韓国、ステーブルコイン向けに銀行型ルールを盛り込んだデジタル資産基本法を提案

韓国の与党・民主党は2026年4月8日、ステーブルコイン発行者に銀行型の準備金、資本、運営上の要件を課し、アイドル状態のステーブルコイン残高への利回りを禁止するとともに、トークン化された実世界資産（RWA）を既存の金融の枠組みに組み入れる「デジタル資産基本法」を提案した。

この提案は韓国をデジタル金融のリーダーに位置づけることを狙っているが、韓国銀行と金融サービス委員会の間で、ウォン連動型ステーブルコインの発行を誰に認めるべきかをめぐる意見の相違を受け、当初の2025年の期限を過ぎて立法が遅れている。

外国為替法の下で支払手段として分類されるステーブルコイン

この法案は、ステーブルコインを「外国為替取引法」上の「支払手段」として分類する。つまり、地域の外為当局は、別途の登録を求めることなく、ステーブルコイン企業を監督できる。財やサービスのための小規模なステーブルコイン取引は、外為報告要件から免除される。日常的な利用を促しつつ、大口の移転については監督を維持することを目的とした取り組みである。

この提案では、アイドル状態のステーブルコイン残高への利回りも禁止する。これは、同様の制限が検討されている米国での議論をなぞるものだ。金融サービス委員会（FSC）は、ステーブルコインの相互運用性に関する技術基準を策定し、デジタル資産の統一開示システムを確立することを担う。

トークン化された実世界資産を資本市場法の下に置く

トークン化されたRWAの発行者は、資本市場法に定められるところにより、連動する資産を管理型信託に預けなければならず、詳細は大統領令で定められる。これは実質的に、トークン化されたRWAを、伝統的な有価証券と同じ規制の傘の下に置くことを意味し、裏付け資産と第三者による保管が必要になる。

ライセンス、開示、取引行為のルール

価値連動型デジタル資産（フィアット通貨に紐づくステーブルコインやRWAを含む）を発行しようとする事業体は、承認を得て、資本の閾値、運営能力、準備金計画を満たす必要がある。デジタル資産ビジネス（取引、ブローカレッジ、保管、アドバイザリーサービスを含む）は、ライセンス、登録、報告の要件の対象となる。

この立法は、開示、内部統制、市場行為に関するルールを定める。市場操作や非公開情報の利用といった、不公正な取引慣行の禁止を含む。政策を見直し、調整するためのデジタル資産委員会が設置され、同時に、この分野向けの国家基本計画および実施計画も策定される。

立法の背景と遅延

デジタル資産基本法は、韓国におけるデジタル資産規制の第2弾である。交渉は2026年の初めに停滞した。韓国銀行は、ウォン連動型ステーブルコインの発行を認めるのは51％の持分所有を持つ銀行に限るべきだと主張した一方で、金融サービス委員会は、そのような制限はイノベーションを妨げうると警告した。法案は当初の2025年の期限に間に合っていない。

この提案は、FSCと金融監督当局が発表した新たな規則に続くもので、国内のすべての暗号資産取引所に対し、音声フィッシング詐欺に対抗するため、単一で厳格な出金遅延の仕組みを採用するよう命じている。

FAQ

韓国が提案する法律におけるステーブルコイン発行者の主要な要件は何ですか？

ステーブルコイン発行者は、認可を取得し、厳格な準備金を維持し、資本および運営上の基準を満たし、外国為替の監督に従う必要がある。この法案ではまた、アイドル状態のステーブルコイン残高への利回りを禁止し、外為報告から小規模取引を免除する。

提案の下でトークン化された実世界資産はどのように規制されますか？

トークン化されたRWAは資本市場法の対象となり、発行者は連動する資産を管理型信託に預けることが求められる。追加の詳細は大統領令で定められ、結果としてトークン化されたRWAを伝統的な有価証券のように扱うことになる。

デジタル資産基本法が遅れたのはなぜですか？

この法案は、韓国銀行がウォン連動型ステーブルコインの発行を認めるのは過半数保有の銀行に限るべきだと望んだことと、そのような制限はイノベーションを鈍らせうると警告した金融サービス委員会の間で意見が対立したため、2025年の期限に間に合わなかった。与党の民主党は現在、この提案を前に進めようとしている。