越南首批加密牌照五強競逐，境外交易禁令倒逼市場本地化

路透社週二報導，越南已有五家公司通過首輪資格審查，正競逐該國首批合規加密貨幣交易所牌照，同時監管當局正在起草條例，可能禁止越南公民使用海外交易所。越南在最新的 Chainalysis 全球加密採用指數中排名全球第四，至 2025 年 6 月的 12 個月內估計交易總額達 2,000 億美元，卻缺乏本土監管框架。

五家候選機構的背景：銀行、券商與企業集團同場競技

根據路透社的報道，以下五家公司已進入越南首批加密交易所牌照的首輪審查：

Techcombank 關聯方：越南主要私人銀行之一，近年已積極布局數位金融服務

VPBank 關聯方：越南最大的私人商業銀行之一，VPBank 已向路透社確認已提交執照申請

LPBank 關聯方：越南中型商業銀行

VIX 證券：越南本土券商，具備資本市場監管合規經驗

Sun Group：越南知名大型綜合企業集團，已向路透社確認提交執照申請

Cointelegraph 已就相關問題向上述機構發出採訪請求，截至發稿時尚未收到任何一方的正式回應。

海外平台禁令與越南加密監管框架的快速演進

越南於 2026 年 1 月開放加密貨幣交易所牌照申請，配合新法首次將加密資產定義為「財產」，但明確禁止其作為法定貨幣或支付工具。監管機構對加密貨幣和穩定幣使用的持續增長表示擔憂，尤其是涉及資金外流的潛在風險。

越南監管框架的核心特點如下：

本土交易強制要求：自 2025 年 9 月啟動的五年試點要求所有交易以越南盾（VND）結算

主體資格限制：發行資格僅限在越南本地正式登記的企業

資產限制：框架禁止發行法幣背書資產（如 USDC、USDT 等穩定幣），僅允許由真實非金融資產支撐的加密貨幣

境外禁令進行中：監管部門正在起草條例，擬禁止越南公民使用海外加密貨幣平台，以推動市場活動向本土合規平台集中

值得注意的是，越南財政部設定的資本要求門檻極高（約 3.79 億美元），導致截至去年 10 月，實際上尚無企業正式申請數位資產交易試點。目前進入首輪審查的五家企業，代表了市場對資本門檻有所調整或進入審批流程的初步信號。

稅收框架與未來展望

今年 2 月，越南起草了加密貨幣交易稅收方案，將數位資產買賣類比股票和證券交易：

個人投資者：透過持牌平台的每筆加密交易按 0.1% 課稅，相關轉帳仍免徵增值稅。

企業機構投資者：加密交易利潤在扣除成本費用後，按 20% 繳納企業所得稅。

這一稅收框架的設計，標誌著越南正從「默許加密交易的法律灰色地帶」向「明確徵稅的正式監管資產」轉型，也為即將推出的本土交易所提供了更明確的合規運營基礎。

常見問題

越南為何要禁止海外加密交易所？

主要驅動因素是資本外流的控制需求。越南監管機構擔憂，大量資金透過海外加密交易所流出國境，削弱了本國金融體系的資本存留。透過強制交易在本土持牌平台進行，並以越南盾結算，當局可以更有效地監控跨境資金流動，並確保交易納入本地稅收體系。

越南禁止穩定幣是否意味著 USDT 和 USDC 在越南不能使用？

根據現行框架，法幣背書的穩定幣（如 USDT、USDC）被排除在越南本土交易試點的合規資產清單之外。然而，海外平台禁令尚未正式落地，目前越南用戶仍可在 Binance 等海外交易所使用穩定幣。法規的最終效力，取決於境外禁令的具體條文以及執法力度。

五家候選機構為何以銀行和大型企業為主，而非加密原生企業？

越南的監管設計本身傾向於傳統機構——高達約 3.79 億美元的資本要求，實際上將大多數加密原生初創企業排除在外，只有本身具備龐大資本基礎的銀行和企業集團才能達標。這一設計思路也反映了越南監管當局「借助傳統金融機構的合規能力和風控機制來管理加密市場」的基本方向。