韓国株は7月16日に数カ月で最も大きい1日下落となり、KOSPI指数が463.81ポイントまたは6.37%下落して6,820.60で引けとなったことで、年内37回目のサーキットブレーカーが発動された。売りは、米国の半導体株の弱さやデータセンタープロジェクトの遅延懸念を受けて、半導体の主力銘柄であるSamsung Electronics（8.77%安）とSK Hynix（11.53%安）が急落したことが主因だった。韓国銀行が同日、政策金利であるベース金利を0.25パーセントポイント引き上げて2.75%とした決定は、すでに織り込み済みだったため、市場への影響は限定的だった。
KOSPI 7月16日に6.37%下落を記録
KOSPIは7月16日に6,960.50で、前日比323.91ポイント（4.45%）安から寄り付き、その後取引時間全体で下落が続き、日中安値の6,730.87に一時触れた後、6,820.60で引けた。韓国取引所は証券市場で午前9時10分に売買停止のサーキットブレーカーを発動した。個人投資家はネットで3.6631兆ウォンを買い越した一方、海外投資家と機関投資家はそれぞれネットで1.3936兆ウォン、2.3690兆ウォンを売り越し、買い圧力を上回った。KOSDAQ指数は37.59ポイント（4.53%）下落して791.84となり、午前10時20分に売り側のサーキットブレーカーが発動された――今年22回目のKOSDAQサーキットブレーカーとなった。
半導体株が指数下落を主導
Mirae Asset Securitiesのソ・サンヨン常務は、Samsung ElectronicsとSK HynixだけでKOSPIの下落に約333ポイント寄与したと述べた。半導体セクターの弱さは、前営業日に米国の半導体株が急落したことを受けて広がり、Micronは8.02%下落、SanDiskは8.12%下落した。データセンター建設の遅延とキャンセル――Crusoeの延期されたワイオミングのデータセンターや、ニューヨーク施設の1年遅れ――を挙げたMorgan Stanleyのレポートが、半導体業界の減速懸念を強めた。TSMCがこのセッション中に第2四半期の記録的な純利益を発表したが、半導体株の投資家の信頼を回復するには至らなかった。
韓国銀行、ベース金利を2.75%へ引き上げ
韓国銀行の金融政策委員会は7月16日に、ベース金利を2.50%から2.75%へ0.25パーセントポイント引き上げた。証券会社は、今回の決定はすでに市場価格に織り込まれていたため、市場への影響は限定的だったと評価した。
米国市場の弱さは7月17日まで続く
韓国株の下落は米国市場にも波及し、7月16日と（韓国市場が憲法記念日のため休場だった）7月17日の両日で主要3指数が下落した。ナスダック総合指数は2日間で2.85%下落した。MSCI Korea Index ETFは7月16日に4.82%下落し、7月17日にさらに0.50%下落した一方、MSCI Emerging Markets Index ETFはそれぞれ2.10%と1.40%下落した。KOSPI 200の夜間先物は前営業日に4.31%下落した。中国のAIスタートアップMoonshot AIは最新のAIモデル「Kimi K3」を無料で公開し、OpenAIやAnthropicのトップレベル・モデルとの差を縮めるなど好調なパフォーマンスを示したが、関連株にも重しとなった。
決算シーズンを前に、アナリストは変動の継続を見込む
Kiwoom Securitiesのハン・ジヨン研究員は、「今週、KOSPIは下方のサポート水準を試す局面に入っている。これは、休日期間中の米国と日本における半導体株の弱さ、米国とイランの地政学的な対立、Alphabet、Intel、Teslaを含む米国の大手テック企業の決算、Hyundai Motor、Doosan Enerbility、KB Financialといった国内の主要企業の決算、そして単一銘柄のレバレッジ規制発表後の需給変化の影響によるものだ」と述べた。ハン氏は、週次のKOSPIの取引レンジを6,300から7,300と予想した。ソ・サンヨン氏は、「今週はTeslaとAlphabetから始まる決算発表により、日中の指数のボラティリティが必然的に高まる」としたうえで、「一方で、半導体や電子部品の生産増が産業出荷で確認されているように、AI関連需要は依然として堅調であり、大手テックのAI投資姿勢も続いている。これは値ごろ感の買いが流入する要因として期待できる」と付け加えた。Daishin Securitiesのイ・ギョンミン研究員は、「KOSPIの現在の12カ月先物ベースのP/Eレシオは5.81倍で、歴史的に低い評価水準に到達している」とし、「KOSPIはグローバル市場に先んじて調整局面に入ったため、底入れに先導する可能性が高い」と述べた。
中東の緊張が原油価格を押し上げ
週末に国際原油価格が急騰し、米国のWTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）原油先物は1バレル85ドル台の水準まで上昇した。これは、不安定な中東情勢の下で、米国とイランの間の武力衝突が本格的に再開されるのではないかという懸念が高まったことを受けた。ヨルダンの基地で米国兵3人が死亡、または行方不明になったとの報道が、両者の対立をさらに激化させた。Korea Investment & Securitiesのキム・デジョン研究員は、「仮に米国とイランが全面戦争にエスカレートしなかったとしても、すでに高止まりしている原油価格は、世界経済全体にとって不利な変数だ」と述べた。
FAQ
7月16日にKOSPIが6.37%下落した原因は？
KOSPIは、米国の半導体株の弱さに加え、データセンタープロジェクトの遅延とキャンセルに関するMorgan Stanleyのレポートを受けて、Samsung Electronics（8.77%安）やSK Hynix（11.53%安）を含む半導体株が大幅に下落したことにより、463.81ポイント下落して6,820.60となった。
7月16日の韓国銀行の金利決定は市場にどう影響した？
韓国銀行は7月16日に、ベース金利を2.50%から2.75%へ0.25パーセントポイント引き上げたが、すでに市場価格に織り込まれていたため、証券会社は市場への影響は限定的だったと評価した。
今週の韓国株の見通しは、アナリストによればどうなっている？
Kiwoom Securitiesのハン・ジヨンは、米国の大手テック企業の決算、国内企業の業績、地政学的な緊張などの要因を挙げ、週次のKOSPIの取引レンジを6,300から7,300と予想した。Daishin Securitiesのイ・ギョンミンは、KOSPIの12カ月先物ベースのP/Eレシオが5.81倍に達し、歴史的にみて低い評価水準となったと指摘した。
