Gate 深度報導與加密市場分析

XRP 是除了比特幣以外，自 2014 年以來每年都能維持在市值前 10 名的唯一加密貨幣，根據 CoinGecko 的數據顯示。這 12 年的連續紀錄突顯了該代幣在一個以不斷輪替與崩潰為特徵的加密市場中的韌性，在這樣的市場中，極少數資產能跨越多個循環仍存活。考量到過去十年版圖變化有多劇烈，這份穩定性更顯得驚人：整波專案崛起並成為焦點，隨後卻又迅速消退；而 XRP 則在每一次主要市場週期中都維持在產業菁英之列。 XRP 市值從 2014 年的 3200 萬美元成長到 2025 年的 127.9 十億美元 在 2014 年，XRP 以約 3200 萬美元的市值位居第八名，佔前 10 名總價值的 0.3%。到 2025 年，它已躍升至第四名，預估市值約 1,279 億美元，佔頂級市場 4.3%。這種擴張既反映了整體加密的爆炸性成長，也顯示 XRP 在產業成熟後仍能保持相關性的能力。 XRP 跨越早期前 10 名競爭者（包含萊特幣與 Dash） 萊特幣、Dash、NEM 與以太坊經典等早期領導者曾是前 10 名的常客，但隨著資本、敘事與技術演進，最終都跌出了榜單。即使該產業的領導地位不斷重組

史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）是一位以在 2008 年金融危機前押注次級房貸而成名的投資人。他週一告訴 CNBC 的《Squawk Box》，自己對即將到來的 SpaceX 上市（IPO）「不感興趣」。艾斯曼是《The Real Eisman Playbook》播客的主持人，也是曾任 Neuberger Berman 高級投資組合經理的人。他將公司的 S-1 招股說明書列為主要顧慮，並指出其中提到小行星採礦，以及對 AI 基礎建設的重大轉向。預期 SpaceX 的 IPO 最快將在週五定價，不過艾斯曼澄清自己並沒有打算做空該股票。 艾斯曼指出 SpaceX S-1 招股說明書的疑慮 艾斯曼對 CNBC 表示，SpaceX 的招股說明書裡「有些有趣的內容」，其中包括公司聲稱對小行星採礦的興趣。「我最喜歡的部分是，SpaceX 想做的其中一件事是小行星採礦。我覺得這有點好笑，」艾斯曼說。 他更具實質性的擔憂集中在 SpaceX 的 AI 支出。艾斯曼指出，資本支出占營收的比重，從 2023 財年的 42% 跳升到最近一個第一季度的 215%，原因是 AI 基礎建設支出。他稱 S

美國股市期貨週二早盤上漲，納斯達克期貨漲 0.8%，標普 500 期貨截至美東時間週二上午 4:00（as of 4:00 a.m. ET）上漲 0.4%，此前一個交易時段在華爾街出現由科技股帶動的反彈。美國總統唐納德・川普在以色列與伊朗之間停止敵對行動後，宣布接近最終的和平協議，緩解地緣政治緊張局勢。該反彈反映投資人風險偏好改善，隨著科技股回穩以及中東衝突疑慮降溫。 美國股市期貨因科技反彈而上漲 截至美東時間週二上午 4:00（as of 4:00 a.m. ET），納斯達克期貨上漲 0.8%，標普 500 期貨上漲 0.4%，道瓊期貨上漲 0.1%，羅素 2000 期貨上漲 0.5%。追蹤標普 500 指數的交易所交易基金（SPDR S&P 500 ETF，SPY）散戶情緒仍處於「偏多」區間。追蹤那斯達克 100 指數的 Invesco QQQ Trust（QQQ）ETF，較前一日由「中性」轉為「偏多」。 川普宣布接近最終的以色列-伊朗和平協議 美國總統唐納德・川普在以色列與伊朗之間停止敵對行動後，宣布接近最終的和平協議。此一消息有助於緩解地緣政治緊張局勢，並支撐美國股市期貨週二早

