比特幣在經歷數月持續賣壓後，根據研究與經紀公司K33的最新報告，已跌入歷史上最深的周線超賣區域之一。
「想犯錯，就跟隨大眾走吧，」Vetle Lunde研究主管在報告中指出，當時市場普遍悲觀，且避險情緒在加密衍生品市場中佔據主導地位。
在連續六周下跌、五個月持續走低的情況下——這是該資產歷史上其中一段最長的下跌連鎖——比特幣的周線RSI指標已降至26.84，為第三低。
根據報告，這次調整主要來自長期投資者和機構的拋售。在2025年第四季度，持有超過六個月的供應大幅減少；通過ETF的投資者減持近10萬枚比特幣；而CME集團的期貨未平倉合約則跌至兩年來的最低點。然而，近期資金外流的壓力已開始緩解。
K33指出，衍生品市場是目前情緒最明顯的指標。比特幣永續合約的30日平均資金費率已轉為負值——這是自2018年以來，僅第十次出現此情況。
負資金費率表示多空雙方對平倉（多頭）或空頭持倉的需求增加，導致永續合約以折價交易，與現貨市場形成差價。
期權市場也呈現類似趨勢。投資者支付較高的費用來對沖下跌風險——換句話說，他們願意支付較高的溢價，押注市場將走向負面。
歷史數據顯示，深度負資金費率的階段，往往伴隨比特幣中長期更佳的獲利表現。平均而言，這些階段後30天的收益率約為13%，勝率為56%。在90天和180天的時間範圍內，勝率分別提升至78%，平均漲幅則分別為62%和101%。
儘管衍生品市場情緒偏向避險，比特幣在中東地緣政治緊張升溫的背景下，仍展現出相對的穩定性。在美國和以色列對伊朗的攻擊，以及隨後的回應行動，包括攻擊煉油廠和封鎖霍爾木茲海峽，油價飆升，股市走弱。與此同時，比特幣在此期間仍錄得小幅上漲。
Lunde認為，這種抗壓能力部分反映了近期「降低風險」的趨勢。CME的機構持倉已減少約35%，ETF投資者在過去五個月中減持約9萬枚比特幣。同時，長期持有者的拋售壓力也在減弱，因為六個月以上的供應開始回升。
目前，比特幣正圍繞200周移動平均線進行積累——這一水平在歷史上多次與週期底部重合。
「最糟糕的時刻可能已經過去，現在是等待的時候，」Lunde表示。
比特幣目前略低於71,000美元，24小時內漲幅為4.7%，過去一周漲幅則達8.7%。
總結來說，K33認為目前的價格水準沒有充分的理由去賣出比特幣。Lunde指出，風險-回報結構偏向於積累策略，儘管比特幣過去的底部形成通常需要較長時間才能明確出現。
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