Samsung Electronicsの株はAI投資懸念を背景に直近の高値から30%下落したものの、KB Securitiesは13日に「買い」評価と目標価格6,000万ウォンを維持し、メモリ半導体業界における中核的ファンダメンタルズは変わっていないとした。同社株は先月18日に36万2,500ウォンまで上昇した後、13日に25万4,500ウォンまで下落し、高値から29.8%の下落となった。KB Securitiesのアナリスト、キム・ドンウォン氏は、今回の価格調整は業績やメモリ業界の構造の変化ではなく投資家センチメントの弱まりによるものだとし、下落をファンダメンタルの悪化ではなく、市場の過度な懸念が生んだ「買いの機会」だと位置づけた。この評価は、AIインフラ業界の成長とメモリ供給の制約に対する中長期の見通しでの継続的な信頼を反映している。
KB Securities、株価30%下落でも「買い」評価を維持
KB Securitiesは15日付のリポートで、Samsung Electronicsの株価はAI投資の減速懸念を映し、過去の高値から30%下落したとした。一方で、AIインフラ業界の長期成長とメモリ供給不足の中核となるファンダメンタルズは、1カ月前と比べて変わっていないと述べた。同社は13日、Samsung Electronicsに対して「買い」評価と目標価格6,000万ウォンを出した。
13日の終値が25万4,500ウォンだった後、株価は14日に3.34%反発して26万3,000ウォンとなった。15日の午前11時5分時点で、Samsung Electronicsの株は27万8,500ウォンで取引されており、前営業日の終値に比べて5.89%上昇している。
KB Securitiesのリサーチャー、キム・ドンウォン氏は、今回の株価調整は業績やメモリ業界の構造の変化よりも、投資マインドの縮小を反映していると述べた。キム氏は、この調整は過度な市場の懸念によって生じた価格補正であり、ファンダメンタルの悪化ではないと説明し、中長期の観点からは「買いの機会」になることが見込まれるとした。
2027年予測：70年の歴史で最も厳しいメモリ供給期間
KB Securitiesは、2027年がメモリ半導体業界70年の歴史の中で最も供給が逼迫する時期になると予測し、供給不足は少なくとも2028年までは続く可能性が高いとみている。同社は、汎用DRAMの生産能力は、高帯域メモリ（HBM）を中心とした積極的な投資により構造的に制約される見通しだとした。
キム氏は、世界のDRAMウエハー生産に占めるHBM比率は、今年の15%から来年には34%へと2倍以上に拡大する見込みであり、その結果、今後の新しい生産能力の大半はHBMに集中することになると分析した。そのため、一般顧客が経験するメモリ供給不足は、単なる需給のタイトさを超えて、「供給クリフ」に近い水準まで深刻化する見通しだという。
FERC、AIデータセンター向け送電網接続手続きを合理化
米連邦エネルギー規制委員会（FERC）は、AIデータセンター建設のための送電網接続手続きをファストトラック化し、従来は5年以上を要していた接続期間を、将来的には1〜2年に短縮することが見込まれるとしている。
キム氏は、米国の大手テック企業は、自社の発電施設への投資を通じて電力確保のスケジュールを前倒しできるようになったと説明した。さらに、AIデータセンターの建設スピードも、従来のペースと比べて2倍以上の速さで加速する見通しだと付け加えた。
FAQ
13日にKB SecuritiesはSamsung Electronics株について何を言いましたか？
KB Securitiesは13日、Samsung Electronicsに対して「買い」評価と目標価格6,000万ウォンを提示し、株価が直近の高値から30%下落したにもかかわらず、AIインフラ業界の成長とメモリ供給不足の中核となるファンダメンタルズは変わっていないと述べた。
なぜKB Securitiesは2027年を最も厳しいメモリ供給期間と予測していますか？
KB Securitiesは、2027年をメモリ半導体業界70年の歴史で最も厳しい供給期間になると予測している。HBM比率が今年の15%から来年の34%へと、世界のDRAMウエハー生産で拡大し、最も新しい生産能力がHBMに集中するとともに、汎用DRAMの生産能力が構造的に制約されるためだ。
FERCの規制変更はAIデータセンターの建設期間にどう影響しましたか？
FERCは、AIデータセンター建設のための送電網接続手続きをファストトラック化し、従来は5年以上かかっていた接続期間を、将来的には1〜2年に短縮する見通しとしている。これにより、AIデータセンターの建設スピードは、既存のペースに比べて2倍以上の速さで加速すると見込まれている。