狗狗幣（Dogecoin）正接近一個重要的鏈上支撐水位：根據 Ali Charts 分享的 UTXO 實現價格分布（UTXO Realized Price Distribution）數據，超過 300 億 DOGE 先前在接近 0.081 美元的位置流轉過。這種集中情況代表目前鏈上指標中可見的最大成交量聚集區塊。同時，分析師 Trader Tardigrade 針對 DOGE/BTC 指標辨識出一種圖表型態，類似於 2017 與 2021 週期中的整理階段，而這些階段曾先於反彈走勢。特定價格水位的大持有人集群，可能形成心理支撐區，因為投資者會在接近其平均進場成本的區間做出反應並猶豫是否在成本之下出售。0.081 美元水位以及 DOGE/BTC 的整理結構，正引起市場關注，成為當前市況下的關鍵技術參考點。 Dogecoin 接近 0.081 美元支撐區，且 300 億 DOGE 集群集中 根據 Ali Charts 使用 Glassnode 數據所分享的分析，狗狗幣的 UTXO 實現價格分布顯示，超過 30 億 DOGE 上次交易的價格區間約在 0.081 美元。這一成交量代表目前 UR

6 月 11 日，这家估值约 1.8 万亿美元的航天巨头将敲定 IPO 最终定价，次日正式登陆纳斯达克。市场认购需求已达到约 1,500 亿美元，是募资目标 750 亿美元的两倍，多家机构投资者提交了约 100 亿美元或以上的认购订单。与此同时，马斯克旗下的另一家上市公司特斯拉股价在 6 月 8 日大涨近 5%，收于 408.95 美元。 然而，本轮行情的影响半径已显著超出传统资本市场。随着加密平台相继推出面向零售用户的 IPO 认购服务，SpaceX 的上市正在催生一条全新的投资通道——让全球投资者能够在企业正式挂牌前提交申购意向，并获得配售股票份额。 1.8 万亿美元市值的 IPO 意味着什么 SpaceX 计划以每股 135 美元的价格发行约 5.556 亿股股票，整体上市估值高达 1.75 万亿至 1.8 万亿美元。这不仅是现代金融史上规模最大的 IPO，也超过了沙特阿美 2019 年 294 亿美元的募资纪录。 从结构上看，此次 IPO 采取了一定的特殊安排：跳过传统询价圈购流程，直接将发行价锁定在每股 135 美元，散户投资者可获得高达 30% 的新股份额——远高于多数 I

一名加密破產訴訟律師近期提出了一個問題：在馬恩島（Isle of Man）卡爾達諾基金會早期時期所關聯的那 1,090 枚比特幣（Bitcoin）如今下落何在。 Thomas Braziel，一名加密貨幣破產訴訟律師，揭露了一筆與卡爾達諾（ADA）創辦人 Charles Hoskinson 相關的大規模未被清算的比特幣（BTC）存量。如今，他正質疑：這批持有量在消失於視線之外後，其重要部分到底去了哪裡。 追蹤卡爾達諾基金會的比特幣持有量 根據 Braziel 在社群媒體上分享的文件，卡爾達諾基金會在馬恩島取得其憑證登記冊（Certificate Registry），該地是英國主權王室屬地（British Crown Dependency）。該基金會於 2015 年 9 月根據《2011 基金會法》（Foundations Act 2011）被設立為非慈善性質的實體；該法規管轄區內基金會的設立。 基金會指定 Hoskinson 為「Enforcer」，即負責監督其理事會遵循其治理規則的角色。鑑於他的職責，他在同一期間也對組織的首次代幣發行（Initial Coin Offering, I

