DXYと外国為替

日本の2年物国債利回りは1.5ベーシスポイント下落して1.415%となりました。

Jin10によると、イスラエルの中央銀行は、地政学的な緊張が米国とイランの合意に向けた進展を受けて緩和することから、5月26日月曜日に主要な政策金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75%にする見通しだ。14人のエコノミストを対象にした調査では、8人が利下げを予測した。IBI Investmentのチーフエコノミストであるラファエル・ゴズランは、インフレが1.9%で安定していることと、シェケル（通貨）の強含みが、引き下げを支える要因になると述べた。イスラエル・シェケルは先週金曜日に対米ドルで30年以上ぶりの最高水準となる2.9を記録し、3月下旬以降8%上昇している。

Jin10 Dataによると、日本の国債は5月25日に反発し、10年利回りは5ベーシスポイント低下して2.710%となり、30年利回りも5.5ベーシスポイント下落して3.955%となった。この動きは中東情勢の緊張が和らいでいる兆しに続くもので、市場のインフレ懸念を弱めた。日本は輸入エネルギーへの依存が高いため、これまで地域の原油価格の圧力が経済見通しとインフレ見通しの双方に重しとなっていた。

5月25日に公表されたSHIBORデータによると、オーバーナイトおよびタームの銀行間貸出金利は全体的に上昇した。7日物SHIBORは1.4010%まで上昇し、3.60ベーシスポイント上げ—主要な各期間の中で最大の前日上昇幅だった。オーバーナイトSHIBORは1.3270%まで上昇し、0.30ベーシスポイント上げる一方、3か月物SHIBORは1.4065%まで達し、0.15ベーシスポイント上げた。

三菱UFJフィナンシャル・グループのアナリストであるロイド・チャンによると、地政学的緊張の緩和は、投資家のポジショニングにおける大幅な反転をドルにもたらす可能性があるという。ドルのモメンタムはいまだ堅調だが、UAE、サウジアラビア、カタールなどの湾岸諸国は、危機への外交的な解決策を引き続き求めており、さらなるエスカレーションに警鐘を鳴らしている。

投資ライブのアナリスト、イーモン・シェリダンによると、米連邦準備制度（FRB）の4月会合議事録は本日（5月25日）、明確な政策転換を明らかにした。これまで、経済データに対する「柔軟で迅速」な対応を強調していた表現は、より強硬なメッセージに置き換えられた。すなわち、持続するインフレに加え、イラン紛争が経済に与える影響に不確実性があることから、政策はこれまで見込まれていたよりも長く停止したままになる必要があるかもしれない。インフレは現在、燃料コストから船運の運賃、航空券代、肥料価格へと波及しており、部門全体にわたるインフレ圧力を強めている。市場では現在、利下げはインフレの推移次第で、2026年後半か2027年初めまで再開されない可能性が見込まれている。FRB議長のウォラーは個人的に利下げを支持しており、強硬姿勢を強める委員会との間に緊張が生じる可能性がある。

タイバーツは米ドルに対して32.40に強含み、5月15日以来の最高水準を記録した。

ブルームバーグによると、5月25日、米国の債券投資家は、連邦準備制度理事会（FRB）議長ウォルツが、より低い金利を求めるトランプ大統領の圧力よりも、中銀のインフレ対策における信頼性を優先するだろうと予測している。市場ではすでにデリバティブ手段を通じて、12月の利上げが織り込まれているという。 一方、Polymarketのデータでは、今年のFRBの利上げ確率はわずか35%となっている。

Jin10によると、5月25日のアジア時間の取引でオーストラリアドル（AUD/USD）は、中東の和平合意の見通しに対する楽観感を背景に上昇した。外貨ストラテジー責任者のリチャード・フラヌロヴィッチ氏（Westpac）は、より実質的な合意の枠組みが形成されつつあることを示すシグナルが出ていると述べたが、通貨が上昇をさらに広げるには、正式な枠組みへのサインや、ホルムズ海峡の公式な再開といった、さらなる重要な進展が必要だろうと指摘した。

