截至 7 月 21 日，多數韓國政府公債貨幣市場基金（MMFs）出現負偏離率，令市場擔憂：若韓國央行在 7 月與 8 月實施接連升息，贖回風險可能上升。負偏離率用以衡量帳面價值與市價之間的差距，顯示貨幣市場基金所持公債的市場利率已上升。市場參與者警告，雖然贖回機率仍偏低，但若出現連續升息，並在開始贖回時可能因短線流動性承壓而加劇影響，尤其是對某些偏離率接近 -0.09% 的基金而言。
7 月政府公債 MMF 偏離率觸及 -0.09%
根據 7 月 22 日的債券業界消息，截至前一日，主要政府公債 MMF 全部都呈現負偏離率。自 6 月以來，負偏離率持續擴大；當時政府公債 MMF 開始普遍出現負轉換（negative conversions）。部分基金正接近 -0.09% 的偏離率。當前的負偏離反映出：MMF 所持債券的市場利率已上升。政府公債 MMF 尚有 40-60 天到期。債券市場目前對 8 月與 10 月升息可能性進行定價；也就是說，若 8 月升息，可能引發額外且急劇的利率上升。
資產管理業者評估贖回風險偏低但仍監控特定基金
資產管理公司官員評估指出，雖然隨著負偏離率擴大導致的贖回機率仍偏低，但針對特定基金的疑慮可能會增加。一名資產管理業者表示：「自江原道 ABCP 事件以來，投資人似乎在多數情境下更偏好到期贖回，而非其他方式的贖回」，但補充說：「若在目前條件下資金大量流入，且發生接連的升息，損失可能增加。」該業者指出：「由於 7 月貨幣政策委員會會議後市場利率實際下滑，因此大幅擴大的負偏離率可能性似乎不大。」
另一名資產管理業者說：「負偏離率正在些微擴大，但多數仍未達到令人擔憂的水準」，並補充：「若實施接連升息，可能對特定基金造成集中影響。」第三名業者表示：「若利率在連續兩個月調高，情況可能惡化」，並強調：「必須給予時間進行到期回購（maturity repurchase）。」
韓國央行將在利率決策中考量 MMF 贖回風險
韓國央行貨幣政策委員會預期，將在全面考量通膨展望、美元兌韓元匯率走勢以及 MMF 贖回可能性的基礎上，來決定基準利率的路徑。韓國央行一名官員表示：「貨幣政策委員會將在全面考量圍繞貨幣政策環境的所有因素及其後果後作出決策。」
常見問題
韓國政府公債 MMF 的負偏離率是什麼？
負偏離率衡量貨幣市場基金所持債券的帳面價值與市價之間的差距。截至 7 月 21 日，多數韓國政府公債 MMF 呈現負偏離率，部分基金接近 -0.09%。這表示自 6 月以來，MMF 所持債券的市場利率已上升。
為什麼資產管理業者擔心接連升息？
資產管理業者警告，若韓國央行在 7 月與 8 月連續升息，負偏離率可能進一步擴大。市場參與者指出，雖然贖回機率仍偏低，但若出現連續升息，若開始贖回，可能導致短線流動性承壓，特別是在政府公債 MMF 仍有 40-60 天到期的情況下。