百事公司（PepsiCo）已在美國三個州部署 41 輛全自動卡車，用於運輸零食和飲料。根據《華爾街日報》在當地時間發布的報導，這標誌著大型美國消費品公司首次在大規模採用第 4 級自駕技術。該飲料與零食巨頭在亞利桑那州運行 35 輛無人駕駛卡車、德州 5 輛、阿肯色州 1 輛；所有車輛都在高速公路與公共道路上運行，且全程無需人工駕駛。此部署旨在解決物流效率面臨的挑戰，以及美國運輸領域持續存在的卡車司機短缺問題。 PepsiCo 在三州部署 41 輛自動卡車 根據《華爾街日報》，在亞利桑那州運行的 35 輛自主卡車，行駛於高速公路與公共道路，運送的產品包括零食與飲料，從工廠運到倉庫與零售店。百事公司在德州另運行 5 輛、在阿肯色州 1 輛。該公司也代表首家在美國以第 4 級自主卡車進行大規模物流作業的主要消費品企業。 Gatik 與 Isuzu 提供第 4 級自主技術 這些卡車使用第 4 級自動駕駛技術，可讓車輛在無需人類監控的情況下進行自動控制，並實現駕駛座空置的 100% 無人駕駛運行。自主運輸公司 Gatik 以日本製造商 Isuzu 的商用卡車型號為基礎，設計並製造了這些車輛。卡車

Broadridge Financial Solutions 指派 Kunimi Yatani 擔任日本首席客戶負責人 Premier Account Leader，以強化其在亞洲機構市場的擴張策略。此任命反映了全球金融基礎設施供應商更廣泛的推動：隨著資本市場日益全球化、數位化，且在營運層面彼此高度互聯，供應商希望深化與大型日本金融機構的合作關係。Yatani 常駐東京，將負責涵蓋 Broadridge 在日本部分最大客戶帳戶的策略性互動，同時協助公司全球各業務線進行企業層級的協調。日本擁有全球規模最大的部分銀行、保險公司、退休金基金、證券公司與機構型資產管理公司；而日本投資人仍是全球外國金融資產的最大持有者之一。 Yatani 帶來兩十年的金融解決方案經驗 Kunimi Yatani 擁有超過兩十年的金融解決方案與策略性客戶管理經驗。在加入 Broadridge 之前，他曾任職於 Macrobond Financial，並在過去於東京的 Refinitiv 擔任高階關係管理職務，負責管理策略性機構客戶。常駐東京的 Yatani 將負責涵蓋 Broadridge 在日本部分最大客戶帳戶

以太幣跌破 0.8 MVRV 定價帶，目前交易價格接近 $1,689，進入歷史數據所暗示的累積區。0.8 MVRV 帶位於 $1,828，這個水位曾依據 Ali Charts 的說法在主要市場底部附近出現過。此種走勢發生之際，交易者正在觀察 ETH 是否能重新站回 $1,750 的阻力位，這可能會把近期的下破轉變為熊市陷阱。MVRV 定價帶模型會將以太幣的市值與其已實現價值進行比較，以辨識潛在的低估或高估區域。 以太幣跌破 0.8 MVRV 帶 進入歷史累積區 以太幣跌破 0.8 MVRV 定價帶，這個門檻在歷史上曾出現在主要市場底部附近。依據 Ali Charts 的說法，過去曾跌入此區的情況，往往意味著在出現更大幅度反彈之前，會先經歷長期累積的階段。 MVRV 定價帶模型會比較以太幣的市值與已實現價值，以找出資產可能被高估或低估的區域。目前 ETH 的交易價格接近 $1,689，低於 0.8 MVRV 帶的 $1,828，這使得該資產落在一個在過去熊市階段反覆吸引買家的區域。 圖表凸顯了以太幣多次進入或跌落 0.8 MVRV 帶的先前案例。在其中不少情況下，市場後來形成了顯著的底部

根據分析師 Crypto Patel 的說法，Solana（SOL）目前在 $50 至 $81 的斐波那契回撤區間內交易；該區間先前曾作為在逾 2,200% 的上漲之前的累積區。這種加密貨幣在市場修正後，重新回到 0.5-0.618 的斐波那契水準。這個技術區與 2023 年 Solana 突破之前的佈局類似：當時該代幣花了數個月在區間內盤整，之後才開始一波主要上升趨勢。 Crypto Patel 指出 $50-$81 的斐波那契累積區 Crypto Patel 對每週圖表的分析顯示，Solana 正在 0.5-0.618 的斐波那契回撤區間內交易，其中 0.5 水準位於約 $70.30，0.618 水準位於約 $50.02。目前的累積區間坐落於大約 $50 至 $70，對應到同一組在 2023 年突破前支撐市場的斐波那契水準。 在上一輪週期中，Solana 在該區間內盤整了數個月，然後才突破長期阻力。圖表指出初步阻力在約 $98.60，且更大的阻力區域約在 $297；在過去的多次上漲行情中，Solana 曾在該區域難以維持向上的動能。分析師描繪了一個長期情境：若新一輪山寨幣週期出現，

