ロビン・ブルックス（ブルッキングス研究所上級研究員、元ゴールドマン・サックス外国為替ストラテジスト）は現地時間7月5日、国際石油価格が戦前の水準に戻る中、金融市場が連邦準備制度理事会（FRB）の追加引き締めを過剰に織り込んでいると主張した。ブルックス氏はブログ投稿で、現在の資産価格は過度にタカ派的なシナリオを内包しており、市場は限られた裏付け証拠にもかかわらずFRBにタカ派的なストーリーを押し付けていると述べた。この分析は、ホルムズ海峡経由の石油供給が中東緊張の緩和に伴い急速に正常化し、エネルギー価格が今後数ヶ月でディスインフレ要因として機能する中で行われた。##ホルムズ海峡の輸送正常化で石油供給ショックほぼ解消ブルックス氏は、中東の緊張緩和とホルムズ海峡経由の原油輸送の急速な正常化により、国際石油価格はすでに戦前の水準に戻ったと説明した。「サウジアラビアとアラブ首長国連邦のパイプラインを考慮すると、ペルシャ湾からの石油供給は戦前の水準に近づいている」とブルックス氏は述べた。「この供給ショックはほぼ終わったと見なせる」。分析によれば、石油供給ショックが事実上解消されたことで、エネルギー価格は今後数ヶ月、米国のインフレを押し下げる要因として機能する可能性が高い。##ブルックス氏、市場のタカ派的FRB想定に異議ブルックス氏は、市場がFRBの金融政策スタンスが以前よりもタカ派的になったと想定している一方で、この見解を裏付ける十分な証拠はないと指摘した。「市場はほとんど根拠なくFRBにタカ派的なシナリオを押し付けている」と同氏は述べ、「先週のケビン・ウォーシュFRB議長の2度目の公式声明はむしろハト派的だった」と付け加えた。アナリストは、市場はFRBのコミュニケーションに相応の変化がないまま利上げ期待を織り込んでいると論じた。##7月14日のCPI発表が重要な転換点にブルックス氏は、7月14日に発表予定の米消費者物価指数（CPI）を重要な転換点と位置付けた。同氏の分析によれば、石油価格の下落がインフレデータに反映され、減速を確認できれば、市場の引き締め期待は急速に後退する可能性がある。「市場に織り込まれている追加利上げ期待は消失し、実質金利は低下する」とブルックス氏は述べた。「インフレが鈍化すれば、これらの価格歪みは迅速に修正されるだろう」。##アナリスト、ドル安と金価格回復を予想ブルックス氏は、市場調整が始まれば、最初に短期金利とドルに変化が現れると予想した。フェデラル・ファンド金利先物市場に織り込まれた利上げ期待が減少するにつれ、米国の短期実質金利は低下し、ドルは強さを反転させる可能性があると同氏の分析は示している。対照的に、最近の弱さが続いている金価格は、実質金利の低下から恩恵を受けると予想された。ブルックス氏はまた、金利負担の軽減が人工知能投資への期待に加われば、米国株はさらなる上昇モメンタムを得る可能性があると評価した。「金価格はついに再び上昇を始め、S&P500指数も上昇するだろう」とブルックス氏は述べた。「この現象は7月14日に発表されるCPI後、さらに加速する」。##FAQ**ロビン・ブルックス氏は7月5日、FRBの政策期待について何を予測したのか？**ブルッキングス研究所の上級研究員であるロビン・ブルックス氏は現地時間7月5日、金融市場が連邦準備制度理事会の追加引き締めを過剰に織り込んでいると主張した。同氏は、限られた裏付け証拠にもかかわらず現在の資産価格は過度にタカ派的なシナリオを内包しており、これらの期待は石油価格の正常化に伴い反転すると予測した。**ブルックス氏が石油価格は米国のインフレを低下させると考える理由は？**ブルックス氏は、中東緊張の緩和によりホルムズ海峡経由の石油供給が急速に正常化し、サウジアラビアとUAEのパイプラインを考慮するとペルシャ湾の供給は戦前の水準に近づいていると説明した。同氏はこの供給ショックはほぼ終わっており、エネルギー価格が今後数ヶ月でディスインフレ要因として機能する立場にあると述べた。**ブルックス氏は市場調整が加速するのはいつと予想しているか？**ブルックス氏は7月14日に予定されている米消費者物価指数の発表を重要な転換点と位置付けた。同氏は、インフレデータが石油価格下落を反映した減速を確認すれば、市場の引き締め期待は急速に後退し、資産市場の調整はこのCPI発表後に加速すると予測した。
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