ShizukaKazu

多空的拉锯 touche-t-elle à sa fin ? Le prix de l’or pourrait-il repasser au centre autour de 4 080 ?
Pendant la séance asiatique d’aujourd’hui, le prix de l’or a ouvert directement par une grande bougie baissière, en cassant nettement le plus bas de la veille à New York. Cela semble donner le ton à la baisse d’aujourd’hui. Tout au long de la séance asiatique, le prix de l’or est resté dans une tendance baissière.
Lors de la séance de Londres, en cours de journée, le prix de l’or a rebondi à un moment donné et a franchi le plus haut de la range consolidée en fin de séance asiatique, réalisant une chasse à la liquidité, puis est reparti à la baisse et a enregistré un nouveau plus bas intraday.
Avant la séance de New York, le prix de l’or a légèrement rebondi, mais après avoir rencontré la résistance du plus bas de la séance asiatique, il est reparti à la baisse et a encore une fois établi un nouveau plus bas intraday.
Au vu de la séquence d’aujourd’hui où les trois séances ont successivement créé de nouveaux plus bas intraday, la tendance légèrement baissière paraît assez évidente. Mais il faut aussi noter que le rapport coût-efficacité d’un scénario baissier (faire du short) pourrait ne plus être aussi intéressant aujourd’hui.
En repassant sur les derniers jours, le prix de l’or a été en consolidation dans la fourchette 3 900-4 200. J’ai maintes fois indiqué que chaque fois que le prix évoluait au-dessus de 4 100, la stratégie dominante était de vendre à découvert, et que chaque fois qu’il revenait sous 4 000, la stratégie dominante était d’acheter. Ce point a de nouveau été validé hier.
Avec l’arrivée de la réunion de politique monétaire de la Fed ce jeudi, cette fourchette sera-t-elle brisée ? Je pense que les chances sont relativement élevées. Cependant, avant ce jeudi, le marché ne penchera peut-être pas de façon nette vers un extrême ; la probabilité plus grande est un retour à un état plus équilibré, par exemple vers le milieu de cette zone, autour de 4 080.
Bien sûr, il n’est pas non plus exclu qu’en soirée, le prix revienne encore une fois sous 4 000 pour une nouvelle “purge” de liquidité, mais cette trajectoire a plus de chances de se produire demain soir, juste avant la veille de la publication de la décision sur les taux. Concrètement, si demain pendant la séance asiatique le prix de l’or peut revenir près du seuil des 4 000 et qu’une posture haussière apparaît à cet endroit, on peut tenter un achat, avec comme objectif le secteur autour de 4 080 ‌
Cet article est destiné à la discussion et ne constitue aucun conseil en investissement ! $XAUUSD ‌

“滞胀”遇上“bulle technologique” : l’occasion de l’or est-elle vraiment encore loin ?
Conclusion centrale : l’or a entamé un repli profond depuis ses plus hauts de l’année et est entré dans une phase de consolidation latérale ; dans un contexte d’humeur morose et de signaux techniques peu reluisants, c’est souvent une fenêtre où une inflexion logique à moyen terme se prépare discrètement.
Ces deux variables de “queue” à faible probabilité et à fort impact — le risque de type stagflation et le risque de bulle sur les valeurs technologiques — convergeront finalement vers le même résultat : un nouvel affaiblissement de la crédibilité du dollar ; et cela pourrait être le point de départ de la prochaine opportunité pour l’or.
Récemment, la tendance de l’or s’est globalement stabilisée et l’actif est entré dans une phase de fluctuation latérale. Il faut l’indiquer objectivement : à court terme, la technique n’a pas encore émis de signal clair haussier. Mais ce décalage — “logique favorable, signal incertain” — est précisément la caractéristique la plus typique d’un positionnement “à gauche” (anticipatif).
Nous sommes désormais dans une période où l’or mérite une attention particulière ; par la suite, il faut surtout surveiller si deux risques de queue, à faible probabilité mais à rendement élevé, se matérialisent.
01 Risque de queue un :
Les nuages de la stagflation de type “类滞胀” s’accumulent
【faible probabilité- fort impact】À mesure que le conflit américano-iranien s’intensifie à nouveau, le prix du pétrole reste, depuis le mois de février de cette année, à un niveau durablement élevé. À ce jour, le prix moyen annuel du Brent a progressé de 26,2 % en glissement annuel. Si les contradictions entre les deux pays restent longtemps difficiles à résoudre et si le pétrole ne parvient pas à repasser en dessous de 70 dollars le baril, la viscosité de l’inflation pourrait progressivement se manifester. En outre, il faut se méfier de la superposition de risques potentiels : cette année, les conditions météorologiques extrêmes sont nettement plus fréquentes, ce qui frappe les principales zones de production agricole à l’échelle mondiale. Si, simultanément, les prix de l’énergie et ceux des aliments montent, le risque de hausse des anticipations d’inflation grimpera brutalement, et la probabilité d’une situation de “类滞胀” (semblable à 2021-2022) augmentera aussi de manière significative.
Mais attention à un prérequis essentiel : la stagflation de type “类滞胀” ne signifie pas, à elle seule, que l’or va immédiatement se renforcer. En 2021-2022, l’inflation était élevée, mais la Réserve fédérale a choisi de comprimer l’inflation à tout prix, en procédant à des hausses de taux massives et soutenues ; les taux réels ont alors rapidement repassé positivement, et l’or a au contraire subi une pression.
Le point de bascule potentiel pour l’or apparaît lorsque le marché commence à confirmer que la “crédibilité” de la politique de resserrement vacille : inflation élevée mais la Fed n’agit pas depuis longtemps, ou même si l’inflation n’a pas encore atteint la cible, la banque centrale pourrait être contrainte de ralentir les hausses de taux, voire d’en changer l’orientation, sous la pression liée à la croissance. À l’heure actuelle, les attentes de hausses de taux prises en compte par le marché continuent d’évoluer rapidement, ce qui prouve que la tarification n’est pas encore stabilisée.
Le jugement rigoureux est le suivant : la baisse de l’or en amont correspond déjà à une partie des attentes de resserrement qui se sont dissipées, mais la question de savoir si le risque a été totalement purgé dépend du fait que le calendrier de resserrement de la Fed aille encore au-delà des prévisions — c’est une variable à suivre en continu.
02 Risque de queue deux :
Bulle sur les valeurs technologiques : une épée encore suspendue
【probabilité en hausse- pas encore au seuil】Je ne pense pas que l’éclatement de la bulle liée à l’IA se concrétisera à court terme : que l’on regarde le stade de développement de l’industrie ou l’environnement de liquidité, le moment n’est pas encore venu pour une rupture nette qui “dépique” la bulle. Toutefois, on observe déjà des signes d’une hausse marginale de ce risque ; il vaut donc la peine de l’intégrer à l’avance dans la surveillance. L’expérience historique montre que lorsque les actions américaines connaissent un ajustement progressif ou une phase latérale, la performance relative de l’or est généralement plus forte : cela reflète les besoins de reconfiguration des capitaux dans une phase de repli de l’appétit pour le risque. D’après l’expérience historique, si la bulle technologique éclate et évolue vers un déblocage brutal des leviers, façon crise de liquidité (semblable à 2008 ou à mars 2020), l’or pourrait baisser en même temps à court terme — les institutions, contraintes par des pressions sur les marges, seraient forcées de vendre tout actif revendable, y compris l’or, afin d’obtenir de la liquidité en dollars. La fenêtre où l’or se renforce vraiment apparaît généralement à la fin des épisodes de panique, c’est-à-dire après que le marché confirme des signaux indiquant que les banques centrales interviendront à grande échelle.
03 Chemin commun :
Repricing de la crédibilité du dollar
Les deux risques ci-dessus, dans une perspective à moyen terme, convergent vers le même résultat : le dollar se réaffaisse. À l’heure actuelle, l’indice du dollar parvient encore à rester relativement élevé : d’un côté, les États-Unis, grâce à leur position dominante dans le secteur de la technologie IA, continuent d’attirer des capitaux mondiaux, ce qui compense l’inquiétude du marché concernant la crédibilité de la dette américaine et la soutenabilité budgétaire ; de l’autre, la Réserve fédérale bénéficie d’une gestion avisée des anticipations : un président plutôt “faucon”, renforcé par des déclarations elles aussi “faucon”, envoie continuellement au marché des signaux de resserrement.
Il faut toutefois le rappeler clairement : cette déduction selon laquelle “le dollar s’affaiblira” relève davantage d’un jugement à moyen terme que d’un résultat certain à court terme. Si la Fed continue récemment de “tenir” ses positions, voire de les renforcer, le dollar pourrait, à court terme, continuer de se renforcer ; et cela pourrait se produire simultanément à une pression sur l’or à court terme.
Le véritable soutien à la logique à moyen terme réside dans la question : dans les contraintes réelles imposées par les facteurs politiques et face aux risques potentiels de repli du marché actions américain, quelle marge de manœuvre reste-t-il pour que la Fed maintienne et amplifie fortement les hausses de taux ? Cela mérite d’être mis en question. Dès que le marché réévalue l’écart entre le récit “faucon” et “l’action réelle”, le dollar pourrait faiblir par phases ; et c’est justement le catalyseur de la prochaine opportunité pour l’or. $XAUUSD ‌