Kalshi 將 Sportradar 指定為其橫跨美國職棒大聯盟（Major League Baseball）、NHL、MLS 以及 UFC 的官方數據與賠率供應商，取得官方聯盟資料饋送，並導入兩套為偵測可疑交易活動而設計的資產完整性監控工具。此合作讓 Kalshi 取得與 Sportradar 提供給 Draftkings、Flutter 等博彩公司相同的數據骨幹，同時打包 UFDS AI 偵測系統與 Sportradar Integrity Exchange 網路，用於共享操縱威脅。此舉發生之際，約有 11 個州已針對 Kalshi 的體育合約採取行動，理由是非法投注；與此同時，CFTC 也主張其對預測市場與體育賽果具聯邦層級管轄權，而這正是驅動 Kalshi 多數交易手續費收入的因素。 Kalshi 獲得官方數據饋送與完整性監控系統 該協議讓 Kalshi 在美國職棒大聯盟（Major League Baseball）、NHL、MLS 與 UFC 取得官方數據與即時賠率。Sportradar 表示，這將支援賽前與賽中市場，同時確保結算能夠及時進行。Kalshi 執行長 Tare

Strategy 上週以 3200 BTC 換取 250 萬美元，當時比特幣崩跌近 14%，最低跌至 60,800 美元，這也標誌著該公司自 2022 年以來首次出售比特幣。此次出售是為了支付優先股股息，引發外界對可能反覆拋售壓力的擔憂，因為 Strategy 持有 843,706 BTC，按平均成本 75,699 美元/枚計算，目前大約有 100 億美元浮虧。上述動作發生在自 May 14 以來 ETF 持續資金流出超過 43 億美元的背景下；而 Michael Saylor 則將更廣泛的股價下跌歸因於約 4000 億美元資金流向 AI 基礎設施，而非 Strategy 的拋售活動。 比特幣因 ETF 資金流出下跌近 14% 至 60,800 美元 比特幣上週跌至 60,800 美元，創下 2026 年以來最低點，並抹去數月來的漲幅。根據 Farside Investors 的數據，自 May 14 以來已有超過 43 億美元的比特幣從 ETF 中被提走，且自 May 13 以來未出現任何正向流入。持續的機構撤出進一步加劇現貨市場已在累積的賣壓，導致連鎖式清算，並迫使機構持有者公開重

人類協議（Humanity Protocol）證實發生私鑰安全遭入侵，導致從與專案關聯的錢包中竊走超過 3100 萬美元，並使其原生 H 代幣在 24 小時內暴跌超過 80%。人類基金會（Humanity Foundation）披露，某成員的私鑰遭到竊取，進而引發了此次攻擊。此事件位居今年加密領域最具破壞性的資安入侵案例之列，鏈上分析師正追蹤被盜資金，而專案方也敦促用戶在持續調查期間避免使用其橋與流動性池。 人類協議證實私鑰遭到竊取 人類基金會在 X 的官方聲明中承認此次漏洞，並確認有成員的私鑰遭到被入侵。團隊表示：「我們知悉一項安全事件，涉及人類基金會某成員私鑰遭到竊取。」並呼籲用戶在調查仍未結束前，避免與該專案的橋或流動性池互動。團隊澄清，此次入侵係因遭竊的金鑰所致，而非該協議核心智慧合約的缺陷，並表示其正與資安專家及交易所合作，以評估攻擊的完整規模。 攻擊者竊取錢包並拋售代幣 來自 Lookonchain 與 Arkham 的鏈上數據顯示，該利用者（exploiter）至少清空了 17 至 19 個與專案關聯的錢包，隨後開始大量拋售 H 代幣，並將其換成 ETH 與 BNB。Ar

