Gate 深度报道与加密市场分析

AvaCloud 首席执行官 Nick Mussallem 在 23 日于首尔九老区 NHN KCP 大楼举行的研讨会上，就“The Next Century of Payments”这一主题发表了演讲。Mussallem 倡导基于区块链的支付基础设施，并表示，尽管支付方式已从纸币发展到移动支付，但底层基础设施仍依赖 1970 年代的系统。AvaCloud 是基于 Avalanche 生态系统的企业区块链构建与运营服务基础设施平台，Mussallem 指出，去年区块链上的稳定币交易量已达到数万亿美元的量级，但实际用于日常支付的占比却不足 1%。 Mussallem 指出稳定币支付采用的三道障碍 Mussallem 认为，稳定币日常支付使用占比偏低的原因有三点：隐私、处理速度和监管。他解释说，公链的结构决定了所有交易都会被披露，使公司和支付机构难以直接暴露敏感信息。他表示，应用隐私技术可以保障机密性，但这会让现有区块链所能提供的处理速度再次下降。Mussallem 描述当前市场是在三种选项之间寻求平衡：所有交易都会被披露的公链、以银行等中心机构为导向的区块链，以及封闭区块链。他认为，能够

据 23 日海外媒体报道，荷兰海牙地区法院近日驳回了 Halozyme Therapeutics 要求中止 Keytruda Cuvex 在丹麦和瑞典销售的请求。Keytruda Cuvex 是 MSD 采用 Alteogen 的 ALT-B4 技术开发的皮下注射剂型。该项驳回使 MSD 得以继续推进商业化，同时法院将审查 Halozyme 的欧洲专利号 2797622 的有效性。该决定是在 MSD 于多个司法辖区就与 Halozyme 的专利争议获得有利裁决之后作出，从而降低了 Alteogen 的不确定性。 荷兰法院驳回 Halozyme 禁令请求：阻止 Keytruda Cuvex 销售 荷兰海牙地区法院驳回了 Halozyme 的禁令请求，该请求旨在禁止 Keytruda Cuvex 在丹麦和瑞典销售。MSD 与 Halozyme 目前正在海牙地区法院就 Halozyme 的欧洲专利号 2797622 的有效性展开争议。由于在持续进行的专利诉讼中驳回了禁令请求，预计 MSD 将继续推进该产品既有的商业化程序。 美国与英国法院发布了有利于 MSD 的先前裁决 美国专利审判与上诉委

东亚社会控股（Dong-A Socio Holdings）于 23 日上午召开董事会会议，并批准对其 100% 子公司 Dong-A Pharmaceutical 进行吸收合并，合并计划于 10 月 1 日进行。公司将从纯控股公司转型为运营型控股公司架构，直接管理业务运营、新投资及对子公司进行监管。该小规模合并将不发行新股份，使东亚社会控股的股东构成及持股比例保持不变。此次重组旨在将 Dong-A Pharmaceutical 的市场竞争力与现金创造能力内化，同时消除对主要子公司“双重上市”的担忧。该举措延续了公司 2013 年控股公司转换的成果，公司正借此定位自己在全球医疗健康市场中处于领先地位。 东亚社会控股批准于 10 月 1 日与 Dong-A Pharmaceutical 进行合并 东亚社会控股于 23 日发布公告称，其董事会在上午会议中批准了对子公司 Dong-A Pharmaceutical 的吸收合并。合并日期定为 10 月 1 日。本次交易将以小规模合并推进且不发行新股份，这意味着东亚社会控股的股东构成或持股比例不会发生变化。 公司转型为运营型控股公司架构 本次合并标

