レバレッジ資金が2024年8月以来最大となり、円のショートポジションを縮小

レバレッジファンドは7月7日時点で、日本円に対するネットショートポジションを33,587枚減らし、-104,231枚とした。米商品先物取引委員会（CFTC）によると、これは2024年8月以来およそ2年ぶりの最大の減少幅である。FRB議長ケビン・ウォルは7月14日と7月15日に議会で証言する予定で、米国6月の消費者物価指数（CPI）と卸売物価指数（PPI）のデータは、証言開始の1.5時間前に公表される。片山さつき財務大臣は7月10日に、年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）やその他の公的年金による国内投資を促進する計画を発表した。これは、アベノミクスの下での日本の10年にわたる資本流出政策からの潜在的な長期的な転換となる可能性がある。7月13-17日の為替市場は、7月12日（韓国時間）にイスラム革命防衛隊（IRGC）がホルムズ海峡を封鎖したこと、さらにその後の米国による約140のイラン軍事目標への攻撃を受けて、週を通じてボラティリティが高まっている。

レバレッジファンド、円ショートを2024年8月以来最大幅で削減

ヘッジファンドやトレンドフォロー戦略を用いるコモディティ・トレーディング・アドバイザー（CTA）を含むレバレッジファンドは、CFTCデータによると7月7日時点で、日本円に対するネットショートポジションを-104,231枚にしていた。これは前週から33,587枚増加（ショートがその分縮小）しており、ネットショートポジションはその金額分だけ縮小した。今回の削減は、2024年8月以来の、ショートポジションにおける最大の単週減少を意味する。約2年前にさかのぼる。

ドル指数、前週比+0.09%で100.967へ

米ドル指数（DXY）は、米ドルの価値を主要6通貨に対して測る指標で、Yonhap Infomaxデータによると7月10日に100.967で着地した。前週からの上昇は0.095ポイント（+0.09%）。米国とイランの軍事紛争にもかかわらず、5取引日のうち3日で指標は下落した。USD/JPYは前週比+0.22%の161.737円で取引を終えた。週の途中で約162.7円まで上昇した後、最終取引日に片山財務大臣が年金基金の投資に関する発言をしたことで後退した。EUR/USDは前週比-0.19%の1.14149ドルで終了。GBP/USDは+0.37%の1.34000ドルまで上昇した。オフショアUSD/CNHは-0.05%の6.7819元となり、下落は2週連続となった。

FRB議長ウォルが7月14-15日に証言、米国6月CPIとPPIの公表に合わせる

FRB議長ケビン・ウォルは7月14日（午前8時30分）に下院金融サービス委員会で証言する。米国6月のCPIとPPIデータが公表されてから1.5時間後の時間設定となる。7月15日も同じく、6月のPPI公表に続いて、上院銀行委員会で半期の金融政策報告を行う予定。市場のコンセンサスでは、エネルギー価格の下落を背景に6月のヘッドラインCPIは前月比でわずかな下落を示す見通し。前年比は5月の4.2%から3.8%へ低下すると予想される。コアCPIは前年比2.9%を維持すると見込まれている。

GPIFやその他の公的年金による国内投資を促進するための、片山さつき財務大臣による7月10日の声明は、政策転換の可能性を示すものの、具体的な実施方法は不明だ。GPIFの資産配分目標は5年ごとに設定されており、現在は日本国債25%、日本株25%、外国債券25%、外国株25%としつつ、乖離許容（外国債券のみは5%）は5-6%。現在の配分枠組みは2025年4月から適用されている。GPIFは財務省ではなく厚生労働省の所管であり、財務大臣の今回の発表は注目に値する。

7月13-17週に公表予定の追加の米国経済指標には、6月の小売売上高（7月16日）、全米独立企業連盟（NFIB）の6月の中小企業楽観指数（7月14日）、ニューヨーク州の7月製造業指数（7月15日）、全米住宅建設業者協会（NAHB）の7月住宅市場指数および6月の成約済み住宅販売（7月16日）、6月の輸入・輸出物価指数と鉱工業生産、住宅着工、ミシガン大学の7月消費者信頼感の速報（7月17日）が含まれる。FRBの「ベージュブック」経済評価レポートは7月15日に公表される。FRB当局者は、7月28-29日に予定されている米連邦公開市場委員会（FOMC）会合に先立ち、7月18日（土）からブラックアウト期間に入る。FRB理事のクリストファー・ウォラーは7月13日に全米州（NYABE）のイベントで経済見通しについて話す予定で、さらに副議長のフィリップ・ジェファーソン（7月16日）とニューヨーク連銀総裁のジョン・ウィリアムズ（7月15）も公の場に登場する。カナダ銀行（BOC）は、7月15日の金融政策会合で政策金利を2.25%に据え置くと見込まれているのが一般的だ。

よくある質問

7月7日時点でレバレッジファンドは円ポジションをどうした？

CFTCデータによると、レバレッジファンドは7月7日時点で日本円に対するネットショートポジションを33,587枚減らし、-104,231枚とした。この削減は、2024年8月以来のショートポジションにおける最大の減少を意味する。

FRB議長ケビン・ウォルはいつ議会で証言する？

FRB議長ケビン・ウォルは7月14日に下院金融サービス委員会で、7月15日に上院銀行委員会で証言する。米国6月のCPIとPPIデータは、いずれの証言開始も午前8時30分の1.5時間前に公表される。

片山財務大臣は7月10日に何を発表した？

片山さつき財務大臣は7月10日に、GPIFやその他の公的年金による国内投資を促進する計画を発表した。具体的な実施方法は明らかにされておらず、GPIFの資産配分目標は5年ごとに設定されており、現在の枠組みは2025年4月から有効になっている。