#长鑫开盘跌7.7% À l’ouverture, chute immédiate de 7,7% ! ChangXin Technology donne le spectacle d’un clivage extrême, une nouvelle action à une capitalisation de plusieurs billions met tout le monde face à ses responsabilités
La période d’enchères de préouverture a rendu son verdict : LongXin Technology ouvre directement en baisse de 7,71 %. Des chiffres froids s’affichent à l’écran, et d’innombrables investisseurs comprennent du jour au lendemain la brutalité du duel entre investisseurs particuliers et forces du marché autour d’une nouvelle introduction. La veille encore, ce leader domestique du DRAM venait de réussir un début de cotation épique : +460 % sur une seule journée, avec un volume de transactions dépassant 140 milliards de yuans, en tête des classements A en termes de capitalisation boursière. Le web entier s’est emballé, et beaucoup s’exclamaient que le « marché haussier de la mémoire » était officiellement lancé. Qui aurait cru que la fête ne durerait qu’une journée ? La plongée à l’ouverture, comme prévu, arrive : le gigantesque décalage se révèle pleinement au grand jour.
En revenant sur la folie du premier jour de cotation, tout reste encore bien présent. Le prix d’émission n’était que de 8,66 yuans ; à l’ouverture, l’action a d’abord nettement surperformé, avant de toucher un plus haut en séance à 55,03 yuans. La fourchette de fluctuation maximale sur la journée a été impressionnante. Le taux de rotation des titres a atteint 66,4 % sur la journée : une énorme quantité de titres a été échangée. Les investisseurs ayant obtenu l’attribution à la loterie avaient des coûts très faibles, et leurs gains latents au bilan étaient substantiels ; les capitaux confiants dans la filière domestique de la mémoire ont afflué, attirés par la rareté de sa position de seul fabricant domestique produisant à grande échelle des puces DRAM, renforcée par le cycle de hausse des prix tiré par la demande de stockage liée aux capacités de calcul de l’IA. Le marché était prêt à payer une prime émotionnelle élevée.
À ce moment-là, les discussions sur les forums et sur les grandes plateformes financières regorgeaient de voix optimistes. Beaucoup d’investisseurs n’ayant pas obtenu l’attribution avaient déjà prévu de se positionner au bon moment pour jouer la trajectoire future.
Dans un climat d’euphorie, peu de gens prennent le temps de réfléchir calmement aux risques potentiels. Sur le marché STAR, les cinq premières séances d’une nouvelle action ne sont pas soumises aux limites de variation à la hausse comme à la baisse ; sans « coussin » de variation, si la pression vendeuse se libère en masse, la volatilité dépassera largement celle des actions ordinaires. Derrière les énormes montants échangés lors du premier jour, on voit une redistribution rapide des titres : les fonds des investisseurs « new » ayant participé au placement avec attribution cèdent la place aux traders à court terme. Les capitaux attribués, qui réalisent parfois plusieurs fois leur rendement, n’ont pas d’inquiétude de « perte d’opportunité » liée à un blocage profond : dès que le moindre changement dans le marché se fait sentir, le premier réflexe est d’encaisser. La baisse de 7,7 % à l’ouverture aujourd’hui n’est, au fond, que le résultat direct de la matérialisation concentrée des gains.
Le choc émotionnel provenant des marchés externes amplifie encore la pression sur l’ajustement. Dans la nuit, le secteur mondial des puces de mémoire s’est affaibli dans son ensemble : Micron, SK hynix et Western Digital ont tous reculé. Les capitaux mondiaux recommencent à évaluer la durabilité de l’actuel cycle de hausse des prix de la mémoire. À court terme, l’argent devient plus prudent : il n’est plus disposé à payer pour des valorisations élevées. LongXin Technology, en tant qu’indicateur du « sentiment » sur la filière mémoire dans ce cycle, subit naturellement en premier les conséquences du retrait de l’euphorie. Parallèlement, sur le marché A, le jeu se fait dans un environnement où les capitaux sont limités : une nouvelle action de plusieurs milliards de yuans de capitalisation boursière continue de consommer la liquidité disponible dans le marché. Beaucoup de fonds choisissent d’observer, faute de capitaux supplémentaires suffisants pour absorber la pression vendeuse située au-dessus.
La plongée à l’ouverture a aussi entraîné une réaction en chaîne sur toute la chaîne industrielle de la mémoire. Zhaoyi Innovation, BOWEI Memory, Beijing Jun Zheng et d’autres valeurs liées à la mémoire ont subi la même pression : la différenciation sectorielle s’est renforcée.
Le marché joue alors le scénario typique de l’« effet balançoire » : auparavant, beaucoup de fonds vendaient des valeurs « historiques » de la mémoire, puis se jetaient sur LongXin Technology, nouvellement cotée ; à présent, quand le sentiment de LongXin se refroidit, la propension au risque des capitaux à court terme sur l’ensemble du secteur baisse en même temps. Beaucoup d’investisseurs particuliers regrettent : ils pensaient que la cotation de LongXin ferait décoller toute la chaîne industrielle. En réalité, elle provoque au contraire un brassage violent des capitaux au sein même du secteur.
Beaucoup de petits porteurs se retrouvent maintenant face à un dilemme. Une partie des investisseurs qui a racheté à des prix élevés le premier jour voit sa position passer en flottant dans le rouge dès l’ouverture : la torture intérieure est intense. Faut-il couper la perte et sortir ? Mais on craint que le cours se lance à nouveau dans une remontée en « V », et qu’on ait vendu au plus bas. Faut-il tenir ? Mais il faut alors supporter la pression psychologique liée à des baisses et oscillations continues. Ceux qui attendent avec des liquidités hésitent aussi : certains estiment que le repli à court terme n’est qu’un « lavage » et que la logique de substitution domestique sur le long terme reste inchangée : c’est une occasion rare pour entrer à bon prix. D’autres, au contraire, redoutent l’éclatement de la bulle émotionnelle : une survalorisation aussi extrême doit être digérée pendant longtemps, et un rattrapage à l’aveugle comporte un risque énorme.
Après cette série de fortes secousses, il faut reconnaître une réalité : les prix élevés nés uniquement de l’euphorie ne tiennent jamais à l’épreuve. LongXin Technology dispose d’une logique industrielle solide : percée domestique des DRAM, demande en stockage tirée par l’IA, expansion continue des capacités, et une histoire de croissance long terme claire. Mais une bonne base fondamentale sur le long terme ne signifie pas que le cours ne baissera pas à court terme. Sur le court terme, le cours dépend largement du sentiment des capitaux : lorsque tout le monde est d’accord et que l’enthousiasme atteint son apogée, c’est souvent précisément le point de bascule où les divergences arrivent.
Le piège le plus dangereux du marché, c’est de prendre la logique long terme d’un secteur comme un bon de garantie pour un achat à court terme. Beaucoup d’investisseurs regardent les perspectives du développement des puces domestiques, puis ignorent si la valorisation est trop élevée ou non, et achètent à la hausse au sommet de la fièvre, aveuglément. Le marché des capitaux ne manquera jamais de « bons secteurs » de qualité ; mais même pour une excellente entreprise, un prix trop élevé demeure le plus grand risque. Et la bataille sans limite de variation sur les cinq premiers jours pour les nouvelles actions est un terrain particulièrement difficile pour les petits porteurs : la hausse explosive est extrêmement séduisante, mais la baisse brutale survient souvent sans prévenir. Une fois que le timing est manqué, la vitesse de retrait du compte peut être au-delà de l’imagination. Toutefois, une seule grosse baisse à l’ouverture ne signifie pas que l’histoire de la mémoire domestique s’arrête là. Les fluctuations du cours à court terme sont un processus de confrontation entre capitaux et de réparation du sentiment ; cela ne changera pas la grande direction du développement autonome des puces en Chine. La tendance à la hausse du cycle de la mémoire et l’accélération de la substitution domestique restent la colonne vertébrale de l’industrie sur le long terme. Simplement, la façon dont le marché se raconte ne sera pas linéaire : hausse explosive et repli vont alterner, ce qui deviendra une norme. À la suite, la capacité de LongXin Technology à stabiliser le marché deviendra aussi un signal clé de sentiment pour la filière des semi-conducteurs. Si les oscillations se poursuivent et que la faiblesse s’installe, cela risque fortement de comprimer la tolérance au risque de tout le secteur technologique ; si les capitaux recomposent un front commun pour finaliser la réparation, il est possible de redonner une impulsion au marché pour relancer la confiance dans le « camp des acheteurs ». Mais les investisseurs ordinaires doivent absolument bannir la mentalité de parieur : ne pas se laisser guider par les hausses ou baisses d’une seule journée, ne pas miser lourdement sur une tendance à court terme.
Ce juillet palpitant, le scénario de LongXin Technology : une journée de fête, la suivante une plongée, a encore une fois donné une leçon vivante à tous les investisseurs. En Bourse, il n’existe pas de hausse qui ne s’arrête jamais : après la fête, vient souvent le reflux ; après le pic, la divergence arrive forcément. Quand on est bénéficiaire, garder son calme ; quand ça chute fortement, rester rationnel. Respecter la volatilité et contrôler la taille de position : ne pas se laisser emporter par la ferveur du marché. C’est ainsi qu’on peut survivre longtemps à travers les marchés mouvementés. Tant que la tempête n’est pas finie, le marché continue. Que chacun voie clairement les risques du duel à court terme, n’augmente pas ses positions en poursuivant aveuglément les valeurs à la mode, apprécie rationnellement les oscillations d’un géant à plusieurs billions, et fasse preuve de patience en attendant de vraies opportunités offrant un bon rapport qualité-prix. #夏日创作营

