マクロ経済

2026年7月22日、米ドル指数（DXY）は上昇基調を継続し、連続4回目の取引日で上げました。日中には101の水準を上回りました。先週の時点ではDXYは100.76前後で推移していましたが、わずか数日で、米ドルは「変動」から「ブレイク」への切り替えを完了しました。 今回の米ドル高の直接的な引き金は、2つの方向からの影響です。その一つは、中東の地政学リスクが急激に高まったことです。米軍はイランへの攻撃を連続で10回目の夜にも実行し、サウジの原油を積んでアジアへ向かう2隻のタンカーが、フーシ派の武装による脅威を受けて紅海で進路を変更しました。地政学的な対立はエネルギー価格を押し上げ、WTI原油は2％超上昇して約5週間ぶりの高値に到達しました。ブレント原油は日中に91.99ドル/バレルへと上昇し、6月11日以来の新高値を記録しました。エネルギー価格の上昇はインフレ懸念を再燃させ、それにともなって米国債利回りも上昇しました。10年米国債利回りは4.60％に接近し、ドルに対して利率面での下支えを与えています。もう一つは、米連邦準備制度（FRB）による政策見通しが継続的にタカ派寄りであることです。

2026年7月に公表された国際決済銀行（BIS）のワーキングペーパーによると、ステーブルコインは、従来型の銀行ドル化を最大32パーセントポイント引き下げる資本規制をすり抜けている。BISのエコノミストであるボリス・ホフマン、アロン・メフロトラ、ヤン・ポーリックは、30年にわたり130以上の経済圏を対象としたデータを分析し、さらにChainalysisが提供するステーブルコインのフロー情報（2017年から2024年までの184カ国分）で補完した。 ステーブルコインの時価総額は、2023年以降ほぼ3倍に増加しており、主にTetherのUSDTとCircleのUSDCによって牽引されている。これら2つで、ステーブルコインの総市場価値の80％超を占める。研究者らは、クロスボーダーのステーブルコイン規制と流入量の間に統計的に有意な関係がないことを確認しており、これは従来の銀行規制とは対照的だ。論文は、この点を、ステーブルコインが、監督下にある金融機関の外側でパブリック・ブロックチェーン上で運用されているため、既存の規制ツールでは把握や対応ができないことによるものだとしている。

Wintermuteの7月22日の分析によると、同日発表された米国のCPIが市場予想を上回ったことで、イーサは3.64%上昇し、ビットコインは1.46%上昇した。6月のCPIは前月比で0.4%下落となり、2020年4月以来で最大の月次下落を記録、総合インフレ率は4.2%から3.5%へ低下した。市場予想の3.8%は下回った。CPI発表後、ビットコインは約$62,000から$64,900へ急騰した。一方でイーサは7%上昇して$1,884に到達した。これにより、1時間以内に約1.91億ドル相当のショートが清算された。 米国の現物ビットコインETFは火曜と水曜に合計で約$191百万の資金流入を記録し、10日連続の流出に終止符を打った。Wintermuteは、ビットコインの上昇が同時進行の半導体株の下落（売り）にもかかわらず下支えされていることから、暗号資産市場の構造が回復しつつある可能性を示唆した。ただし、持続的な上昇トレンドについてはなお確認できていないと指摘した。

Bloomberg NEF（BNEF）によると、2035年までに米国のデータセンターの電力消費量は106GWに達すると見込まれており、これは国家の電力需要の約20%を占める見通しです。現在の5.9%からの増加となります。これは、BNEFが4月に公表した予測78GWからの36%の上方修正です。米国のElectric Power Research Institute（EPRI）も、暗号資産のマイニングとAIの計算需要を織り込むと同様の結果になると予測しており、電力消費は同じ20%の水準に到達するとしています。爆発的に増大するAIの計算基盤需要に直面し、ビットコイン・マイナーはAIインフラへ急速に転換を進めています。Core ScientificとRiot Platformsは、AWSやGoogleを含むテック大手と提携し、マイニング施設をAIデータセンターへ転換しています。ビットコイン・マイナーは現在、およそ6GWの確保済み電力容量を保有しており、2027年までに12GWへ拡大する見込みです。アナリストは、この期間にマイニングのハッシュレート容量の約20%がAIのワークロードへ移行すると見

国際決済銀行（BIS）研究チームがワーキングペーパー第1370号を発表し、130以上の経済圏における外貨預金と、米ドルに連動するステーブルコインの流入データを分析したところ、米ドル連動型のステーブルコインが「デジタル・ドル化」のメカニズムを通じて新興市場に拡散していることが判明した。また、ステーブルコインの流入は資本規制や為替制限にほぼ反応していない。その理由は、「ステーブルコインの一部が規制の範囲外で流通している」ためだ。 BIS ワーキングペーパー第1370号：ステーブルコイン流入は資本規制にほぼ反応しない BIS ワーキングペーパー第1370号によると、研究デザインは130以上の経済圏を対象に、外貨預金と米ドル連動型ステーブルコインの流入データを比較分析するものだ。研究では、マクロ経済のストレス期間（自国通貨の下落やインフレ上昇など）には、従来の外貨預金もステーブルコインの流入も増えることが分かった。ただし重要な違いは、従来の外貨預金は銀行経由で流入するのに対し、政府は為替制限や外貨割当によって管理できる一方で、ステーブルコインはチェーン上で送金されるため、住民が資金を即時に U

