Gate 深度報導與加密市場分析

北韓進行以 AI 引導的飛彈測試 北韓於 2026 年 5 月 26-27 日進行了由金正恩監督的人工智慧（AI）引導飛彈測試；官方媒體報導，該領導人對「結果表示滿意」。根據韓國中央通訊社（KCNA）報導，這些測試旨在為北韓部隊現代化；官方媒體將其描述為「現代戰爭」。此次發射是在 5 月 26 日南韓軍方情報偵測到多枚彈道投射物（包含至少一枚從韓半島西側海域發射的彈道飛彈）後 24 小時進行。此次升級是在金正恩與美國總統唐納·川普於 2019 年峰會後破局之後延續；其後北韓加速武器研發計畫，並正式將南韓指定為其「最敵對的敵人」。 測試武器系統 根據 KCNA，測試內容包含多種先進武器系統。北韓已表態將在靠近南韓邊境部署的一款具核能力巡航飛彈被發射。也測試了配備「特別任務彈頭」的彈道飛彈；該彈頭是為在戰場執行核打擊而設計。此外，還發射了配備「超精準」導航硬體、升級後的 240mm 火箭砲兵。官方媒體指出，自動化發射系統與武器已升級，以「符合現代戰爭的適當條件，從而增強其在戰鬥中的應用」。測試結束後，金正恩指示部隊使其炮兵能力現代化。 南韓軍方偵測 南韓軍方情報在 2026 年 5 月 2

Nexus 正在推出 Frost Kingdom，這是一款以區塊鏈為基礎的策略模擬遊戲，並預定於 6 月 4 日至 6 月 10 日進行為期七天的封閉式內測。該遊戲由一家位於中國的外部工作室開發，並僅由 Nexus 獨家發行，這標誌著公司先前的重心，轉向將區塊鏈功能整合進既有大型多人線上角色扮演遊戲（MMORPG），並主要發生於 CROSS 生態系內的變化。Nexus 將策略模擬遊戲定位為比傳統 MMORPG 更適合區塊鏈式經濟系統的選項，並指出 SLG（策略模擬遊戲）機制與去中心化技術之間具備結構上的相容性。根據業界消息，內測階段將聚焦測試遊戲的多種代幣經濟結構，並評估其以區塊鏈為基礎的代幣經濟模型之平衡性。 內測細節 Frost Kingdom 的封閉式內測將於 6 月 4 日 11:00 KST 開始，並持續至 6 月 10 日。Nexus 計畫在測試期間導入付款系統，並在正式上線後以遊戲內貨幣 Blue Diamonds 形式返還所有參與者的消費。已預先登記的玩家符合加入內測的資格。預計遊戲將在 iOS、Android 與 PC 平台推出，並提供國內與全球的區塊鏈啟用版本。 S

開場 根據台灣媒體報導，台積電董事長暨總裁魏哲家於 2025 年 5 月 27 日舉行員工溝通會議，針對外界傳出因公司營收與獲利大幅成長，員工年終獎金可能下修 15% 的疑慮回應。魏在會議中表示，若員工績效評估維持與前一年一致，他有信心全年獎金仍將增加超過 30%。該溝通也發生在積體電路代工龍頭面臨內部不滿的情況下，消息指稱可能調降獎金；即便如此，受人工智慧需求推動，公司仍在 2026 年第一季（會計年度）創下破紀錄的財務表現，淨利達到新台幣 5,725 億元（約人民幣 1,236 億元），年增 58%。 魏的三支柱獲利分配架構 魏向員工說明，台積電的獲利分配聚焦三個面向：員工、股東與社會。依據溝通內容，員工優先考量工作價值、薪酬福利與發展機會；股東期待穩定的企業成長與合理回報；公司則需承擔社會環境與公共資源守護的責任。台積電會每年檢視獲利分配，以在這三項要求之間取得平衡，並落實永續營運政策。 魏強調，對員工的照顧不會改變。他指出，近年隨營運擴張與獲利成長，員工獎金成長率在 2023 年至今每年都不低於 30%，並感謝員工對公司的貢獻。魏表示，台積電的目標是基層員工薪資成長率要超過管理

