《华尔街日报》资深市场专栏作家 James Mackintosh 于 5 月 26 日（当地时间）发表专栏文章，警告称，SK Hynix ADR 相对其韩国股的溢价，代表了另一个 AI 过热信号。自 5 月 10 日在纽约启动以来，该 ADR 交易价格一直比在韩挂牌的股票高出 16-51%。Mackintosh 表示，这种溢价在市场上不应出现，原因在于 ADR 供给有限、需求旺盛，以及监管限制——这些限制阻止将 ADR 反向转换为韩国股票。
SK Hynix ADR 记录相对韩国股票 16-51% 溢价
据《华尔街日报》报道，自 5 月 10 日在纽约开始交易以来，SK Hynix ADR 相对公司在韩国挂牌股票已维持 16-51% 的溢价。该专栏作家将 ADR 供给有限、相较之下投资者兴趣很高认定为首要原因。Mackintosh 指出，尽管 ADR 可以转换为韩国股票，但监管限制使得从 ADR 反向转换为韩国股票变得困难，从而消除了两个市场之间的安全套利机会。
监管限制与成本因素推高溢价
Mackintosh 援引交易成本、汇率风险和税务差异，作为 SK Hynix ADR 相对韩国股票存在一定溢价的原因。不过，他表示，当前溢价显著超出了这些因素所能合理解释的水平。该专栏作家写道，这种溢价表明在美国进行半导体股票交易的需求失控，甚至超过了韩国——在韩国 FOMO 交易很常见。
《华尔街日报》专栏作家警告 ADR 买方的风险
Mackintosh 概述了 ADR 买方可能遭遇亏损的情形。他表示，如果溢价收窄、韩国股价迎头赶上，买方会没事。但他警告称，如果公司把美国股票当作“提款机”，买方会受到伤害；如果半导体股票在韩国和美国同时崩盘，溢价将被消除，那么将面临更大得多的亏损。该专栏作家将该溢价描述为美国市场中半导体股票需求失控的证据。
常见问题
SK Hynix ADR 相对韩国股票的溢价是多少？
据《华尔街日报》报道，自 5 月 10 日在纽约开始交易以来，SK Hynix ADR 相对公司在韩国挂牌股票已维持 16-51% 的溢价。
为什么《华尔街日报》专栏作家称 SK Hynix ADR 溢价是 AI 过热信号？
James Mackintosh 表示，这种溢价在市场上不应出现，并表明在美国进行半导体股票交易的需求失控，甚至超过了韩国——其 FOMO 交易文化。
什么监管限制阻碍了 SK Hynix ADR 与韩国股票之间的套利？
尽管 ADR 可以转换为韩国股票，但监管限制使得从 ADR 反向转换为韩国股票变得困难，从而消除了两个市场之间的安全套利机会。
