快照民工

白宮經濟顧問哈塞特批評鮑威爾繼續擔任聯準會主席不尋常，稱此舉阻礙川普任命新理事，指聯準會內部有人針對川普。鮑威爾任期至2028年，哈塞特對動機表示擔憂並呼籲調查，但最終由沃什解決，強調聯準會需保持良好領導與獨立性。

拉加德表示，歐洲央行上月加息正確，管理委員會多數4月已準備好。受伊朗戰爭爆發後ECB先行加息，油價下跌後通脹放緩，內部對是否再度加息意見分歧。外部供應衝擊在擴散，尚無第二輪效應。她願繼續領導ECB，強調歐洲聲音的重要性，若削弱對歐洲承諾則將走痛苦道路。

特斯拉二季度交付量480,126輛，同比增長25%，遠超分析師預期，股價盤中跌8.2%。市場普遍認為中國與歐洲市場拉動顯著，美國取消購車補貼後需求仍具韌性。S/X已停產，Cybertruck需求疲軟，全年資本開支超250億美元，聚焦Optimus、自動駕駛等新項目。儲能回暖但分歧較大，分析師普遍將關注點轉向AI、自動駕駛與機器人等長期潛力。

Meta Platforms稱，過去四個月裡，AI智能體的開發並未「如我們預期的那樣加速」
風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

大摩稱AI驅動的NAND需求將持續到2027年，全球供需仍緊，但原廠比模組廠具備更高利潤韌性；DRAM因LTA更可預測、需求更清晰，且供給約束更強，戰術上優於NAND。消費端漲價受限，3Q26價格分化明顯。需關注AI資本支出、消費端壓力與2028年供給反轉風險。

美國非農就業增長意外「啞火」，但市場和分析人士普遍認為，這份就業報告對美聯儲的政策路徑影響有限，原因在於，當前主導聯儲決策的核心變量是通脹，而不是就業。
美東時間2日週四公佈的6月非農就業報告顯示，6月新增非農就業人數僅5.7萬，約為經濟學家預期增幅的一半，前兩個月就業人數合計下修4.7萬；6月失業率略為降至4.2%，主要源於勞動力參與率降低而非就業招聘形勢改善。
報告發布後，市場迅速調降對美聯儲近期加息的押注。利率期貨顯示，7月加息概率從報告出爐前的約三分之一降至約五分之一。
有「新美聯儲通訊社」之稱的記者Nick Timiraos直言，6月非農就業報告對美聯儲的經濟形勢判斷幾乎沒什麼

據《The Information》，Anthropic 已開始自研 AI 晶片的初期工作，並與三星洽談製造合作，尚未確定用途與整合方式；但 Anthropic 仍以亞馬遜 Trainium、Google TPU 和 NVIDIA GPU 為核心運算策略。消息發布後美股及歐洲晶片股走低，反映 AI 算力需求推動晶片供應多元化。上月 OpenAI 與 Broadcom 也推出首款定製晶片，顯示行業趨勢。

一家大型公募基金，如果被稱為「黃埔軍校」，或許很好理解。
但一家中小型公募基金，卻頻頻成為向外輸送投研明星人才的「黃埔軍校」，就有點讓人「五味雜陳」了。
在華南就有這樣一個基金公司，它就是老牌公募的寶盈基金。
日前，這家基金公司再傳人事變動。任職7年多的總經理楊凱因個人原因離職，副總經理葛俊杰升任總經理。同日，副總經理鄒純余因工作需要卸任副總經理職務，但仍擔任公司黨委書記、董事。
核心高管的變更，或許可能是寶盈重新出發的契機。但對新任總經理葛俊杰而言，最大的課題或許不只是如何做大规模，而是解決長期的人才痼疾——核心人才流失的問題。
老牌公募同日變更總經理、副總經理

美國國家經濟委員會主任哈塞特稱政府正與多家大型AI公司接觸，探討怎樣讓公眾分享AI收益；他也表示政府持有英特爾股份屬特殊情況，未來是否頻繁如此尚不確定。另有報導稱OpenAI曾商議向聯邦政府提供5%股權以緩解監管壓力，OpenAI CEO奧特曼則認為讓公眾持有股份是分享AI紅利的最佳方式。

