Gate 深度報導與加密市場分析

原油價格在週五企穩：此前一週內日跌幅最大，布蘭特原油期貨維持在每桶約 $93，原因是上一交易日下跌 2.8%；而美國 WTI 原油期貨則在下跌 3.1% 後於每桶約 $91 附近交易。此次企穩反映投資人正在調和對華府與德黑蘭之間外交進展的期待，與仍在持續的軍事緊張情勢，以及對黎巴嫩停火努力的相關不確定性。儘管近期出現回檔，布蘭特仍比本週高出超過 4%，顯示地緣政治因素持續影響能源市場。 川普稱伊朗談判進展良好 美國總統唐納·川普表示，與伊朗的談判進展順利，並暗示協議可能帶來相對快速重新開放霍爾木茲海峽。川普說，進展取決於德黑蘭是否接受一份旨在停止敵對行動的諒解備忘錄。 霍爾木茲海峽承擔了全球石油出口量的大約五分之一。任何顯示航運路線可能恢復正常的跡象，都傾向於降低反映在原油價格中的風險溢價，儘管目前尚未出現具體進展。 黎巴嫩總統 Aoun 就延長停火期間批評伊朗 黎巴嫩總統約瑟夫·Aoun 在公開場合批評伊朗，指控德黑蘭正把黎巴嫩當作其與美國及以色列更大規模對抗中的籌碼。據報導，以色列針對官員所描述的真主黨據點所進行的空襲，儘管延長了由美國斡旋的停火協議努力，仍造成數人死亡。 真主黨拒

美國股市在週五下跌，此前美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）發布了 5 月就業報告，顯示就業成長優於預期。標普 500 指數（S&P 500）下跌約 1%，那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）下滑約 1.6%，道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）則下跌約 150 點。市場反應反映投資人擔憂，若勞動市場依然強勁，可能降低美聯儲（Federal Reserve）放鬆貨幣政策的壓力，並可能重啟對於追加升息的討論。就業數據公布之際，投資人仍對會影響美聯儲政策決策的經濟指標高度敏感。 美國勞工統計局報告 172,000 人的 5 月非農就業增幅 美國勞工統計局表示，5 月非農就業（nonfarm payrolls）增加 172,000 個職缺，超過經濟學家對新增 80,000 個職缺的預期兩倍以上。失業率維持在 4.3%，符合預測。該數據優於預期，強化了「儘管借貸成本居高不下，美國經濟仍具韌性」的看法。投資人聚焦於更強勁的勞動市場可能減輕美聯儲放鬆貨幣政策壓力的含意。 就業數據出爐後，公債殖利率站上關鍵門檻

Chai Discovery 於 2026 年 06 月 05 日宣布與 Pfizer 達成授權協議，以將其 AI 平台整合至 Pfizer 的藥物研發工作流程。該合作使 Pfizer 能部署用於分子設計、抗體開發與生物製劑研究的 AI 模型。該協議反映了藥廠產業中 AI 採用的更廣泛趨勢，因為計算系統正從實驗性研究走向已建立的藥物開發管線。 Chai Discovery 開發用於分子發現的人工智慧模型，重點在於降低在藥物開發中對傳統試錯方法的依賴。公司的模型會分析生物結構與功能，生成新的分子候選物，並支援針對那些常難以使用傳統方式處理的目標的藥物研發。 Pfizer 取得客製化 AI 平台的早期存取 根據該協議，Pfizer 將把 Chai 的 AI 平台整合至其藥物研發工作流程，並取得對 Chai-3 模型的早期存取，同時也將取得一個經由 Pfizer 自有資料訓練、並根據其內部流程調整的客製化版本。Chai Discovery 研發具生成式 AI 能力的系統，可預測並工程化分子交互作用，讓可具備特定功能特性的生物分子得以被設計出來。 預期 Chai 的 AI 平台結合 Pfize

