部分山寨币在过去一周内实现了两位数的涨幅，而比特币仍然波动较小，保持在区间内。根据CoinGecko数据，自2月6日比特币短暂触及62,822美元以来，一直在71,000美元以下交易。这种犹豫不决——加上根据CoinGlass的数据，2026年已发生五次清算事件，清算金额超过10亿美元——促使投资者开始关注山寨币市场中的投机交易机会。
结果是，投资者选择性地转向具有特定叙事的代币，而不是广泛的山寨币牛市。
在市值前50的币种中，Zcash在过去一周上涨了24.1%，紧随其后的是Pepe、Bittensor和Aster，涨幅分别为21.9%、19.8%和18.5%。
Fisher8 Capital的投资分析师赖远表示，周末的价格走势短暂发出风险偏好信号后又迅速消散。“在比特币突破70,000美元、索拉纳（Solana）突破90美元后，周末曾试图拉升，但都未能持续，”赖远对_Decrypt_表示。“可能有人将这视为在流动性不足的周末进行拉升山寨币的风险偏好信号。但现在主要币种的突破失败，我认为山寨币正在收获其应得的收益。”
据Bitget的首席营销官Ignacio表示，宏观情绪的改善——尤其是美国通胀数据的软化——提升了资产的风险偏好。“资金正在有选择性地流入具有强烈叙事的高信心山寨币，比如ETF投机、DeFi、AI代理和游戏等领域的生态系统动能，”他对_Decrypt_说。“这引发了短期的反弹和部分代币的两位数涨幅，交易者在早期波动后重新获得信心。”
有趣的是，这些山寨币仍远低于多年前创下的历史最高点。
尽管出现了绿色蜡烛，Zcash的交易价格仍比其2016年创下的3191美元的历史最高点低90%以上。Pepe和Bittensor分别比2024年12月和2024年3月的历史最高点低84%和75%。
即使是最近推出的去中心化交易所代币Aster，也比2025年9月的高点低约70%，这凸显大多数山寨币仍需大量回升。
预测市场Myriad对此的悲观预期也得到了体现，用户认为在2026年4月之前出现山寨币牛市的可能性仅为9%（免责声明：Myriad由_Decrypt_的母公司Dastan所有）。
针对山寨币的叙事
目前的行情并非没有叙事——只是比过去的周期更具针对性，首尔Tiger Research的高级分析师Ryan Yoon对_Decrypt_表示。
“虽然2025年出现了大量没有短期结果的叙事，但像稳定币、RWA（真实资产支持的资产）和隐私链等机构级别的行业更关注长期增长，”Yoon说。
分析师一致认为，近期山寨币涨幅的可持续性取决于宏观经济的持续有利因素，比如流动性状况的稳定或改善，以及未来几周美国经济指标的积极表现。
“虽然短期动能看起来具有建设性，稳定币流入增加，山寨币的中性到积极的信号也在增强，但要实现更广泛的持续反弹，比特币需要稳定或突破更高，同时主导地位逐步下降，”Ignacio解释道。
所有目光都集中在2月20日公布的美国联邦储备偏好通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数。该事件以及通胀和就业数据，将在3月18日的利率决策中发挥关键作用。
根据CME的FedWatch工具，目前市场已将联邦基金利率保持在3.50%-3.75%的概率定为90%。多项预测指标显示，直到7月之前，美联储降息超过25个基点的可能性仅为31%。
相关文章