最近的 107 枚比特幣銷毀（burn）讓整個加密社群都感到困惑，許多人認為是誤觸（fat-finger）造成的錯誤，但也有人提出可能是「死者開關」（dead man’s switch）。 一項近期的錢包活動正在加密社群引發熱議。事件發生在有人分五筆交易，將約 107 枚比特幣（BTC）寄往一個銷毀地址之後。 107 枚比特幣流向已知銷毀地址 鏈上數據顯示，某個錢包最近合計將 107 BTC 發送到「11111-oLvT2」，這是一個已知的銷毀地址。這些轉帳發生在五筆交易中，連 Blockstream 執行長 Adam Back 也同樣感到困惑；在比特幣早期開發階段，他還是化名中本聰的密友。 在加密圈用語中，「銷毀」（burning）指的是將代幣發送到沒有私鑰的錢包中。銷毀地址缺乏私鑰，意味著與該錢包相關的資產將被永久鎖定。 廣告該筆在鏈上生態系中移除大量代幣的行為，接著就會引發稀缺性，通常會推動市場上剩餘單位的價值上漲。儘管如此，近期這起事件仍令人費解，因為它涉及的是比特幣——目前市場上最昂貴的加密資產。 在比特幣過去 24 小時於 $75,204.90 到 $77,990.87 之

當以太坊的質押比例越過 30% 門檻並直逼 33% 時，它已不再只是關於網路參與率的數字，而是標誌著權益證明經濟模型進入「深水區」的結構性訊號。截至 2026 年 5 月 27 日，Validatorqueue 資料顯示，以太坊已質押供應量達到創紀錄的 3,920 萬枚 ETH，占總供應量的 32.19%。此外，另有約 330 萬枚 ETH 正在排隊等待進入質押隊列。 從歷史演進的角度來看，這一水平的意義遠超過單純的「更多被鎖定」。在 2023 年初，當全網質押量僅約 1,500 萬枚 ETH 時，質押率在 12% 至 13% 區間徘徊；當時的質押參與者以技術與早期生態系支持者為主。而如今 32.19% 的占比意味著超過三分之一的 ETH 供應被鎖定在共識機制中，這不僅大幅提高攻擊以太坊網路的經濟成本——攻擊者需要取得全網 33% 以上的質押權益才可能對最終性造成影響——也意味著以太坊的 PoS 模型已從「探索期」實質跨越到「成熟應用期」。 從權力格局的角度判斷，這一比例還觸及一個核心治理邊界：當質押率接近 33% 時，單一或少數聯合體的質押權益逼近最終性威脅的臨界點，對去中心化治理提

洲際交易所（Intercontinental Exchange）宣布，ICE ETF Hub 已取得監管核准，可在歐洲與澳洲擴大營運，將平台的覆蓋範圍延伸至 33 個國家與司法管轄區。根據 ETFGI，這些核准發生在全球 ETF 與 ETP 資產於 2026 年突破 15 兆美元之際，較五年前約 7 兆美元的水準翻倍以上。ETF 的快速成長加劇了對發行機構、獲授權參與者、託管機構與做市商的壓力，促使其將 ETF 的營運流程現代化。ETF 基礎設施供應商正加速現代化支撐 ETF 建立與贖回流程背後的營運系統，這些流程是維持流動性、並確保 ETF 市場價格與其所依附的淨資產價值保持一致的核心。 ICE 取得荷蘭與澳洲核准 ICE ETF Hub 已在荷蘭取得核准，並擁有可適用於另外 29 個歐洲國家的護照權，包括愛爾蘭、盧森堡、德國、瑞士與法國。該公司也取得澳洲市場許可，允許 ETF Hub 平台為澳洲參與者提供服務。此擴張使 ICE ETF Hub 能夠在北美、歐洲與亞洲營運。 ICE ETF Hub 以開放式架構平台運作，目的是簡化支撐交易所買賣產品的初級市場流程。這些流程包含 ETF