ビットコイン（BTC）の短期反発は勢いに欠け、7月22日暫定で約66,470ドル。《CLARITY法案》の道徳条項に関する執行権の帰属をめぐって見解が割れており、民主党はトランプ大統領の譲歩の細部に不満を抱いている。トランプが支持する暗号資産の倫理規則は司法省が執行し、連邦当局者による発行を禁止する。Galaxy Digitalはビットコインの量子耐性計画を始動し、1,000万ドル規模ではなく「量子脅威」への対策として500万ドルを投入する。 マクロイベント & 暗号資産市場の注目点 1、CoinDeskの報道によると、米上院の民主党員は《CLARITY法案》で最も物議を醸す道徳条項の細部に不満を示している。核心の相違は執行権の帰属であり、民主党は州の検事総長が連邦当局者に対して道徳上の制限を執行する権限を持つべきだと主張する一方、ホワイトハウスと共和党は司法長官が司法部長を最高の執行機関とすることを主張している。同条項は、議論の中心となる大統領、副大統領、そして全ての連邦議会議員を含む政府当局者と暗号資産業界との関連を制限し、法案推進の重要な障害になっている。ホワイトハウス関係者は火

北京市の情報技術・経済局は7月21日に発表し、市は産業・教育・文化観光分野におけるイノベーションを促進するため、トークンエコノミーの開発政策を策定し、トークンファクトリーおよび配信プラットフォームを設立するとしている。同局は2026年後半に50,000Pの計算能力を追加し、年末までに合計の計算能力を130,000Pに引き上げることを目指している。2026年上半期には、北京市のデジタル経済の産出が前年同期比7.8%増加し、中核となるデジタル産業は9.8%拡大した。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、USDCLP（US Dollar vs Chile Peso）は短期間で急落2.5%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、KR200（Korea Composite Stock Price Index 200）は短期間で急騰4%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

ChainCatcherはGateの市場データを引用し、7月21日にNasdaq先物が1%超上昇した一方で、Dow先物は0.27%上昇し、S&P 500指数先物は0.4%上昇した。米国の株価指数先物は総じて堅調だった。

ビットコイン（BTC）が米国のテック株との連動を外し、上昇を継続。7月21日暫定で約65,500ドル。米国大統領トランプは倫理条項に署名せず、『CLARITY法案』の交渉が行き詰まる。グレイスケールは米国証券取引委員会（SEC）にGrayscale Worldcoin ETFの登録届出書を提出済み。 マクロ・イベント & 暗号資産市場の注目点 1、The Blockによると、先週、四川普（トランプ）大統領は、共和党の上院議員Bernie MorenoおよびCynthia Lummis、ホワイトハウスの暗号資産顧問Patrick Wittと『CLARITY法案』の倫理条項について会議を開催したが、会議内容は非公開。業界筋の情報として、トランプは会議で倫理条項に署名しておらず、双方は条項について合意に至っていない。今後、条項がトランプに不利な影響を与えるのではないかとの懸念があるという。Lummisの報道担当はコメントを拒否し、Morenoチームおよびホワイトハウスも回答していない。 倫理条項は『CLARITY法案』が可決されるための最後の障害の一つであり、大統領、副大統領、国会議員などの

ビットコイン（BTC）は7月21日に65,510ドル付近まで上昇し、テクノロジー株市場も同時に圧力を受けた。Kobeissi Letterは、ゴールドマン・サックスのデータを引用し、ヘッジファンドが過去8週間のうち6週間でテクノロジー株を売却しており、その結果、過去8週間の総売却額が少なくとも過去10年で最高水準に達したと伝えた。イランの弾道ミサイルがヨルダンのムワファク・サルティ空軍基地の米軍居住施設に命中し、米軍要員2名が死亡した。 ビットコインは何度も65,000ドルの重要な節目を守る TradingViewのデータによると、月曜の米国市場（ウォール街）オープン前後にビットコインの値動きのボラティリティが再び現れた。BTCは65,510ドル付近まで上昇し、65,000ドルの心理的な節目を守った。ビットコインのトレーダーは、BTC/USDが今後70,000ドルに向かうとの見通しに対して、依然として慎重かつ楽観的な姿勢を保っている。 ヘッジファンドがテクノロジー株を売却：8週間で少なくとも過去10年の最高 （出所：Kobeissi Letter） Kobeissi LetterはX（

Striveの副社長であるJoe Burnettによると、米国連邦政府は昨日（7月20日）に約100万BTC相当の新規債務を発行した。