根據 Coinglass 的數據，比特幣長線持有者的持幣量在 7 月 21 日創下全新歷史最高水準。該族群持有 1,664 萬 BTC，約佔流通供給的 83%，在 6 月的價值約 1664 萬億美元，而當時比特幣交易價格接近 64,100 美元。Cryptoquant 執行長 Ki Young Ju 將這波上漲歸因於 Strategy 與 ETF 買家吸收了大型老鯨持有者的賣壓。長線持有者被定義為持有比特幣至少 155 天的錢包，這是基於 Glassnode 的方法論：將超過該門檻仍未移動的幣，視為在統計上近期不太可能被拋售。
自 2024 年初以來，長線持有者供給量從 1,400 萬攀升至 1,664 萬 BTC
目前這波走勢自 2024 年初就已醞釀。自 2024 年 1 月現貨比特幣交易所交易基金（spot bitcoin exchange-traded funds）推出以來，長線持有者供給量在 1,400 萬到 1,600 萬 BTC 之間波動，最高曾接近 1,640 萬 BTC，之後進入約 2.5 年的下跌趨勢。
到 5 月，該指標已突破先前的下跌趨勢，並回升至約 1,630 萬 BTC。在更廣泛的熊市期間，它新增超過 200 萬枚幣，速度約為每月 1664萬 BTC。到 6 月，它突破了先前的舊高，並創下新的紀錄，達到 16.64 百萬 BTC。
Cryptoquant 執行長：Strategy 與 ETF 買家吸收老鯨的拋售
Cryptoquant 執行長 Ki Young Ju 表示：「Strategy 與 ETF 買家吸收了大型老鯨的拋售。」比特幣最早期、規模最大的部分持有者在分配代幣的同時，新的長線買家也在進場接手並將這些供給長期持有——其中包括 Strategy 這類企業金庫，以及現貨 ETF 相關載具。
Bitcoin.com News 追蹤到類似的模式，起於 2 月中旬：當時長線持有者回到累積模式，而 Binance 的數據顯示出與新市場循環早期階段一致的供給趨緊條件。
大型鯨魚錢包增加 BTC；中階持有者則在賣出
錢包規模數據顯示，即使中階持有者在賣出，近期大型鯨魚錢包仍增加了數萬枚 BTC。這種重新分配會進一步把供給集中在較不可能在短線價格波動中賣出的錢包之間。
這種行為也符合過往循環中長線持有者所呈現的模式。持有超過 155 天的幣，往往會在價格走弱時被累積，在價格走強時被分配。2015 年與 2019 年的熊市期間也出現了類似的累積現象，而這兩次熊市都在需求回歸後，接著迎來價格走強的階段。
長線持有者供給上升的實際效果，是「縮小流動籌碼」。隨著越來越多 BTC 被持有者鎖定，且短期內沒有賣出的意圖，市場上可供交易所進行主動交易的資金量就會下降。
分析師提醒，這個指標不應該被孤立解讀，因為僅有累積並不能保證價格會出現反應，除非同時有對應的需求催化。加密質押平台 Everstake 指出：「價格可能上下波動，但網路持續在改善」，提醒我們，供給面指標反映的是投資者行為與網路健康狀況，而非單獨預測短期價格方向。
常見問題
比特幣長線持有者供給量在 7 月 21 日達到多少？
根據 Coinglass 的數據，比特幣長線持有者供給量在 7 月 21 日創下全新歷史最高水準，達到 16.64 萬 BTC（約佔流通供給的 83%），在 6 月的價值約 1.07 萬億美元。
為什麼比特幣長線持有者供給量自 2024 年初以來增加？
Cryptoquant 執行長 Ki Young Ju 表示，Strategy 與 ETF 買家吸收了大型老鯨的拋售。該指標在更廣泛的熊市期間新增超過 200 萬枚幣，速度約為每月 1664萬 BTC，並在 6 月從 1,400 萬到 1,600 萬 BTC 的波動走勢中攀升，最終於 6 月達到 16.64 百萬 BTC。
155 天持有門檻如何定義長線持有者？
長線持有者是指至少持有比特幣 155 天的錢包，這是基於 Glassnode 的方法論。那些在不移動的情況下度過該門檻的幣，在統計上被視為近期不太可能被賣出，使這個指標成為衡量比特幣既有持有者「信念」的代理指標。