根據 Santiment Intelligence 的鏈上數據，XRP 的平均交易者報酬已跌至六年來的最低水平；30 天市值相對已實現價值（MVRV）比率降至 2020 年 12 月以來的水準。過去一個月內活躍的平均 XRP 交易者目前約下跌 47%，反映近期普遍性的恐慌性賣出（資本出清）。依 CoinCodex 數據，目前 XRP 交易價格為 1.34 美元。歷史上，深度負值的 MVRV 讀數常聚集在主要市場底部附近，因當短期持有者嚴重「浮虧」時，拋售壓力會在耗竭後趨於減弱。 MVRV 比率技術拆解 30 天 MVRV 比率透過比較市值與已實現價值，用來衡量短期獲利能力，是一項關鍵指標。XRP 目前的 MVRV 讀數將該資產置於分析師所稱的深度低估區。該指標上一次觸及這種水準是在 2020 年 12 月，當時正是後續市場循環中價格回升之前。 最新的走弱是在 XRP 於 2024 年下半年至 2025 年初的反彈之後出現；這波行情創下 3.65 美元的歷史新高。該反彈由對 Ripple 監管進展的樂觀情緒、機構層面的持續關注，以及 ETF（交易所交易基金）傳聞所推動。隨著價格走勢降溫，

根據 SoSoValue、Farside Investors 和 CoinGlass 彙編的資料，美國上市的現貨比特幣交易所買賣基金（ETF）在 2026 年 5 月 26 日合計記錄約 3.124 億美元的淨流入。BlackRock 的 iShares 比特幣信託（IBIT）以約 1.786 億美元的淨流入領先全場，而 Fidelity 的 Wise Origin 比特幣基金（FBTC）則增加約 7140 萬美元。這些流入創下該月最強的日表現之一，並延續先前因宏觀因素驅動的拋售後機構面需求的反彈；當時橫跨加密市場出現數次大型淨流出，單日流出額超過 6 億美元（5 月初）。 基金層級拆解 BlackRock 的 iShares 比特幣信託（IBIT）在美國比特幣 ETF 領域維持主導地位；在 5 月 26 日，其淨流入約為 1.786 億美元。Fidelity 的 Wise Origin 比特幣基金（FBTC）增加約 7140 萬美元，而 Ark 21Shares 的 ARKB 則吸引約 3420 萬美元的新資金。Bitwise 的 BITB 與 VanEck 的 HODL 也在當日錄

HYPE ETF 在初始交易期間吸收了流通市值的 1.04% 根據彙整的市場數據與 ETF 資金流追蹤器，現貨 HYPE 交易所買賣基金在首 10 個交易日內，累積了約 1.04% 的 HYPE 總流通市值。ETF 發行商本月稍早推出現貨 HYPE 產品，原因是機構對比特幣與以太坊之外的替代加密資產需求上升。分析師將這種累積速度形容為新推出、與加密資產連結的交易所買賣產品中「不尋常地強」，尤其在 5 月數位資產市場整體波動加劇的情況下。流入資金反映機構對 Hyperliquid 生態系的興趣日益增長；該平台已在加密市場中迅速崛起，成為最大的去中心化永續期貨交易平台之一，並在 2026 年全年持續處理每日數十億美元的永續期貨成交量。 這些 ETF 為 HYPE 提供受監管的市場曝險，而無需直接操作去中心化錢包或區塊鏈基礎設施。根據市場分析師的說法，在前兩個交易週內，ETF 的累積步伐已實質降低交易所可用的流通流動供給。多位研究人員指出，在其初始推出期間，這些 ETF 吸收的流通市值占比，較先前各輪推出的許多可比加密 ETF 為高。快速累積正值 Hyperliquid 去中心化交易所基礎設

