ビットコインはなぜ今日下落したのか？ETFの1日流出額は1.75億、テクニカルブレイクが連鎖反応を引き起こす

金価格が4,525ドルを突破する一方で、ビットコインは87,000ドル付近まで下落し、年初からの下落率は7％となっている。12月24日の1日だけで、ビットコイン現物ETFは1.75億ドルの純流出を記録し、ブラックロックのIBITは9,137万ドルのリードで最も大きな流出を示した。ビットコインは102,000ドルの365日移動平均線の重要なサポートを割り込み、技術的な悪化が連鎖的な売りを引き起こしている。

核心原因1：機関資金の大逃亡 ETFが売りの主力

ビットコインの本日の下落の第一の理由は、機関投資家が大規模に撤退していることだ。SoSoValueのデータによると、12月24日にビットコイン現物ETFは1.75億ドルの純流出を記録し、これで7日連続の資金流出となった。最大の流出はブラックロックのIBITで、9,137万ドルの純流出。次いでグレースケールのGBTCが2,462万ドルの純流出を示した。同日、イーサリアム現物ETFも5700万ドルの純流出を記録し、特にグレースケールのETHEは3,378万ドルの売り圧力により、累計の純流出額は50.83億ドルに達している。

この継続的な資金流出は、機関投資家が暗号市場の見通しに悲観的になっていることを反映している。ヘッジファンドのアポロ・クリプトのポートフォリオマネージャー、Pratik Kalaは、「今年のビットコインの価格動向は、極端な強気のニュースサイクルと明らかに乖離している」と述べている。彼はこの乖離を、10月の急激な調整を含む早期の売りが継続していることに起因するとし、これらの売りが反発の勢いを抑制していると指摘している。

長期保有者の売りももう一つの重荷となっている。低価格帯でポジションを積み上げていた投資家たちが、現在の価格で利益確定を行っており、その継続的な売りが市場に絶え間ない売圧をもたらしている。Paybis暗号通貨取引所の共同創設者、Konstantin Vasilenkoは、税務上の理由から、一部の地域のトレーダーは新年前に暗号資産を清算し、高リスクのポジションから退出する傾向があると述べており、1月前の大きな変動は見込まれていない。

祝日期間の流動性不足も市場活動をさらに抑制している。トレーダーがクリスマス休暇に入り、市場の流動性が低下し、リスク許容度が弱まるこのパターンは、重要な祝日期間の典型的な市場行動と一致している。取引量は急激に減少し、マーケットメーカーはポジションを縮小し、防御的な戦略へとシフトしている。しかし、これらの要因は、明確に市場に入る買い手の不足という根本的な問題を浮き彫りにしている。

核心原因2：金銀の新高値が避難資金を奪う

ビットコインが本日下落した第二の重要な理由は、資金が伝統的な避難資産に大規模に流れていることだ。ビットコインのパフォーマンスが軟調な一方で、金と銀の価格は新高値を更新し、市場のセンチメントを再形成している。2月の金先物の清算価格は1オンスあたり4,506ドルに近づき、過去最高の4,530ドルに一時到達した。現物価格は約4,491ドルで推移し、年間の上昇率は70％超となり、1979年以来の最高年度成績を記録する見込みだ。

銀の価格もより力強く推移し、先物価格は4％超上昇、現物価格は71ドル以上に維持され、過去最高水準に達している。この乖離は、市場のリスク許容度の変化を明確に示している。不確実性が高まると、資金は数千年の歴史を持つ硬資産に流れ、価格変動の激しいデジタル資産から資金が移動している。

資金がビットコインから金銀へ流れる三つの主な要因

通貨価値の下落懸念：世界的な債務水準の上昇に伴い、投資家は価値を保存できる硬資産を求めている

AIバブルの懸念：人工知能を牽引する株式の評価が過剰になり、防御的な資産へのシフトを促している

政策の不確実性：米国の今後の金融政策の方向性が不透明なため、金が最優先の避難資産となっている

デジタル資産調査会社BRNのリサーチディレクター、Timothy Mischerは、「『硬資産』は長期的なヘッジ手段として資金を引きつけているが、暗号資産は依然として周縁に位置している」と述べている。2025年初頭の一定期間、ビットコインの動きはリスク資産と高度に連動していたが、年末の上昇局面では他の資産に比べて明らかに遅れをとった。さらに、「デジタルゴールド」として長らく称賛されてきた特性も、金価格を押し上げる防御的資本流入を引き寄せるには至っていない。

経験豊富な投資家は、今回の金銀の上昇トレンドはまだ終わっていないと考えている。いくつかのアナリストは、世界的な債務のトレンドが制御不能な状態に陥れば、金価格は現在の水準を大きく超える可能性があると予測している。ただし、この背景は、ビットコインなど他の価値保存手段にも有利に働くはずだが、実際には資金は伝統的な貴金属を選び、暗号通貨には流れていない。

核心原因3：技術的な破綻が連鎖反応を引き起こす

（出典：Trading View）

ビットコインが本日下落した第三の理由は、重要な技術的サポートラインの割り込みにより、テクニカルな売り圧力が引き起こされたことだ。ビットコインは102,000ドルの365日移動平均線を割り込み、これはこのサイクル内で重要なサポートラインだった。これを再び維持できなければ、さらなる調整リスクが高まる。

4時間足チャートでは、ビットコインは下降チャネル内で取引され続けており、これは利益確定のコントロールされた動きであることを示している。価格は87,800ドル付近の重要なゾーンで推移し、ここは何度もサポートとレジスタンスの両方として機能してきた。50日移動平均線（87,980ドル）や100日移動平均線（88,610ドル）を下回っているものの、下落の勢いは明らかに鈍化している。

ローソク足の構造は、錘線や十字星の形状を示しており、市場は迷いながらも下落を続けていないことを示唆している。相対力指数（RSI）は46付近で底打ちし、売られ過ぎゾーンの上に位置しており、弱気の勢いが弱まっていることを示している。構造的には、下降フラッグに似た形状であり、このパターンは一般的に方向性のブレイクを示唆している。

12月26日に満期を迎える選択権は230億ドルを超え、方向性の賭けを凍結させ、市場の膠着状態を深めている。価格が88,600ドルを突破し続ければ、90,500ドル、次いで92,650ドルへと上昇し、94,600ドルを再び試す可能性が高い。一方、重要な移動平均線を維持できなければ、86,300ドルを再び試し、83,800ドル付近での需要がより強まると予想される。

今後の展望：反発か、それとも更なる下落か？

現在、ビットコインは「クリスマス相場」を逃し、米国株の上昇と金価格の高騰の背景の中で停滞している。これは、興奮状態に基づく資産が年末に何の興奮も失ったことを示すシグナルだ。ビットコインの価格が下限ラインを上回る限り、全体の動きは継続的であり、下回る可能性は低いと見られる。金と銀が引き続き避難資金を惹きつけるなら、投資家が希少資産にシフトする中で、ビットコインが次のターゲットとなる可能性もある。Kalaは、現在の売り圧力はほぼ緩和されており、ビットコインはレンジ相場に入ったと指摘しており、これが来年のより強いパフォーマンスの土台になると考えている。