Vivek Ramaswamyが設立したビットコイン準備企業のStrive（株式コード：ASST）は、再びビットコインを追加保有し、総保有量は13,627.9枚に達し、世界トップ10の上場ビットコイン保有企業に名乗りを上げた。しかし、こうした拡大戦略と並行して、第四四半期の決算において大きな損失が明らかになった。Striveはまた、StrategyのSTRCに5,000万ドルを投資し、自社発行のSATAと比べて1.25％の「負の利ざや」を生み出しており、市場では損失の可能性に対する懸念が高まっている。
ビットコイン増加とトップ10入りを積極推進
Striveは最近、資本市場を通じてデジタル資産の拡大を積極的に進めている。最新の動きとして、同社は317枚のビットコインを購入し、保有総量は13,627.9枚となり、正式に業界第10位のビットコイン保有上場企業となった。上場以来、Striveはプライベートエクイティ投資（PIPE）、企業買収、そしてその後の公開市場での増資計画など複数の手段を通じて資産を蓄積してきた。この動きは、ビットコインを「企業のコア在庫資産」と位置付け、伝統的な法定通貨のインフレ圧力や価値下落リスクに対抗し、暗号資産に偏った機関投資を呼び込む明確な戦略を示している。
ビットコインの下落による評価損と第四四半期の大赤字
ビットコインの保有量は増加し続けているものの、Striveの第四四半期決算は大きな損失に見舞われた。GAAP基準で計算した純損失は3億9,360万ドルに達し、調整後純損失の2億8,820万ドルのうち、約1億9,450万ドル（93％）はビットコイン価格の下落による「公正価値」の再評価損だった。現行の会計基準では、デジタル資産の価格変動は即座に損益計算書に反映されるため、実際に売却していなくても、市場価格の短期的な修正が当期の帳簿利益に大きなマイナス影響を与える。
永続優先株SATAの配当利回りは12.75％
巨大なビットコイン購入計画を支えるため、StriveはStrategyが発行する永続優先株SATAに倣い、資金調達のために高配当の投資商品として位置付け、最近では配当利回りを12.75％に引き上げた。CEOのMatthew Coleは、今後は「デジタル信用戦略」の拡大に注力し、資産負債表の堅実さを維持しつつ、ビットコインの単純保有を超える長期的リターンを追求すると述べている。
STRC購入で逆に1.25％の損失？何のため？
Striveはまた、StrategyのSTRCに5,000万ドルを投資し、配当利回りはわずか11.5％の低利資産を買い入れた。高利の資金調達と低利資産の購入により、1.25％の「負の利ざや」が生じ、市場では損失の可能性に対する懸念が高まっている。
STRCの購入により約1.25％の帳簿上の負の利ざやが生じるが、この資産は11.5％の安定したキャッシュフローを提供できる。SATA特別株を発行するStriveにとって、12.75％の高配当を維持するには大量かつ継続的な現金準備が必要だ。STRCを保有することで、Striveは予測可能な外部キャッシュフローを得て、一部の配当義務をカバーできる。この操作は、ビットコイン価格が低迷したり市場流動性が枯渇した場合に、コア資産の売却を余儀なくされるリスクを低減し、実質的にはこの1.25％の利ざやを「流動性保険料」として見なしている。
現状のデータによると、SATAの発行済株数は約427万株であり、STRCの購入株数は50万株に過ぎない。これから推測すると、Striveのこの動きはマイクロストラテジーとの提携の象徴的意味合いが強いと考えられる。
ASST急騰後に元の水準に戻り、株価はわずか10ドルに
昨年、デジタル資産ファイナンス企業（DAT）が次々と登場した中、ASSTの株価は12ドルから上昇し、一時は260ドルにまで高騰したが、わずか1年足らずで10.26ドルまで暴落した。
この文章は、「Striveがトップ10のビットコイン保有企業に名乗りを上げ、マイクロストラテジーの優先株を買い入れる目的は何か？」という問いに答えるものであり、最初に「鏈新聞 ABMedia」に掲載された。