韩国“四大”娱乐公司在 7 月 23 日遭到分析师下调目标价格：HYBE 收于 211,000 韩元（年初至今下跌 36.1%）；SM Entertainment 和 YG Entertainment 跌幅均超过 40%；JYP Entertainment 下跌超过 30%——与韩国 KOSPI 指数在同一期间上涨 68.4%形成鲜明对比。分析师在 Q2 财报预告发布前下调目标价格：14 家券商中有 10 家下调 HYBE 的展望，13 家中有 11 家下调 SM 的展望，14 家中有 13 家下调 JYP 的评级，13 家中有 11 家下调 YG 的目标——主要原因是估值倍数收缩，而非盈利下调。尽管运营指标表现强劲，下调仍在发生：上半年专辑销量同比增长 25.3% 至 5492万张，BTS 3 月回归使所有专辑曲目进入 Billboard Hot 100 榜单，且该组合的世界巡演在所有场馆均告售罄，凸显韩国娱乐行业中市场情绪与业务基本面之间存在脱节。 7 月 23 日交易中 “四大”娱乐股录得急剧下跌 HYBE 于 7 月 23 日在 Korea Exchange（韩国交易所）收于

从 7 月 8 日至 23 日，海外投资者在韩国股市恢复买入三星电子和 SK Hynix 股票，分别净买入 1.097 万亿韩元和 4689亿韩元。该买入活动发生在汇率趋于稳定且股价出现显著短线回调的背景下，从而带来入场机会。此项转变标志着市场动态的显著变化，因为 2025 年上半年散户净买入 99.17 万亿韩元，而海外投资者在同一期间净卖出 149.05 万亿韩元。分析师评论认为，Alphabet 发布第二季度财报后，改善的 AI 基础设施投资情绪促使海外资金重新关注。 半导体股中海外投资者买入 1.56 万亿韩元 从 7 月 8 日至 23 日，海外投资者在三星电子净买入 1.097 万亿韩元、在 SK Hynix 净买入 4689亿韩元，合计 1.5659 万亿韩元。根据 7 月 23 日韩国交易所的数据，该合计买入额相当于同一期间证券市场中海外投资者总净买入额（5.9829 万亿韩元）的 26.2%。 7 月散户存款下降 14.37% 截至上一交易日，投资者存款为 103.8765 万亿韩元。以月度平均口径计算，存款从 5 月的 130.4424 万亿韩元和 6 月的 129

一家区块链安全公司 CertiK 于周四表示，2026 年上半年，家庭入侵成为加密 wrench attacks 中最常见的形式，较一年前仅 1 起的情况上升至 20 起有公开报道的事件。CertiK 在 2026 年上半年核实了全球 52 起 wrench attacks，比 2025 年同一时期的 39 起事件增长 33.3%，记录到的资金暴露额约为 1.241 亿美元，而一年前为 1050 万美元。家庭入侵的增加表明，犯罪分子正日益通过对加密货币持有者及其家人实施人身胁迫，来绕过数字保障措施。 CertiK 报告称：2026 年上半年共发生 52 起 wrench attacks CertiK 表示，其在 2026 年上半年核实了全球 52 起 wrench attacks，较 2025 年同一时期 39 起事件增长 33.3%。绑架案件从 12 起上升至 16 起，而抢劫案件则从 5 起下降至 1 起。 与这些攻击相关的记录资金暴露额达到约 1.241 亿美元，较一年前的 1050 万美元有所上升。CertiK 指出，该数据并不局限于已确认的盗窃，可能还包括赎金要求、受害者转账

IPARK Hyundai Development 于 23 日披露，根据一份监管文件，公司第二季度经营利润为 1227亿韩元，同比上涨 52.9%。收入总计 914.60 亿韩元，较上年同期下降 21.4%，净利润达到 9146亿韩元。该结果标志着公司经营利润首次在约五年内突破 1000 亿韩元，主要得益于成本管理改善，以及将投资组合调整为高毛利自有项目，并加大大型高端开发的比重。 IPARK 报告第二季度经营利润 1227亿韩元 IPARK Hyundai Development 于 23 日披露，其第二季度合并经营利润为 1227亿韩元，比去年同期增长 52.9%。收入为 914.60 亿韩元，同比下降 21.4%，但环比增长 36%。本季度净利润为 1276亿韩元。 IPARK 新 BI 图片 [来源：联合新闻照片] 第二季度业绩不及分析师共识 第二季度表现低于市场预期。Yonhap Infomax 汇总了过去两个月来来自八家国内主要证券公司的共识估计，预测第二季度合并经营利润为 699亿韩元，收入为 9146亿韩元。IPARK 实际经营利润比共识低 49亿韩元，收入未达预期

