بناءً على تقرير 4/23 من The Block حول أحدث تقرير أبحاث لصالح قطاع التشفير لدى بنك جيه بي مورغان، يرى البنك أن الهجمات الإلكترونية المستمرة جنبًا إلى جنب مع انخفاض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) يعملان معًا على تضييق جاذبية DeFi لدى المستثمرين المؤسسيين، ويدفعان جزءًا من أموال الاستثمار إلى عملة مستقرة USDT الصادرة عن Tether. وفي اليوم نفسه، وصف موقع CoinDesk وجهة نظر التقرير عبر عبارة: «persistent security flaws curb DeFi’s institutional appeal».
وجهات نظر محورية للتقرير
تواصل فرقة محللي بنك جيه بي مورغان موقفًا متحفظًا نسبيًا تجاه تطورات DeFi والتوكنات منذ العام الماضي، وتضع الهجمات الأخيرة المتكررة على الجسور عبر السلاسل وعلى طبقة البروتوكول ضمن العوامل الرئيسية التي تعيق دخول المؤسسات إلى DeFi. ووفقًا لملخص The Block، يتمثل سلوك جانب التمويل فيما يلي: إذ يسحب كل من المؤسسات وبعض المشاركين من التجزئة أموالهم من بروتوكولات DeFi، وينقلونها إلى Tether USDT، الذي يتمتع بسيولة أعلى وقد تم التحقق من قدرات الجهة المُصدِرة على إنفاذ القوانين.
تتوافق أحداث الهجوم الأخيرة على DeFi مع هذا السرد
قبل أسبوع من صدور التقرير، كانت بيئة DeFi قد واجهت على التوالي حدثين كبيرين، وهما مثالان نموذجيان لما يشير إليه بنك جيه بي مورغان بـ «ثغرات مستمرة»:
اختراق Kelp DAO بقيمة 2.92 مليار دولار: تم تزوير رسائل عبر جسر LayerZero عبر السلاسل، وهو أكبر حدث DeFi في أبريل 2026.
هجوم Rhea Finance Oracle: خسارة 1,840 مليون دولار، وتنسيق Tether أدى إلى تجميد فوري لـ 4.34 مليون USDT.
أظهرت الحادثتان معًا أن طبقة بروتوكولات DeFi تعتمد بشكل مفرط على المراهنات (oracles) والجسور عبر السلاسل — وهي مصدر مخاطر غير قابل للقياس الكمي ظل فريق إدارة المخاطر لدى المؤسسات يذكره على المدى الطويل.
لماذا أصبحت USDT المستفيدة
في الوقت الذي تظهر فيه أحداث مخاطر بروتوكولات DeFi بشكل متكرر، فإن USDT الصادرة عن Tether أصبحت بدلًا من ذلك تبني فرقًا في الثقة عبر قدرتها على إنفاذ القوانين على السلسلة. فقد أظهرت Tether مؤخرًا في إجراء تجميد بقيمة 344 مليون دولار بالتعاون مع جهات إنفاذ القانون الأمريكية، بنية تحتية للتنسيق مع OFAC، وهذه الصفة المركزية التي يمكن التحكم بها تلبي تمامًا الاحتياج الجوهري للأقسام القانونية والامتثال لدى المؤسسات لـ «قابل للتتبع وقابل للاسترداد».
إشارات لممارسي DeFi
بالنسبة لبروتوكولات DeFi، يشير تقرير بنك جيه بي مورغان بشكل غير مباشر إلى تحديين بنيويين: أولهما أن سجل أمان البروتوكول على المدى الطويل يصعب إصلاحه بشكل منفرد عبر آليات التأمين والحوكمة؛ وثانيهما أنه حتى مع إطلاق برك (permissioned pool) موجهة نحو الامتثال و«كنز» KYC، لا تزال المؤسسات التقليدية تفضل استخدام العملات المستقرة المركزية والتعامل مع الوسطاء/الجهات الحاضنة (custodians) للتعامل مع مبالغ كبيرة. وبالنسبة للمستخدمين، يعني ذلك أن سيولة DeFi قد لا تعود على المدى القصير إلى قمم TVL في 2021، بينما يستمر تركّز المعروض من العملات المستقرة لدى عدد قليل من الجهات المصدرة المركزية.
هذه المقالة، «بنك جيه بي مورغان: تكرار هجمات DeFi وركود TVL يضيق اهتمام المؤسسات، وتتجه الأموال أولًا نحو USDT»، ظهرت في وقتٍ مبكر على موقع «链新闻 ABMedia».
