波斯湾冲突推动油价突破 $119，重塑央行利率前景

Gate News 通讯，4月27日——波斯湾地区不断升级的冲突扰乱了全球石油供应。布伦特原油一度短暂上涨至 $119 美元/桶以上，WTI 则从冲突前水平大幅飙升。尽管两项基准已回撤，原油价格仍维持在 $100 美元/桶附近，迫使市场重新评估通胀与利率预期。

不断上升的能源成本正在推动运输、制造业和消费品领域的成本推动型通胀。以美国为例，汽油价格已攀升至接近 $4.25 美元/加仑，推动夏季 CPI 预测接近 3.5%，远高于美联储 2% 的目标。由于能源进口暴露更高，欧洲和英国面临更大的压力。欧洲央行已将 2026 年通胀预测上调至 2.6%，此前为 1.9%，而英国央行预计通胀将接近 4%。作为重要能源进口国，日本在日元走弱的背景下也面临脆弱性。

这次油价冲击颠覆了在 2026 年初占据主导的“降息”叙事。现在，美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行（Fed、ECB、BOE、BOJ）都面临一个政策困局：要么支持放缓增长，要么维护通胀可信度。当前市场定价反映出利率将转向“更高更久”。预计美联储至少直至 2027 年 3 月将保持利率不变；而欧洲央行、英国央行和日本央行面临的 25 个基点加息概率在 6 月前后就可能上升。美国的降息预期已崩塌：市场定价显示，今年发生至少一次 25 个基点降息的概率不足 20%。

在更高收益率以及更低的宽松预期推动下，美元受益。凭借能源独立与储备货币地位带来的结构性优势仍在。欧元和英镑仍容易受到输入型通胀以及更疲弱的增长预测影响。日元走势取决于日本央行 4 月 28 日会议是否释放信号：为应对输入型通胀而采取更紧的政策。黄金最初受到地缘政治恐惧支撑，已在 $4,500–5,000 的技术区间附近趋于稳定，夹在避险需求与收益率压力之间。油品库存、央行指引以及外交进展带来的标题级波动仍在持续，推动市场出现剧烈的波动走势。