達比酋長國的穆巴達拉基金（Mubadala Fund）使主權持倉擴大約 1,100 BTC。

根據貝萊德（Bernstein）週三發布的研究，比特幣礦工已成為人工智慧的「電力房東」，在過去兩年中簽下 17 份合計超過 1,100 億美元的合約，向 AI 超級資料中心（hyperscalers）供應約 6 吉瓦的電力，涵蓋 Google、Amazon 和 Microsoft 等。該投資機構對兩家礦業公司啟動追蹤—TeraWulf（WULF）與 Cipher Digital（CIFR）—兩者均獲得「Outperform」評級，稱其能夠提供即用型電力基礎設施的獨特能力。 貝萊德預估，在其對礦業公司的 AI 覆蓋範圍內，AI 收入將從 2026 年的 12 億美元躍升至 2030 年的 107 億美元，主要受長期電力合約推動。預計 TeraWulf 到 2030 年的 AI 收入將達 17 億美元，EBITDA 利潤率接近 84%；而預計 Cipher Digital 將達 12 億美元，利潤率接近 93%。

根據 Morph 最新報告，AI 代理預計將在 2028 年推動超過 5000 億美元的全球商務總交易價值（GMV）。該報告指出，AI 正在從內容生成與推薦工具演進為能夠成為自主經濟參與者的系統，能夠發現產品、發起付款並完成交易。 Morph 預測，到 2028 年，AI 代理發起的穩定幣付款在交易量上將超過人類操作的交易；同時，每 10 戶美國家庭中就有 1 戶將會定期授權 AI 代理代表他們進行採購。Agentic Commerce 基礎設施正橫跨四個層級—身分、授權、結帳與清算—並採用多項標準，包括 MCP、AP2、ACP、UCP、Visa Trusted Agent Protocol、ERC-8004 與 x402。

根據 ChainCatcher 分享的 Immunefi 2026 年生態系漏洞審計報告，2025 年遭駭導致的 DeFi 協議損失較 2022 年的 26.2 億美元峰值下降 74%，約為 6.803 億美元。每次個別攻擊的中位損失也顯著下滑，從 2022 年的 600 萬美元降至 2025 年的 150 萬美元，反映整體安全標準的改善。 橋樑（Bridge）漏洞攻擊在 DeFi 總損失中的占比，從 2022 年的 73% 降至 2025 年的 3%；閃電貸（flash loan）攻擊則從 54% 降至低於 1%。基礎設施層面的風險，包括私鑰外洩與資料庫攻擊，則在同一期間從 30.7% 降至 10.3%，歸因於預言機設計、重入保護（reentrancy protection）以及存取控制標準的改進。

Morph 已發布其「Agentic Economy（代理經濟）」報告，預測到 2028 年，AI 代理將影響超過 5,000 億美元的全球商務總成交額（GMV）。該報告指出，AI 代理在交易筆數方面將發起比人類交易更穩定的穩定幣付款；同時，每 10 個美國家庭中就有 1 個將會定期授權 AI 代理以其名義進行購買。

根據 BlockBeats，6 月 4 日，IOSG 共同創辦人 Jocy 的團隊分析了來自六家主要交易所的上幣數據，涵蓋 207 個上幣項目與 92 個獨特代幣。研究發現，所有交易所均未在上幣後 30 天錄得正的平均報酬。Jocy 表示，當前熊市中的新上幣不再預示普遍的獲利，而是成為早期持有者（包含專案團隊、機構與早期參與者）的退出窗口。數據也顯示，不同平台與進場時點可能導致在 14 天內的報酬差異最高達 4.5 個百分點。