特斯拉确认其在 2026 年并未出售任何比特币持仓，尽管加密货币市场波动，仍在第二季度维持相同的 11,509 BTC 持仓。根据其最新季度财报，受比特币价格下跌影响，电动汽车制造商在第二季度确认了约 1.12 亿美元的未实现减值亏损。该未变动余额反映出特斯拉在当前会计规则下仍将比特币视为长期持有的金库资产处理；这些规则要求公司在数字资产价格下跌时对其账面价值进行下调。 特斯拉在 2026 年二季度前维持 11,509 BTC 持仓 特斯拉在最新季度财报中披露称，其仍持有 11,509 BTC，该数量与其在 2025 年末以及 2026 年第一季度末公布的持仓相同。该未变动余额表明，特斯拉今年既没有增购比特币，也没有减少其持仓。 特斯拉在 2021 年初首次进入加密货币市场，当时以 15 亿美元购入比特币；随后在当年晚些时候卖出约 10%，以展示市场流动性。2022 年，该公司为在与 COVID 相关的不确定性中增强现金状况，出售了其剩余持仓中的约 75%。自那之后，特斯拉基本维持了其剩余的比特币储备。 11,509 BTC 持仓仍是上市非加密货币公司中最大的比特币金库之一。第二季度的

据 23 日韩国金融投资行业消息，韩国资产管理公司在过去一个月内（6 月 23 日至 7 月 23 日）推出的 18 只新 ETF 上市中，有 9 只为主动型交易所交易基金（ETF）。主动型 ETF 的发行激增反映了市场波动加剧，以及个股表现分化，促使资产管理方更强调选股能力，而非被动跟踪指数的策略。主动型 ETF 目前占韩国 ETF 总市场的 23.1%，净资产为 103.97 万亿韩元。 三星资产管理的 KODEX 产品一周吸金 2000 亿韩元 三星资产管理的“ KODEX 200 Covered Call Active”ETF 于 7 月 14 日推出，在一周内个人净买入额突破 2000 亿韩元。近期其他主动型 ETF 推出包括“ TIGER US Tech NYSE100 Active”“ ACE K Bio KOSDAQ Active”和“ DS KOSDAQ Active”。即将推出的上市包括 KB Asset Management 的“ RISE KOSDAQ Covered Call Active”（计划于 28 日推出），以及“ HANARO US S&P500 A

今年与 AI 相关的公司债发行额达到 4,890 亿美元，据《Yahoo Finance》在当地时间 22 日援引的高盛数据计算，超过了去年估计的 3,220 亿美元。今年，超大规模云服务商直接发行了总额的 40%，其余部分由数据中心融资以及科技生态系统的其他环节贡献。高盛表示，满足与 AI 基础设施扩张相关的多年度资金需求，需要动员多元化的金融市场，包括银团信贷市场（投资级、高收益、贷款）、私募市场（尤其是与基础设施相关的）、新的项目融资风格合资结构，以及多种货币的债券市场。 Amazon、Alphabet、Oracle 领衔公司特定债券发行 Amazon 融资 530 亿美元，其中包括 370 亿美元以美元计价的债券，以及 160 亿美元的欧元计价债券发行。Alphabet 通过发债筹集 200 亿美元，而 Oracle 借入 250 亿美元。Meta 今年也在追求大规模发行，延续了去年 300 亿美元的发行规模。仅私募市场的数据中心交易额就预计自 2025 年初以来接近 2,000 亿美元。 Oracle 面临信用降级与债务集中风险 Oracle 在其最近一个财年期末的长期债务为