#GateCard返现最高8% Gate Card a été mis à niveau. Le processus de demande a été simplifié : il n’est plus nécessaire de fournir une preuve d’adresse supplémentaire, ni de passer un contrôle KYC supplémentaire ; les utilisateurs ayant déjà terminé la vérification d’identité Gate peuvent faire une demande directement.
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#Strategy首次回购STRC Strategy (anciennement MicroStrategy) a lancé pour la première fois un programme de rachat visant les STRC (Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock). Cette initiative constitue une action clé d’autosauvetage et de gestion de capital, menée alors que la société fait face à une crise de « désancrage » des STRC et que le « volant » de capital (capital flywheel) se retrouve bloqué. Elle a des effets multiples, qu’il convient d’évaluer de manière objective selon trois axes : la motivation, les impacts et les risques potentiels.
I. Motivation du rachat : réparer la crédibilité et optimiser la structure de capital
1. Faire face à la crise de désancrage des STRC : Les STRC, instrument de financement central de Strategy, voient leur prix rester durablement sous la valeur nominale de 100 dollars. Cela a suscité de graves doutes de la part du marché quant à la capacité de l’émetteur à honorer le paiement de ses dividendes ainsi que sa capacité de financement, et a ébranlé le « volant de capital » de la société fondé sur « financer puis acheter des bitcoins ». Le rachat vise à envoyer au marché un signal de soutien (« protection ») grâce à un comportement d’achat concrètement porté par l’entreprise, afin de réparer la crédibilité.
2. Réduire le coût des versements à long terme : Les STRC sont des actions privilégiées perpétuelles, nécessitant le paiement de dividendes élevés. En procédant à un rachat avec décote (par exemple en rachetant à un prix inférieur à la valeur nominale puis en annulant) il est possible d’éliminer par anticipation une partie du « principal », ce qui diminue la pression de versement de dividendes à venir et améliore la trésorerie.
3. S’intégrer à l’ajustement global du cadre de capital : Le rachat fait partie intégrante du « cadre de capital d’actifs numériques fondé sur la crédibilité » de Strategy. Il s’articule avec d’autres mesures telles que « l’augmentation du taux de dividende », « la constitution de réserves de trésorerie » et « la monétisation limitée des bitcoins ». L’objectif est de montrer au marché que l’entreprise gère activement son capital et rétablit la discipline du bilan.
II. Impacts positifs du rachat : soutien à court terme et réparation des mécanismes
1. Plancher de prix à court terme et restauration de la confiance : Le plan de rachat a envoyé un signal positif indiquant que la société « n’abandonne pas ses produits de crédit ». À court terme, il a exercé un certain effet de soutien sur la décote des STRC, ce qui aide à stabiliser le sentiment des investisseurs et à atténuer la pression vendeuse.
2. Réparer la boucle du capital : En réduisant le nombre d’actions en circulation et en abaissant les coûts de versement, le rachat contribue à restaurer la confiance du marché envers le système de « crédit numérique » de l’entreprise. Il crée ainsi les conditions nécessaires pour rouvrir ultérieurement les fenêtres de financement (par exemple via des émissions ATM).
3. Protéger la valeur pour les actionnaires : Le rachat (en particulier un rachat synchronisé des actions ordinaires) contribue à améliorer la valeur par action lorsque le cours ou la valeur nette des actifs sont sous-évalués, grâce à une opération inverse sur le marché, afin de protéger les intérêts des actionnaires.
III. Risques potentiels et limites : le rachat ne peut pas supprimer entièrement les tensions liées aux fondamentaux
1. Ne peut pas compenser intégralement les pressions liées aux fondamentaux : Le rachat ne fait qu’atténuer une crise de liquidité à court terme ; il ne change pas la nature des passifs à haut rendement des STRC. Si le prix du bitcoin continue de baisser, entraînant un mNAV (ratio entre la capitalisation boursière et la valeur nette en bitcoins) durablement inférieur à 1, ou si la fenêtre de financement reste fermée, l’effet de « soutien » du rachat sera fortement réduit.
2. Consommation de fonds et coût d’opportunité : Le rachat nécessite d’engager des fonds de la société (ou de mobiliser des fonds via la cession de bitcoins). Si le marché continue de se dégrader, ces fonds pourraient être davantage « consommés ». En outre, les fonds utilisés pour le rachat ne peuvent plus servir à acheter des bitcoins, ce qui pourrait affecter les anticipations de croissance de la valeur des bitcoins sur le long terme.
3. Incertitude liée au sentiment de marché : Le rachat est une « autorisation » et non un engagement contraignant. Son niveau d’exécution réel et son calendrier dépendent des conditions du marché et de la situation de trésorerie de l’entreprise à ce moment-là. Par conséquent, il ne peut pas supprimer entièrement les doutes du marché quant à la capacité réelle de l’entreprise à assurer un soutien en dernier ressort.
En résumé, le premier rachat de STRC par Strategy est une réponse pragmatique à une crise et une optimisation de la structure de capital : à court terme, il peut aider à stabiliser le sentiment du marché. Toutefois, à long terme, l’issue dépendra encore de l’évolution du prix du bitcoin, de la situation réelle des flux de trésorerie de la société et d’une réparation substantielle de la confiance du marché.

