Goldman Sachs 將近期 KOSPI 下跌歸因於由槓桿型交易所交易基金（ETF）觸發的程式化賣出，根據該指數在大幅下挫後發布的分析指出。該投資銀行發現，在下跌期間的海外與機構淨賣出中，有 45.4% 來自程式交易，而機構賣出的 62% 則源自與 ETF 相關的強制平倉。Goldman Sachs 將此行為形容為例行的部位調整，而非半導體股票的基本面惡化；同時，其他華爾街銀行（包括摩根大通（JPMorgan）、美國銀行（Bank of America）和摩根士丹利（Morgan Stanley））則表示，記憶體晶片的基本面依然穩健。
Goldman Sachs 連結程式化賣出與 ETF 強制平倉
摩根士丹利指出，由槓桿型 ETF 觸發的程式化賣出是 KOSPI 下跌的主要推動因素。根據韓國交易所（Korea Exchange）數據，當 KOSPI 下跌 8.95% 時，海外與機構合計的淨賣出中有 45.4% 來自程式交易。摩根士丹利判定，其中 62% 的機構淨賣出源自與 ETF 相關的強制平倉，並將其歸類為部位調整。摩根大通（JPMorgan）、美國銀行（Bank of America）和摩根士丹利（Morgan Stanley）則分別表示，記憶體半導體的基本面仍然強勁，並將近期的股價修正視為買入機會。
單一個股槓桿 ETF 主導交易量
單一個股槓桿型 ETF 在韓國股市以交易金額計算，佔據前 10 名中的 4 個席位。韓國交易所指出，KODEX SK Hynix 單一個股槓桿以及類似產品的交易金額達 16.6809 兆韓元。SK Hynix 股票與其槓桿產品的合計交易金額超過 33.3982 兆韓元。Meritz 證券研究中心主管李鎮宇（Lee Jin-woo）表示，隨著個股失去優勢，市場結構正朝向由單一個股槓桿 ETF 主導的交易轉變。
三星電子就初步 ADR 探討展開討論
彭博（Bloomberg）報導，三星電子就可能在美國掛牌美國存託憑證（ADR）一事，與投資銀行進行了初步討論。多個消息來源告訴彭博，三星電子近期確實進行了初步磋商，然而目前尚未做出是否上市的最終決定。消息人士指出，SK Hynix 的美國上市（募得 26.5 兆美元，約 39 兆韓元）為這些考量提供了背景。產業觀察者表示，三星電子的市值已超過 1 兆美元，並對在嚴格的美國證券交易委員會（SEC）註冊流程下，其實際可能帶來的效益提出質疑。
外資股票基金流出創紀錄
6 月外國投資人從韓國股票的淨流出創下新高。韓國央行（Bank of Korea）表示，6 月外資股票基金流出合計 323.7 億美元（約 48.31 兆韓元），超過 5 月創下的上一項紀錄。韓國央行將此歸因於因全球 AI 投資的不確定性而轉弱的投資情緒，以及在此前股價上漲之後進行的投資組合再平衡。股票基金連續第 6 個月持續流出，全年累計流出達 1.1021 兆美元（約 164.55 兆韓元）。
常見問題
摩根士丹利（Goldman Sachs）認定造成近期 KOSPI 下跌的原因是什麼？
摩根士丹利將近期 KOSPI 下跌歸因於由槓桿型 ETF 觸發的程式化賣出。該投資銀行發現，海外與機構淨賣出中有 45.4% 屬於程式交易，而 62% 的機構賣出源自與 ETF 相關的強制平倉。
單一個股槓桿 ETF 在韓國股市交易中有多主導？
單一個股槓桿型 ETF 以交易金額計算，佔據前 10 名中的 4 個席位。韓國交易所數據顯示，這些 ETF 的交易金額達 16.6809 兆韓元，而 SK Hynix 及其槓桿產品合計超過 33.3982 兆韓元。
三星電子就美國市場進行了哪些初步討論？
彭博（Bloomberg）報導，三星電子就可能在美國掛牌 ADR 與投資銀行進行了初步磋商。消息人士指出，這些磋商仍處於早期階段，尚未做出最終的掛牌決定。