Amazon 於週四在倫敦舉辦的 Delivering the Future 活動中，揭露下一代 Proteus 倉儲機器人。這款自主移動機器人旨在理解來自工人的自然語言指令，並在倉庫中運送物品。此公告發布之際，公司持續推動由 AI 驅動的裁員行動；該公司在 10 月裁減 14,000 名企業員工，並且在 1 月進一步裁減 16,000 名員工。 Amazon 部署自然語言倉儲機器人 下一代 Proteus 讓工人能用純文字指示機器人，不需要技術指令或程式介面。最初的 Proteus 於 2022 年率先部署在 Amazon 的履約中心，以協助工人，包括運送重達最高 400 公斤的重型推車。目前該機器人用於美國 25 個履約中心，最新版本預計將於 2027 年上半年在歐洲推出。 Amazon 承諾在未來幾年投資 10 億歐元（11.6 億美元）以現代化歐洲的履約作業。其他機器人技術進展包括其首款具觸覺感知的機器人 Vulcan，以及名為 STARK 的機械式機器人託盤處理系統。 Amazon 使企業人力縮減 3 萬人 Amazon 在 10 月裁減 14,000 名企業員工，原因是其希

Anome Protocol 已與 4AIBSC、這個去中心化的 AI 市場合作，將由 AI 驅動的代理整合進其 Web3 生態系。此合作旨在透過智慧自動化來強化 Web3 作業，使使用者能更有效率地與去中心化應用互動，同時降低技術複雜度。該合作反映了區塊鏈產業的更廣泛趨勢：人工智慧正日益被整合到去中心化生態系之中，以提升可近性、精簡營運流程，並打造更使用者友善的體驗。 Anome Protocol 將 4AIBSC 的 AI 代理整合到 Web3 生態系 Anome Protocol 將把 4AIBSC 的 AI 驅動代理整合進其生態系。這些智慧工具旨在自動化各種流程、提升營運效率，並為在去中心化應用中穿梭的使用者提供個人化互動。Anome Protocol 已以互相連結的生態系來打造其平台，並整合 DeFi 服務、NFT 方案、社交互動功能，以及 GameFi 的機會。該平台由其原生 ANOME 代幣提供動力，目標是同時服務經驗豐富的區塊鏈參與者，以及尋求接觸去中心化服務的新人。 4AIBSC 運作方式為建置在 BNB Chain 上的去中心化市場，讓開發者與使用者能建立、提出需求

Aptos 基金會、HashKey MENA，以及非洲支付平台 Daya 已合作建立一條由穩定幣驅動的支付走廊，連接中東與非洲。該計畫旨在透過區塊鏈技術與受監管的穩定幣基礎設施，提升跨境交易效率，以解決傳統國際匯款所伴隨的高成本與延遲問題。根據世界銀行資料，向撒哈拉以南非洲匯款 200 美元，平均費率為 7.9%，使其成為全球匯款最昂貴的地區；新的支付框架希望透過穩定幣與區塊鏈結算來應對這一挑戰。 Aptos-HashKey-Daya 走廊實施試點支付流程 這項合作透過「走廊試點協議（Corridor Pilot Agreement）」運作，作為該支付路線的試行階段。該模式透過三階段流程，簡化阿拉伯聯合大公國境內企業與非洲市場之間的資金轉移。 在該工作流程下，阿聯境內的一家公司透過 HashKey MENA 將當地貨幣兌換為穩定幣。這些數位資產會在 Aptos 區塊鏈上跨境傳輸，以完成交易結算。接著 Daya 將穩定幣兌換為當地的非洲貨幣並交付給收款人。 HashKey MENA 是一家位於杜拜的虛擬資產服務提供商，受阿聯境內虛擬資產監管機構（UAE's Virtual Assets

策略執行董事長 Michael Saylor 於公開場合將比特幣跌勢重新定義為朝向 61,000 美元門檻的「結構性資本輪動」，轉向人工智慧基礎設施；他用此說法反駁看空情緒，因該加密貨幣正承受下行壓力。Saylor 表示，資本市場在過去六個月以前所未有的規模為全球 AI 建置提供資金，吸收了約 4,000 億美元；同時，自 5 月中旬以來，現貨比特幣 ETF 迄今出現約 40 億美元的淨流出，因而形成局部性拋售壓力。他總結稱，這種環境代表的是追求收益的機構進行資本輪動，而非比特幣本質上的受損，並指出結構性波動性必然會帶來世代性的機會。此聲明出現在機構型資產配置者將優先順序轉向 AI 硬體與基礎設施投資、並直接影響加密貨幣相關工具資金流向之際。 Saylor 透過社群平台 X 發表其對宏觀經濟版圖的解讀，以安撫市場配置者。他指出，過去六個月投入 AI 建置的 4,000 億美元，發生在同一期間內：自 5 月中旬以來，現貨比特幣 ETF 的淨流出約為 40 億美元。Saylor 斬釘截鐵地認為，這種正在轉變的環境代表收益導向機構的「乾淨」資本輪動，而非任何潛在的比特幣受損。 華爾街超級雲端