#Bitmine持有578万枚ETH Des institutions folles d’accumuler de l’ETH ! Bitmine renforce à nouveau sa position avec près de 10 000 unités d’ETH, la part détenue se rapproche de près de 5 % du réseau tout entier, signal haussier très clair
Une nouvelle vague de rachats massifs d’ETH par les institutions arrive ! Le géant crypto coté en Bourse aux États-Unis, Bitmine (BMNR), a récemment publié ses données de détention : la semaine dernière, il a de nouveau renforcé ses positions à contre-courant, en ajoutant 9 946 ETH, tout en poursuivant sa stratégie de DCA (investissements hebdomadaires de long terme) pour accumuler des pièces. Le rythme de “reculer pour acheter” des institutions n’a pas ralenti.
1、Volume de détention effrayant : Bitmine domine 4,8 % de l’ETH en circulation sur tout le réseau. Au 26 juillet, Bitmine détenait au total plus de 5,78 millions d’ETH. En se basant sur l’offre en circulation actuelle, une seule institution a directement immobilisé 4,8 % de l’ETH de tout le réseau. Il a auparavant fixé l’objectif ultime : “s’emparer de 5 % de l’offre en ETH du réseau tout entier”. À l’heure actuelle, le taux d’avancement atteint déjà 96 %, il ne reste qu’une dernière étape pour atteindre le jalon !
En plus d’une forte concentration en ETH, le patrimoine global de Bitmine est considérable :
Détient 208 bitcoins
Détient 268 millions de dollars en cash et en titres négociables
Des investissements stratégiques à l’étranger dépassent 240 millions de dollars
La taille totale de l’actif consolidé de la société dépasse 11,8 milliards de dollars : clairement, une entreprise cotée de premier plan parmi les actifs crypto.
2、Le plus grand détenteur d’ETH mis en jeu (staking) au monde : 300 millions de dollars de revenus annuels
Le point le plus crucial n’est pas seulement d’accumuler, mais la manière dont elle verrouille ses fonds. Bitmine, via son infrastructure de staking MAVAN, a verrouillé et mis en staking 85 % de ses positions, soit près de 4,92 millions d’ETH. Cela lui permet également de devenir le plus grand acteur mondial du staking d’ETH au sein d’une seule institution. D’après les calculs de rendement annualisé actuels, ces actifs mis en staking à grande échelle peuvent générer chaque année 250 à 300 millions de dollars de revenus passifs stables pour l’entreprise. Le flux de trésorerie est extrêmement impressionnant. Et par la suite, ce système de staking sera ouvert à l’extérieur pour capter des capitaux d’autres institutions, ce qui permettra d’élargir encore le périmètre de l’activité.
3、Rachat massif d’actions : l’institution est très confiante sur l’avenir
En plus d’accumuler de l’ETH, Bitmine multiplie récemment les mouvements sur les marchés de capitaux, avec une confiance très forte. En juin, l’entreprise a officiellement été sélectionnée dans l’indice Russell 1000. Elle a également lancé un plan de rachat d’actions “super” de 4 milliards de dollars. Rien qu’en juillet, elle a déjà racheté plus de 11,6 millions d’actions : il s’agit du plus grand programme de rachat d’actions parmi les sociétés cotées du secteur à l’heure actuelle, ce qui suffit à montrer à quel point l’interne est extrêmement optimiste sur la suite.
4、Tom Lee très haussier : l’ETH pourrait viser 2 500 dollars
Face à la situation actuelle, le président de Bitmine, Tom Lee, a donné un jugement clair sur la trajectoire à venir. Il a déclaré que, même si la probabilité d’adoption cette année des lois américaines sur la conformité crypto s’est quelque peu refroidie, le taux ETH/BTC s’est maintenu au-dessus des plus hauts atteints il y a trois mois : c’est un signal très positif pour les acheteurs (bull). En combinaison avec l’appui continu de grandes institutions comme Ark Capital et le fonds de capital-risque de premier plan Founders Fund, et avec l’ETH qui se situe déjà au-dessus des plus hauts de la tendance sur 10 semaines, l’analyse technique a totalement ouvert l’espace vers le haut. À l’avenir, l’ETH pourrait viser la fourchette de 2 000 à 2 500 dollars.
En une phrase : les plus grandes institutions continuent de verrouiller leurs fonds, de miser pour encaisser des intérêts, de réaliser de gros rachats d’actions, et les “grands” sont collectivement haussiers. Pour le cycle intermédiaire de l’ETH, les attentes ont été complètement débloquées. $ETH ‌

#明尼苏达预测市场禁令被叫停 Un juge fédéral bloque l’interdiction des marchés de prédiction du Minnesota
Un tribunal fédéral américain a statué le 27 juillet pour empêcher temporairement le Minnesota d’exécuter une interdiction des « marchés de prédiction (Prediction Markets) » prévue pour entrer en vigueur prochainement. Cela signifie que, jusqu’à l’issue finale de l’affaire, la célèbre plateforme de marchés de prédiction Kalshi et Polymarket peuvent continuer à fournir leurs services aux utilisateurs de l’État du Minnesota.
Cette décision a été rendue par la juge du tribunal de district fédéral du Minnesota, Katherine Menendez. Elle a accordé la demande de l’injonction préliminaire (Preliminary Injunction) déposée par les demandeurs, estimant que la plateforme est très susceptible de pouvoir démontrer que le droit fédéral confère à la Commission américaine de régulation des contrats à terme sur marchandises (CFTC) le pouvoir de réglementation sur les marchés de prédiction, de sorte que la nouvelle loi du Minnesota pourrait être limitée par le principe de primauté du droit fédéral (Federal Preemption).
Le Minnesota avait déjà adopté, en mai de cette année, la première interdiction aux États-Unis visant les marchés de prédiction. L’assemblée législative du Minnesota a adopté une loi inédite à l’échelle nationale interdisant d’exploiter, de promouvoir ou d’aider à exploiter des plateformes de marchés de prédiction dans l’État. En cas de violation, des peines pénales pourraient être encourues.
Les marchés de prédiction permettent aux utilisateurs d’acheter et de vendre des contrats relatifs à des événements futurs, par exemple :
Résultats des élections présidentielles ou des élections de membres du Congrès
Évolutions des taux d’intérêt et données d’inflation
Résultats d’événements sportifs
Événements météorologiques, indicateurs économiques, etc.
Les partisans estiment que ces plateformes relèvent des marchés de produits dérivés financiers, et que les transactions reflètent la probabilité de survenue d’un événement. Les opposants, eux, affirment que leur fonctionnement ressemble beaucoup au jeu d’argent et qu’elles devraient être soumises à la réglementation de l’État en matière de jeux.
Kalshi et Polymarket ont intenté un procès face à cette nouvelle loi. Kalshi et Polymarket ont, conjointement, saisi la justice fédérale et obtenu le soutien de la Commission américaine de régulation des contrats à terme sur marchandises (CFTC). Les deux sociétés soutiennent que leurs produits de transaction relèvent des « contrats d’événements (Event Contracts) » régis par le « Commodity Exchange Act » (loi sur les échanges de marchandises), relevant du champ de la réglementation fédérale, et non d’une activité de jeu d’argent définie par les autorités de l’État ; par conséquent, les États ne peuvent pas interdire séparément.
Dans sa décision, le tribunal indique que les demandeurs ont déjà présenté des arguments juridiques suffisamment convaincants, de sorte qu’il faut maintenir la situation en l’état pendant la période d’examen de l’affaire, afin d’éviter que les entreprises subissent des pertes impossibles à réparer.
Le gouvernement de l’État maintient : « c’est du jeu d’argent ». Le procureur général du Minnesota, Keith Ellison, insiste pour sa part sur le fait que ces plateformes sont, dans l’essence, des sites de jeux d’argent. Le gouvernement affirme que de nombreux marchés de prédiction permettent au public de parier sur des matchs sportifs, des élections politiques, voire des événements sociaux, sans différence fondamentale avec les jeux de casino traditionnels. En laissant ces activités se développer, on affaiblirait le système de réglementation bc mis en place de longue date par l’État, et on accroîtrait le risque pour les consommateurs. Toutefois, la juge indique qu’à ce stade, le droit fédéral pourrait très probablement primer sur le droit de l’État ; par conséquent, l’État ne peut pas exécuter pour l’instant l’interdiction correspondante. Elle précise toutefois que l’affaire continuera d’être instruite et que la portée de la décision pourrait encore être ajustée à l’avenir en fonction de preuves supplémentaires.
Ces dernières années, une bataille rangée de la réglementation s’est déclenchée dans plusieurs États américains à l’échelle du pays. L’industrie des marchés de prédiction s’est rapidement développée, notamment pendant l’élection présidentielle américaine de 2024, lorsque les volumes de transactions ont fortement augmenté, ce qui a fait de Kalshi et Polymarket l’une des plateformes de prédiction les plus suivies au monde.
Avec l’expansion de l’activité, plusieurs États américains ont commencé à prendre des mesures de réglementation. Parmi eux figurent Washington, le Massachusetts, le Nevada, New York, le Michigan, etc. Ces États ont tous, à divers moments, tenté de restreindre ou d’assigner en justice des plateformes concernées en invoquant une violation des lois de l’État relatives aux jeux de hasard. À ce jour, différents tribunaux ont rendu des décisions différentes, ce qui fait que les conflits juridiques entre la réglementation fédérale et la réglementation des États ne cessent de s’élargir.
Des experts juridiques indiquent que cette affaire ne concerne pas seulement le Minnesota, mais pourrait aussi influencer la direction future du secteur des marchés de prédiction aux États-Unis. Si, en définitive, la juridiction estime que le droit fédéral a une force prioritaire, la capacité des États à limiter les marchés de prédiction sera nettement restreinte à l’avenir ; à l’inverse, si les autorités de l’État remportent le procès, d’autres États pourraient, eux aussi, adopter progressivement des interdictions similaires.
Pour le moment, avant qu’une décision finale ne soit rendue par les tribunaux fédéraux, Kalshi et Polymarket peuvent continuer à opérer dans le Minnesota. Les deux parties, qui s’opposent sur la question de savoir si les marchés de prédiction relèvent de produits financiers ou d’activités de jeu, devraient également continuer à faire de cette affaire un dossier majeur dans le domaine de la réglementation financière aux États-Unis.

