هل يعمل ماسك لدى تسلا دون أجر؟ لماذا انخفضت مكافأته التي كانت تبلغ ألف مليون في عام 2025 إلى الصفر؟

قدّمت شركة تسلا (Tesla) مؤخراً أحدث تقرير إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، كاشفاً أن تعويضات الرئيس التنفيذي إيلون ماسك (Elon Musk) عن العام 2025 بلغت 1,583 مليار دولار على أساس دفتر الحسابات، لكنه لم يستلم في النهاية حتى سنتاً واحداً، وذلك لأن هيكل تعويضاته يعتمد بالكامل على منح أسهم. وبالتالي، فإن النقد الفعلي الذي استلمه ماسك خلال ذلك العام، وكذلك الأسهم التي أصبحت مستحقة له، يبلغان صفراً. وأشار التقرير إلى أن هذه الحزمة الضخمة من التعويضات تتكوّن أساساً من «مكافأة أداء الرئيس التنفيذي لعام 2025» و«مكافأة الرئيس التنفيذي المؤقتة لعام 2025»، حيث يتم احتساب قيمتها وفقاً للقيمة العادلة. ومع إعادة محكمة ولاية ديلاوير في نهاية 2025 تفعيل حكمها في قضية تعويضات عام 2018، تم مصادرة المكافأة المؤقتة بالكامل بموجب القانون.

إجمالي التعويضات بقيمة 1,583 مليار دولار… ولا سنتاً واحداً استلمه ماسك

وفقاً لتقرير تسلا السنوي المعدّل بعد التعديل (Form 10-K/A Annual Report)، بلغت إجمالي تعويضات ماسك المصرّح بها عن عام 2025 مبلغ 1,583 مليار دولار. ورغم ضخامة الرقم، فإنه لم يتلق فعلياً أي مبلغ من النقد سواء كراتب أساسي أو كبدلات تحفيزية غير قائمة على الأسهم. ومنذ عام 2019، ألغت تسلا، بناءً على طلبه، الراتب الأساسي، ما يعني أن تعويضه يعتمد بالكامل على حقوق الملكية. الأرقام الضخمة في البيانات المالية هي تقديرات مبنية على القيمة العادلة (Fair Value) لمنح أسهم التعويضات في تاريخ منحها وفقاً لمعايير المحاسبة الأمريكية، وليست أصولاً سائلة تم تسجيلها فعلياً. لذلك، توجد فجوة كبيرة بين بيانات التقرير وبين الثروة القابلة للتصرف لديه فعلياً.

تفصيل هيكل مكافأة الأداء البالغة 1,583 مليار دولار

تتوزع هذه التعويضات البالغة 1,583 مليار دولار بشكل رئيسي على جزأين. وتشكل أكبر حصة مكافأة «أداء الرئيس التنفيذي لعام 2025» بقيمة تقارب 1,323 مليار دولار. يتطلب هذا البرنامج من تسلا تحقيق سلسلة من بيانات تشغيلية وأهداف لقيمة السوق شديدة الصعوبة، حتى يمكن فكّها تدريجياً؛ وحتى نهاية 2025، لم يتحقق أي شرط من شروط الاستحقاق (Vesting) لهذه المكافأة.

أما الجزء الآخر فيبلغ قيمته نحو 261 مليار دولار، وهو «مكافأة الرئيس التنفيذي المؤقتة لعام 2025». وقد جرى وضعها بهدف توفير ترتيبات انتقالية لضمان بقاء الرئيس التنفيذي خلال فترة النزاع القانوني المتعلقة بتعويضات عام 2018. غير أن المحكمة العليا في ولاية ديلاوير في ديسمبر 2025 ألغت حكم محكمة الدرجة الأولى، وأعادت رسمياً تفعيل خطة مكافأة أداء ماسك لعام 2018. وبناءً على نتيجة هذا الحكم، أكدت اللجنة الخاصة التابعة لمجلس إدارة تسلا أن «المكافأة المؤقتة لعام 2025» التي وُضعت في الأصل كبديل احتياطي قد فقدت الحاجة إلى وجودها. وتمت مصادرة منحة الأسهم بقيمة 261 مليار دولار بالكامل في 21 أبريل 2026.

مخاطر شديدة الارتباط بقيمة الشركة السوقية

تعكس طريقة تصميم تعويضات تسلا طابعاً شديد الارتفاع في المخاطر ومرتفعاً في المكافآت. يرتبط نمو ثروة الرئيس التنفيذي بالكامل بالقيمة السوقية للشركة وبأدائها في تحقيق الأرباح؛ فإذا لم يتم بلوغ المعايير القاسية التي يحددها مجلس الإدارة، فلن تتحول الأسهم الضخمة المثبتة في الدفاتر إلى أصول فعلية. ورغم أن هذه الآلية قد تحفّز الإدارة على السعي لتحقيق أكبر فائدة للشركة، فإنها قد تدفع الشركات أيضاً إلى اتباع استراتيجيات تشغيلية أكثر عدوانية.

كما كشفت وكالة رويترز مؤخراً عن وثيقة طلب إدراج سرّية تقدمت بها SpaceX إلى هيئة SEC، تضمنت خطة تعويضات يمكن وصفها بأنها أشبه بمشاهد من روايات الخيال العلمي. ترتبط مكافأة ماسك مباشرة بتوطين المريخ وبإنشاء مراكز بيانات فضائية. فبمجرد أن تتجاوز القيمة السوقية للشركة 7.5 تريليون دولار، وأن يتم إنشاء مستوطنة بشرية دائمة على المريخ لاستيعاب ما لا يقل عن مليون شخص، يمكن الحصول على 200 مليون سهم من أسهم تقييدية بصلاحيات تصويت فائقة.

(كشف خطة تعويضات سهمين لمؤسس SpaceX لِماسك بـ 200 مليون سهم! لا بد من إرسال مليون شخص إلى مستعمرة المريخ كي تتحقق الصفقة)

ظهرت هذه المقالة لأول مرة في موقع سلسلة أخبار ABMedia بعنوان: «هل يعمل ماسك مجاناً في تسلا؟ لماذا صفَرَ تعويض 2025 البالغ تريليوناً من الدولارات؟».