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
أقرّت الشؤون التشريعية التابعة لمجلس الشيوخ الأميركي بالإجماع مشروع القرار S. Res. 708: يمنع تداول أعضاء مجلس الشيوخ في أسواق التنبؤات، ويبدأ سريانه فوراً
وافق مجلس الشيوخ الأمريكي بالإجماع على القرار S. Res.708، مع حظر فوري لتداول أعضاء مجلس الشيوخ وموظفيهم في أسواق التنبؤ مثل Polymarket وKalshi، وذلك لاستبعاد مخاطر التداول من الداخل. ويأتي هذا القرار عقب واقعة قام فيها أفراد من قوات العمليات الخاصة باستخدام معلومات عسكرية سرية للمراهنة في السوق وتحقيق ربح يقارب 490 ألف دولار، كما جرى رفع تعهدات الامتثال الذاتية إلى وضع قانوني. وقد تصبح مسألة الموضوع محط تركيز في مجلس النواب والسلطة التنفيذية وقوانين الولايات لاحقاً.
ChainNewsAbmediaمنذ 40 د
حظرٌ على أعضاء مجلس الشيوخ من التداول في أسواق التنبؤ عقب جدل مراهنة “$400K ” بناءً على معلومات داخلية
بحسب مجلس الصحافة في مجلس الشيوخ، يُمنع الآن أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكيون من التداول في أسواق التوقعات، وذلك عقب إقرار مشروع القرار S. Res. 708 بالإجماع يوم الخميس. طُرحت المبادرة من قبل السناتور بيرني مورينو (جمهوري-أوهايو)، وتُعدّل القواعد الدائمة لمجلس الشيوخ وأصبحت نافذة فوراً.
وتضاف الحظر
GateNewsمنذ 2 س
في 1 مايو، تم احتجاز محامٍ من تشونغتشينغ، بنغ جينغ، للتحقيق، وذلك لارتباطه بقضية رشوة مرتبطة بعملة مستقرة (ستابل كوين) كانت تخص عمدةً سابقاً
وبحسب «Caixin»، تم اقتياد المحامي بنغ جينغ، الشريك المؤسس والمدير في مكتب تشونغتشينغ جينغشنغ للمحاماة، للتحقيق في 1 مايو، ويُزعم أنه مرتبط بسابق عمدة تشونغتشينغ هو هينغخوا وبلوو لين، عضو لجنة الحزب في تشونغتشينغ ورئيس حزب منطقة ليانغجيانغ الجديدة، وفقًا لما ورد في
GateNewsمنذ 2 س
وافقَت هيئة السلوك المالي (FCA) على تسجيل صناديق أونتشين ومزاولة التعامل المباشر مع الصندوق لما يصل إلى 2,600 مدير أصول بريطاني لإدارة 16.5 تريليون جنيه إسترليني
وفقًا لهيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة، وافقت الهيئة يوم الخميس على قواعد تسمح لمديري الأصول في المملكة المتحدة بإبقاء سجلات المستثمرين الرسمية على البلوك تشين، كما قدمت نموذجًا اختياريًا للتعامل المباشر إلى الصندوق يزيل الوسطاء من معاملات الصناديق. وتتضمن هذه التغييرات، التي أُدرجت في السياسة
GateNewsمنذ 4 س
السيناتوران وارن و وايدن يضغطان على تيثير بشأن قرض إلى صندوق عائلة لوتنيك
أرسلت عضوتا مجلس الشيوخ الديمقراطيتان إيليزابيث وارن ورون وايدن رسالة هذا الأسبوع إلى وزير التجارة هوارد لوتنيك وإلى الرئيس التنفيذي لشركة تيثر باولو أردوينو، تستفسران فيها عن قرض مُبلغٌ به قامت به تيثر إلى صندوق ائتماني عائلي يكون أطفال لوتنيك الأربعة مستفيدين منه. وأعرب السيناتوران عن قلقهما لأن القرض، وقد
GateNewsمنذ 5 س
يحقق الأوليغارشيون الروس والبنوك الحكومية أرباحاً تتجاوز 100 مليار دولار باستخدام العملات المشفرة للتحايل على العقوبات، وفقاً لتقرير Proekt
وفقاً لتحقيق أجراه موقع Proekt الإعلامي المستقل، يجنّي كبار رجال الأعمال الروس وبنوك مملوكة للدولة أرباحاً من نظام مالي ظلٍّ متعدد مليارات الدولارات، باستخدام العملات المشفّرة للتحايل على العقوبات الغربية. يعالج هذا النظام نحو 2 مليار دولار في التجارة الخارجية اليومية و
GateNewsمنذ 8 س
