SKハイニックスとサムスン電子は5月28日、大規模なドル売りによってUSD-KRW（米ドル/韓国ウォン）の為替レートを押し下げた。これは、海外株の売りによるカストディ（保管）ドル需要を相殺したものだ。為替レートは午後1時47分時点で3.40ウォン下落の1,465.10ウォンとなり、前営業日終値の1,468.20ウォンを下回った。下押し圧力は、韓国の本市場で海外投資家が韓国株を3.7兆ウォン売却し、全市場では4.5兆ウォン超を売ったにもかかわらず発生した。KOSPIの大型株であるSKハイニックスとサムスン電子を含む銘柄は10％超下落し、サーキットブレーカー（取引停止）を発動させた。SKハイニックスは輸出収益とアメリカ預託証券（ADR）上場からの受取金を組み合わせ、単日で20億ドル超を売却し、調達額は265億ドルとなった。半導体の輸出ブームは継続的なドル流入を生み、韓国企業がこれをウォンに転換しているため、地政学的な不確実性や海外株の資金流出があるにもかかわらず、為替レートには持続的な下押し圧力がかかっている。
USD-KRW、日中の変動下で1,465.10ウォンへ下落
5月28日午後1時47分時点でUSD-KRWの為替レートは1,465.10ウォンとなり、前日のソウル取引終値1,468.20ウォンから3.40ウォン下落した。ペアは取引開始直後に1,470ウォンのレンジで推移した後、午前11時ごろに下向きに転じ、1,460ウォン台へ下落した。一時1,462.30ウォンに達し、1,450ウォン台への突破を試みた。
下落は、韓国株で海外勢による株の売りが強まる中で起きた。海外投資家は韓国の主要証券市場で3.7兆ウォンを売却し、KOSPI、KOSDAQ、NEXT Tradeの3市場合計の売却額は4.5兆ウォンを超えた。サムスン電子とSKハイニックスの株が10％超下落したことで、KOSPI市場ではプログラム売り注文に対する取引停止とサーキットブレーカーの双方が発動した。3日連続で「1兆ウォン規模」の株売りが続いたことで、カストディのドル買い需要が生まれ、為替レートは押し上げられた。
SKハイニックス、単日で20億ドル超を売却
SKハイニックスは5月28日、ドル建て保有を20億ドル超売却した。これは、相対取引の取引量とADR転換による受取金を組み合わせたものだ。同社はADR上場により265億ドル（約40兆ウォン）を調達し、資金を段階的にウォンへ転換している。サムスン電子も月末に向けて相対取引のドル建て出来高を開示しており、輸出企業の中では半導体関連企業が活発なドル売りで主導した。海外勢はドル先物を売ることで下押し圧力を強め、通貨先物市場では外国勢がドル先物約5.2万枚をネット売りした。
アナリストはドル売り圧力の継続を見通す
KBクックミン銀行のチーフエコノミストであるムン・ジョンヒ氏は、エレクトロニクスや造船など主要産業での好調な輸出により、当該地域でドル転換の需要が増えていると述べた。ムン氏は、SKハイニックスを含む半導体企業によるドル売りが続いているとも指摘した。ムン氏は、FXスワップポイントのプラス方向への変化がドル供給の増加に起因する場合、スポットの為替レートへの追加的な下押し圧力は当面持続すると見ている。
今月USD-KRWを押し下げたドル売りの流れは、継続すると見込まれている。半導体ブームによる輸出収益の安定した流入と、SKハイニックスからの残存するADRファンドの転換ボリュームが、一定期間にわたってドル売りを下支えする見通しだ。重工業企業による通貨ヘッジのためのフォワード（先渡し）での為替売りが行われる可能性も、USD-KRWには重しとなる。ハンファオーシャンは、ヘッジ比率を70％超に引き上げるヘッジ戦略を運用しており注目を集めている。市場参加者の一部は、大規模な受注発表に伴ってフォワードの為替売りが発生する可能性があると見込んでいる。
FAQ
5月28日にUSD-KRWの為替レートが下落した要因は何ですか？
SKハイニックスとサムスン電子が5月28日に大きなドル売りを行い、USD-KRWの為替レートを午後1時47分時点で3.40ウォン下落の1,465.10ウォンまで押し下げた。SKハイニックスは輸出収益とADR上場の受取金から20億ドル超を売却し、サムスン電子は月末のドル建て保有を放出して、海外株の売りによるカストディのドル買いを相殺する形で下押し圧力を生んだ。
SKハイニックスはADR上場でいくら調達しましたか？
SKハイニックスは、アメリカ預託証券（ADR）上場により265億ドル（約40兆ウォン）を調達し、受取金を段階的にウォンへ転換している。これが、韓国の外国為替市場での持続的なドル売り圧力につながっている。
なぜアナリストはUSD-KRWの下押し圧力が続くと見込んでいるのですか？
KBクックミン銀行のチーフエコノミストであるムン・ジョンヒ氏は、エレクトロニクスと造船での好調な輸出によりドル転換需要が増えており、SKハイニックスを含む半導体企業がドル売りを続けていると述べた。ムン氏は、ドル供給の増加によりFXスワップポイントがプラス方向に動いていることは、当面スポットの為替レートに追加的な下押し圧力がかかり続けることを示していると評価した。
