JPMorganは、米国のClarity Actが年央までに成立すれば、執行による規制を終わらせ、機関投資家の流入を促進し、2026年下半期に暗号市場が急騰する可能性があると警告している。158文字
JPMorganは希望に数字を示している。同銀行は、米国の議員たちが年央までに行動を起こせば、2026年後半に暗号市場が大きく上昇する可能性があると述べている。ただ、投資家のセンチメントは依然として悪いままだ。それは変わっていない。
同銀行のリサーチノートは、Bloombergの報道で引用されており、直接Clarity Actに言及している。もし成立すれば、JPMorganはこれが市場構造を変革し、「執行による規制」を終わらせ、規制の明確化をもたらし、より多くの機関投資を呼び込むと予測している。この法案は下院を通過したが、上院では進展が遅い。
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意見の対立が積み重なっている。議員たちは、トランプ大統領が7月に署名した安定コイン法案（GENIUS Act）が残したギャップを埋めるために動いている。この法案は、連邦レベルでの最初の安定コイン発行者向け枠組みを設定したものだ。特に一つの争点が議論を停滞させている。
その焦点は安定コインの利回りだ。銀行は、Coinbaseのようなプラットフォームが安定コインの保有者に報酬を支払うことは、預金を奪い、金融の安定性を脅かすと主張している。CoinbaseのCEO、ブライアン・アームストロングは1月に草案への支持を撤回した。それ以降、暗号企業や業界団体、銀行は何度もホワイトハウスと会合を重ね、妥協点を模索している。アームストロングは先週、「前進の道はある」と述べた。
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BloombergがXで共有した同銀行のノートによると、Clarity Actが成立すれば、次の3つのことが起きるという。規制の明確化、実世界資産のトークン化促進、そしてより多くの機関投資の参入だ。これら3つの言葉はウォール街にとって重要だ。特にトークン化は、長らく待ち望まれてきた年金基金や資産運用会社へのアピールとなっている。
すでに機関投資家の慎重さはデータに表れている。2023年第4四半期に、機関投資家はビットコインETFのエクスポージャーを25,000BTC縮小した。これは、大手投資家が急いで市場に戻っていない証拠だ。規制の明るい兆しがあれば、その計算は一気に変わる可能性がある。
昨年10月、トランプ政権の楽観論からビットコインは12万6,000ドルを超えた。その後、売りが入り、年末にかけてデジタル資産は大きく下落した。JPMorganは、ここからの反発には立法の後押しが必要だと示唆している。市場の勢いだけでは不十分だ。
Bitwise Asset Managementの最高投資責任者、マット・ホーガンは、現状について異なる見解を示した。「暗号冬は興奮で終わるのではなく、無関心で終わる」と彼は述べた。彼は、ビットコインは底打ちの過程にあるが、その過程は混乱するだろうとも付け加えた。より低い価格もあり得る。
これは悲観的ではない。それは性質の違いだ。一日の急騰は合図ではない。ゆっくりとした回復の過程が重要だ。
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規制の状況は単純ではない。GENIUS法は成立したが、ギャップが残っている。Clarity Actは下院を通過したが、上院の抵抗に直面している。そして、暗号取引所の活動監視、コンプライアンスの争い、慎重な機関投資家の姿勢といった背景の中で展開している。
JPMorganの見立ては、明確さが興奮に勝るというものだ。議会が動き、法案が年央前に成立すれば、後半は前半と大きく異なる展開になる可能性が高い。もし上院が停滞を続ければ、その可能性は急速に狭まる。