#夏日创作营 BTC peut-il chuter sous 60 000 dollars à court terme ?
Ces deux jours, le “gros gâteau” (BTC) a continué de reculer jusqu’à environ 63 000. L’ETH a chuté encore plus violemment que le BTC. Outre la logique superficielle liée à la Réserve fédérale et aux tensions géopolitiques, il y a plusieurs vérités plus profondes.
Premièrement, les attentes du marché ont déjà été “surévaluées” en avance en faveur d’un assouplissement monétaire. Avant, le marché pariait sur une baisse des taux de la Fed au second semestre : les capitaux sont entrés plusieurs mois à l’avance pour “se positionner” sur cette idée. Du coup, les prix ont déjà intégré les anticipations de baisse des taux. Aujourd’hui, les données d’inflation rebondissent à répétition : le marché comprend progressivement que les baisses de taux sont probablement repoussées, voire qu’il existe une possibilité de hausse des taux, même si c’est légère. Le point n’est pas que “la hausse des taux va forcément se produire”, mais que l’histoire de l’assouplissement qui soutenait les haussiers s’est fissurée, et les capitaux commencent à quitter activement les actifs à risque. Les sorties continues des fonds des ETF de nombreux grands acteurs sont la meilleure preuve : ce n’est pas une vente de panique soudaine, mais une réalisation progressive et un départ des capitaux long terme.
Deuxièmement, le récit du Bitcoin comme “valeur refuge” est en train de perdre en efficacité. Avant, tout le monde pensait que lors de conflits, les capitaux iraient se réfugier sur le BTC. Mais cette fois-ci, c’est l’inverse. À l’heure actuelle, les capitaux privilégient l’or et les bons du Trésor américain, et l’actif crypto est reclassé comme un produit spéculatif à haut risque. Dès que les marchés actions mondiaux commencent à corriger, les institutions réduisent leurs positions en crypto en premier, afin de rapatrier du cash et de couvrir les pertes côté actions. Quand la Bourse baisse, le BTC baisse aussi : cette corrélation casse les schémas de pensée que beaucoup avaient auparavant.
Troisièmement, la structure de liquidité du marché devient extrêmement fragile.
À l’heure actuelle, il n’y a pas d’entrée continue de nouveaux capitaux de gré à gré. Les mouvements de prix reposent essentiellement sur des jeux entre les capitaux existants. Lors de la hausse précédente, c’était poussée par les positions longues sur les contrats. Dès que la confiance des acheteurs sur les contrats se relâche et qu’il n’y a pas de nouveaux capitaux pour prendre le relais, une simple pression de vente suffit à faire baisser rapidement le prix. Point encore plus important : l’écosystème Ethereum subit davantage de pression. L’activité DeFi continue de baisser, le marché des NFT reste morose, et l’ETH lui-même manque d’un récit de hausse autonome. Résultat : la baisse sur la durée a tendance à dépasser celle du BTC.
Quatrièmement, la structure des “jetons/positions” change. Auparavant, une grande quantité de particuliers et d’institutions de taille moyenne étaient entrés en position dans les zones hautes, majoritairement coincés au-dessus de 70 000 et 80 000. À chaque petit rebond, il apparaît une pression massive de prise de profits et de sortie du breakeven. Le rebond, c’est une fenêtre d’émission (distribution) : il est difficile d’enchaîner sur une hausse durable, et on finit par former un schéma de baisse en escalier.
Et ensuite : est-ce que ça va casser les 60 000 dollars ?
D’abord, la conclusion : à court terme, il est probable qu’on teste le seuil des 60 000, mais pour une cassure réellement efficace, puis un maintien durable au-dessous de 60 000, il faut un catalyseur de très grande ampleur côté news négatives. En l’absence, et avec uniquement un jeu sur les capitaux existants, il existe un soutien de taille en acheteurs au comptant autour de 60 000.
Les raisons pour lesquelles il est difficile de faire tomber 60 000 :
Autour de 60 000, il y a une ligne de coûts psychologiques pour de nombreux capitaux long terme au comptant et de gros “baleines” avec des ordres échelonnés. Dès que le prix se rapproche de cette zone, les capitaux en mode “buy the dip” entrent pour absorber. Si la chute casse rapidement 60 000, cela déclenchera des liquidations massives des positions longues sur contrats. Mais après la cascade de “foules qui se piétinent”, un rebond de correction est très probable à court terme à cause du sur-courant de ventes (survente).
Les conditions de news négatives qui peuvent faire facilement casser 60 000 (si une seule suffit, la probabilité de rupture augmente fortement) :
La réunion de la Fed libère des propos plus “faucons” que prévu, supprimant directement les anticipations de baisse des taux cette année ;
Les États-Unis accélèrent la mise en place de nouvelles réglementations sur la crypto, limitant davantage les fonds des ETF institutionnels ;
Les actions américaines connaissent un repli profond et durable, provoquant une vente collective de l’ensemble des actifs à risque à l’échelle mondiale.
En bref : 60 000 est la ligne de partage entre haussiers et baissiers. À court terme, on peut tester, mais pour savoir si on va réellement passer dessous et s’y installer, il faut regarder les signaux donnés par la réunion de la Fed de cette semaine. $BTC ‌

#夏日创作营 Les facteurs s’entrecroisent et le marché se retrouve pris dans un dilemme de type “jeu à somme nulle”
1、Variables clés : les orientations de la réunion de la Fed donnent le ton à l’ensemble du cycle
La réunion du FOMC de la Fed, tenue les 28 et 29 juillet, constitue l’indicateur de tendance central pour le marché crypto et même pour l’ensemble des actifs financiers à risque dans le monde. Tous les mouvements de prix se déroulent autour des anticipations liées à cette réunion. D’après les données de CME « FedWatch », le désaccord entre les acteurs est nettement visible : la probabilité de maintenir le taux inchangé en juillet s’élève à 63,7 %, tandis que celle d’une hausse cumulative de 25 points de base est de 36,3 %. Sur le marché des contrats à terme sur les taux, la probabilité implicite de hausse reste également autour de 36 %. Le scénario dominant du marché consiste à estimer que la Fed maintiendra la fourchette de taux à 3,50 %-3,75 % sans changement, mais les inquiétudes inflationnistes liées à un rebond récent des prix de l’énergie n’ont pas totalement éliminé le risque de hausse. En cas de hausse inattendue, les rendements des bons du Trésor américain et le dollar monteraient en parallèle, resserrant la liquidité des actifs à risque dans le monde, ce qui amplifierait directement la volatilité à court terme de BTC et ETH, voire déclencherait une correction plus profonde. À l’inverse, si la communication devient plus accommodante (ton “dovish”) et que des signaux de baisse des taux sont libérés, le marché crypto pourrait alors entrer dans un tournant de liquidité.
2、Lien avec les marchés traditionnels : la chute des techs “déverse” sur le reste, signal de découplage pour les actifs crypto
Dans cette phase de repli du marché global, le frein vient en grande partie des valeurs technologiques traditionnelles. Aux États-Unis, Nvidia, géant du secteur, a chuté de plus de 5 % en intraday, entraînant l’ensemble du segment semi-conducteurs et IA dans un mouvement de faiblesse généralisée. Les acteurs craignent que la pression liée au financement cyclique dans le secteur technologique s’accentue, à laquelle s’ajoutent les chocs de concurrence des entreprises chinoises de semi-conducteurs, ce qui fait rapidement baisser l’appétit mondial pour le risque technologique.
Ce qu’il faut noter : le marché crypto fait preuve de résilience. Dans un contexte où les valeurs tech subissent une pression collective, BTC a un temps maintenu la barre des 65 000 dollars et a oscillé. Plusieurs intervenants estiment que les actifs numériques se décorrèlent progressivement, en marge, des actifs financiers traditionnels à risque. Le schéma fort passé « si le Nasdaq/les actions US baissent, les cryptos suivent » s’affaiblit progressivement, ce qui constitue un des principaux catalyseurs implicites positifs du moment.
3、L’essoufflement de la “prime géographique”, la baisse du pétrole comprime la prise de risque
Récemment, les États-Unis et l’Iran ont lancé des négociations approfondies ; les États-Unis ont suspendu une frappe contre l’Iran, et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient se sont rapidement apaisées. Cela a directement entraîné un fort recul des cours mondiaux du pétrole. Le brut Brent a chuté de 8,7 % pour finir à 88,36 dollars le baril ; le WTI a reculé de 7,5 %, à 82,61 dollars le baril. La disparition rapide de la prime de risque géopolitique a forcé une restructuration de la logique de valorisation des actifs à risque dans le monde. Les cryptos qui avaient bénéficié auparavant d’un sentiment de repli géopolitique perdent donc un support à court terme, devenant un moteur important du repli de ce cycle.
4、Avantage structurel propre à l’ETH : un potentiel d’opportunité en sens inverse se cache dans les “mauvaises nouvelles” déjà actées !
Par rapport à la pression généralisée pesant sur BTC, ETH affiche désormais un scénario plus distinct : “divergence prix-volumes, divergence des sentiments”, ce qui cache un potentiel de retournement :
Premièrement, des entrées nettes de capitaux via les ETF à contre-courant. Pour les derniers rapports, les ETF spot sur l’Ethereum ont enregistré des flux nets d’entrée de plus de 1,039 milliard de dollars, performance nettement supérieure à celle des ETF Bitcoin sur la même période. Cela brise le schéma de faiblesse des flux observé depuis plusieurs mois : les institutions augmentent progressivement leurs positions et se positionnent en continu sur l’ETH ;
Deuxièmement, des signaux de rotation des cryptos apparaissent. Le ratio ETH/BTC franchit une longue tendance baissière en canal descendant et se rapproche du seuil de 0,030. Cela signifie que les capitaux du marché seraient en train de tourner de Bitcoin vers Ethereum. Historiquement, lorsque ce type de signal apparaît, le marché des altcoins entre souvent dans une séquence de hausse généralisée ;
Troisièmement, les fondamentaux on-chain continuent de s’améliorer. Même si le prix de l’ETH a été divisé par deux environ au cours de la dernière année, l’activité du réseau continue de progresser et les coûts de transaction diminuent constamment. La divergence marquée entre le prix et les fondamentaux laisse un espace pour une correction de valorisation ultérieure ;
Quatrièmement, la réduction continue de la circulation. Les grandes institutions augmentent leurs achats d’ETH et procèdent à de très importants montages en staking : près de 85 % des tokens mis en staking quittent le marché en circulation. Chaque année, ils peuvent générer un revenu de staking stable. La contraction de l’offre en circulation soutiendra donc durablement le prix du token.