Strategy Inc.，原名 MicroStrategy，以及 Bitmine Immersion Technologies 在比特幣與以太坊急跌後，面臨巨額未實現損失。Strategy 預估其持有的比特幣帳面損失約 112 億美元到 113 億美元；而 Bitmine 則預估其以太坊金庫未實現損失約 89 億美元到 93.8 億美元。這些損失源自比特幣交易價格跌破 63,000 美元、以太坊跌破 1,800 美元，使資產價值落在兩家公司平均的收購成本之下。由於領導 Strategy 的比特幣累積計畫的 Michael Saylor 認為，這種弱勢反映的是資本輪動而非比特幣長期論點失敗。他指出，過去六個月資本市場約導入 4,000 億美元到人工智慧基礎建設，而自 5 月 14 日以來比特幣 ETF 約出現 40 億美元的資金流出。這波下跌考驗的是數位資產金庫模式，該模式依賴代幣價格上漲以及資本市場的資金通路來維持估值。 Strategy 持有 843,706 BTC，平均成本為 75,699 美元 Strategy 持有 843,706 BTC，單幣平均收購價格為 75,699 美

軟銀（SoftBank）執行長孫正義（Masayoshi Son）在週一接受 CNBC 訪談時表示，OpenAI 的下一個 AI 模型正在由另一個模型設計，他稱這項發展是人工智慧正邁向「super intelligence」（超級智能）的訊號。孫正義的公司是 OpenAI 最大股東之一，他表示自己已與 OpenAI 執行長山姆·阿爾特曼（Sam Altman）以及工程師交談，對方確認 AI「模型正在設計」未來的模型。此番評論正值 Anthropic 發出警告之際，該警告稱 AI 的開發可能需要放慢，以因應遞迴式自我增強能力快速提升所帶來的影響。 孫正義將 ASI 時程修正為兩年 孫正義告訴 CNBC，他現在預測人工超級智能將在未來兩年內到來。他在 2024 年對 ASI 的描述是：比人類聰明 10,000 倍的 AI，並給出 10 年時間表。孫正義表示，當他幾乎兩年前提出這份時程時，他「試著保持保守，因為人們會被嚇到」。他說：「在我腦中，我認為它會在 4 年內到來，而不是 10 年。如今，我說它會在接下來兩年到來。」 軟銀執行長表示，他目前每天使用 OpenAI 的 ChatGPT 兩

XRP 在經歷約 15% 的每週下跌後，現報價為 $1.12，落在金融圖表分析師 Celal Kucuker 指出的 $1.20 到 $1.30 之間支撐區。技術分析師認為，這次回撤被解讀為對多年度突破結構的重新測試，而非下破。分析師 Evan Clegg 指出，XRP 的每週相對強弱指數（RSI）已跌破 30，這是罕見的超賣訊號，歷史上只在一次重大宏觀底部出現過。當前的價格走勢正在測試先前已翻轉為潛在支撐的舊阻力位；這種模式通常出現在重大突破之後，價格回訪先前阻力以驗證其成為新的底部。該情境正在以 Elliott Wave Theory（艾略特波浪理論）與斐波那契延伸進行分析，$1.20–$1.30 區域被認為在結構上具有關鍵意義，用來判斷更廣泛的看漲趨勢是否仍維持不變。 Kucuker 指出 $1.20–$1.30 支撐區與多年度突破重新測試 Celal Kucuker 表示，XRP 目前的走勢正在回訪一個先前的阻力區，該區現在已翻轉為潛在支撐。他將此描述為重大突破後常見的經典確認回測：價格回訪先前阻力以驗證其成為新的底部。根據 Kucuker，支撐集中在 $1.20 到 $1.3

