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週次の価格チャートのデータに基づくと、ビットコインは最近の広範な市場の清算に続き、6%以上の大きな損失を記録しています。特に、主要な暗号通貨は過去1日にわたり、価格回復への期待が高まる中、調整の姿勢を見せているように見えます。しかし、最近のオンチェーン分析は、ビットコインの耐性の外見は単なる演技に過ぎず、フラッグシップ暗号通貨が暗い未来に直面している可能性を指摘しています。
関連読書：数年後、ビットコインのBTCのオープンインタレストは依然として過去のピークを超えられない## ビットコインは2023年10月以降、30日間の累積実現損失フェーズに入る
CryptoQuantの最近のQuicktake投稿では、暗号教育と調査グループXWIN Research Japanがビットコインの現在のオンチェーン状況を分析し、注目の指標はビットコインの純実現利益/損失であり、これは主要な暗号通貨が2023年10月以来初めて30日間の純実現損失を記録したことを示しています。
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Source: CryptoQuantしかし、2023年に見られた損失は短命で迅速に回復しましたが、現在の下落はより広範で持続的であり、市場のダイナミクスに構造的な変化が起きている可能性を示唆しています。この瞬間、投資家は「ディップを買う」ことにあまり関心を持たず、「ホールド」し続けることもなく、損失を受け入れる意欲が高まっているようです。
このため、市場はより慎重な状態にあると考えられます。ただし、現在のフェーズが必ずしも市場の崩壊を前提としているわけではありません。むしろ、ビットコインが投機的熱狂とは無関係に、より不安定なフェーズに入る可能性を示しています。
関連読書：XRP価格の壊滅は「もし」ではなく、史上最高値が近づいている## 実現利益はブルサイクルの後期段階を示すシグナル
XWIN Researchは、実現利益のトレンドを参照して仮説を強化しています。市場の専門家によると、実現利益は2024年3月に約120万BTCでピークに達し、2024年12月には少し減少して110万BTCとなっています。
2025年7月時点では、実現利益は急激に517,000 BTCに減少し、市場内の利益確定活動の増加を反映しています。しかし、これは2024年10月に記録された331,000 BTCと比較すると少ない数字です。分析グループは、この縮小は価格の上昇にもかかわらず起きたと説明し、深い上昇モメンタムの欠如を示唆しています。
さらに、この現象は2021-2022年に見られた後期のブルマーケットの兆候であると強調しています。この期間、実現利益はゆっくりと減少し、ビットコインの価格が弱気に転じる前の段階でした。より衝撃的なのは、年間のタイムフレームでも同様のストーリーが見られ、年間純実現利益は2025年10月から2026年初頭にかけて440万BTCから250万BTCに縮小しています。これは2022年のベアマーケットの前段階と似ています。
本質的に、ビットコインは成熟したブルフェーズから不安定な環境への移行期にあります。この記事執筆時点で、ビットコインの価格は89,462ドルです。
BTC 日足チャートで89,818ドル | 出典：Tradingview.comのBTCUSDTチャート 画像：Pexels、チャート：Tradingview
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木曜の朝時点で、12本すべてのスポット・ビットコイン・ファンドにおける累積の1日当たり流入額は百万ドルを超えた。一方、月間フローは21億ドルを上回った。年初来および直近3カ月のフローは約18億ドルに達した。評価額ベースで最大のスポット・ビットコインETFであるブラックロックのIBITは、単一日の流入額として百万ドル、直近1カ月では19億ドルを計上した。大半のファンドはプラスのフローを記録したが、注目すべき例外はグレイスケール・ビットコイン・トラストで、1日当たりの流出額が百万ドル、年初来のネット流出額が百万ドルだった。
運用資産（AUM）としてのスポット・ビットコインETFの総額は、約億ドルで、2025年10月にBTCが120,000ドル超で取引されていた際に設定された史上最高値億ドルを下回っている。スラビンは、暗号資産ETFの投資家の粘り強さを、戦術的なトレーディングではなく、資産配分や買い持ち戦略における構造的な利用によるものだとした。3月の地政学的緊張やインフレ懸念の間に見られた流出は、流入に比べれば控えめだったという。その後ビットコインは、1月下旬に横ばいで推移した後、上昇トレンドを再開している。
GateNews4時間前
