代幣化された金は週末にほぼ100％の主導権を握り、金価格を決定しています。中東危機の再燃により、安全資産への避難の波が再び押し寄せています。

Iggy Ioppe最高投資責任者は、米国の先物市場が週末に閉じると、金の公的価格設定がブロックチェーンネットワークに移行すると指摘しています。シカゴ商品取引所（CME）の金先物は毎週金曜日の東部時間午後5時に取引を停止し、日曜日の午後6時に再開します。この約49時間の「金価格設定の空白期間」により、トークン化された金資産PAXGとXAUtが世界的な新しい追跡資産となっています。

CME金先物の週末休市による価格空白

（出典：CEX.IO）

Ioppeは、「公開されている価格形成の観点から、チェーン上の市場がほぼ100％週末の金価格発見を担っている」と述べています。CMEの先物が再開した後、価格は通常、週末に形成されたブロックチェーン市場のトレンドと高度に一致します。

CMEの休市期間中、アジアの店頭取引（OTC）は継続していますが、これらの取引は公開されず、透明性に欠けます。それに対し、トークン化された金のすべての取引はオンチェーン上でリアルタイムに可視化されており、機関投資家が週末の金価格動向を追跡する唯一の公開チャネルとなっています。

今週末の中東危機は最も典型的な例です。米国とイランに対する軍事攻撃が行われると、トークン化された金の価格は急騰し、一時的にXAUTは5,450ドルを突破し、PAXGも5,536ドルに近づきました。一方、ビットコインは下落し、地政学的危機におけるトークン化金の独立したヘッジ機能を証明しました。

トークン化金の週末価格設定の優位性と応用シナリオ

唯一の公開価格設定：CMEの週末休市期間中、PAXGとXAUtはほぼ唯一の公開可能な金価格設定機能を担う。

機関のシグナル追跡：機関のマクロ経済およびクロスアセット取引部門は、チェーン上の市場を監視し、CME再開前のギャップリスクを追跡。

リアルタイムリバランス：伝統的な市場が休止している間に、トレーダーが即座にポジションを調整可能。

アービトラージによる流動性促進：マーケットメイカーは、デジタル市場と伝統的市場間の価格差を利用したアービトラージを通じて、価格設定の効率性を維持。

トークン化金市場の爆発的成長と将来展望

トークン化金の時価総額は過去1年で約16億ドルから44億ドルへと成長し、177％の増加を記録。これは金市場全体の上昇や主要な現物金ETFを大きく上回っています。保有者数はほぼ3倍に増加し、11.5万以上のウォレットが新たに追加されました。これらの増加は、実世界資産（RWA）セクターの純流入の約4分の1を占め、トークン化株式、社債、非米国債の増加を上回っています。

取引量は、トークン化金は2025年に約1780億ドルに達すると予測され、第四四半期のピークは1260億ドルを超え、世界で2番目に取引量の多い金投資商品となる見込みです。唯一の上位はSPDRゴールドトラスト（SPDR Gold Trust）です。

しかし、Ioppeは、現実的な障壁も存在すると指摘しています。トークン化金の流動性は先物やETFに比べて低く、大規模取引の実行が困難です。また、各司法管轄区での規制枠組みには大きな差異があり、機関投資家の大規模導入を妨げています。彼は、トークン化市場と伝統的市場は並存し、それぞれ異なる役割を果たすと予測しています。

よくある質問

なぜCMEの週末休市期間中にトークン化金が重要なのか？

CMEの金先物は週末に約49時間停止しますが、その間、アジアのOTC取引は行われていますが公開されていません。トークン化金（PAXG、XAUt）は、継続的に取引され、公開されている金の唯一の対象であり、ほぼ100％週末の金価格発見を担っています。

トークン化金の時価総額はどれくらい成長したのか？

過去1年で約16億ドルから44億ドルに急増し、177％の増加を記録。多くの主要金ETFの同期間の上昇を大きく上回っています。保有者数はほぼ3倍に増加し、11.5万以上のウォレットが新たに追加され、RWAセクターの最大の成長エンジンの一つとなっています。

トークン化金が直面している主な課題は何か？

主な課題は、流動性が伝統的な先物やETFに比べて低く、大規模取引の実行が難しいこと、異なる司法管轄区の規制枠組みの差異、そして保管・会計・資本規則の違いにより、機関投資家の大規模導入を妨げている点です。