DXYと外国為替

7月3日の7月非農業部門雇用統計発表後、市場の期待は大きく変化し、FRBが7月と9月の両方で金利を据え置く確率が急上昇した。市場分析によると、最新の雇用データが政策期待の再評価を引き起こし、短期的な追加利下げへの賭けを減少させた。一方、欧州中央銀行の最近の6月の利上げは、ECB総裁クリスティーヌ・ラガルドによって正しい決定であったと確認され、供給側の圧力が経済を通じて伝達し続けていると述べた。利回り曲線の調整は、持続的なインフレ懸念の中で主要中央銀行間の政策軌道の乖離を浮き彫りにしている。

金十期货によると、CFETS-NEX人民元マネーマーケットセンチメント指数は7月3日午後4時時点で47となり、午後2時30分から2ポイント上昇した。 カテゴリー別では、大手銀行が46（2ポイント上昇）、中堅銀行が49（2ポイント上昇）、ノンバンク機関が46（2ポイント上昇）となった。同指数は0～100の範囲で、50が均衡を示し、50を超えるとマネーマーケットのタイト化を示す。

英国2年物ギルト利回りは5ベーシスポイント低下して4.091%となり、6月26日以来の低水準に達した。

据BlockBeats报道，7月3日，日本内阁官房长官木原诚二表示，政府不会实施破坏市场信心的财政政策，并将与日本央行保持密切合作。他强调，货币政策属于日本央行的管辖范围，利率走势应由市场力量决定。

SMBC野村証券のストラテジスト、野地誠氏は7月3日、日本政府の財政再建なしには円高は持続できないと指摘した。野地氏は、西側諸国の債券市場におけるイールドカーブの差の拡大は、日本の「悪い」金利上昇（財政懸念に起因する）が輸出されていることを反映していると述べた。また、米国が今年初めと同様の利下げ圧力をかける場合、円高が加速する可能性があり、これは日本に財政改善を求める米国の圧力を示唆する可能性があると付け加えた。

本日、米ドルは日本円に対して弱含み、USD/JPYは50ピップス以上下落した後、急反発しました。現在、同ペアは160.8で取引されています。

金十（ジン10）によると、7月3日、フェデレーテッド・ハーミスのシニア債券ポートフォリオマネージャーであるカレン・マンナは、2026年前半の債券市場における最も重要な変化としてインフレ期待の回帰を特定した。 イラン紛争後、インフレ懸念が市場を支配し、特にイールドカーブの短期側で利回りを押し上げた。 これは市場予想の急激な変化を示している：以前予想されていた複数回の利下げを織り込む代わりに、市場は現在、1回または2回の利上げの可能性について議論している。

根据金十期货，截至7月3日14:30，CFETS-NEX人民币流动性情绪指数报45，较10:15的读数上升1点。 分机构类型看，大型银行、中小型银行和非银行机构分别报44、47和44，各自上升1点。 该指数范围0-100，50为均衡；高于50反映流动性收紧。

金10データによると、6月の米国の非農業部門雇用者数は5万7000人増となり、市場予想の11万人を下回り、大幅な減速を示した。失業率は4.2%に低下し、2025年6月以来の低水準で、予想の4.3%を上回った。4月と5月の事前データは合計7万4000人分下方修正された。

Jin10によると、北京時間7月3日午後10時に、4つの主要なEUR/USDオプションが満期を迎え、異なる権利行使価格でそれぞれの想定元本が10億を超える。市場参加者はそれに応じてポジションを管理するよう推奨される。

野村証券の投資銀行部門責任者である竹村勉氏によると、7月3日、日本企業の海外買収に対する意欲は円安にもかかわらず依然として旺盛である。 竹村氏はインタビューで、多くの企業がすでに現在の為替環境に適応していると述べた。 急速な円安は以前、海外資産取得のコストを押し上げたが、USD/JPYレートは現在150〜160の範囲で安定しており、企業はそれに応じて戦略を調整できるようになった。 竹村氏は、日本は世界の投資家にとって最も注目されている市場の一つになったと指摘した。

ソシエテ・ジェネラルのチーフエコノミストである河野龍太郎氏によると、同行は7月3日に日本の最終的な金利目標を2.0%から2.5%に引き上げた。日本銀行の政策金利は2026年末までに1.25%、2027年末までに2.0%、2028年9月までに2.5%に達し、4～5か月ごとに利上げが行われると予想されている。

米ドル指数は本日100.80で取引されており、日中で0.07%下落しています。

Jin10によると、7月3日、CNH HIBORのほとんどの期間金利が低下した。1週間物HIBORはわずかに低下して1.57485%となり、2週間物HIBORは1.60909%まで低下し、両方とも6月22日以来の最低水準となった。オーバーナイトHIBORは5ベーシスポイント下落して1.47015%となり、1年物HIBORは1.73515%で横ばいだった。

金十データが7月3日に開示した中国人民銀行のデータによると、中央銀行は6月に10億元の純国債購入を実施した。2026年上半期の純国債購入総額は300億元に達した。 6月には、中国人民銀行は中期貸出制度（MLF）操作を通じて200億元を注入した。さらに、7日物リバースレポ操作（7日物レポ）により582.6億元の純注入が行われ、他の満期のレポでは300億元が注入された。

翌日物SHIBORは3.7ベーシスポイント低下して1.3690%、一方7日物金利は4.1ベーシスポイント低下して1.3960%となった。3ヶ月物SHIBORは0.2ベーシスポイント小幅低下して1.4350%となった。

Jin10によると、DBSグループの上級FXストラテジストであるPhilip Wee氏は7月3日、日本が隠密の為替介入に移行している可能性があると述べた。Wee氏は、独立記念日の祝日により今日の米国債券・株式市場の取引が薄い中でのこのような介入は、市場の変動性を増幅させる可能性があると指摘した。また、この新たな戦略は、市場心理を懐疑から慎重へと転換させることを目的としているように見えると付け加えた。

中国の先物会社の市場アナリストによると、6月の米国の雇用増加はわずか57,000件にとどまり、予想を大きく下回った。これにより連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ期待が変化し、貴金属が反発した。この予想外れに加え、過去数カ月分の下方修正74,000件が重なり、米ドルと米国債利回りが弱含み、金と銀にマクロ経済的な支援を提供した。 アナリストは、FRBの引き締め懸念が和らぐ中、貴金属は短期的な反発を維持すると予想するが、中東の地政学的リスクがくすぶる中で価格変動は依然大きく残る可能性がある。市場参加者は、今後の雇用データと米国の金利期待の変化を注視するだろう。

7月1日、連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォーシュ氏は欧州中央銀行フォーラムで、米国経済は堅調な需要と強い供給を有していると述べた。自身のタカ派的な立場についての質問を退け、ウォーシュ氏は、インフレ期待とリスクが最近低下しているにもかかわらず、FRBは2%を上回るインフレを容認せず、引き続き物価安定にコミットしていると再確認した。

Jin10のデータによると、米国の株式市場は独立記念日のため7月3日に休場となった。商品先物取引委員会（CME）の貴金属、エネルギー、外国為替、米国債、株価指数先物を対象とする契約は、7月4日、北京時間01:00に早期に取引を終了した。インターコンチネンタル取引所（ICE）のブレント原油先物契約は同日、北京時間01:30に早期に取引を終了した。