德國商業銀行（Commerzbank）已將其年末黃金價格目標下調至每盎司 $4,800，較先前 $5,000 的初始預測下跌；該行表示，這是因為伊朗持續戰事帶來的通膨壓力，以及美國聯邦準備理事會（Federal Reserve）利率預期的轉變。德國銀行的商品分析師 Carsten Fritsch 說明，儘管消費者價格上升、且中東局勢混亂，黃金仍下跌，原因在於市場參與者如今預期聯準會今年稍晚升息，而不是降息。該行同時將白銀預測下調至年末每盎司 $80，反映在供給條件更趨緊的情況下，工業需求走弱。 Commerzbank 下調年末黃金目標至每盎司 $4,800 Commerzbank 將黃金價格預測調整為年末約每盎司 $4,800，低於先前目標 $5,000。Fritsch 表示，更新後的展望意味著相對於目前水位仍具上行潛力，因為現貨黃金最後報價為每盎司 $4,483.95，當日上漲 1.11%。修正後的目標意味著，到年末相較目前價格有 8% 的反彈。 該行維持 2027 年黃金價格預測為每金衡盎司 $5,200。Fritsch 指出，支撐黃金的結構性因素仍然存在，包括對美元作為準備貨幣信

美國現貨比特幣與以太幣交易所買賣基金（ETF）在 6 月 4 日結束了自推出以來最長的資金流出連跑。根據 SoSoValue 數據，比特幣 ETF 在經歷 13 個連續交易時段資金流出後，錄得 305 萬美元淨流入；以太幣 ETF 則吸入 1,930 萬美元，終結為期 17 天的資金流出。比特幣在週五交易於約 62,300 美元附近，以太幣則在 1,660 美元附近，因數位資產在進入週五美國就業報告前仍承壓。此次反轉發生在一天前。標準渣打（Standard Chartered）全球數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 告訴客戶，底部「幾乎到了」，並稱 62,000 美元到 64,000 美元區間是「大家都想要的買入區」。 6 月 4 日現貨加密 ETF 創下淨流入紀錄 根據 SoSoValue 數據，美國現貨比特幣 ETF 在 6 月 4 日錄得 305 萬美元淨流入，這是它們在 13 個連續資金流出交易時段後的首個正值日。現貨以太幣 ETF 吸入 1,930 萬美元以終結為期 17 天的資金流出連跑。現貨 XRP ETF 增加 384 萬美元，現貨 HYPE ETF

英國金融監管局（Financial Conduct Authority, FCA）在 5 月 21 日將 Hyperliquid 與 Hyper Foundation 列為未獲授權，並表示該平台可能在英國境內未經許可提供或宣傳金融服務。監管機關警告用戶應避免與該平台進行交易。本週這則通知在搜尋結果中的曝光度更高，使外界重新關注 Hyperliquid，因其是加密貨幣中規模最大的永續合約（perpetual futures）交易場之一；同時，外界也因加密貨幣永續合約市場的監管疑慮而持續升溫。 FCA 於 5 月 21 日發布未獲授權警告 英國金融監管局在一份日期為 5 月 21 日的公告中表示，Hyperliquid、Hyper Foundation、該協議的應用程式，以及其社群管道可能在未獲許可的情況下於英國提供或宣傳金融服務。監管機關表示，Hyperliquid「可能在未獲授權的情況下提供或宣傳金融服務或產品」，並警告用戶「避免與該平台進行交易」。據稱，這則公告在本週之前似乎未引起太多注意；直到本週它才開始在 Decrypt 審閱的搜尋結果中更顯眼地出現。 CME 執行長警告：加密貨

Bankless 聯合創辦人 Ryan Sean Adams 表示，如果原生代幣 ETH 無法確立自己作為被公認的全球價值儲存工具，則必須將以太坊視為失敗的專案。Adams 釐清，他個人仍對該網路保持長期信心，並持續持有其 ETH 儲備。此警告是在來自替代的第一層（Layer-1）網路（例如 Solana）的競爭壓力，以及以太坊在資產類別表現上與比特幣脫鉤的背景下出現。 第二層（Layer-2）網路使以太坊的手續費收入碎片化 活躍用戶與零售交易量遷移至獨立的第二層（Layer-2）擴容網路，已使生態系統的內部手續費資金流碎片化。第二層（Layer-2）網路在鏈下執行交易，並將最少的資料封包結算回主以太坊層，從而降低基礎網路對 gas 的整體需求。這種下降削弱了會將代幣從流通中移除的通縮燒毀機制。 David Hoffman 賣出 ETH 投資組合，Bankless 進行重組 Adams 的警告接續著一項披露：他的 Bankless 聯合創辦人 David Hoffman 已將其個人全部 ETH 投資組合變現，以便轉向替代型基礎設施布局。兩位創辦人之間的分歧促使 Bankless 進行公