#夏日创作营 La réunion du FOMC de cette semaine suscite un vif intérêt : les contrats à terme sur les taux d’intérêt indiquent actuellement une probabilité de hausse d’environ 30% à 35%, ce qui ajoute encore une variable au facteur d’incertitude politique pour le marché.
Selon des informations, Robert Sockin, économiste en chef États-Unis chez PGIM, a décrit la réunion du FOMC de cette semaine comme étant « presque à parts égales ». Malgré le renforcement des attentes de hausse des taux, la plupart des économistes estiment que la Réserve fédérale maintiendra ses taux inchangés cette semaine.
D’après une enquête de Bloomberg menée auprès de 76 économistes, tous les répondants s’attendent à ce que la Réserve fédérale maintienne le taux directeur dans la fourchette de 3,5% à 3,75% lors de la réunion du 28 au 29 juillet. Les investisseurs porteront une attention particulière aux déclarations de la Réserve fédérale et au choix des mots de Powell (ndlr : “en l’occurrence, dans le texte, il est question de «沃什»”) afin de chercher des indices sur une éventuelle hausse des taux en septembre.
Les données de LESG montrent que le marché monétaire américain a totalement intégré une hausse de taux de 25 points de base en septembre. James Knightly, économiste en chef international chez ING, estime que, dans la mesure où Powell évite systématiquement les indications prospectives et privilégie des déclarations de politique monétaire brèves, il pourrait être difficile pour les investisseurs d’obtenir un signal clair.
Scott Wren, stratégiste senior des marchés globaux à la banque d’investissement Wells Fargo Investment Institute, indique que si le marché a le sentiment que davantage d’officiels de la Réserve fédérale commenceraient à soutenir des hausses de taux à plusieurs reprises au cours du reste de l’année, cela deviendrait un problème pour le marché.
Après l’annonce de la décision de la Réserve fédérale sur les taux, la Banque du Japon publiera sa décision le 31 juillet : le marché s’attend à ce qu’elle maintienne la politique monétaire inchangée, après la hausse de 25 points de base du mois de juin.
Par ailleurs, la Banque d’Angleterre publiera sa décision le 30 juillet : le marché prévoit également qu’elle maintiendra ses taux inchangés. Le marché se concentrera sur les propos du gouverneur Bailey concernant le rythme des prochaines baisses de taux, ainsi que sur l’impact de la situation au Moyen-Orient, qui fait grimper les prix de l’énergie, sur les perspectives d’inflation au Royaume-Uni.

La décision de taux de la FOMC suscite un suspense maximal, le Bitcoin corrige fortement
一、Aperçu du marché
Au 28 juillet, en début de séance asiatique, le Bitcoin est tombé vers 63 000 dollars, enregistrant un plus bas sur 11 jours ; l’Ethereum est passé sous le seuil des 1 900 dollars, avec une baisse de plus de 3 % sur 24 heures. Sur les 24 dernières heures, un total de 679 millions de dollars a été liquidé sur l’ensemble du réseau, dont 536 millions de dollars pour les positions longues ; plus de 160 000 traders ont été liquidés.
二、Facteurs négatifs dans l’actualité : suspense maximal autour de la décision de taux de la FOMC (28-29 juillet)
Le marché diverge fortement dans ses anticipations concernant une hausse des taux et le maintien : probabilité de maintien à 63,7 %, probabilité de hausse de 25 bp à 36,3 %, soit le moment de désaccord le plus marqué depuis septembre 2024. Castle Securities estime même que la Réserve fédérale pourrait relever inopinément ses taux de 25 bp.
Séparation des flux pour les ETF Bitcoin : la tendance aux entrées nettes sur plusieurs jours consécutifs s’est interrompue, avec une sortie nette importante sur une journée. Les sorties nettes des ETF des 23-24 juillet dépassent 465 millions de dollars.
Propagation du risque de crédit lié à l’IA chez Nvidia : Nvidia avance des transactions d’infrastructure IA de plus de 7 500 milliards de dollars ; les CDS atteignent un record, et le sentiment de risque se transmet au marché crypto.
Perturbations géopolitiques : Trump menace à nouveau de reprendre la campagne de sanctions contre l’Iran.
Facteurs favorables : les ETF spot Ethereum ont enregistré 104 millions de dollars d’entrées nettes la semaine dernière, soit environ trois fois celles des ETF Bitcoin, avec une avance pour la deuxième semaine consécutive.
Le cessez-le-feu entre les Etats-Unis et l’Iran en est à son troisième jour : le prix du pétrole chute de plus de 8 % pour atteindre environ 86 dollars. Le projet de loi américain « Digital Asset Market Structure Clarity Act » est à une étape clé de son examen au Sénat.
三、Analyse technique
Bitcoin (BTC) : après un pic hier à 65 722, il a subi une pression à la baisse, avec une mèche vers le bas au plus bas autour de 63 021. Le prix actuel tourne autour de 63 350 ; une cassure efficace sous les moyennes mobiles à court terme transforme ces dernières de support en forte pression. La faiblesse se confirme sur l’heure et le 4 heures : le palier des 65 000 passe de support à résistance. Le RSI (14) à 32,63 se rapproche de la zone de survente ; le MACD envoie un signal de croisement baissier qui confirme le mouvement vers le bas.
Ethereum (ETH) : après un pic hier à 1 983, le retour en arrière a été rapide, avec un plus bas vers 1 865. La zone 1 900-1 920, qui jouait le rôle de support, devient désormais une résistance. Sur le graphique journalier, la bande de Bollinger milieu + l’EMA forment une double répression entre 1 920 et 1 940. Des signaux de croisement baissier du MACD apparaissent sur le graphique 4 heures.
四、Données on-chain
À moyen et long terme, les positions détenues n’ont pas été largement dénouées ; les fluctuations à court terme proviennent surtout du bras de fer des fonds avec levier via les produits dérivés. Liquidations des positions longues sur Bitcoin : 134 millions de dollars ; les positions courtes liquidées : seulement 23,87 millions de dollars : la liquidation des longs domine de façon écrasante. Sur Ethereum : 80,4 millions de dollars de longs liquidés, contre 51,15 millions de dollars de shorts liquidés. Sur la semaine écoulée, environ 9 000 bitcoins sont sortis des exchanges, mais les contrats à terme ouverts baissent au lieu d’augmenter : cela indique que les traders réduisent leur exposition plutôt que d’accroître leurs paris haussiers. #BTC #ETH

