KOSDAQ 上市公司提交用於增資的股權證券登記聲明，面臨韓國金融監督院（FSS）更嚴格的審查，截至今年 6 日，40% 的申報文件收到補正要求。根據 7 日查閱的 FSS 電子揭露資料，在總計 42 份申報文件（排除重複送件）中，有 17 家公司至少被要求修正一次揭露內容，共發出 28 份補正要求通知。此現象反映出監管機構對具稀釋效應的公開發行採取了更嚴格的投資人保護審查，公司在進行股票發行前必須充分揭露資金用途與財務風險。Agent AI 和 Hanwool Semiconductor 各收到三次補正要求，而 Neuromeka、Daedong Gear、SensorView、SomeAge、Sangjee Construction、ToolGen 和 Hurim A-Tech 則面臨兩輪修正。韓國證券監管機構去年在與證券商會議上表示，將密集審查增資背後的合理性與決策過程，顯示對股權募資揭露的監管趨嚴。
Agent AI 與 Hanwool Semiconductor 因多次補正要求面臨重複延遲
Agent AI（060900）於 3 月 26 日提交首次證券登記聲明以籌措營運資金，但在收到三次補正要求後，尚未提交後續的補正說明。Hanwool Semiconductor（320000）為擴展 MLCC 後端檢測設備業務而進行增資，其繳款日期從原訂的 7 月 20 日改為 9 月 11 日，新股掛牌日期從 7 月 31 日延後至 9 月 28 日。Sangjee Construction 為籌措論峴洞開發相關的專案前期融資營運資金，其配股基準日及認購/繳款時程在收到補正要求後延遲了一個多月。其他收到補正通知的公司包括 HLB Pharmaceutical（047920）、Kyungnam Pharmaceutical（053950）、Engen Bio（354200）及 Penitrium Bio（187660）。
FSS 收緊投資人保護與資金用途揭露的審查標準
FSS 去年在與證券商會議上宣布，將重點審查增資的合理性與決策過程，強調在公開發行中保護投資人——這類發行會稀釋現有股東持股並增加短期供給壓力。補正要求是一項機制，用以確認投資人是否擁有足夠資訊來決定是否參與增資。此趨勢不僅限於 KOSDAQ：KOSPI 上市公司 Hanwha Solutions（009830）今年收到兩次補正要求，將償債金額從 1.4899 萬億韓元降至 8016 億韓元，並將初次發行價格從 32,250 韓元調降至 27,900 韓元，總募資所得從 1.7092 萬億韓元調整為 1.4787 萬億韓元。Gyeyang Electric（012200）提交了一份 40.877 十億韓元的增資申請，隨後在收到補正要求後補充了投資風險揭露。
業界對募資時程拉長表達憂慮
一位 KOSDAQ 上市公司主管表示，尋求增資的公司越來越常反映，要達成證券登記生效的過程變得困難。他補充說，雖然投資人保護的理由是必要的，但對於資金用途明確的公司而言，上市地位的主要優勢——獲得資本——正受到過度限制，對此感到不滿。該主管指出，這類擔憂在當前監管環境下於公司間流傳。
常見問題
截至今年 6 日，KOSDAQ 股權申報文件中有多少百分比收到 FSS 補正要求？
40% 的申報文件收到補正要求。在 KOSDAQ 上市公司為增資提交的 42 份股權證券登記聲明中（排除重複送件），有 17 家公司至少被要求修正一次揭露內容，共發出 28 份補正要求通知。
哪些 KOSDAQ 公司收到的股權申報補正要求最多？
Agent AI（060900）和 Hanwool Semiconductor（320000）各收到三次補正要求。Neuromeka、Daedong Gear、SensorView、SomeAge、Sangjee Construction、ToolGen 和 Hurim A-Tech 各收到兩次補正要求。
FSS 的補正要求如何影響 Hanwool Semiconductor 的增資時程？
Hanwool Semiconductor 的繳款日期從原訂的 7 月 20 日改為 9 月 11 日，新股掛牌日期從 7 月 31 日延後至 9 月 28 日。