輝達（Nvidia）執行長賈森·黃（Jensen Huang）於 6 月 5 日晚上 7:10 在首爾麻浦區（Mapo-gu）弘益大學站（Hongik University Station）附近的一家韓式烤肉餐廳，與崔泰源（Choi Tae-won，SK 集團董事長）、具光謨（Koo Kwang-mo，LG 集團董事長）以及李海鎮（Lee Hae-jin，Naver 董事長）會面。此次聚會聚焦於高頻寬記憶體（HBM）、物理 AI（Physical AI）與 AI 資料中心等領域的合作。黃此次訪韓也標誌著他在 10 月下旬先前拜訪首爾、會晤三星與現代汽車高層約七個月後，再度回到首爾。 6 月 5 日 黃 在弘大餐廳聚集高層 具光謨最早於下午 6:52 抵達，其後為崔泰源與李海鎮。高層們在黃到來前先進行輕鬆交談並互敬酒杯；黃抵達時穿著黑色皮革外套。四位參與者先舉起啤酒杯進行初步敬酒，隨後一邊用餐烤肉與飲品，一邊繼續討論。餐廳周邊吸引了大量市民與媒體人員。 晚餐期間 黃 與民眾互動 黃為在附近桌用餐的一名小孩簽名，並合影留念。用餐期間，他走到餐廳外，親自向聚集在外的市民與記者分發點心。 晚餐

Grayscale 對 Strategy 的槓桿式比特幣（Bitcoin）累積模型提出疑慮，原因是該公司於 6 月 1 日出售 32 BTC。Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，若 Strategy 所偏好的股權工具價格走弱，可能會提高股利（dividend）承諾並增加進一步出售比特幣的可能性。該報告發表之際，Strategy 持有約 84 萬 BTC，正面臨外界對其透過槓桿式金庫做法持續擴大比特幣持倉能力的審視不斷升高。 Strategy 於 6 月 1 日出售 32 BTC Strategy 於 6 月 1 日披露，已售出 32 枚比特幣。該數量相較於公司的資產負債表規模相對有限，公司目前持有約 84 萬 BTC。根據 Grayscale 的報告，此舉標誌著該公司作為最大型比特幣上市企業持有者之一的顯著轉變，並打擊了投資人情緒。 Grayscale 指出，最新一波市場波動在某種程度上是由 Strategy 的披露所驅動。該機構表示，Strategy 持續增加比特幣持倉的能力正在變得更有限，而這一發展可能促成整體更大範圍市場的波動加劇。Grayscale 也推測

CME Group 董事長兼執行長 Terry Duffy 週四就首批獲美國批准的永續期貨合約發出廣泛的否定，警告這些產品可能使散戶交易者面臨更高的槓桿。Duffy 在 Piper Sandler 全球交易所暨金融科技（Global Exchange & Fintech）會議上表示，他對這些合約的設計方式抱持嚴重疑慮。他指出在離岸市場中，永續期貨的槓桿介於 20x 至最高 250x——相較之下，CME 在加密產品上的約 5x 架構。這項批評是在美國商品期貨交易委員會（CFTC）批准首批與加密貨幣價格掛鉤的永續期貨合約數天後出現；其中 Kalshi 在 5 月 29 日掛牌該等合約。 Duffy 警告永續期貨的高槓桿 Duffy 在會議上表示，他不喜歡看到不理解產品的人，可能會在第一時間就被迫爆倉、遭到清算而進入自己不該待的合約。他將當前市場行為比作 2008 年金融危機前的狀況，並表示：「我真的相信這就是 2007 年。房地產市場已被投機市場取代，包括各種預測以及其他一切，而這可能是一場等待發生的災難。」 永續期貨讓交易者能在不設到期日的情況下，針對資產價格採用槓桿部位；不同於傳統期貨