KB Securitiesは7月27日、最近の業績が弱いことを理由に、Kiaの目標株価を30万ウォンから25万ウォンに引き下げました。同社はKiaの投資評価として「買い」を維持し、内燃機関およびハイブリッドにおける高い収益性、Hyundai Motor Groupの今後の事業ビジョン、そしてHyundai Mobisの最大株主としての投資能力が引き続き維持されていると指摘しました。KiaのQ2営業利益は前年同期比4.9%減の2.6兆ウォンとなり、市場コンセンサスを5.9%下回りました。これは、欧州で拡大する電気自動車市場を取り込むためのインセンティブ増が、短期の収益に影響したためです。
Kia Q2営業利益は4.9%減の2.6兆ウォン
KiaのQ2営業利益は前年同期比4.9%減の2.6兆ウォンとなり、市場コンセンサスを5.9%下回りました。KB Securitiesは、インセンティブの増加によりKiaはQ2において営業利益の減少要因が7230億ウォンあったと分析しましたが、為替レートの好影響とハイブリッド販売の増加のおかげで、実際の利益減少は1362億ウォンにとどまりました。同社は、インセンティブの増加は欧州の電気自動車市場の急速な成長に先回りして対応することを目的としており、短期の利益減少要因である一方で、長期の営業利益にはプラスに寄与すると評価しました。
KB Securitiesは年次営業利益9.5兆ウォンを見通し
KB Securitiesは、今年のKiaの年次営業利益見通しを9.5兆ウォンとし、前年から5.1%増としました。この数値は市場コンセンサスを7.3%下回り、KB Securitiesの従来予想を1.5%上回っています。同社は今回の修正について、1台あたりの貢献利益が想定より良かったこと、為替レート見通しの上方修正が反映されたと説明しました。
KB Securitiesは戦略的保有とバリュエーションの魅力を指摘
KB Securitiesは、Kiaの現在の事業方針と主要企業への持ち分が、「買い」の投資評価を維持する理由だとしました。KB Securitiesによると、Kiaは内燃機関およびハイブリッドの高い収益性を背景に電気自動車の市場シェアを拡大している一方で、ヒューマノイドや自動運転など今後の産業転換に必要な投資資源も創出しています。KiaはBoston Dynamicsへの間接持ち分を16.7%保有しており、KB Securitiesは、SoftBankのプット・オプション行使によってこの持ち分がさらに増えると見込んでいます。KB Securitiesのアナリスト、Kang Seong-jin氏は「市場のボラティリティが拡大し、Kiaの株価が年初来高値から27.3%下落したことで、バリュエーションの魅力が強まった。KiaはHyundai Mobis（18.1%の持ち分）の最大株主であり、Hyundai Motor Groupのガバナンス構造の変化の中で長期的に注目を集める可能性がある」と述べました。
FAQ
なぜKB SecuritiesはKiaの目標株価を25万ウォンに引き下げたのですか？
KB Securitiesは、最近の業績が弱いことを理由に、7月27日にKiaの目標価格を30万ウォンから25万ウォンに引き下げました。KiaのQ2営業利益は前年同期比4.9%減の2.6兆ウォンとなり、市場コンセンサスを5.9%下回ったためです。
Kiaに対するKB Securitiesの年間営業利益予想は？
KB Securitiesは、今年のKiaの年間営業利益を9.5兆ウォン（前年から5.1%増）と予想しており、市場コンセンサスを7.3%下回り、KB Securitiesの従来予想を1.5%上回ります。