印度證券交易委員會（SEBI）正計畫一項著重代幣化公司債的監管試點，據熟悉該倡議的官員表示。所提議的架構旨在測試運用區塊鏈的發行、交割與所有權追蹤機制，並在印度企業債務市場內進行。此試點設計用來評估代幣化基礎設施如何提升透明度、降低交割低效率，並提高零售與機構在印度公司債生態系中的參與度；而該生態系相較於主要已開發債務市場，仍顯著偏小，尤其以 GDP 為相對基礎。政策制定者一再指出，零售參與度有限以及交割基礎設施支離破碎，是造成成長受阻的主要障礙。監管機構正在探索分散式帳本技術，以數位化債券發行紀錄並簡化次級市場交易流程。 在所提議的架構下，符合資格的公司債務工具將以數位形式呈現在基於區塊鏈的基礎設施上，同時維持符合既有證券法規。市場參與者表示，此試點可能包含在 SEBI 監督下運作的特定金融機構、託管機構與金融科技基礎設施提供商。儘管對私人加密貨幣採取審慎立場，印度近年來仍持續探索區塊鏈基礎設施於金融服務的應用，更加著重代幣化、數位身分系統以及央行數位貨幣（CBDC）基礎設施。印度準備銀行（RBI）已進行多項批發與零售 CBDC 試點計畫，內容涉及政府證券交割與銀行間交易。市場參與者

Ripple 於 2026 年 5 月 15 日提交兩份美國商標申請，涵蓋初級經紀（prime brokerage）、證券借貸、結算（clearing）、對沖基金管理、庫務（treasury operations）以及衍生性商品執行。這些申請為 Ripple Prime 提供法律保護；Ripple Prime 是該公司於 2025 年透過以 12.5 億美元收購 Hidden Road 的 交易取得的機構級基礎設施業務，後者是一家全球多資產的 prime broker。這些商標申請顯示 Ripple 的營運重心已從跨境支付轉向機構金融基礎設施，並得益於公司整合 DTCC 與 NSCC 的結算系統；這些系統供主要華爾街公司使用。 商標申請細節 2026 年 5 月 15 日提交的商標申請涵蓋 Ripple Prime Brokerage 文字商標，以及 Triskelion 標誌。申請文件列出的服務類別包括初級經紀、證券借貸、結算服務、對沖基金管理、庫務營運以及衍生性商品執行。這些類別與 Ripple Prime 的營運範圍一致；Ripple Prime 是隨著 Hidden Road

Ault Blockchain 正在開發一個基於 Cosmos 的第 1 層網路，重點放在治理標準、審計控管，以及符合監管的作業框架，以吸引機構參與者。該公司表示，阻礙大型機構採用區塊鏈技術的主要障礙一直是缺乏在受監管金融環境中傳統上所需的作業架構，而非底層技術本身。多年來，許多機構因擔心合規、治理與問責問題，對更深入參與去中心化系統保持謹慎。 審計控管與作業監督 Ault Blockchain 已聘請 CBIZ 協助監督其營運的部分事項。CBIZ 以為在受監管產業中營運的企業提供財務報告、審計與諮詢服務而聞名。 根據 Ault Blockchain 的說法，合作內容包含盤點對帳程序，目的是在公司基礎設施中同時監控實體與數位資產。該事務所表示，這些措施旨在建立一致的作業報告標準，涵蓋商品託管與資料中心管理等領域。 治理框架與合規結構 該區塊鏈網路採用懷俄明州 DAO LLC 架構，並整合多種治理機制，以使作業模式貼合以合規為導向的需求。這些機制包括「了解你的客戶」參與要求、投票權上限、法定人數門檻，以及結構化的提案系統。 Ault Blockchain 指出，其模式是刻意設計用來在去中