企業正迅速採用穩定幣用於國際付款，根據在阿姆斯特丹舉辦的 Money20/20 Europe 會議期間發布的一份報告，穩定幣在 2026 年 4 月佔加密付款平台 Paybis 交易量的 86%。這波成長相較於 2023 年 7 月的 12% 顯著上升，背後驅動因素是企業尋求高效率的跨境交易解決方案與資金管理工具。這種轉變反映了數位資產產業更廣泛的變革：企業不再把穩定幣僅視為投機性加密資產，而是將其作為國際商務營運的實用付款工具。 Paybis 報告：2026 年 4 月穩定幣交易量占比達 86% Paybis 表示，穩定幣在 2026 年 4 月佔該公司全部加密交易量的 86%，而 2023 年 7 月僅為 12%。該平台在 2026 年 5 月錄得總穩定幣規模為 28.1 億美元。相較於前一年同期間，1 月至 4 月之間的活動成長了 135%。報告指出，被調查的 企業中有 22.5% 要嘛已經在國際付款中使用穩定幣，要嘛計劃在未來 12 個月內導入。 B2B 交易占穩定幣規模的 97.8% 商業客戶正在推動 Paybis 平台上大多數穩定幣的成長。B2B 交易在 2025 年佔所有

根據 Paybis，穩定幣在 2026 年 4 月的加密支付平台總交易量中占比達 86%，相較之下，2023 年 7 月僅為 12%，成長幅度顯著。2026 年前四個月期間，B2B 交易占所有穩定幣活動的 97.8%，在跨境支付的採用方面，數位商品、科技、零售與金融科技產業領先。

歐洲央行（European Central Bank）於 2 日（當地時間）發布一份報告稱，全球最大穩定幣 USDT 的發行商 Tether 於 2025 年購入超過 100 噸黃金，超越波蘭成為單一最大買家。歐洲央行的《歐元的國際角色》（International Role of the Euro）報告指出，Tether 的收購量超過波蘭約 100 噸，並排在哈薩克、巴西、中國和土耳其之前。Tether 自 2022 年開始進行實體黃金採購，以分散 USDT 儲備並提升穩定性。歐洲央行評估，此發展突顯了穩定幣在全球層面持續成長可能帶來的潛在重要宏觀經濟影響。 Tether 於 2025 年黃金採購超越波蘭 根據歐洲央行報告，Tether 於 2025 年購入超過 100 噸黃金，使其成為比波蘭更大的買家；波蘭作為單一最大採購國，購入約 100 噸。報告數據顯示，在黃金採購量方面，Tether 排名第一，其後依序為波蘭、哈薩克、巴西、中國與土耳其。 Tether 於 2022 年開始進行實體黃金採購，作為其策略的一部分，以分散 USDT 穩定幣儲備並確保穩定。 歐洲央行分析穩定幣的宏觀

據 Cryptopolitan 報導，Ledger 的 Donjon 在對 Trezor Safe 7 的審計中，利用雷射故障注入繞過 TROPIC01 硬體簽名驗證。Trezor 表示資金與私鑰未受影響，漏洞屬硬體層，無法軟體修補，需物理拆解與專用設備才可能利用；Tropic Square 也發現可取得與 PIN 保護相關的秘密。現有用戶無需採取行動，修復晶片正在研發中。審計採負責任披露，Ledger 與 Trezor 仍為直接競爭對手。

幣安自7月3日起停止中心化交易所NFT支援，6月17日前完成符合資格的提現可獲1 USDC獎勵（限10萬名），逾時永久失存；不可轉讓的NFT如學院證書7月3日後失效，改以PDF補發；CR7 NFT補償日為7月19日。NFT市場自2022年峰值238億降至2026年約12億，Nifty Gateway、Kraken NFT、X2Y2關閉，NFT Paris取消。

比特幣延續走弱，暫報約62,900美元。Bitmine 仿效 Strategy 融資，發行年息9.5%優先股，計畫募資最高3億美元，於紐交所上市BMNP。Bitmine 持有超過530萬ETH，浮虧約90億美元。5月加密創投交易量降至近五年低點，顯示市場仍在整合與觀望。

根據 The Block 的說法，加密貨幣風險投資（VC）月度交易量已暴跌至約 50 筆交易，創下自 2021 年初以來的最低水準。過去歷來最活躍的基礎設施與加密金融服務兩個板塊，因投資人對 AI 專案的關注大幅轉移，再加上早期優質專案供給不足，而雙雙跌至數年低點。 儘管交易筆數下降，但總融資金額仍維持在相對高位，呈現「更少但更大」的模式。預測市場平台 Kalshi 近期 10 億美元的融資輪次便是這一趨勢的例子。產業觀察者指出，當前低噪音的環境為那些具備明確使用案例且確有實績的專案打開了窗口。