彭博在 5 月 15 日發布一份分析，表示韓國股市已成為「測試場」，槓桿驅動市場走勢的程度超過企業基本面；此前在 5 月 13 日發生事件，SK 海力士（SK Hynix）下跌 15%，迫使槓桿型 ETF 營運商出售數十億美元規模的股票。報告指出，5 月在首爾上市、與三星電子及 SK 海力士相關的約 10 檔槓桿 ETF 自上市以來，已下跌約 40%。彭博將波動歸因於一種回饋循環：ETF 的再平衡要求造成被迫賣出，進而放大向下的價格變動；持有長線部位的散戶投資者承受最大的損失。高盛估計，5 月 13 日槓桿 ETF 為調整曝險比率，出售約 50 億美元（約 ₩7.4 兆）規模的 SK 海力士股票，約佔當天該公司現貨與期貨合計交易量的 18%。該分析指出，這代表一種市場動態：股價僅根據基金資金流動移動，而不因基本面改變。
彭博分析指出槓桿是主要的一級市場驅動因素
彭博 5 月 15 日的文章標題為「Korea's AI Stock Plunge Becoming Lesson in Leverage Excess」，稱「由 AI 帶領的韓國股市正成為一個案例：當槓桿成為比基本面更強的市場驅動因素時，會發生什麼」。報告記錄，當 SK 海力士股票在 5 月 13 日下跌 15% 時，單一股票槓桿 ETF 營運商被迫出售價值數十億美元的股票，以維持部位比率，而這種賣壓又形成回饋循環，進一步壓低價格。
高盛估計 5 月 13 日被迫賣出達 50 億美元
高盛在一份致機構投資者的報告中估計，槓桿 ETF 可能在調整曝險比率時，于 5 月 13 日出售約 50 億美元（約 ₩7.4 兆）的 SK 海力士股票。該交易量約佔當天 SK 海力士現貨與期貨合計交易量的 18%。
SK 海力士 ADR 上市創造首爾－紐約市場連結
彭博提出可能性，認為韓國股市的波動可能蔓延至全球市場，並指出 SK 海力士在 KOSPI 的市值權重很大，且近日已在美國納斯達克上市 ADR，形成一種幾乎每天 24 小時連結紐約與首爾市場的架構。報告指出，當 SK 海力士 ADR 前一日在美國飆升 27% 時，5 月 15 日 KOSPI 在盤中反彈逾 7%，顯示 ADR 的走勢反映在 KOSPI 上。
分析師描述槓桿回饋循環機制
Indicus Capital 執行長 Arun Singhal 告訴該媒體說：「韓國正在成為一個即時的測試場，展示當槓桿開始自己推動市場走勢、而不只是反映市場時會發生什麼。」他並補充：「當股價上漲時，更多槓桿資金流入，而槓桿又會進一步放大上漲；然後在走跌時，同一機制也會反向運作。」Clay Group 的股票部門主管 Adil Ebrahim 表示：「當市場轉向時，投機性產品往往會以眼淚收場。」他接著說：「正是這個時刻：企業基本面並沒有改變，但槓桿 ETF 正在進行被迫賣出，並放大下跌幅度。」
常見問題
彭博在 5 月 15 日談到韓國股市時，說了什麼？
彭博發布一份分析稱，韓國股市已成為「測試場」，槓桿驅動市場走勢的程度超過企業基本面；此前在 5 月 13 日發生事件，SK 海力士下跌 15%，迫使槓桿型 ETF 營運商出售數十億美元規模的股票，以維持部位比率。
高盛估計 5 月 13 日槓桿 ETF 賣了多少？
高盛在一份致機構投資者的報告中估計，槓桿 ETF 可能在調整曝險比率時，于 5 月 13 日出售約 50 億美元（約 ₩7.4 兆）的 SK 海力士股票，約佔當天該公司現貨與期貨合計交易量的 18%。
SK 海力士 ADR 的走勢如何影響 5 月 15 日的 KOSPI？
彭博報導，當 SK 海力士 ADR 前一日在美國飆升 27% 時，KOSPI 在 5 月 15 日的盤中反彈逾 7%；由於近期納斯達克 ADR 上市所創造的幾乎 24 小時的市場連結，ADR 的走勢也反映在 KOSPI 上。