DuckDuckGo 記錄 18% 安裝成長，遭遇 Google AI 反彈下仍成長 搜尋引擎 DuckDuckGo 表示，根據該公司於 2025 年 5 月 26 日發布的數據，5 月 20-25 日期間，其美國 App 安裝量週增 18.1%。這波成長發生在 Google 於 5 月 19 日在其 I/O 開發者大會上宣布強制導入以 AI 驅動的搜尋功能之後；該方案未為使用者提供退出機制。DuckDuckGo 執行長 Gabriel Weinberg 將成長歸因於使用者對 Google 強制整合 AI 的不滿，表示這次遷移代表的是實際的平台拋棄，而不只是抱怨。 安裝成長連續六天維持正向動能，並在 5 月 25 日達到單日高峰 30.5%。在蘋果 iOS 平台，每週安裝量增加 33%，高峰為 69.9%。同時，DuckDuckGo 搜尋頁面的流量也成長，該頁面預設會停用所有 AI 功能，平均增幅為 22.7%，並在 5 月 24 日達到 27.7% 的峰值。Weinberg 指出，這段期間 DuckDuckGo 在美國市場的成長率顯著超過其國際表現，且與 Google 的 AI 推進

smartTrade 在邁阿密開設辦公室，以支援拉丁美洲交易基礎建設 smartTrade Technologies 在邁阿密開設辦公室，以支援採用電子交易與具備 AI 功能的支付技術的金融機構，服務範圍涵蓋中美洲與南美洲。該辦公室位於邁阿密 78 SW 7th St，加入 smartTrade 既有的辦公網絡，包括紐約、多倫多、倫敦、新加坡、東京、香港、日內瓦、巴黎與上海。此擴張發生之際，根據 IMARC Group 的說法，拉丁美洲的金融科技市場在 2025 年達約 152 億美元，並可能在 2034 年超過 540 億美元。隨著區內金融機構加速投資於數位支付、外匯科技與即時金融系統，電子交易與支付基礎建設供應商正日益擴大其在拉丁美洲的營運。 smartTrade Technologies 執行長兼聯合創辦人 David Vincent 表示：「這間新辦公室標誌著 smartTrade 的策略性擴張，因為我們持續支持在中美洲與南美洲日益增長的客戶數，他們正採用我們的具 AI 功能交易與支付技術。邁阿密是通往拉丁美洲市場的自然入口，而這項投資也反映了我們致力於站在客戶所在之處——將我

開場 美光科技跨越了 1 兆美元的市值門檻，成為美國第 10 大上市公司。該半導體製造商在 19% 的單日股權飆升後達成這一里程碑，飆升由機構對全球數位儲存供應鏈的重新評估所推動。估值突破反映出高頻寬記憶體的結構性供給不足，因超大型資料中心擴建基礎設施以支援新一代大型語言模型，讓記憶體供應商在全球科技架構中成為關鍵瓶頸。 高頻寬記憶體的供給缺口推升定價能力 美光的估值飆升係建立在高頻寬記憶體生態系多年供給缺口之上。現代 AI 訓練與推論加速器需要龐大的記憶體堆疊，並配置在圖形處理器旁以維持最佳的資料傳輸速度。公司披露顯示，該公司已完全用盡整個日曆年度的產能，凸顯需求超過可用產業供給的結構性失衡。這項供給短缺使美光對企業雲端服務提供商擁有絕對的定價權，能夠讓公司以包含固定量承諾與最低價格防護機制的方式，鎖定高溢價的多年期合約。 機構重新評價改變記憶體產業分類 股權重新估值反映出機構資產管理者評估記憶體製造商方式的結構性轉變，將該產業由過去被歸類為高度循環的商品市場。華爾街分析師指出，先前的產業下行是由投機性產能過度生產所引發，進而造成庫存堆積與嚴重的價格螺旋。為打造高頻寬架構所需的龐大資