La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) publicó el 13 de abril nuevas directrices, en las que indica que el software que ofrece una interfaz para la negociación de criptoactivos —incluidos sitios web, aplicaciones móviles y extensiones de navegador— si los usuarios ejecutan las operaciones mediante su propia cartera y mantienen el control de los activos en todo momento, dicho software no necesita registrarse como corredor de bolsa (broker-dealer). Esto es una gran noticia positiva para las interfaces front-end de DeFi.

Definición de «interfaz de usuario cubierta»

La SEC denomina a este tipo de software como «Covered User Interface». Su función es permitir que el usuario elija comprar o vender criptoactivos, establecer cantidades y precios, y luego convertir esa información en código que la cadena de bloques pueda entender, enviando las transacciones a través de la propia cartera del usuario. La clave está en que el usuario mantenga el control de los activos durante todo el proceso, y la interfaz en sí no toque el dinero.

Cuatro condiciones para quedar exento de registro

Para cumplir con la exención, la interfaz debe satisfacer simultáneamente las siguientes condiciones:

No induce activamente al usuario (no solicitation)

No recomienda ni muestra de forma prioritaria una operación específica

No ofrece asesoramiento de inversión ni recomienda operaciones específicas

Evitar el uso de expresiones que den una ventaja de ejecución temporal (como «mejor precio»)

En cambio, si la interfaz custodia los activos del usuario, organiza financiación, dirige al usuario hacia una ruta de ejecución específica, o utiliza un mecanismo de enrutamiento no neutral, entonces podría ser necesario registrarse como corredor de bolsa.

Significado para la industria DeFi

Aunque estas directrices no tienen una fuerza vinculante formal de normativa, aportan una importante claridad jurídica para las interfaces front-end de DeFi (como el front-end web de exchanges descentralizados como Uniswap, SushiSwap, etc.). En el pasado, si estas interfaces necesitaban registrarse como corredor de bolsa era una zona ambigua.

Las directrices también hacen eco con el reciente proyecto de ley Clarity Act sobre la estructura del mercado de criptoactivos: ambos intentan aclarar los límites regulatorios de los criptoactivos, para que los proveedores que cumplan con la normativa ya no se encuentren en la situación de «no saber si han infringido la ley».

Este artículo publicado por la SEC aclara: la interfaz de billetera cripto no es un corredor de bolsa; el front-end de DeFi puede quedar exento de registro. Aparece por primera vez en 鏈新聞 ABMedia.

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