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#CLARITY法案进入最后关键阶段 Les revenus crypto de Trump sont le principal obstacle au projet de loi Clarity
Le 25 juillet, selon Bloomberg, quelque 1,4 milliard de dollars de revenus obtenus par Trump via ses activités crypto sont devenus le principal obstacle à l’adoption du projet de loi Clarity. Les sénateurs républicains ont publié cette semaine un projet de texte pour tenter de briser une impasse de plusieurs mois, mais les démocrates et des organisations de défense des consommateurs l’ont immédiatement critiqué, jugeant ses dispositions morales insuffisamment strictes : elles ne permettraient pas d’empêcher Trump et sa famille de continuer à tirer profit des activités crypto.
Trump a besoin du soutien d’au moins sept sénateurs démocrates pour faire passer le texte. La sénatrice démocrate du Maryland Angela Alsobrooks a déclaré que les dispositions morales étaient « essentielles ». Le débat se concentre sur trois points : le fait que le Département de la Justice conserve à lui seul le pouvoir d’exécution (en excluant la supervision du procureur général de l’État), si les restrictions morales couvrent la détention indirecte par Trump, le fait que le projet de loi n’impose aucune contrainte aux enfants des responsables, et le fait que les dispositions expirent automatiquement le 20 janvier 2029. La sénatrice démocrate de l’Arizona Ruben Gallego et le sénateur républicain de Caroline du Nord Thom Tillis indiquent étudier des compromis, mais le leader de la majorité au Sénat, John Thune, estime que les chances d’adopter le projet de loi avant la pause d’août sont faibles. En outre, le secteur bancaire s’oppose également aux dispositions sur les revenus liés aux stablecoins, redoutant une fuite des dépôts. D’après Polymarket, la probabilité d’adoption du projet de loi Clarity cette année est tombée à environ un tiers.

#长鑫成交901亿创A股历史纪录 La plus grande introduction en bourse de l’histoire du marché STAR naît
Aujourd’hui (27 juillet), ChangXin Technology Group Co., Ltd. (abrégé « ChangXin Technology ») a réussi son introduction en bourse et sa cotation sur le STAR Market. Pour cette offre publique initiale, ChangXin Technology a émis ses actions au prix de 8,66 yuans par action ; après l’ouverture, le cours de l’action a bondi de plus de 450 %. La capitalisation boursière de l’entreprise a franchi le seuil des 30 000 milliards de yuans, établissant un record historique sur le marché A, et devenant la première entreprise de « hard tech » à rejoindre, dès le premier jour de cotation, le club des entreprises dont la valorisation dépasse 1 000 milliards. Cet événement revêt une signification emblématique pour le marché des capitaux en 🇨🇳. Il annonce que le marché A s’apprête progressivement à tourner la page d’une époque où les entreprises à très grosse capitalisation étaient dominées par les banques et les secteurs de consommation traditionnels. Il reflète aussi les ajustements profonds de la structure industrielle chinoise, qui modifient fondamentalement la composition du marché des capitaux. Dans ce contexte, et pour l’histoire du développement de l’industrie des semi-conducteurs en 🇨🇳, c’est également une page particulièrement marquante.
Indice de la capitalisation en mille milliards
L’entrée de ChangXin Technology sur le marché des capitaux recèle une portée que l’on mérite d’explorer en profondeur. Une question stimulante s’impose alors : dans le cycle d’explosion de la demande en stockage porté par l’intelligence artificielle, les puces de stockage relèvent-elles encore des actions typiquement cycliques ? En revenant sur les décennies passées, le secteur des mémoires dynamiques à accès aléatoire (DRAM) est réputé depuis longtemps pour son caractère fortement cyclique : tout déséquilibre entre l’offre et la demande entraîne directement d’importantes fluctuations des prix, et les bénéfices des entreprises s’en trouvent aussi affectés de façon marquée. Des géants comme Samsung s’y sont eux-mêmes déjà enlissés dans des pertes. Voilà précisément pourquoi, dans le passé, de nombreuses institutions d’investissement ont gardé une attitude prudente envers ChangXin Technology, sans vouloir s’y engager trop facilement.
Cependant, le développement rapide de l’intelligence artificielle est en train de remodeler la logique fondamentale de l’industrie. Auparavant, les usages des puces de stockage se concentraient principalement sur l’électronique grand public et les serveurs « classiques » ; la demande était fortement influencée par le cycle de consommation, avec une volatilité très visible. Aujourd’hui, les puces de stockage ont évolué et constituent désormais une composante clé des infrastructures de puissance de calcul. L’entraînement et l’inférence des grands modèles de langage, ainsi que la demande des centres de données IA, affichent des tendances de rigidité de la demande et de croissance rapide et soutenue. « Autrefois, le marché considérait généralement les puces de stockage comme un secteur très cyclique, et évaluait leur valeur en utilisant le ratio cours/valeur comptable (PB). Mais avec la vague de l’IA, la logique de fonctionnement de l’industrie a changé : la demande ne dépend plus seulement des variations saisonnières de l’électronique grand public ; elle s’oriente progressivement vers des trajectoires de croissance. On peut donc envisager d’utiliser le ratio cours/bénéfice (PE) pour l’évaluation. » Zhang Wei apporte cette précision. Ce jugement est d’ailleurs confirmé par le marché. Par exemple, les bénéfices de ChangXin Technology sur un trimestre cette année ont déjà dépassé le total des bénéfices de toutes les entreprises du STAR Market. Une performance à une telle échelle pousse naturellement le marché à réexaminer la logique de valorisation. Bien sûr, l’introduction en bourse de ChangXin Technology porte aussi une signification stratégique encore plus profonde.
Le classement par capitalisation boursière des sociétés cotées d’un pays est souvent la représentation la plus directe de sa structure industrielle. Pendant une période assez longue, dans le marché A, les entreprises figurant parmi les dix premières capitalisations étaient majoritairement des géants des secteurs traditionnels comme la finance, l’énergie et la consommation. Ces dernières années, avec la montée en capitalisation de plusieurs entreprises technologiques, dont CATL et MOC Vision, on observe en toile de fond une réévaluation par le marché des capitaux de la valeur des actifs de « hard tech » en Chine. Cela montre clairement aussi que la dynamique de croissance de l’économie chinoise se convertit plus vite vers une orientation portée par la technologie et l’innovation. En élargissant la perspective à l’échelle mondiale, les palmarès des dix premières capitalisations des années 80 et 90 aux États-Unis, au Japon et dans d’autres pays développés étaient dominés, eux aussi, par des entreprises des secteurs traditionnels comme la finance, le pétrole, l’automobile et l’électricité. Mais la trajectoire de développement qui a suivi dans ces deux pays a divergé fortement : la révolution des technologies de l’information a remodelé la structure industrielle des États-Unis. La montée de géants de la tech tels que Microsoft, Apple, Amazon, Google et Nvidia a non seulement soutenu la position de leader industriel des États-Unis pendant des décennies, mais a aussi transformé radicalement la répartition des valeurs sur le marché des capitaux. Entrée dans l’ère de l’intelligence artificielle, la totalité des places du top 10 de la capitalisation du marché américain est presque entièrement occupée par des entreprises technologiques. À l’inverse, au Japon, lors de l’apogée économique des années 80 du siècle dernier, la moitié des entreprises du top 10 mondial de la capitalisation étaient des banques japonaises ; après l’éclatement de la bulle économique, la croissance de ses industries a manqué pendant longtemps de moteur de croissance central. Les changements dans les classements par capitalisation constituent ainsi la preuve la plus solide des itérations industrielles.
Dès le premier jour de cotation, ChangXin Technology est monté à la première place du marché A par capitalisation. À l’avenir, des entreprises de hard tech de premier plan, dont Yangtze Memory, devraient elles aussi être progressivement cotées. Selon Zhang Wei, les introductions en bourse de ces entreprises ne consistent pas seulement à ajouter quelques sociétés à très forte capitalisation au marché A. Elles visent surtout à redessiner la structure des capitalisations boursières du marché à son sommet, afin que les technologies les plus essentielles et les plus rares de Chine deviennent véritablement le centre d’attention du marché des capitaux. Depuis longtemps, il existe une idée largement répandue sur le marché primaire : les fonds en renminbi se concentrent souvent sur l’investissement dans l’industrie manufacturière, les semi-conducteurs, les équipements, les matériaux, etc. Ces investissements ont des cycles longs, les retours mettent du temps à se matérialiser, et manquent de « caractère sexy ». Par comparaison avec les fonds libellés en dollars, leurs histoires d’investissement semblent toujours un peu moins éclatantes. « La réussite de l’introduction en bourse de ChangXin Technology ressemble à une bataille de “rectification de réputation” pour les fonds renminbi locaux. » Elle prouve avec force que : en s’enracinant dans le sol industriel local, en portant l’idée de s’y investir en profondeur, et en accompagnant la croissance d’entrepreneurs dotés d’un esprit de terrain et d’un courage d’innovation, les fonds renminbi ont pleinement la capacité de traverser les cycles économiques et sectoriels et de créer des exemples d’investissement capables de rivaliser avec les fonds en dollars, voire de les surpasser.
Pour le compte de Seabastion Capital, la portée de cet investissement dépasse largement le simple rendement financier. Comme l’a dit Zhang Wei, l’introduction en bourse de ChangXin Technology renforcera fortement la confiance globale dans le développement de l’industrie chinoise du hard tech, stimulera davantage d’entrepreneurs du secteur du hard tech à relever le défi dans le domaine des technologies clés et fondamentales. « L’âge d’or de l’investissement dans le hard tech est bel et bien en train de s’ouvrir. » Pour l’avenir, la stratégie de long terme de Seabastion Capital demeure inchangée : continuer à se concentrer sur des domaines de hard tech tels que les semi-conducteurs, l’intelligence artificielle, l’aérospatiale commerciale et la technologie quantique, afin d’aider les technologies clés domestiques à réaliser des percées, du néant vers l’existence.
Cette année marque aussi le 25e anniversaire de la création de Seabastion Capital, ce qui correspond simultanément à 25 années grandioses pour l’industrie chinoise du capital-risque. En repensant au passé, Zhang Wei ne cache pas son émotion : « Nous, cette génération, avons vécu de près des transformations profondes de la société, et de ces transformations sont nées de grandes opportunités, qui nous confèrent des avantages et une chance incomparables. » Il est convaincu que la montée des entreprises de la « nouvelle économie » en 🇨🇳 est une fatalité historique. « Si vous restez toujours dans les secteurs traditionnels, profondément liés à des industries comme l’immobilier, vous risquez de vous sentir de plus en plus pessimiste face à l’avenir ; mais si vous vous engagez dans le domaine des technologies émergentes, vous verrez un autre tableau, plein d’espoir. » $CXMT ‌

