POSCOHoldingsは、MeritzSecuritiesとHanaSecuritiesの分析によると、第2四半期の営業利益が市場予想を下回る見込みです。MeritzSecuritiesは第2四半期の連結営業利益を6876億ウォンと推定し、HanaSecuritiesは6896億ウォンと予測しました。両数字は最近の市場コンセンサス範囲である7500～7800億ウォンを10%以上下回っています。業績不振の要因は、原料炭価格の上昇により鉄鋼部門の収益性改善が制限されたことと、二次電池材料部門の損失継続にあります。証券各社は、鉄鋼・素材コングロマリットの四半期業績プレビューの一環としてこれらの予測を提供しました。##証券各社、第2四半期営業利益は市場コンセンサスを下回ると予測MeritzSecuritiesのJangJae-hyuk研究員は、POSCOHoldingsの第2四半期営業利益を6876億ウォンと推定。市場コンセンサス7875億ウォンを12.7%下回り、前期比2.7%減となる。HanaSecuritiesのParkSung-bong研究員は第2四半期営業利益を6896億ウォンと予測し、こちらもコンセンサス7592億ウォンを下回った。MeritzSecuritiesはPOSCOHoldingsに対する「買い」の投資意見を維持しつつ、目標株価を56万ウォンから48万ウォンに引き下げた（14.3%の下方修正）。HanaSecuritiesは「買い」意見と目標株価74万ウォンを維持した。##原料炭価格上昇と電池材料損失が業績不振を牽引POSCOHoldingsの業績不振の主因は、原料炭価格上昇による鉄鋼部門の収益性改善の限界と、二次電池材料部門の継続的な損失である。POSCOの高炉原材料投入コストは、原料炭価格上昇とウォン・ドル為替レートの上昇により、前期比で1トン当たり約2万ウォン増加した。値上げによる平均販売価格（ASP）の上昇（1トン当たり約2万4000ウォン）は、これらのコスト増を部分的に相殺したに過ぎず、スプレッドの改善は限定的だった。MeritzSecuritiesはPOSCOの個別営業利益を2443億ウォンと推定し、前年同期比52.4%減を見込んでいる。リチウム事業を含む二次電池材料部門も不振が見込まれる。MeritzSecuritiesはこのセグメントの営業損失を80億ウォンと推定し、前期からの損失幅縮小が維持されると予想。POSCOアルゼンチンのかん水リチウムフェーズ1が黒字化したものの、前期に契約した低価格販売が第2四半期まで継続した。HanaSecuritiesは、リチウム価格上昇にもかかわらず、第1四半期の在庫評価損戻入れの消失によるベース効果で損失率はむしろ拡大すると評価。インフラ部門は、POSCOInternationalのSenexガス田生産増加、インドネシアのパーム農園買収の効果、POSCOE&Cのベース効果により、堅調な利益成長が見込まれる。##アナリスト、下半期の鉄鋼マージン回復と販売量増加を予想証券各社はPOSCOHoldingsの下半期の業績反発を見込んでおり、鉄鋼と二次電池材料の両セグメントで明確な四半期連続の成長が見込まれる。鉄鋼部門は、上半期の累積コスト増（1トン当たり6万ウォン超）を反映するため、長期顧客との半期価格交渉に臨んでおり、下半期の追加販売価格引き上げによるマージン回復を示唆している。国際鉄鉱石価格は、原油価格上昇により一時的に高騰したが、最近は下落し1トン90ドル台後半で安定している。一方、原料炭価格は上昇傾向を維持しているが、さらなる上昇はない。原材料投入コスト圧力は下半期に大幅に緩和すると見込まれる。積極的な販売戦略と相まって、第3四半期の鉄鋼販売量は839万トンに達し、前年同期比1.9%増と予測される。MeritzSecuritiesは、アルゼンチンの低価格契約販売が第2四半期で終了するため、二次電池材料部門は第3四半期から小幅な黒字化を達成できると予測した。##FAQ**MeritzSecuritiesはPOSCOHoldingsの第2四半期営業利益をいくらと推定しましたか？**MeritzSecuritiesはPOSCOHoldingsの第2四半期連結営業利益を6876億ウォンと推定しました。これは市場コンセンサス7875億ウォンを12.7%下回り、前期比2.7%の減少です。**なぜPOSCOHoldingsの第2四半期業績は市場予想を下回ると予想されるのですか？**業績不振の要因は、原料炭価格の上昇により高炉原材料投入コストが前期比1トン当たり約2万ウォン増加し、価格引き上げにもかかわらず鉄鋼部門の収益性改善が制限されたこと、また二次電池材料部門で前期に契約した低価格リチウム販売による損失が継続したことです。
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