Guru Clubによると、インドの中央銀行総裁は5月25日に、インド・ルピーが過小評価されている可能性があると述べた。

日本の30年物国債利回りは5月25日に5ベーシスポイント低下し、3.960%となった。

中国人民銀行（PBOC）は、本日（5月25日）、公式発表によれば、7日物のリバースレポ取引でCNY 25.8 billion（約USD 3.7 billion）を実施した。応札額と決済額はいずれも提示されたCNY 25.8 billionの取引量と一致しており、全額が申し込まれたことを示している。取引（オペレーション）金利は1.40%で、前回の取引と変わらなかった。

昨日（5月24日）、米ドルに対する中国人民元のミッドポイント（基準値）調整幅が55ポイント強まり、6.8318となりました。これは通貨として2023年2月15日以来の最高水準です。

中国の銀行間外国為替市場は、5月25日に対米ドルの人民元基準レートを1ドル＝6.8318元に設定した。55ポイント下落（人民元安）。ユーロの基準レートは1ユーロ＝1元当たり7.9297元に設定され、104ポイント上昇。英ポンドは1ポンド＝9.1828元で、257ポイント上昇。100円は1元＝4.2905元で、28ポイント下落。スイスフランは416ポイント上昇して1スイスフラン＝8.7125元となり、一方カナダドルは146ポイント下落して1カナダドル＝4.9322元となった。

ASB銀行によると、ニュージーランド準備銀行は今週の政策金利（オフィシャル・キャッシュ・レート）を2.25%に据え置く見通しだが、政策立案者の間で意見の相違が表面化する可能性もある。ASBのシニアエコノミスト、ジェーン・ターナー氏は、今回の決定に関して採決での食い違い、または反対意見が出る可能性に言及した。金利を維持することで借り手には一時的な負担軽減がある一方、ASBは今後の利上げを見込んでおり、インフレが中央銀行の管理から逃げるのを防ぎつつ引き締めを開始する最適なタイミングとして7月が見られている。

BlockBeatsによると、来週は米国と日本の中央銀行当局者による密度の高い発言が予定されており、日本銀行の上田総裁が水曜日に講演し、米連邦準備制度理事会（FRB）の議長パウエルの後任であるウィリアム・ウィリアムズが木曜日に、FRB理事のボウマンが金曜日に発言する。主要な米国の経済指標としては、水曜日のADP雇用、初回の失業保険申請件数、コアPCEインフレ、木曜日のGDP改定が予定されており、あわせて日本は金曜日に4月の失業率が公表される。米国株は月曜日（5月25日）にメモリアルデーのため休場となり、CMEの貴金属・原油先物は5月26日02:30（UTC+8）に取引を停止、株式先物と米国債先物は同日01:00（UTC+8）に一時停止し、ICEのブレント原油先物は同日01:30（UTC+8）に早めに取引を終了した。

中国の中央銀行は、公開市場操作データによれば、今週満期を迎えるレポ取引（リバースレポ）で3045億人民元を見込んでいる。満期分は5月26日から5月30日までに分散しており、月曜日は1000万元から金曜日は15.3億人民元までとなっている。さらに、1年物の中期貸出ファシリティ（MLF）契約で5000億人民元分が5月26日（月曜日）に満期を迎える。

メイ24日にニュージーランドドルは日中で0.50%上昇し、米ドルに対して0.5878となりました。

本日の取引セッションで、米ドル指数（DXY）は99を下回り、0.33%下落しました。

米国の上級当局者によると、米国とイランは5月25日にホルムズ海峡を再開することで合意が間近に迫っており、序盤の取引でWTI原油が5％超下落した。市場が原油の輸送フローを取り戻せることに楽観的になり、リスク選好が反発し、米ドルが下落し、株価指数先物が上昇した。S&P 500先物は上昇し、先週金曜日のほぼ過去最高の終値に接近する一方で、リスクのセンチメントに敏感な通貨――豪ドルと南アフリカ・ランド――がグリーンバックに対する上昇を主導した。 双方は重要な文言をめぐって協議を続けており、最終承認には数日かかる可能性がある。イランの国営系タスニム通信は、資産凍結解除を求めるテヘランの要求を含む重要条項に対して米国が抵抗すれば、今回の草案は崩れる可能性があると警告した。IGアナリストのトニー・シカモアは、破談リスクがあるにもかかわらず、現在の市場は協議に関する強気のシナリオを支持していると顧客に伝えた。