#GateCard申请无需额外提供地址证明 🔥🔥🔥🔥🔥🔥🔥La demande de GateCard ne nécessite pas de justificatif supplémentaire d’adresse
Gate Card a terminé une mise à niveau de l’expérience de candidature. Après avoir terminé l’authentification d’identité du compte Gate, les utilisateurs peuvent soumettre leur demande, sans avoir besoin de fournir un justificatif d’adresse supplémentaire, et sans qu’une seconde vérification KYC ne soit requise. Les conditions d’admission sont nettement réduites. L’examen des cartes virtuelles est généralement finalisé en 3 à 5 minutes ; une fois approuvé, la carte peut être activée et utilisée immédiatement.
Actuellement, pour les nouvelles Gate Card, les achats peuvent bénéficier jusqu’à 8 % de cashback ; le cashback est versé sous forme de points et peut être échangé contre USDT ou GT. Les nouveaux utilisateurs peuvent recevoir un bon d’essai de 100 USDT de marge ainsi qu’un pack de données mondiales XPINeSIM, en quantité limitée à 3 000 exemplaires, selon le principe du premier arrivé, premier servi. Gate Card est déjà connectée aux réseaux mondiaux de paiement Visa et Mastercard, couvre plus de 100 millions de commerçants en ligne et hors ligne à travers le monde, et prend entièrement en charge l’ajout via Apple Pay et Google Pay. 🔥🔥🔥🔥🔥🔥

#夏日创作营 Quelles opportunités s’offrent à l’avenir dans la sphère crypto ? La tendance à court terme comporte encore des risques !
Dans les une ou deux prochaines semaines, le Bitcoin suivra très probablement un mouvement de consolidation. Ensuite, il existe un risque de nouvelle baisse. La raison est en fait très simple : lors de la hausse de fin juin, le prix a bien grimpé, c’est vrai, mais aucun flux de capitaux supplémentaires n’est entré sur le marché. Dit autrement, ce n’est pas parce qu’il y a plus d’acheteurs et une demande plus forte : c’est simplement que les ordres vendeurs sur le marché ont diminué, ce qui a permis de pousser le prix à la hausse, sans pour autant qu’il s’agisse d’une véritable dynamique haussière solide. Avant, le marché arrivait à encaisser la pression principalement parce que tout le monde misait sur l’adoption prochaine et réussie d’un cadre réglementaire clair pour les cryptomonnaies aux États-Unis. Grâce à cette anticipation positive, la pression baissière du marché a pu être compensée.
Mais maintenant, le problème clé se pose : cette anticipation positive a déjà été déçue. Lors du repli qui s’ensuivra, la pression à la baisse va alors se manifester pleinement.
En regardant l’évolution globale, lors du rebond de juillet, le Bitcoin n’a jamais réussi à franchir à la hausse un niveau de pression clé au niveau du graphique hebdomadaire. La semaine dernière, il l’a bien touché brièvement, mais il est retombé rapidement, sans jamais réussir à tenir. Dans le même temps, les taux nominaux des obligations du Trésor américain à 2 ans et à 10 ans, les taux réels, ainsi que l’indice du dollar montent en parallèle. Cela signifie que le coût de l’emprunt pour le marché augmente, et que les liquidités se resserrent. Quand les liquidités se tendent, les actifs à risque comme les actions et les cryptomonnaies sont alors sous pression. En temps normal, la sphère crypto ne peut pas, à elle seule, sortir d’un mouvement haussier durable. Si de grosses baisses ne se sont pas produites, c’est essentiellement parce que le marché a compensé, de façon « artificielle », la dégradation de la liquidité par l’anticipation d’un cadre réglementaire clair. Mais la situation a complètement changé : le cadre qui soutenait le prix du Bitcoin n’a pratiquement aucune chance d’être adopté à court terme. L’anticipation positive d’hier a donc totalement été annulée. Et l’état actuel reste le même : liquidité dollar tendue, sentiment global du marché plus prudent. Il n’y a aucun amélioration concrète. Que ce soit en termes de flux de capitaux ou du comportement propre du Bitcoin, cette séquence de rebond n’arrive déjà plus à tenir.
Au final, sur les une ou deux prochaines semaines, le Bitcoin devrait rester globalement en consolidation, et la probabilité est élevée de voir un nouveau test des plus bas. À l’heure actuelle, le rapport coût/efficacité et le taux de réussite des positions vendeuses (short) sont plus favorables. En pratique, vous pouvez placer le stop-loss sur le précédent point haut. Par ailleurs, de nombreux événements clés vont continuer d’influencer le marché. À chaque étape, chaque nœud peut changer la direction à la hausse ou à la baisse : la réunion de la Fed sur la politique monétaire du 30 juillet tôt dans la nuit ; les résultats trimestriels des grandes entreprises technologiques vers la fin du mois ; les négociations entre l’Iran et les États-Unis, dont la date de mise en œuvre reste incertaine ; les données américaines sur l’emploi non agricole (non-farm) du 7 août et le taux de chômage ; les données sur l’inflation américaine (CPI) du 12 août. Ces données vont toutes influencer la destination des capitaux à l’échelle mondiale. Elles sont liées entre elles, mais l’impact sur le marché n’est pas identique. À chaque moment clé, le marché peut marquer un changement de régime, ou confirmer la hausse/la baisse. Si, la semaine prochaine, les résultats de la réunion de la Fed et les résultats des grandes entreprises technologiques correspondent aux attentes du marché, alors, pour les actifs à risque, y compris le Bitcoin, il est probable qu’ils cessent de baisser et entament un petit rebond de réparation. Mais pour le monde crypto, les données du 7 août sur l’emploi non agricole et le taux de chômage sont l’élément prioritaire : c’est la fenêtre centrale qui décidera de l’orientation de la tendance à court terme. $BTC ‌

#夏日创作营 3 mid-cap 小市值、具备叙事潜力の山寨币（partage d'informations, ne pas surpondérer）
1、ONDORWA est le principal actif du segment des actifs réels, lié au récit de la tokenisation des bons du Trésor américain : tout changement de politique monétaire de la Réserve fédérale catalysera directement le marché, avec des flux de capitaux poursuivant une stratégie d'investissement long terme.
2、KAS（Kaspa）est une blockchain de couche 1 aux exigences légères : la puissance de calcul est stable, le récit du halving persiste sur le long terme, et l'aptitude à résister aux replis lors de marchés agités est relativement forte. La liquidité est suffisante, et le risque de “shitcoin” est plus faible.
3、SUI est une nouvelle génération de blockchain : l'écosystème des développeurs continue de s'étendre, les déploiements RWA et les jeux on-chain se multiplient. Récemment, l'activité on-chain se redresse durablement : c'est adapté pour entrer à bas prix, interdiction de courir après la hausse.
Ce qui précède est uniquement à titre indicatif et ne constitue aucun conseil en investissement ⚠️⚠️⚠️