BitMEX 交易所宣布将于 2026 年 9 月 23 日 04:00（UTC）关闭，结束为期 11 年的运营历程。总部位于塞舌尔的加密货币衍生品平台在周四披露了关闭消息，此前进行过战略业务审查。该交易所立即停止新的账户注册，并指示现有用户在截止日期前平仓并提取资金。分阶段的“有序退出”时间表从 8 月 26 日开始：届时将禁止开立新的持仓。 BitMEX 制定分阶段有序退出时间表至 2026 年 9 月 BitMEX 制定了一个多阶段的关闭流程，最终关闭日期为 2026 年 9 月 23 日。从 8 月 26 日起，该平台将禁止新的持仓开立，只允许进行持仓减仓。交易所将强制平掉未结算的未平仓交易，以便在最终关闭前完成市场结算。任何在 2026 年 9 月 23 日 04:00（UTC）截止时间仍未平仓的持仓，都将由平台自动关闭。 该交易所已解除质押其全部 BMEX Token（BMEX）持仓，并将其退回至用户账户。BitMEX 向交易者发出警告，提醒可能存在与关闭公告相关的诈骗行为。 交易所对未提取余额实施月度费用 完成“了解你的客户”（KYC）验证的用户，如果在关闭前未提取的余额

韩国金融服务委员会（FSC）在 5 月 23 日表示，公司加密货币交易的第二阶段指南（Phase 2 guidelines）的制定时间将与《数字资产基本法》及相关立法挂钩。FSC 虚拟资产部门负责人金成镇（Kim Sung-jin）在韩国国会议员会馆举行的会议上宣布，监管机构正在审查是否需要在允许公司进入市场后，不仅通过交易所，还要通过独立的中介机构来允许场外交易。FSC 于去年 2 月发布路线图，概述分阶段开放市场；第一阶段目前允许非营利机构和加密货币运营商为出售目的开设实名账户，而涵盖上市公司和专业投资者的第二阶段仍未最终确定。 FSC 将第二阶段指南与《数字资产基本法》立法挂钩 金成镇表示，FSC 仍在就第二阶段指南进行内部讨论，并因其与第二阶段立法的关联将与相关机构协调。他未提供指南的具体发布日期。被问及是否有可能在今年内开放公司市场时，金成镇回应称他从多种角度来看对此持积极态度。FSC 在其下半年政策计划中强调，将在与相关机构及国会协商的同时尽可能迅速推进相关事项。 FSC 提议通过独立中介机构开展公司场外交易 金成镇表示，相较于个人投资者，公司实体预计将具有不同的交易模式。

KOSPI 小盘股正面临严重的流动性危机，其状况已超过 KOSDAQ 的市场表现，依据韩国交易所（KRX）数据。KRX KOSPI 小盘指数于 23 日收于 2291.06，涨 3.94%，但较 4 月 29 日的高点 3058.39 下跌约 25%，较年初 2560.56 低约 10%，而同期更广泛的 KOSPI 指数上涨超过 60%。交易量在 20 日降至 8449亿韩元，并在截至 22 日的连续三个交易日内仍低于 10 万亿韩元，较 2 月超过 40 万亿韩元的水平下滑。流动性“干旱”源于资金向大盘股以及单只股票杠杆 ETF 的集中，扰乱了传统的市场轮动。金融行业观察人士指出，政府的政策支持主要投向 KOSDAQ，导致 KOSPI 小盘和中盘股仍落入监管“盲点”。 KOSPI 小盘股成交量跌破 10 万亿韩元 KOSPI 小盘股成交量在 20 日跌破 10 万亿韩元门槛，达到 8449亿韩元，并在截至 22 日的连续三个交易日内维持在 10 万亿韩元以下。这相当于 2 月单日成交量超过 8449亿亿韩元水平的约四分之一。相比之下，KRX KOSDAQ 小盘指数包含市值低于约 50

