加密貨幣市場在上週拋售後已經穩定，比特幣甚至出現了兩位數的反彈，儘管分析師警告這次漲勢可能難以持續。 根據CoinGecko數據，領先的加密貨幣從星期五的低點62,822美元上漲了12%，目前交易價格為70,998美元。 這次反彈與美國投資者的購買意願改善同步。 Coinbase Premium指數，衡量比特幣在Coinbase和Binance之間的價格差異，已經飆升超過70%，從星期五的-0.23%升至星期一亞洲早盤的-0.06%，根據CoinGlass數據。
上升的溢價暗示美國投資者的買盤重新活躍。 “恐懼與貪婪指數達到極低的5，表明這次反彈是一個強烈的空頭回補行情，也是對超賣市場的技術性反應。”首爾虎研究（Tiger Research）高級分析師Ryan Yoon告訴_decrypt_。 更仔細觀察衍生品指標顯示，此次行情主要由空頭交易者退出倉位所推動，而非新多頭信心的建立，根據Velo數據。 整體未平倉合約（open interest）已經下降，而累計成交量差（volume delta）轉為正值。這種組合通常表示投資者主要在平倉空頭。 “這次漲勢主要是空頭回補和在清算後的擠壓，”Bitrue研究主管Andri Fauzan Adziima告訴_decrypt_。“未平倉合約的去槓桿化清除了多頭，現貨CVD轉向上升，Coinbase Premium改善，但這是緩解機制，並非新需求。” 當空頭交易者被迫買回資產以限制損失，價格上漲時，就會出現空頭擠壓，進一步推動反彈。 不過，專家仍持謹慎態度，指出潛在需求可能難以持續。 “這次的反彈是崩盤後的死貓反彈或重挫和恐慌後的典型反彈，”Bitrue的Adziima說。這次漲勢“尚未展現出真正的持續需求，因為Coinbase Premium指數仍為負，宏觀經濟逆風依舊存在。” 不過，宏觀環境略有改善，日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）在大選中大獲全勝後，亞洲股市出現反彈。日經225指數在消息公布後上漲了5%，緩解了一些地區性避險壓力。
接下來會怎樣？ 分析師認為短期反彈是技術性驅動，但長期走勢仍與更廣泛的宏觀經濟條件相關。 “我們仍然樂觀，認為今年可能會有反彈，隨著機構採用的推進，以及全球監管機構為RWA和穩定幣制定更友善的政策，”LVRG Research主管Nick Ruck告訴_decrypt_。
“要實現明確的趨勢逆轉，我們需要看到強勁的結構性需求，例如國家戰略儲備將比特幣定位為合法的黃金替代品，”Yoon說。 其他專家則指出，過度風險的清除已經進行。 “我們認為崩盤只是讓交易者去槓桿化倉位，這也是為什麼你會看到未平倉合約下降，”BTSE的首席營運官Jeff Mei告訴_decrypt_。 近期的崩盤被歸咎於大型科技公司盈利報告。隨著這些盈利數據逐漸成為過去，Mei預計上方壓力將有所緩解。 “如果接下來的美國經濟數據反映經濟增長、失業率和通脹率下降，那麼加密貨幣價格很可能會繼續反彈，”他說。
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