Hyosung Heavy Industries、HD Hyundai Electric、LS Electricの株価は5月の高値から約40〜44%下落し、24日にはピーク時の評価額を大きく下回る水準で引けた。アナリストは、下落の理由を、5月にサムスン電子とSKハイニックス向けの個別株レバレッジETFがリリースされた後に、AI関連銘柄の中で資金が回転したためだとしており、業界の基礎体力が悪化したわけではないとしている。売りが出たにもかかわらず、証券会社は電力設備セクターが成長局面にあるとの見方を維持しており、需要は超高圧変圧器から、米国でのAIデータセンター建設により生み出される需要を背景にした配電設備へと拡大している。
電力設備株は5月のピークから40%の下落を記録
韓国取引所のデータによると、Hyosung Heavy Industriesは24日に48.65億ウォンで引け、5月高値の486.5万ウォンから44.8%下落した。HD Hyundai Electricはピークから44.0%下落して440万ウォン、LS Electricは39.7%下落して20.2万ウォンだった。同社株は、AIデータセンター投資拡大の恩恵を受けた上位銘柄の一つで、AI主導による電力消費の増加が、超高圧変圧器や送電インフラの需要を押し上げていた。北米の送電網の更新プロジェクトも、変圧器および配電設備の受注をさらに後押しした。だが、5月には資金フローがETFリリース後に半導体の大型株へ向かったことで、市場センチメントが変化した。Yuanta Securitiesのソン・ヒョンジュン研究員はレポートで、「今回の調整は業界のピークアウトというよりも、上半期の急騰の後に利益確定圧力がかかり、加えてAIテーマ内で資金が回転した結果だ」と述べた。
LS Electric、記録的なQ2受注を報告し通期ガイダンスを引き上げ
LS ElectricのQ2売上高は1.577兆ウォンに達し、前年同期比32.2%増となった。営業利益も前年同期比64.3%増の26.81億ウォンへ増加し、いずれも市場予想を上回った。同社は業績を、米国のAIデータセンター向けの配電盤および中〜低圧変圧器の販売が急増したことに帰した。Q2の新規受注は2.0835兆ウォンで、前年同期比243%増となり、四半期ベースの記録だ。上半期の受注だけで、同社の当初の通期目標4兆ウォンの80%を達成した。LS Electricは年間の受注ガイダンスを6兆〜6.5兆ウォンへ引き上げた。証券会社はLS Electricの目標株価を25万〜32万ウォンとしている。
アナリスト、配電設備需要の継続成長を予想
HD Hyundai Electricは今月初め、年間受注ガイダンスを42億ドル（約6.2兆ウォン）から52億ドル（約7.7兆ウォン）へ引き上げた。同社は、米国における主力の超高圧変圧器の需要は堅調だとしている一方で、配電市場の拡大を加速させている。アナリストは、Q2決算のリリースに先立ち、HD Hyundai Electricの目標株価を110万〜153万ウォンに設定した。Hyosung Heavy Industriesは、超高圧変圧器以外にもガス遮断器（GCB）へと市場基盤を拡大している。同社は最近、Quanta Servicesと共同で、10月から75.2kV〜800kVのGCBを生産する合弁会社を設立した。Yuanta Securitiesは、Hyosung Heavy IndustriesがQ2決算の発表で新規受注ガイダンスを引き上げる見通しだとしている。Hyosung Heavy Industriesの目標株価レンジは44万〜1785億ウォン。LS Securitiesのソン・ジョンファ研究員は、「電力設備セクターでは、超高圧の送電製品が2021〜2022年にスーパーサイクル入りし、さらに昨年下半期には、ハイパースケーラーによるAIデータセンター投資拡大を背景に、中〜低圧の配電製品も本格的なブーム段階に入った」と指摘した。Mirae Asset Securitiesのキム・テヒョン研究員は、「変圧器と配電設備は、平均販売単価（ASP）の上昇が比較的起こりやすい、売り手優位の市場で稼働している」とし、そのうえで「米国のデータセンターを中心に電力需要が増えていくにつれて、変圧器と配電設備の双方の需要が一緒に拡大している」と述べた。
よくある質問
韓国の電力設備株が5月の高値から40%下落したのはなぜですか？
アナリストは、下落の要因を、5月にサムスン電子とSKハイニックス向けの個別株レバレッジETFがリリースされた後に、AIテーマ関連の銘柄内で資金が回転したことに加え、上半期の上昇局面の後の利益確定が重なったためだとしています。業界の基礎体力の悪化によるものではないとしています。
LS ElectricのQ2の結果と、更新された受注ガイダンスはどうでしたか？
LS ElectricはQ2の売上高が1.577兆ウォン（前年同期比32.2%増）、営業利益が1785億ウォン（前年同期比64.3%増）だったと報告しました。同社は、Q2の受注が2.0835兆ウォンに達し前年同期比243%増となったことを受けて、通期の受注ガイダンスを4兆ウォンから6兆〜6.5兆ウォンへ引き上げました。