FAIM 商业平台推出 FAIM Ink，这是一项数字签名服务，允许在用户提交的照片上生成个性化、采用密码学认证的签名。该服务使粉丝能够提交包含自拍和活动照片在内的个人影像，以从参与的名人和文化人物那里获得各自对应的数字签名。FAIM 为满足日益增长的个性化数字体验需求而开发了该平台，因为经过认证的数字藏品市场仍在持续演进；同时也为公众人物提供了一个额外的变现渠道，用于变现专属数字内容。 这项新服务建立在 FAIM 更广泛的商业生态之上，该生态融合数字藏品、专属周边、个性化体验、数字艺术品，以及针对选定资产的分数化所有权机会。与传统数字签名产品通常提供标准化图片不同，FAIM Ink 允许用户提交个人照片，从参与的公众人物那里获得各自对应的数字签名。 公司创始人兼首席执行官 Dana Farbo 表示，粉丝在数字环境中越来越希望与公众人物进行有意义的互动，而 FAIM Ink 的开发旨在提供经过认证且与个人记忆直接关联的个性化藏品。Farbo 还表示，该平台为名人提供了更简化的收入机会，同时也让他们能够与忠实支持者进行更直接的互动。 FAIM Ink 为数字签名提供密码学认证 FAIM

JB Financial Group 创下 6510亿亿韩元的 Q2 创纪录净利润，比去年同期增长 5.7%，也是公司历史上 Q2 表现最高的季度。资本子公司 JB Woori Capital 带动增长，Q2 净利润为 8560亿亿韩元，为银行子公司 Jeonbuk Bank 在同一期间产生利润的两倍。南韩金融控股公司在全球地缘政治风险与利率波动的背景下披露季度盈利，其中 JB Financial 超出市场共识预期，净利润达 7320亿亿韩元。 JB Financial Group 披露 Q2 盈利能力指标 JB Financial Group 的 Q2 净资产收益率（ROE）达到 13.0%，较上季度 11.2% 上升 1.8 个百分点。资产收益率（ROA）为 1.07%，较上季度 0.94% 增加 0.13 个百分点。上半年累计净利润达到 5460亿亿韩元，为有记录以来首个半年度表现最高。 普通股一级资本（CET1）资本充足率按暂定口径降至 12.52%，较上季度 12.61% 下降 0.09 个百分点。 子公司表现拆解显示资本单元引领增长 JB Woori Capital 实现

ONDO在网络宣布永续合约交易者现在可以使用股票代币作为抵押品之后，在24小时内上涨了10%。这一举措旨在扩大用于杠杆交易的可用资产范围。价格走势延续了过去几周一直在酝酿的上升趋势，且在公告发布之前，山寨币已从看涨旗形形态中突破。 ONDO在股票代币公告前突破看涨旗形 在公告发布之前，ONDO已从先前在整合阶段内限制价格的看涨旗形中突破。该突破使动能重新转向有利于多头，并再次确认了自代币在$0.30价格水平获得支撑以来就一直维持的上升趋势。 激进的突破在$0.32和$0.36之间造成了市场缺口，并随着看涨行情的持续而被回补。截至撰写时，ONDO交易价格高于20日简单移动平均线。布林带的背离已扩大，表明市场波动性更强。 Source: TradingView 鲸鱼持续在突破位上方累积 现货平均订单规模数据表明，即使在突破之后，鲸鱼订单在ONDO新闻发布时的价格附近仍出现了明显的累积激增。这意味着长期参与者对看涨的市场结构依然保持积极态度。 链上数据表明，大户持续增加其持仓。在先前的情景中，趋势行情中的持续累积会让趋势有更大的空间继续延伸。 Source: CryptoQuant $0.4

世界自由金融（WLFI）是一项与美国总统唐纳德·特朗普家族相关联的加密项目，此前在宣布《CLARITY Act》修正案后，其价格出现下跌。该代币跌幅超过 5% 至 $0.0513，链上数据显示过去 30 天净流出 531.7k 美元。此次下跌发生在修订后的《CLARITY Act》引入更严格的伦理条款之后，该条款限制高调公众官员拥有或从某些加密资产中获益。该修正案体现了币圈行业正朝着对政府人物资产持有情况进行监管审查的方向演进。 WLFI 记录 5% 价格下跌和修正案宣布后的鲸鱼净流出 WLFI 的价格在伦理条款公告后立即作出反应，代币在单个交易时段内最低影线触及 $0.0513。抛售使 WLFI 回到上次在 5 月初见到的价格水平。 由 Deep Blue Alpha 跟踪的链上指标显示，过去 30 天有 163 个 WLFI 鲸鱼钱包执行了 1,224 笔交易。数据显示流入 1,272 万美元，而流出 1,325 万美元，导致净流出 531.7k 美元，并出现 49% 的买入比例。在过去 24 小时内，情绪进一步恶化，净流出达到 $351k ，买入比例为 22%。 WLFI/USD