OpenAI 正準備自其推出以來對 ChatGPT 最大規模的改版，將聊天機器人重塑為近 10 億用戶的超級應用程式。據報導，這次改版將在數週內推出，並把聊天、程式碼代理（coding agents）、自主工作空間工具、影像生成，以及像 Booking.com 和 Canva 這類第三方服務，打包到單一平台。此次改版目標是在針對於 2026 年第四季的機密首次公開募股（IPO）之前，先針對以大多免費為主的用戶群進行變現。 這次改版的商業核心是「代理式商務」（agentic commerce）—讓 AI 代理可透過 OpenAI 的 Agentic Commerce Protocol 代替用戶完成交易；該協議是與支付公司 Stripe 共同開發。該協議會發行一次性、綁定特定商家的支付代幣，並限制最高金額與短到期時間，使代理在不暴露永久性憑證的情況下即可完成購買。 OpenAI 與 Stripe 推出 Agentic Commerce Protocol 以進行 AI 交易 OpenAI 與 Stripe 共同開發 Agentic Commerce Protocol，該協議圍繞一種共享的支付

美國眾議院「籌款與歲入委員會」（Ways and Means Committee）於 6 月 9 日揭露了六項加密貨幣稅法案，目標在釐清數位資產的課稅方式。該套方案旨在消除外界對挖礦、質押、捐贈以及申報要求的課稅疑慮，隨著立法者力圖鞏固美國在全球加密競賽中的地位。這些提案回應業界長期以來對稅務處理的關切，並在發布後立即獲得白宮加密顧問 Patrick Witt 的讚揚，他歡迎這項努力，期望在更廣泛的監管改革之際，同步推進數位資產稅務的明確性。 委員會推出六項具名加密稅法案 委員會以三項目標來架構立法：數位資產的清晰度、對等性（parity）以及可執行性（administrability）。此次提出的六項法案為： 《數位資產捐贈的慈善扣除法》（Charitable Deductions for Digital Asset Donations Act） 《挖礦與質押稅務明確法》（Tax Clarity for Mining and Staking Act） 《數位資產所有者更少的稅務文書法》（Less Tax Paperwork for Digital Asset Owners Act）

Zcash 開發者已在 Ironwood 升級後完成共識規則變更，該升級係因 Orchard 池子漏洞而定案；此漏洞使網路可能遭受無限量鑄造偽造 ZEC 的風險。開發者 Sean Bowe 於週一在 X 發文概述了這些變更，表示該升級將導入一個使用 Orchard 協定的新受盾池。Zcash Open Development Lab（ZODL）正以 7 月下旬作為 Ironwood 啟動目標；但聯合創辦人 Zooko Wilcox 表示，升級時程仍不確定。該升級旨在修補上週披露的一項嚴重漏洞：該漏洞讓攻擊者可鑄造無限量的偽造 ZEC，進而引發市場信心危機，使 ZEC 價格自約 $630 大幅下跌超過 50% 至約 $303，之後又回升至 $450.49。 Ironwood 引入電路旗標機制以進行池子分隔 Orchard 協定的新電路將包含一個旗標，可在維持建立變更註記（change notes）能力的同時，停用池子內對其他使用者的付款；Bowe 表示：「這能夠實現隱私保護的安全機制。」一旦升級啟動，該旗標將對舊 Orchard 池啟用。根據 Bowe 的說法，錢包將透過限制「value

根據市場分析師引用的研究，Hyperliquid 在 2025 年幾乎佔了所有加密代幣回購活動的一半。今年加密專案在代幣回購上花費超過 14 億美元，其中 Hyperliquid 負責的金額約為 6.45 億美元。這家去中心化衍生品交易所的回購機制由協議收入提供資金，交易費用會導向其 Assistance Fund，該基金會在公開市場購買 HYPE 代幣，從而在平台活動與代幣需求之間建立直接連結。 Hyperliquid 回購機制觸及 6.45 億美元 這些數據讓 Hyperliquid 在將回購納入代幣經濟模型（tokenomics）的多數加密協議中顯得遙遙領先。交易所的回購機制由協議收入提供資金，且相當大比例的交易費用會導向其 Assistance Fund，該基金會在公開市場購買 HYPE。這種架構創造了平台活動與代幣需求之間的直接連結：交易量越高，費用收入越多，而回購能力也可能隨之提升。 Hyperliquid 的規模讓這套模式變得格外明顯。該平台已成長為最大型的去中心化永續期貨交易所之一，不僅在 DeFi 場域競爭，也與集中式衍生品平台正面交鋒。其市佔率成長、費用基礎上升以及

