Anthropic 的公司估值在二級市場超過 1 兆美元；AI 模型開發商 Claude 的母公司則在 11 日（當地時間）於 Caplight 平台以 1.2 兆美元進行交易。此估值超過 5 月在 B 輪 H 融資階段達到的 9650 億美元，亦高於 OpenAI 在同一平台上的 9080 億美元估值。市場飆升被歸因於預期中的首次公開募股（IPO）前賣方供給不足，以及投資人對 Anthropic 股票需求不斷增長。
二級市場動態反映賣方短缺
Caplight 執行長 Javier Avalos 表示，Anthropic 是「有史以來風險投資二級市場中最受關注的公司」。Rainmaker Securities 執行長 Glen Anderson 則確認，Anthropic 股票正以 1.2 兆美元估值交易，但由於缺乏賣方，實際成交仍相當罕見。Anderson 表示：「如果我能把手上所有買單都收掉，我就不會接受採訪了——我會在海灘上。」部分投資人甚至提出願意用自己的房子來交換 Anthropic 股票，反映出市場過熱的氛圍。
賣單消失被解讀為，外界預期隨著 Anthropic 的 IPO 臨近，其價值還會進一步上漲。此一說法面臨質疑：Menlo Ventures（早期投資 Anthropic 的公司）合夥人 Matt Murphy 斥責二級市場估值的重要性，稱其為「嘈雜的訊號」。Murphy 認為，這種現象是因為上市前營收飆升，而非基本面價值的變動所致。
SPV 交易架構引發可信度疑慮
市場參與者對二級交易中特殊目的載具（SPV）架構的普遍性提出擔憂。依據這種安排，個別投資人並非直接持有 Anthropic 股票；相反地，會先成立 SPV 由企業實體去購買股票，而投資人則持有 SPV 的股權。批評者指出，此架構需要支付給中介機構的高額管理費，取消投票權，且若交易日後被認定為詐欺或未經授權，可能面臨失效風險。
Anthropic 的官網顯示警告，指出未經董事會批准的股票交易依公司章程屬無效，且大多數間接投資提案也不具效力。公司尚未批准在二級平台上出現的以 SPV 為基礎的交易活動。
OpenAI 在 GPT-5.6 啟動後交易活動增加
根據 Business Insider，先前因為相較 Anthropic 受到較少關注的 OpenAI，在揭露其新 AI 模型 GPT-5.6 之後，交易活動有所增加。Caplight 平台上其估值為 9080 億美元，低於 Anthropic 目前在二級市場的交易價格。
FAQ
Anthropic 目前在二級市場的估值是多少？
截至 11 日（當地時間），Anthropic 在 Caplight 二級市場平台的交易估值為 1.2 兆美元；該數字超過其 5 月 B 輪 H 的 9650 億美元估值，亦高於 OpenAI 在同一平台的 9080 億美元估值。
為什麼 Anthropic 的股票在二級市場上很難買到？
由於外界推測 Anthropic 的價值將在預期的 IPO 之前進一步上漲，賣方大多已撤出市場。Rainmaker Securities 的 Glen Anderson 確認，儘管估值達 1.2 兆美元，但實際交易仍然罕見，因為沒有人願意出售。
以 SPV 為基礎交易 Anthropic 股票有哪些風險？
SPV 架構要求投資人向中介支付高額管理費，並取消投票權；若被認定為未經授權，可能會使交易失效。Anthropic 官網警告，未經董事會批准的股票交易依公司章程屬無效。