作者 | 周智宇
旅行車正在失去稀缺感。
過去，旅行車、獵裝車、硬派越野、性能車這些品類，本身就帶著個性標籤。它們不是中國車市最大的市場，卻足夠有辨識度，也能幫品牌從主流轎車和SUV的紅海裡跳出來。
但新能源車把這個邏輯改寫了。
當主流市場的價格戰、配置戰、智駕戰打到足夠擁擠後，車企開始集體轉向更細分的品類。蔚來ET5T、騰勢Z9GT、極氪007GT、享界S9T，把旅行車和獵裝車推到新能源敘事裡；另一邊，方程豹、坦克、猛士等品牌，又把硬派越野變成插混和電驅技術的新戰場。
小眾品類開始複製主流市場的擁擠。
這也是領克「向寬」面臨的難題。它需要進入更多品類，承接新能源轉型和；但

日本將AI國家戰略與本土基礎模型研發、機器人部署綁定，力求在全球「主權AI」競爭中實現自主能力。計劃2040年前在18個行業部署約1000萬台AI機器人，並開發國產多模態基礎模型，五年內分階段撥付最高1萬億日元。Noetra由SoftBank、NEC、Sony、Honda等組建，目標讓機器人理解環境、自主執行任務，推動18行業落地的Physical AI。

彭博警示：槓桿已遍及散戶、對沖基金、銀行與貨幣市場基金，一旦去槓桿，銀行將把市場從減震器變成放大器。槓桿ETF需求激增，銀行透過互換提供多倍敞口，回購與股價高度相關。對沖基金槓桿擴張，敞口約4.5萬億美元，私人信貸與保險業槓桿亦上行，貨幣市場基金成資金傳導通道。兩大警訊是股票槓桿成本和短期利率/互換差。

摩根大通指出，AI行情未來取決於商業化兌現能力，而非單純資本開支。晶片股與雲巨頭長期高收益差距難以持續，存在兩條演化路徑：一是雲廠商與模型商盈利改善，帶動全產業鏈擴張；二是晶片利潤擠壓下游，雲廠商降資本開支，壓低晶片需求。真正要關注的，是AI算力價格和LLM Token價格等能直接反映商業化進展的指標。

全球進入三重K型分化：產業上AI與傳統行業並行，收入層面高低技能顯著分化，國別層面資源豐富與AI優勢國家與弱國並存。韓國、美國、中國在AI投資帶動下處於上沿，巴西等資源國受能源價格帶動受益；德國、越南、印度等在製造業與內需方面承壓，形成顯著錯配。

Anthropic已啟動自主研發AI晶片的早期工作並與三星就潛在製造合作展開談判，試圖效仿OpenAI更好掌控模型背後高昂的計算成本，相關進展仍在持續更新。

2026美財政支出增速放緩，5月赤字約1.25萬億美元，佔全年61%；Q3赤字受福利與利息支出推動，長期利率在4.5%上下，Q4隨加息預期回落至4%。美元實質驅動是實際利率與K型增長預期，地產復甦自年初啟動，按揭利率因信用利差回落再度寬鬆。全球鋁土礦供給趨向幾內亞，貿易政策重定價影響美國升水，歐洲承壓、日本/印度供需各異，再生鋁份額上升或改變長期格局。

全球AI晶片行情因算力需求見頂擔憂而回調，三星電子、SK海力士等股價自高點回落，鎧俠下挫。Meta擬出售部分AI算力資源成導火線，市場擔憂AI資本開支增速快於實際需求。韓國因晶片出口與股市權重地位受衝擊，若AI投資週期降溫，經濟與出口可能承壓，美股亦難倖免。

迪卡儂旗下Decathlon PULSE與英國高端折疊車品牌BROMPTON達成戰略合作，持約10%股權，BA Capital獲約5%，交易總額約1800萬英鎊。BROMPTON保持獨立，迪卡儂設立門店專區擴大觸達。雙方將整合全球零售與中國市場資源，提升高端城市騎行場景的品牌力與社群價值。

特斯拉第二季度交付量480126輛，預估396466輛。第二季度汽車產量451758輛，預估408142輛。
風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。