首尔外汇市场的 KRW-JPY 汇率在 23 日下午 2:38 跌至每 100 日元 898.90 韩元，较上一交易日下跌 6.13 韩元，主要受韩元持续走强推动。自 2024 年 11 月 21 日以来，该汇率首次跌破 900 韩元这一门槛，距今约 20 个月。此次下跌反映汇率走势出现分化：USD-KRW 汇率从 1 日的高点 1,559.20 韩元下跌至 23 日的 1,460 韩元区间；而 USD-JPY 汇率在 21 日升至 163 日元以上，首次达到 40 多年来的水平。 KRW-JPY 汇率盘中触及 898.41 韩元 23 日中午前后，KRW-JPY 汇率一度滑落至 898.41 韩元，随后在 900 韩元附近企稳。在盘中低点之后，该汇率一直在该阈值附近横盘整理。上一次该汇率跌破 900 韩元是在 2024 年 11 月 21 日。 USD-KRW 汇率在韩元走强下跌至 1,460 韩元区间 USD-KRW 汇率在 1 日一度见顶至 1,559.20 韩元，之后一路下行，并在 23 日进入 1,460 韩元区间。韩元升值被归因于美元卖盘供给占优、经济增长强劲、经常账户顺差

KB金融集团在23日确认，将按计划在明年继续实施分红减记，并考虑将净资产收益率（ROE）的回报与股东回报框架挂钩。首席财务官（CFO）罗尚洛（Na Sang-rok）在业绩电话会议中表示，分红减记将从明年开始，且可分配盈利已提前锁定。本次调整源于集团的CET1比率达到13.74%，PBR接近1x，促使其政策从以资本比率为中心的导向，演变为与盈利能力挂钩的框架。 KB金融CFO确认分红减记时间表 罗尚洛在23日举行的上半年业绩说明电话会议中表示，“分红减记将从明年起立即实施”，并称“可分配盈利已经确定，因此我们将如预期推进。”市场观察人士就保险公司分红以及控股公司资金管理等时间安排，提出了关于股东回报计划可能延后的疑问。 Na回应称，“资金安排并不交错”，并强调“这次已量化保险公司的中期分红，且我们拥有多种资金手段，包括次级债券以及控股公司债券发行，因此股东回报将如预期进行。” 集团计划灵活调配1800亿韩元盈余资本 截至上半年末，集团的CET1比率为13.74%。在现行股东回报框架下，超过CET1 13.5%阈值的全部盈余资本将被用作股东回报资源。本次宣布的7000亿韩元股份回购及注销

美联储证券交易委员会（SEC）专员海斯特·M·皮尔斯（Hester M. Peirce）表示，该机构正在将监管审查扩展至去中心化金融（DeFi）金库以及链上借贷结构。皮尔斯表示，将金融活动转移到链上并不意味着可免于适用联邦证券法，具体监管处理取决于金库如何分配资产、管理收益以及分配决策权。那些会确定利率、贷款价值比（loan-to-value ratios）以及强制平仓阈值的借贷协议，可能落入现有证券或投资顾问规则的范围，但每一种结构都需要基于具体事实的评估，而非一概归类。 SEC 概述面向协议的监管框架 皮尔斯专员强调，每一种 DeFi 构造都必须进行基于具体事实的分析，而不能进行一概归类。监管监督将评估协议的设计与管理，以及其所涉及的底层加密资产。若协议控制利率、贷款价值比和强制平仓阈值，则可能根据其运营结构适用现有证券或投资顾问监管规定。 比特币借贷市场报告 7.14 亿美元未偿还贷款 Ledn 表示，其约有 7.14 亿美元未偿还、以 BTC 为抵押的贷款，抵押为 19,685 BTC。自 2018 年以来，该平台已处理超过 100 亿美元的贷款，并将客户抵押品与运营活动分离。