KOSPIは7月15日と7月16日に極端な値動きの中で、半導体株が6.24%の上昇を主導したが、翌営業日には6.37%下落に転じた。KOSPI上場944銘柄のうち648銘柄が6月22日から7月14日にかけて下落し、サムスン電子は25.60%、SKハイニックスは下落局面で34.46%下落した。急反発は半導体および装置関連株に集中し、売りが出た後のバリュエーション（割安）への魅力を反映していると、Shinhan Investment & Securitiesのリサーチフェロー、イ・ジョンビン氏は述べた。株価の修正があったにもかかわらず、業績見通しは堅調だったという。部門ごとに回復スピードが異なったことで、銘柄選別の難しさが増し、非半導体株は幅広い市場の反発の割に伸びが限られた。
半導体株は7月15日に二桁の上昇で反発
サムスン電子は7月15日に6.27%上昇し、SKハイニックスは同日に8.83%跳ねた。これは、それぞれ6月22日から7月14日の下落であった25.60%と34.46%の下げから一部取り戻したものだ。下落局面で39.59%下落していたSKスクエアは7月15日に16.13%反発した。半導体装置株はより強い上昇を見せた。ハンミ・セミコンは31.18%下落の後に29.88%急騰し、デーダック・エレクトロニクスは24.26%下落の後に21.98%上昇した。直近高値から20%超下落していた137銘柄のうち半数は7月15日に5.09%以下の上昇にとどまり、半導体装置株で見られた二桁の反発とは対照的だった。
市場の急反発の中でも自動車・防衛株は回復が限定的
7月15日、現代自動車はわずか2.24%の上昇にとどまり、6月22日から7月14日の下落が26.94%だった反動だった。現代モービスは18.10%下落の後に5.04%上昇し、HL Mandoと現代オートエバーはそれぞれ2.45%と4.54%上昇した。HD現代重工業は26.73%下落の後に1.07%上昇した。防衛株のハンファシステムズとハンファエアロスペースはそれぞれ5.11%と6.54%上昇したが、現代ロテムとドゥーサンエナビリティは1.39%と2.96%の上昇にとどまった。消費・コンテンツ株は分かれた。ホテル新羅とKraftonは横ばい、ロッテショッピングは1.10%上昇、HYBEは0.97%上昇した。一方、Eマートは1.12%下落、オリオンは1.01%下落、CJ第一製糖は1.83%下落した。
7月16日に半導体が反転する中でセクター・ローテーションが発生
サムスン電子とSKハイニックスは、米国のAIインフラ投資の減速懸念や中国でのCXMTのIPO（新規株式公開）発表を背景に、それぞれ7月16日に8.77%と11.53%下落した。同日、HD韓国造船＆海洋工学は5.67%上昇し、キアは3.24%上昇、SKテレコムは5.53%上昇、ハンファエアロスペースは1.51%上昇した。半導体以外の一部銘柄へ資金が回ったにもかかわらず、全上場銘柄の51.6%（487社）は7月16日も依然として下落した。証券業界関係者は、直近の市場は「一緒に」動くのではなく、セクターがそれぞれ異なる時期と強さでリバウンドしていると述べ、個別銘柄のファンダメンタルズによる差や、需給の影響は今後も続く可能性が高いとした。
よくある質問
Q: 何が、下落が続いた後の7月15日のKOSPIの6.24%上昇を引き起こしましたか？
A: KOSPIは7月15日に6.24%上昇し、半導体株がけん引した。サムスン電子とSKハイニックスはそれぞれ6.27%と8.83%上昇した。Shinhan Investment & Securitiesのイ・ジョンビン氏は、直近の値動きの調整後にバリュエーションへの魅力が高まったことが反発の要因だとし、半導体の業績見通しが引き続き堅調だったと述べた。
Q: なぜ7月15日に非半導体株は半導体株よりも反発が弱かったのですか？
A: Shinhan Investment & Securitiesのイ・ジョンビン氏によると、非半導体セクターは、半導体と比べて業績見通しやバリュエーションが異なるため、上昇が限定的だった。直近高値から20%超下落した137銘柄のうち半数は7月15日に5.09%以下しか上がらなかった一方、半導体装置株は二桁の上昇となった。
Q: 7月16日に半導体が反転したとき、セクターの成績はどう変わりましたか？
A: サムスン電子とSKハイニックスが7月16日にそれぞれ8.77%と11.53%下落した際、買いは選別された非半導体銘柄へ移った。HD韓国造船は5.67%上昇し、キアは3.24%上昇、SKテレコムは5.53%上昇したが、全KOSPI銘柄の51.6%はその日も依然として下落した。
