21Shares在2026年7月7日的報告中指出，比特幣在2026年6月下跌期間出現鯨魚累積，大型持有者在6萬至6.4萬美元之間買入，同時獲利投資者占比降至50%以下。此次下跌發生之際，宏觀緊縮、美國現貨比特幣ETF流出超過25億美元，以及基差交易平倉的機械性賣壓，連同更廣泛的風險市場，對數位資產構成壓力。該分析將此次累積模式與2020年3月新冠疫情崩盤及2022年第四季FTX倒閉週期底部附近觀察到的訊號進行比較。
大型持有者在6萬至6.4萬美元之間累積，而獲利投資者占比降至50%以下
比特幣價格在2026年6月急劇走弱，但根據21Shares在2026年7月7日發布、題為《比特幣經歷多年來最糟月份。這是底部嗎？》的報告，一項追蹤大型持有者是否為淨買方的指標顯示，當比特幣交易在6萬至6.4萬美元之間時，出現了強勁累積。該累積發生時，獲利投資者占比降至50%以下。分析指出：「這兩個訊號上一次同時出現（2020年3月新冠疫情崩盤與2022年第四季FTX倒閉）時，市場正處於或接近週期底部，兩者都是相當好的進場點。」報告指出，該訊號並未證明比特幣已經觸底，但顯示大型持有者在買入，而較弱的市場參與者則面臨虧損。
21Shares指出三個前瞻市場訊號：通膨、支撐區、期中選舉
分析指出：「三件事將比任何單一價格走勢更能說明問題。」第一是7月底的通膨數據，如果能源成本數據降溫，將強化聯準會在2026年稍後寬鬆政策的理由。第二是比特幣能否守住5.9萬至6.2萬美元的區間，該區間與其200週移動平均線以及歷史買入水準一致——若週收盤價跌破該區間，將顯示下行風險增加。第三是11月的期中選舉，分析指出，自2025年中以來，比特幣與Polymarket上民主黨橫掃機率呈現-0.79的反向相關性。6月29日，Strategy授權出售最多12.5億美元的比特幣，以補充其現金儲備，並隨後公布了銷售情況。
那斯達克暴跌1.13萬億美元，ETF資金流出與基差交易平倉衝擊比特幣
比特幣的下跌發生在更廣泛的避險情緒中，因為激進的央行緊縮和能源衝擊推高了通膨預期。那斯達克在6月市值蒸發1.13萬億美元，標普500指數損失5600億美元，數位資產損失3800億美元。比特幣面臨來自美國現貨比特幣ETF的賣壓，該ETF在6月資金流出超過25億美元。其中大部分與基差交易有關，因為交易者平倉了現貨ETF與比特幣期貨之間的頭寸。CME數據顯示，槓桿基金將空頭部位從約10萬枚BTC削減至6.3萬枚BTC，約合23億美元，這表明是套利平倉，而非長期投資者拋棄比特幣。分析總結：「該資產類別的長期論點依然成立，基本面在回調過程中反而有所改善。這提醒我們，為什麼在像6月這樣的月份，倉位規模比價格只漲不跌的月份更為重要。」
FAQ
21Shares在2026年7月7日關於比特幣6月跌勢的報告中指出了哪些訊號？
21Shares指出，在獲利投資者占比降至50%以下的同時，鯨魚在6萬至6.4萬美元之間累積，這種模式曾在2020年3月新冠疫情崩盤與2022年第四季FTX倒閉週期底部出現。
該分析為比特幣指出了哪三個前瞻市場訊號？
該分析強調了7月底的通膨數據、比特幣能否守住與其200週移動平均線一致的5.9萬至6.2萬美元支撐區，以及11月的期中選舉，因為自2025年中以來，比特幣與Polymarket上民主黨橫掃機率呈現-0.79的反向相關性。
是什麼導致比特幣在2026年6月出現自2022年以來最嚴重的月度跌勢？
此次下跌的原因包括宏觀緊縮與能源衝擊推高通膨預期、美國現貨比特幣ETF因基差交易平倉而資金流出超過25億美元，以及CME數據顯示槓桿基金將空頭部位從約10萬枚BTC削減至6.3萬枚BTC（約23億美元）。
