NVIDIAの決算前哨戦！ウォール街はBlackwellとAI支出の転換点に注目、Hyperliquidのオンチェーンで数千万ドルのロング・ショート対決

NVIDIAは2月26日（台湾時間）早朝に2026会計年度第4四半期の財務報告を発表し、ウォール街は売上高が前年比約68％増の660億ドル、1株当たり利益は1.53ドルになると予測しています。しかし、市場が本当に関心を持っているのは、数字が「再び予想を上回るか」ではなく、経営陣がAI支出サイクルがピークに達したのではなく、依然として構造的成長であると投資家を納得させられるかどうかです。同時に、分散型デリバティブ取引所Hyperliquidにおいて、NVDAのマッピングされた契約（Perp）を巡るロングとショートの対立がすでに形成されており、多くの著名なトレーダーや機関が数千万ドル規模のポジションを保有し、風向きを待っています。

（前提：黄仁勳はGoogleのTPU競争に対抗するために台湾に来訪：NvidiaのGPUはより汎用性が高く、市場の遅れを恐れていない） （背景補足：Nvidiaがノートパソコン市場に進出：N1XプロセッサはIntelとAppleを狙い、AIチップ戦争に新たな道を切り開く）

この記事の目次

トグル

• ウォール街の予想：売上高660億ドル、Blackwellが焦点
• Hyperliquid上のオンチェーン・ロング・ショート対立
• 伝統的金融とオンチェーン市場の交差点

NVIDIAは2月25日（米東部時間、台湾時間26日早朝）に2026会計年度第4四半期の決算を発表します。この決算は、世界のAI産業の方向性を示すだけでなく、ウォール街からオンチェーンデリバティブ市場までのセンチメントや価格形成に直接影響を与えるでしょう。

決算前の時点で、NVDAの株価は192.82ドルで取引を終え、オプション市場のインプライド・ボラティリティは決算後に約6％の振幅を示唆しています。これは、株価が201ドルに上昇挑戦するか、または178ドルに下落テストされる可能性を意味します。

ウォール街の予想：売上高660億ドル、Blackwellが焦点

LSEGのデータによると、アナリストの平均予想は、Nvidiaの第4四半期の売上高が660億ドルに達し、前年比約68％増、非GAAPの1株当たり利益は1.53ドルと見積もられています。これにより、前年比約72％の増加となります。その中で、データセンター部門の売上は約587億ドルから601億ドルと予測されており、全体の90％超を占める絶対的なコア事業です。Nvidia自身の公式見通しは、売上高が650億ドル（±2％）、粗利益率は74.8％（±50ベーシスポイント）としています。

今回の決算の最大の注目点は、新世代Blackwellアーキテクチャの進展です。CEOの黄仁勳は最近、B200とGB200の需要について「非常に高く、信じられないほど」と表現し、生産能力は2026年半ばまで完売していると確認しました。

UBSは、Blackwellが今四半期に約900億ドルの売上に貢献すると予測しています。次の四半期（FY2027第1四半期）については、アナリストは売上高がさらに720億ドルから750億ドルに増加すると予想しており、成長エンジンは依然として加速していることを示しています。

特筆すべきは、Nvidiaはこれまでに9四半期連続でウォール街の予想を上回っていることです。しかし、多くのアナリストは、今四半期の真の勝負のポイントは、再びコンセンサスを超えるかどうかではなく、将来の見通しが「AI支出のピーク」に対する市場の懸念を払拭できるかどうかにかかっていると考えています。

2027会計年度の各証券会社による1株当たり利益の予測は、最低6.28ドルから最高9.68ドルまで54％以上の差があり、このギャップ自体が市場の自己対立を示しています。

Hyperliquid上のオンチェーン・ロング・ショート対立

伝統的な金融市場が静観している一方で、オンチェーンデリバティブ市場も緊張状態にあります。Coinbobの人気アドレス監視によると、分散型永続契約取引所Hyperliquidにおいて、NVDAトークン化された契約（Perp）を巡るロングとショートの対立は非常に明確になっています。

• 0xRay（0xRay518）：チェーン上最大のNVDAロングポジションを保有し、1,644万ドルのロングポジション、平均価格は190ドル
• CBB（Cbb0fe）：チェーン上最大のNVDAショートポジションを保有し、1,050万ドルのショートポジション、平均価格は187ドル
• Continue Capital（Continue_VC）関連アドレス：996万ドルのロングポジションを保有し、平均価格も190ドル付近

さらに注目すべきは、この賭けがNvidia自体にとどまらず、CBBやContinue Capital関連のアドレスも同じ方向のポジションを持ち、MU（Micron）やSNDK（SanDisk）などのAI産業チェーンの銘柄にも数百万ドル規模で投資していることです。

伝統的金融とオンチェーン市場の交差点

Hyperliquidは昨年、HIP-3アップグレードによりトークン化された株式永続契約を導入して以来、暗号ネイティブのトレーダーが伝統的株式市場に参加する主要なプラットフォームとなっています。NVDA-Perpの取引量はローンチ後の24時間で1,200万ドルを突破し、決算発表に伴う市場の盛り上がりとともに、このオンチェーン取引量もピークに達しています。