OpenAI 已以保密方式向美國證券交易委員會（SEC）提交一份 S-1 註冊聲明的草案，邁出正式一步走向可能的首次公開募股（IPO）。該公司表示，近期已提交該份保密文件，並選擇公佈，因為預期該提交內容會外洩。OpenAI 未披露目標估值、發行規模、上市地點或時間表。此舉發生之際，投資人對人工智慧公司的需求愈發強烈，而私營 AI 市場也逐漸逼近對公開市場的審視。 保密申報文件讓 SEC 可進行審查，同時將細節維持私密 保密申報文件不代表 OpenAI 將立即上市。它允許該公司在保留詳細財務報表、風險因素、所有權資訊與高層薪酬私密的同時，先行啟動 SEC 審查，直到稍後的公開申報為止。完整的 S-1 需要在任何路演或股份出售之前釋出，讓投資人首次獲得對 OpenAI 營收、虧損、基礎設施承諾、客戶集中度與治理結構的詳細觀察。 IPO 將帶來重大的揭露義務。投資人會想弄清楚：OpenAI 的消費端與企業端採用，是否已轉化為可持續的營收、改善毛利率，並提供可信的獲利路徑。公開市場也會審視公司的現金燒耗、算力合約、定價模式、企業留存，以及對策略夥伴的依賴。這些揭露可能會成為更廣泛 AI 產業的

Hyperliquid（HYPE）獲 Citrini Research 的看多背書，該機構指出該協議約 1.06 十億美元的年化費用，以及一項能吸收超過 90% 這些收入的回購計畫。自 2025 年 1 月起，回購基金已買入超過 20 億美元的 HYPE，根據某些衡量方式，這相當於所有加密代幣回購活動近一半。6 月 2 日，HYPE 曾觸及接近 75 美元的歷史高點，然後在一筆預定價值 7 億美元的代幣解鎖之後，價格回落至約 62 美元。Citrini 將該衍生品協議描述為一種罕見的、由真實現金流支撐的加密資產，並將其與那些價格主要建立在敘事之上的代幣區隔開來，而非建立在營運收入之上。 Hyperliquid 回購基金自 2025 年 1 月以來已買入超過 20 億美元的 HYPE Citrini Research 表示：「與多數具有模因特徵的加密貨幣（包含比特幣）不同，HYPE 會產生合法的現金流。」該公司指出，約 1.06 十億美元的年化費用，其中超過 90% 被投入一個現貨市場回購基金。依某些衡量方式，Hyperliquid 的回購已占加密市場所有代幣回購活動近一半。來自永續合約

Google 推出 Phone by Google，這是一項在 Pixel 裝置上的通話驗證功能，會使用安全的裝置到裝置握手（handshakes）機制，於即時偵測被偽造的來電。該功能可抵禦由 AI 驅動的電話詐騙，這類詐騙會複製聲音並偽造來電顯示；依據 FBI 的說法，這類威脅造成美國人損失 8.93 億美元，同時 Interpol 估計全球身分詐欺規模超過 4,000 億美元。Google 以 RCS 標準打造該功能，並計劃擴大推進 Android 版本普及，然而尚未公布非 Pixel 裝置在美國的時間表。 Google 在 Pixel 手機上推出裝置握手驗證 Google 已在 Pixel 裝置上透過最新 Android 更新推出 Phone by Google。當已知聯絡人來電時，該應用程式會在兩支手機之間執行安全握手。若握手不存在或遭到竄改，手機會即時標記該通話，並提示使用者掛斷。Google 對流程的描述是：當聯絡人來電時，使用者的手機會向該聯絡人的裝置發出訊號，以確認通話來源。如果詐騙者偽造號碼並模仿聲音，則不會傳送確認訊號。接著，裝置會檢查該聯絡人的實際電話，若其閒置，